Energi

Pergerakan besar di pasar komoditas kemarin adalah gas alam, dengan harga kontrak berjangka Henry Hub bulan depan melonjak 25%. Ini mengikuti pergerakan serupa yang terjadi pada hari Selasa. Henry Hub telah menguat lebih dari 50% sejauh minggu ini di tengah cuaca dingin yang melanda AS. Hal ini menyebabkan lonjakan permintaan pemanasan dan menimbulkan kekhawatiran tentang potensi gangguan pasokan di tengah kondisi beku hingga ke selatan seperti Texas. Dampak potensialnya sangat signifikan. Kita hanya perlu melihat kembali badai musim dingin Februari 2021, ketika produksi gas alam AS mengalami penurunan bulanan terbesar dalam sejarah, turun sekitar 7% dari bulan sebelumnya.

Pergerakan harga gas telah mengejutkan para spekulator. Data posisi terbaru menunjukkan bahwa spekulator memegang posisi short bersih sebanyak 104.000 lot di Henry Hub pada hari Selasa lalu, sementara posisi short kotor berada pada level terbesar sejak November 2024. Oleh karena itu, aksi short covering menambah intensitas pergerakan harga minggu ini.

Namun, penyimpanan gas alam AS masih memadai. Data terbaru menunjukkan bahwa penyimpanan berada di angka 3,19 Tcf per 9 Januari, 1% lebih tinggi dibandingkan tahun sebelumnya dan juga 3,4% di atas rata-rata 5 tahun. Hal ini menunjukkan bahwa pergerakan tersebut seharusnya relatif singkat, meskipun banyak hal akan bergantung pada seberapa parah dampak badai tersebut.

Kenaikan harga di pasar AS telah menimbulkan efek domino di seluruh pasar gas global. Di Eropa, TTF ditutup lebih dari 9% lebih tinggi kemarin dan sempat menembus EUR40/MWh, level tertingginya sejak Juni 2025. Pasar Eropa telah menghadapi cuaca dingin dan penyimpanan yang ketat, yang mendukung harga. Kekhawatiran pasokan di AS hanya akan menambah kekhawatiran ini, mengingat potensi gangguan aliran LNG AS ke Eropa. Mengingat penyimpanan gas Uni Eropa saat ini hanya terisi 48%, perkiraan cuaca dingin dan risiko gangguan pasokan menunjukkan volatilitas pasar kemungkinan akan tetap tinggi dalam jangka pendek.

Data posisi terbaru untuk TTF menunjukkan bahwa dana-dana telah secara agresif membeli pasar, bergeser dari posisi short bersih sebesar 55,1 TWh menjadi posisi long bersih sebesar 57,7 TWh selama minggu pelaporan terakhir. Pergerakan ini didorong secara cukup merata oleh aksi short covering dan masuknya posisi long baru ke pasar.

Pasar minyak lebih tenang kemarin, dengan ICE Brent ditutup sedikit lebih tinggi, yaitu sekitar 0,5%. Penurunan ketegangan perdagangan antara AS dan Uni Eropa memberikan dukungan bagi pasar setelah Presiden Trump menarik kembali ancamannya untuk mengenakan tarif atas Greenland.

Terdapat pula beberapa faktor pendukung dalam laporan pasar minyak bulanan IEA. Badan tersebut merevisi perkiraan pertumbuhan permintaan minyak untuk tahun 2026 dari 860 ribu barel per hari menjadi 930 ribu barel per hari, yang mencerminkan kondisi ekonomi yang lebih normal dan harga minyak yang lebih rendah. Namun, IEA masih memperkirakan pasar akan tetap surplus besar hingga tahun 2026.

Sumber: ING