Poin-poin Penting:

Harga emas dan perak spot mengalami penurunan, dengan perak turun lebih dari 2%. Harga tertinggi perak mencapai $95,87 per ons, tetapi aksi ambil untung dan pelonggaran tarif mengurangi permintaan, sehingga turun menjadi $91,17 per ons. Harga emas turun menjadi $4.778,51 per ons.

Harga emas dan perak spot mengalami penurunan yang signifikan, dengan harga perak turun lebih dari 2% seperti yang dilaporkan pada 25 Oktober 2023. Penyesuaian harga tersebut mengikuti berbagai faktor ekonomi yang memengaruhi keputusan investor.

Penurunan harga logam mulia ini menunjukkan pergeseran perilaku investasi menyusul perkembangan ekonomi, dengan implikasi yang lebih luas yang memengaruhi sentimen pasar dan keputusan investor.

Pasar logam mulia mengalami fluktuasi dengan peristiwa konkret yang mendorong perubahan. Harga perak spot telah turun signifikan, merosot lebih dari 2% menjadi $91,17/oz, menunjukkan pergeseran permintaan. Saat investor mengevaluasi kembali strategi mereka , penyesuaian pasar pada emas juga tercatat.

Penurunan harga perak dan emas disebabkan oleh aksi ambil untung, proyeksi ekonomi, dan pelonggaran tarif AS-Eropa. Analis mengamati bahwa aktivitas ini mencerminkan pergeseran signifikan dalam strategi investor selama masa ekonomi yang berubah.

Reaksi langsung di pasar komoditas mencerminkan penurunan daya tarik aset aman. Faktor ekonomi, termasuk potensi kesepakatan geopolitik, tekanan pada investasi tradisional, dan dampak reli pasar saham, memainkan peran penting dalam pergerakan harga ini.

Harga perak spot turun lebih dari 3% menjadi $91,17/oz setelah mencapai level tertinggi $95,87. Penurunan ini disebabkan oleh aksi ambil untung, pelonggaran tarif terhadap Eropa dan Greenland, serta kenaikan pasar saham yang mengurangi permintaan akan investasi yang aman.

Penyesuaian ekonomi dapat memengaruhi kepercayaan investor di berbagai portofolio, menjelaskan potensi pergeseran strategi perdagangan di masa mendatang. Perubahan ini menggarisbawahi adaptasi pasar karena para pelaku mengamati indikator ekonomi dan kebijakan perdagangan global.

Investor memantau pergerakan pasar keuangan, mempertimbangkan potensi strategi jangka panjang. Penyesuaian selanjutnya dalam perdagangan dan preferensi komoditas akan bergantung pada peristiwa ekonomi yang lebih luas dan perkembangan regulasi yang memengaruhi investasi tradisional dan alternatif.

Sumber: CryptoSlate

Sohei Kamiya, pemimpin partai oposisi Sanseito yang sedang naik daun, telah memperingatkan bahwa Bank Sentral Jepang (BOJ) memperketat kebijakan moneter terlalu cepat, yang mengancam perekonomian negara yang rapuh menjelang pemilihan umum bulan depan.

Dalam sebuah wawancara media, Kamiya menguraikan prioritas ekonomi utama partainya: merevitalisasi ekonomi melalui pemotongan pajak yang agresif, terutama pajak konsumsi, yang didukung oleh kebijakan fiskal yang longgar.

Kritik terhadap Laju Kebijakan Bank Sentral Jepang (BOJ)

Kamiya mengklarifikasi bahwa meskipun ia tidak menentang arah kebijakan bank sentral secara keseluruhan, kecepatan kenaikan suku bunga merupakan kekhawatiran utama. Ia percaya BOJ harus bertindak lebih hati-hati mengingat kondisi ekonomi yang rapuh.

"Saya pikir laju kenaikan suku bunga agak terlalu cepat," ujarnya, menambahkan bahwa kenaikan biaya pinjaman yang prematur dapat merusak perekonomian dan khususnya usaha kecil. "Ini soal kecepatan."

Bank Sentral Jepang (BOJ) mengakhiri program stimulus selama satu dekade pada tahun 2024. Sejak itu, BOJ telah menerapkan beberapa kenaikan suku bunga kebijakan jangka pendek, termasuk kenaikan baru-baru ini dari 0,5% menjadi 0,75%, berdasarkan pandangan bahwa Jepang mendekati target inflasi 2% secara berkelanjutan.

Perjalanan Karier Politik Sanseito

Didirikan pada tahun 2020 sebagai partai sayap kanan, Sanseito memasuki politik arus utama selama pemilihan majelis tinggi tahun lalu. Partai ini sekarang dipandang sebagai penantang potensial yang dapat menarik pemilih dari partai penguasa Perdana Menteri Sanae Takaichi dalam pemilihan cepat 8 Februari mendatang.

Sanseito telah memperluas basis pemilihnya dengan platform yang mencakup sikap imigrasi yang tegas dan janji untuk membantu rumah tangga yang kesulitan menghadapi kenaikan harga. Agenda "Jepang Pertama" mereka menggemakan kebijakan "Amerika Pertama" dari Presiden AS Donald Trump, yang juga sering menyerukan penurunan suku bunga dari Federal Reserve.

Mempertanyakan Independensi Bank Sentral

Kamiya juga menantang pemisahan yang ketat antara pemerintah Jepang dan bank sentralnya, dengan memperjuangkan koordinasi yang lebih besar antara kebijakan fiskal dan moneter.

"Penting untuk memiliki pembagian kekuasaan antara pemerintah dan bank sentral," kata Kamiya. "Di sisi lain, kebijakan fiskal dan moneter di Jepang tidak berjalan seiring sebagaimana mestinya."

Ia menyimpulkan bahwa fokus yang berlebihan pada independensi BOJ pada akhirnya dapat berdampak negatif pada perekonomian Jepang.

Sektor ekspor Jepang menghadapi tahun 2025 yang kompleks, mencatatkan pertumbuhan secara keseluruhan meskipun pengiriman ke Amerika Serikat turun untuk pertama kalinya sejak pandemi. Data yang dirilis Kamis oleh Kementerian Keuangan ini menyoroti pemulihan yang rapuh dan bergantung pada permintaan regional, sementara menghadapi tantangan dari mitra global utama.

Secara keseluruhan, ekspor meningkat sebesar 3,1% pada tahun 2025, didorong oleh penjualan komponen elektronik dan makanan yang kuat. Meskipun permintaan dari Eropa dan Asia (tidak termasuk Tiongkok) tetap solid, angka-angka tersebut mengungkapkan kelemahan yang signifikan dalam perdagangan dengan dua ekonomi terbesar di dunia.

Pengiriman dari AS dan China Melemah

Tren yang paling mencolok adalah penurunan ekspor ke Amerika Serikat sebesar 4,1%, penurunan terburuk sejak 2016 jika tidak memperhitungkan dampak pandemi. Penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan pengiriman mobil dan mesin manufaktur semikonduktor. Ekspor ke China juga sedikit menurun, sebesar 0,4%.

Data bulanan Desember melanjutkan pola ini. Meskipun total ekspor meningkat untuk bulan keempat berturut-turut, naik 5,1% dari tahun sebelumnya, pengiriman ke AS anjlok 11,1%, sekali lagi dipimpin oleh mobil. Angka keseluruhan Desember meleset dari perkiraan median analis sebesar kenaikan 6,1%.

"Ekspor secara keseluruhan tumbuh, dipimpin oleh semikonduktor, tetapi saya yakin pertumbuhan ini mungkin tidak berkelanjutan," kata Takeshi Minami, kepala ekonom di Norinchukin Research Institute. "Risiko geopolitik meningkat, dan konsumsi AS juga diperkirakan akan melambat."

Menavigasi Tarif dan Ketidakseimbangan Perdagangan Trump

Meskipun ekspor menurun, Jepang tetap mempertahankan surplus perdagangan yang signifikan dengan AS pada tahun 2025, meskipun menyempit. Surplus tersebut mencapai ¥7,52 triliun (US$47,5 miliar), penurunan sebesar 12,6% dari tahun 2024.

Hal ini terjadi setelah setahun negosiasi yang tegang di mana Jepang berhasil mendapatkan pengurangan tarif mobil AS dengan berjanji untuk meningkatkan investasi di Amerika Serikat. Namun, ancaman pengenaan tarif baru tetap ada, karena Presiden Donald Trump tetap memiliki wewenang untuk memberlakukan kembali tarif jika Jepang tidak menindaklanjuti pendanaan proyek investasi pilihannya.

"Kemungkinan tetap ada bahwa Trump dapat memberlakukan kebijakan tarif baru atau kebijakan nilai tukar terhadap Jepang," kata Minami, seraya menunjuk pada defisit perdagangan yang terus berlanjut sebagai sumber gesekan.

Dorongan awal dari perusahaan-perusahaan yang memesan barang lebih awal untuk mengantisipasi tarif AS telah memudar. Organisasi Perdagangan Dunia (WTO) melaporkan pada bulan November bahwa barometer barangnya turun menjadi 101,8 pada bulan September dari 102,2 pada bulan Juni, yang menunjukkan perlambatan perdagangan barang global.

"Ekspor ke AS cukup kuat pada bulan Oktober dan November, tetapi saya pikir ini adalah pemulihan setelah kebijakan tarif, dan efek itu sekarang telah berakhir," kata Minami. "Lagipula, penjualan mobil di AS tidak kuat."

Hubungan dengan China Menambah Lapisan Risiko Lainnya

Hubungan perdagangan Jepang dengan China, mitra dagang terbesarnya, juga berada di bawah tekanan. Perselisihan diplomatik meletus tahun lalu setelah pernyataan kontroversial Perdana Menteri Sanae Takaichi tentang Taiwan pada bulan November.

Sejak itu, China telah menerapkan pembatasan ekspor baru terhadap barang-barang dwiguna dan meluncurkan investigasi anti-dumping terhadap bahan baku utama pembuatan chip. Peringatan perjalanan dari pemerintah juga menyebabkan penurunan jumlah pengunjung Tiongkok ke Jepang.

Terlepas dari ketegangan ini, beberapa analis percaya ada batasan sejauh mana Beijing akan meningkatkan situasi. "Saya rasa China tidak mampu menghancurkan hubungan dengan Jepang. Melakukan hal itu akan memperburuk kondisi lapangan kerja di dalam negeri dan meningkatkan kritik terhadap pemerintah China," jelas Minami.

Implikasi bagi Bank Sentral Jepang

Gambaran perdagangan yang beragam ini diperkirakan akan memperkuat pendekatan hati-hati Bank Sentral Jepang (BOJ) terhadap kebijakan moneter. Bank sentral, yang menaikkan suku bunga acuan pada bulan Desember, secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada hari Jumat. BOJ telah memberi sinyal bahwa mereka akan melanjutkan jalur kenaikan suku bunga secara bertahap selama pertumbuhan ekonomi dan harga selaras dengan proyeksi mereka.

Pada akhirnya, neraca perdagangan Jepang secara keseluruhan untuk tahun 2025 tetap defisit, dengan total defisit sebesar ¥2,65 triliun. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh defisit perdagangan yang sangat besar sebesar ¥7,91 triliun dengan China, yang menggarisbawahi tantangan yang dihadapi perekonomian negara tersebut.

Goldman Sachs telah secara signifikan meningkatkan perkiraan harga emasnya, dan kini memproyeksikan logam mulia tersebut akan mencapai $5.400 per ons pada akhir tahun 2026. Target baru ini merupakan revisi ke atas dari perkiraan sebelumnya sebesar $4.900 per ons.

Analisis terbaru ini muncul seiring dengan terus berlanjutnya reli harga emas yang mengesankan. Pada hari Rabu, harga emas spot naik ke puncak $4.887,82 per ons. Aset safe-haven ini telah memperoleh keuntungan lebih dari 11% pada tahun 2026, memperpanjang tren kuat yang membuatnya melonjak 64% tahun lalu.

Diversifikasi Mendorong Peningkatan Prospek

Dalam catatan yang diterbitkan pada hari Rabu, Goldman Sachs menghubungkan revisi perkiraan tersebut dengan permintaan yang berkelanjutan dari dua sumber utama: investor sektor swasta dan bank sentral pasar negara berkembang.

Bank tersebut menyoroti bahwa pembeli swasta menggunakan emas untuk melindungi diri dari risiko kebijakan global. Asumsi utama di balik target baru $5.400 adalah bahwa investor ini tidak akan melikuidasi kepemilikan emas mereka pada tahun 2026, yang secara efektif "meningkatkan titik awal" untuk proyeksi harga.

Pembelian oleh Bank Sentral dan Kebijakan Fed Memberikan Dukungan Tambahan

Goldman Sachs memperkirakan permintaan institusional akan tetap menjadi pilar utama pendukung harga emas. Perusahaan tersebut memperkirakan pembelian dari bank sentral akan mencapai rata-rata 60 ton pada tahun 2026 karena pasar negara berkembang terus melakukan diversifikasi cadangan resmi mereka dari aset lain ke emas.

Dorongan positif lebih lanjut diperkirakan datang dari investor Barat. Goldman Sachs memproyeksikan bahwa kepemilikan ETF berbasis emas akan meningkat, didorong oleh langkah-langkah yang diantisipasi dari Federal Reserve AS. Bank tersebut memperkirakan Fed akan memangkas suku bunga acuan sebesar 50 basis poin pada tahun 2026, sebuah langkah yang biasanya meningkatkan daya tarik aset yang tidak menghasilkan imbal hasil seperti emas.

Risiko Utama bagi Tesis Bullish Emas

Terlepas dari prospek positif, Goldman Sachs mengidentifikasi potensi risiko penurunan harga emas. Penurunan tajam dalam persepsi risiko seputar arah kebijakan moneter global jangka panjang dapat melemahkan reli tersebut.

Bank tersebut memperingatkan bahwa jika investor merasa lebih yakin tentang arah kebijakan makro, hal itu dapat memicu aksi jual posisi emas yang awalnya dibeli sebagai lindung nilai. Likuidasi semacam itu dapat memberikan tekanan penurunan yang signifikan pada harga logam mulia tersebut.

Emas dan logam mulia lainnya mengalami penurunan pada hari Kamis karena permintaan terhadap aset safe-haven melemah. Penurunan ini terjadi setelah perubahan kebijakan presiden AS yang meredakan ketegangan geopolitik, sementara penguatan dolar menambah tekanan lebih lanjut pada harga.

Logam Mulia Kehilangan Nilai Jual

Setelah mencapai rekor tertinggi $4.887,82 pada sesi sebelumnya, harga emas spot turun hampir 1% menjadi $4.793,63 per ons pada pukul 03.32 GMT. Kontrak berjangka emas AS untuk pengiriman Februari juga turun 1%, menetap di $4.790,10 per ons.

Kemerosotan tersebut tidak hanya terbatas pada emas:

• Harga perak spot: Tetap stabil di $92,27 per ons setelah mencapai rekor tertinggi $95,87 pada hari Selasa.

• Harga Spot Platinum: Turun 1,8% menjadi $2.438,43 per ons, dari rekor tertinggi hari Rabu sebesar $2.511,80.

• Palladium: Naik tipis sebesar 0,1% menjadi $1.840,40.

Pergeseran Geopolitik dan Dolar yang Lebih Kuat

Penyebab utama koreksi harga adalah keputusan Presiden Donald Trump untuk menarik kembali ancaman tarif baru dan proposal untuk mengakuisisi Greenland. Langkah ini membantu menenangkan kekhawatiran investor dan mengurangi daya tarik aset yang biasanya dianggap sebagai penyimpan nilai di masa ketidakpastian.

"Perubahan pernyataan oleh Presiden AS merupakan salah satu faktor yang meredakan ketegangan geopolitik, dan karena itu kita melihat penurunan harga," jelas Soni Kumari, seorang ahli strategi komoditas di ANZ.

Berita tersebut juga mendongkrak indeks Wall Street. Bersamaan dengan itu, dolar AS menguat, membuat logam mulia berdenominasi dolar seperti emas menjadi lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain.

Fokus Beralih ke Kebijakan Fed dan Data Ekonomi

Para pelaku pasar kini mengalihkan perhatian mereka ke indikator ekonomi AS yang akan datang, termasuk data Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) bulan November—ukuran inflasi yang lebih disukai oleh Federal Reserve—dan klaim pengangguran mingguan. Angka-angka ini dapat memberikan petunjuk tentang arah kebijakan moneter di masa depan.

Bank Sentral AS (Federal Reserve) secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Januari mendatang, meskipun ada seruan dari Presiden Trump untuk penurunan suku bunga. Emas, sebagai aset yang tidak memberikan imbal hasil, umumnya diuntungkan dari lingkungan suku bunga rendah.

Menambah gejolak politik seputar bank sentral, para hakim Mahkamah Agung AS telah menyatakan skeptisisme terkait upaya Trump untuk memecat Gubernur Federal Reserve Lisa Cook, sebuah kasus yang menimbulkan pertanyaan tentang independensi Fed.

Terlepas dari penurunan harga saat ini, beberapa analis tetap mempertahankan pandangan positif jangka panjang. "Kami masih lebih menyukai emas karena mendapat dukungan bank sentral dan juga tetap berada di posisi yang lebih kuat dibandingkan logam mulia lain yang terpapar sektor industri karena ketegangan geopolitik masih berlanjut," tambah Kumari.

Untuk memperkuat prospek ini, Goldman Sachs menaikkan perkiraan harga emas untuk Desember 2026 pada hari Kamis, meningkatkan targetnya dari $4.900 menjadi $5.400 per ons.

Bank Sentral Jepang (BOJ) secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah ketika pertemuan dua harinya berakhir pada 23 Januari, karena para pembuat kebijakan menunggu gambaran yang lebih jelas tentang perekonomian Jepang.

Namun, para analis memperingatkan potensi perubahan kebijakan yang lebih agresif dari bank sentral, yang dipicu oleh melemahnya yen Jepang dan inflasi domestik yang terus berlanjut. Hal ini membuka jalan bagi keputusan kebijakan yang dapat memiliki implikasi pasar yang signifikan.

Skenario Dasar: Menunda Kebijakan

Konsensus memperkirakan BOJ akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 0,75%. Hal ini menyusul kenaikan 25 basis poin pada bulan Desember, setelah itu bank sentral memberi sinyal bahwa mereka siap untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut tahun ini jika pertumbuhan ekonomi, upah, dan inflasi sesuai dengan proyeksinya.

Meskipun demikian, kemungkinan kenaikan suku bunga secara langsung tampaknya rendah. Bank Sentral Jepang (BOJ) diperkirakan akan tetap mempertahankan suku bunga saat ini setidaknya hingga Maret karena mereka berupaya mendapatkan kejelasan ekonomi yang lebih besar.

Faktor kunci dalam penentuan waktu langkah bank sentral adalah negosiasi upah yang akan datang di musim semi. Diskusi ini telah menghasilkan kenaikan gaji yang signifikan selama dua tahun terakhir, dan hasil yang positif lainnya dapat memberi lampu hijau kepada BOJ untuk pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut.

"Retorika yang lebih tegas dari Bank Sentral Jepang (BoJ) mengenai ekspektasi kenaikan upah yang signifikan dapat berarti tindakan kebijakan yang lebih awal," kata Frances Cheung, Kepala Strategi Valuta Asing dan Suku Bunga di OCBC, yang memperkirakan potensi kenaikan 25 basis poin paling cepat pada bulan Maret.

Skenario Ekstrem: Kelemahan Yen dan Politik

Meskipun jeda kemungkinan besar akan terjadi, beberapa faktor dapat mendorong BOJ untuk mengadopsi nada yang lebih agresif.

Pasar akan mengamati dengan saksama reaksi bank sentral terhadap prospek pelonggaran kebijakan fiskal di bawah Perdana Menteri Sanae Takaichi. Takaichi baru-baru ini mengumumkan pemilihan umum sela pada awal Februari, dengan tujuan mengamankan lebih banyak kursi parlemen untuk mendorong pengeluaran yang lebih ekspansif.

Perkembangan politik ini telah memberikan tekanan besar pada yen, dan BOJ mungkin merasa tertekan untuk menampilkan sikap yang agresif guna mendukung mata uang yang sedang kesulitan.

"Para pejabat Bank Sentral Jepang (BoJ) mungkin akan lebih menekankan dampak pelemahan yen terhadap inflasi," kata Cheung. "Komentar yang lebih eksplisit mengenai hal ini akan dianggap sebagai sikap hawkish."

Data indeks harga konsumen (CPI) Jepang, yang akan dirilis sebelum keputusan BOJ, diperkirakan akan menunjukkan pendinginan inflasi pada bulan Desember. Namun, beberapa analis percaya bahwa tren yang mendasarinya tetap kuat. Menurut analis di ING, "Pertumbuhan upah yang kuat dan bantuan pemerintah akan menjaga inflasi inti di atas 2%."

Mereka menambahkan bahwa begitu BOJ memastikan inflasi inti akan tetap di atas target 2%, kemungkinan besar mereka akan mengambil langkah selanjutnya pada paruh kedua tahun 2026.

Bagaimana Pasar Utama Mungkin Bereaksi

Sikap BOJ—apakah cenderung hati-hati atau agresif—akan menjadi pendorong penting bagi mata uang dan pasar saham Jepang.

Prospek Yen Jepang (USD/JPY)

Yen Jepang melemah secara signifikan terhadap dolar AS pada bulan Januari, sebagian karena kekhawatiran atas rencana fiskal Takaichi. Pasangan USD/JPY, yang mengukur berapa banyak yen yang dibutuhkan untuk membeli satu dolar AS, melonjak hingga 159 bulan ini, level tertinggi dalam dua setengah tahun terakhir.

Pelemahan yen diiringi oleh aksi jual obligasi pemerintah Jepang karena investor mempertanyakan bagaimana rencana pengeluaran yang diusulkan akan didanai.

Pernyataan yang cenderung agresif dari BOJ dapat memberikan dukungan yang sangat dibutuhkan bagi yen. Sebaliknya, pernyataan yang lebih moderat atau hati-hati dari bank sentral dapat memicu penurunan nilai mata uang tersebut.

Akankah reli Nikkei 225 berlanjut?

Pasar saham Jepang telah melonjak tajam, sebagian besar mengabaikan sikap hawkish Bank Sentral Jepang (BOJ) pada bulan Desember. Investor justru fokus pada prospek pengeluaran fiskal yang lebih besar di bawah kepemimpinan Takaichi, mengabaikan prospek kenaikan suku bunga.

Sentimen bullish ini mungkin akan berlanjut bahkan jika BOJ kembali mengambil sikap hawkish. Indeks Nikkei 225 dan TOPIX telah mencapai serangkaian rekor tertinggi pada bulan Januari dan diperdagangkan di dekat puncak tersebut menjelang pertemuan.

• Saham Bank: Lembaga pemberi pinjaman kemungkinan akan diuntungkan dari setiap pembicaraan tentang kenaikan suku bunga, karena suku bunga yang lebih tinggi cenderung meningkatkan margin keuntungan mereka.

• Saham Berorientasi Ekspor: Perusahaan yang bergantung pada ekspor dapat menghadapi tekanan jika kebijakan moneter ketat dari BOJ menyebabkan yen menguat, sehingga produk mereka menjadi lebih mahal di luar negeri.