Gubernur RBA Bullock: Masih Terlalu Dini untuk Memikirkan Pemangkasan Suku Bunga

Keterangan Pejabat

Tren Kebijakan Bank Sentral

Ringkasan:

Ada kemajuan lebih lanjut dalam inflasi, tetapi sangat lambat, kata Gubernur RBA Bullock pada 16 Agustus. Dewan tetap waspada terhadap risiko kenaikan inflasi. Masih terlalu dini untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga.

Michele Bullock, Gubernur Bank Sentral Australia (RBA), menyampaikan pernyataan pembukaan di hadapan Komite Tetap Ekonomi DPR pada hari Jumat, 16 Agustus, dan poin-poin utamanya adalah sebagai berikut:

Inflasi terus mengalami kemajuan, tetapi sangat lambat. Inflasi hanya turun 0,3 poin persentase menjadi 3,8 persen pada kuartal Juni 2024 sejak akhir 2023. Meskipun inflasi harga barang telah menurun secara substansial, namun belum cukup untuk mengimbangi inflasi harga jasa yang terus tinggi. Kontributor utama inflasi ini adalah tingginya harga sewa dan asuransi, selain permintaan yang terus berlanjut dan kemampuan beberapa bisnis untuk meneruskan biaya.

Prospek ekonomi masih sangat tidak pasti. Kesenjangan antara permintaan dan penawaran agregat dalam ekonomi lebih besar dari yang diperkirakan sebelumnya. Meskipun inflasi telah turun secara substansial sejak puncaknya, inflasi masih jauh di atas titik tengah kisaran target 2–3 persen. Prakiraan kami saat ini memperkirakan inflasi dasar pada akhir tahun ini masih berada di sekitar 3,5 persen. Prakiraan utama adalah inflasi akan kembali ke kisaran target 2-3% pada akhir tahun 2025 dan mendekati titik tengah kisaran target pada tahun 2026.

Inflasi terus berlanjut. Dewan tetap waspada terhadap risiko kenaikan inflasi dan kebijakan harus tetap cukup ketat hingga yakin bahwa inflasi bergerak berkelanjutan menuju kisaran target. Masih terlalu dini untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga.

Pidato Gubernur RBA Bullock

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Pertumbuhan PDB Malaysia Naik Menjadi 5,9% di Q2

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Perekonomian Malaysia pada kuartal April-Juni tumbuh 5,9% dari tahun sebelumnya, meningkat dari ekspansi 4,2% selama tiga bulan sebelumnya, menurut data bank sentral yang dirilis pada hari Jumat.

Angka produk domestik bruto terbaru menunjukkan pertumbuhan terkuat sejak kuartal keempat tahun 2022. Angka ini hampir sejalan dengan 5,8% yang diproyeksikan oleh 20 ekonom dalam jajak pendapat yang dilakukan Reuters dari 7 Agustus hingga Selasa.

Bank Negara Malaysia, bank sentral negara itu, mengatakan pada hari Jumat bahwa konsumsi swasta tetap kuat pada kuartal kedua, didukung oleh investasi sektor swasta dan publik yang kuat.

"Secara keseluruhan, perekonomian diperkirakan akan tumbuh mendekati batas atas kisaran 4% hingga 5% [tahun ini]. Namun tentu saja, hal itu masih bergantung pada risiko eskalasi konflik geopolitik global dan rendahnya produksi komoditas yang diharapkan," kata Gubernur Abdul Rasheed Ghaffour dalam sebuah konferensi pers.

Ia menambahkan bahwa perekonomian juga diuntungkan oleh limpahan yang lebih besar dari siklus teknologi global dan aktivitas pariwisata yang lebih kuat, di samping implementasi yang lebih cepat dari proyek-proyek investasi yang ada dan yang baru.

Pertumbuhan PDB Malaysia Naik Menjadi 5,9% di Q2_1

Ekspor meningkat 8,4% pada periode April-Juni setelah tumbuh 5,2% pada kuartal sebelumnya karena Malaysia terus diuntungkan oleh peralihan rantai pasokan perusahaan global.

Konsumsi swasta meningkat 6,0%, naik dari 4,7% pada kuartal sebelumnya. "Konsumsi swasta yang lebih tinggi didukung oleh kondisi pasar tenaga kerja yang positif dan dukungan kebijakan yang lebih besar," kata gubernur.

Berdasarkan industri, sektor manufaktur tumbuh pada kecepatan 4,7% dari 1,9% pada kuartal sebelumnya.

Sektor jasa tumbuh 5,9%, naik dari 4,8% pada kuartal sebelumnya.

Pertumbuhan di sektor pertanian mencapai 7,2%, naik dari 1,7% pada kuartal sebelumnya, didorong oleh industri kelapa sawit.

Di sisi lain, pertambangan dan penggalian melambat menjadi 2,7% dari 5,7%, karena produksi gas alam yang melemah.

Bank sentral telah memproyeksikan bahwa penerimaan pariwisata akan mencapai 22,4 miliar ringgit ($5 miliar) tahun ini, naik dari 21,4 miliar ringgit pada tahun 2023. Kedatangan wisatawan diperkirakan akan lebih tinggi dari tingkat sebelum pandemi yaitu sekitar 27,3 juta, didorong oleh peningkatan kapasitas penerbangan dan lebih banyaknya warga India dan Tiongkok, yang sekarang diberikan pengecualian visa.

Ringgit menguat terhadap dolar AS pada paruh pertama tahun ini, mencapai level tertinggi dalam 16 bulan dan menunjukkan prospek positif bagi pertumbuhan ekonomi. Bank sentral melaporkan bahwa mata uang Malaysia terapresiasi sebesar 3,8% terhadap dolar AS tahun ini.

Akan tetapi, meskipun penguatan mata uang terkini menandakan pemulihan, bank sentral mencatat bahwa ringgit masih rentan terhadap guncangan dan ketegangan geopolitik yang dapat membawanya pada perjalanan yang tidak menentu dan bergejolak.

Di tempat lain di Asia Tenggara, Vietnam melaporkan pertumbuhan kuartal kedua sebesar 6,93%, sementara PDB Filipina meningkat sebesar 6,3%.

Sumber: NikkeiAsia

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pemilihan Presiden Baru Telah Dimulai – Ketahui Potensi Implikasinya terhadap Investasi

JPMorgan

Tren Ekonomi

Fokus Politik

Pemilu bisa menjadi masa yang menegangkan bagi para investor. Tepat ketika rakyat Amerika mulai terbiasa dengan gagasan masa jabatan kedua Biden atau Trump, momentum berubah dan Presiden Joe Biden menarik diri dari persaingan – dan mendukung Wakil Presiden Kamala Harris sebagai gantinya. Dengan pemilu besar yang sudah di depan mata, dan kandidat baru yang harus dipertimbangkan, para investor mungkin khawatir tentang bagaimana hasilnya akan memengaruhi aset mereka.

Untuk mengatasi ketidakpastian ini, JP Morgan Wealth Management mengadakan webcast tentang implikasi potensial dari pemilihan umum terhadap investasi. Moderator Elyse Ausenbaugh, Kepala Strategi Investasi di JP Morgan Wealth Management, berbicara dengan Dr. David Kelly, Kepala Strategi Global di JP Morgan Asset Management.

Topik yang mereka bahas meliputi perilaku pasar historis selama pemilu, serta apa yang kita ketahui tentang jajak pendapat terkini, kandidat presiden, dan bagaimana mereka memengaruhi pasar sebelumnya. Berikut adalah beberapa wawasan utama dari webcast tentang bagaimana investasi Anda dapat terpengaruh oleh pemilu 2024.

Apa yang diceritakan sejarah tentang pasar selama tahun-tahun pemilu

Meski tahun-tahun pemilu dapat terasa seperti rollercoaster berita utama yang berani dan naik turunnya pasar, Kelly meyakinkan para investor bahwa hal itu biasanya tidak memiliki dampak yang bertahan lama pada investasi.

"Secara umum, kami sebenarnya tidak melihat perilaku yang sangat berbeda atau perilaku yang secara statistik berbeda secara signifikan pada tahun-tahun pemilihan dibandingkan tahun-tahun lainnya," kata Kelly. "Tentu saja jika Anda memikirkannya, dalam sejarah terkini ada beberapa tahun pemilihan yang luar biasa."

Kelly menunjuk tahun 2020 dan pandemi COVID-19, tahun 2008 dan Resesi Hebat, dan tahun 2000 ketika gelembung teknologi meletus.

“Semua hal itu memengaruhi pasar secara umum,” lanjutnya. “Namun satu hal yang menurut saya terjadi adalah setelah pemilu, pasar cenderung naik sedikit. Alasannya adalah karena pada Hari Pemilu ketidakpastian terjadi, pemilu berlangsung, sekarang Anda tahu apa hasilnya. Pasar saham membenci ketidakpastian. Ketika itu turun, Anda sering mengalami reli selama sisa tahun ini.”

Jajak pendapat terkini dan artinya

Bangsa ini terfokus pada persaingan Harris vs. Trump, tetapi pemilu ini juga akan menentukan di mana posisi Demokrat dan Republik di DPR dan Senat.

“Kontrol atas Gedung Putih akan berpengaruh pada kebijakan, tetapi Anda dapat berargumen bahwa kontrol atas Kongres juga sama pentingnya,” kata Ausenbaugh.

Kelly setuju. “Persaingan sangat ketat, dan kami hanya memiliki sedikit jajak pendapat terbaru sejak peristiwa ini terjadi,” ungkapnya, mengacu pada upaya pembunuhan Trump dan penarikan diri Biden. “Di sisi Senat, tampaknya Partai Republik memiliki sedikit keunggulan. [Di] DPR, Partai Demokrat mungkin [yang] unggul dalam pemilihan yang ketat… Menurut saya, hasil yang paling mungkin adalah Anda tidak mendapatkan ketiganya untuk satu partai, jadi Anda memiliki pemerintahan yang terbagi.”

Meskipun ia meramalkan pemerintahan yang terbagi, menurut perkiraan Kelly masih ada sekitar 10% kemungkinan kemenangan telak Demokrat atau Republik.

Trump vs. Harris tentang pajak, utang federal, dan suku bunga

Kelly juga menguraikan sikap masing-masing pemerintahan terhadap pajak.

Kemenangan Trump:

Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan tahun 2017 kemungkinan akan diperpanjang hingga akhir tahun 2025.

Kemenangan Harris:

Beberapa pemotongan dan keringanan pajak mungkin diperpanjang, tetapi tarif pajak tertinggi bagi mereka yang berpenghasilan tinggi mungkin naik. Pajak warisan juga mungkin naik ke tingkat sebelumnya.

Ausenbaugh menambahkan bahwa tarif pajak korporasi akan tetap sama, baik Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan diperpanjang atau tidak.

Dengan pemerintahan mana pun, Kelly memperkirakan utang federal akan terus meningkat, yang merupakan suatu masalah.

"Saya tidak berpikir [utang federal] akan menyebabkan krisis jangka pendek, tetapi membatasi penurunan suku bunga jangka panjang," jelasnya. "Bagaimanapun, kita melihat defisit $2 triliun sejauh mata memandang. Jika Departemen Keuangan harus meminjam tambahan $2 triliun setiap tahun, mereka harus membayarnya dalam bentuk suku bunga."

Topik penting pemilu lainnya

Kelly dengan cepat membahas beberapa topik hangat lainnya yang menjadi sorotan pada siklus pemilihan ini.

Perdagangan dan tarif:

Trump secara historis pro-tarif dan mungkin akan memberlakukan tarif yang lebih tinggi lagi. Biden juga telah memberlakukan beberapa tarif selama masa jabatannya. Sementara itu, pendapat Kelly adalah bahwa tarif memperlambat ekonomi.

Jaminan sosial:

Kelly tidak berpikir pemenang pemilu akan memengaruhi Jaminan Sosial dalam waktu dekat, karena itu adalah program populer di mana para pembuat kebijakan akan berusaha keras untuk mendapatkan pendanaannya.

Imigrasi:

Kelly menduga akan ada reformasi imigrasi bipartisan, siapa pun yang menjabat.

Pengeluaran pertahanan:

Kelly yakin akan ada peningkatan anggaran pertahanan di bawah Trump atau Harris. Dengan munculnya negara-negara otoriter di seluruh dunia, ia mengatakan lebih penting dari sebelumnya untuk fokus pada pertahanan siber dan berbagai jenis sistem persenjataan.

Investor: Jangan membuat asumsi umum berdasarkan hasil pemilu

Satu hal yang harus dihindari oleh investor adalah mengharapkan sektor tertentu berkinerja baik – atau buruk – berdasarkan siapa yang berkuasa. Menurut Ausenbaugh, "Bahkan ketika para politisi berkampanye mengenai platform kebijakan tertentu, kita sebagai investor harus sangat berhati-hati agar tidak terlalu mengindeks asumsi apa pun tentang bagaimana hal itu dapat terjadi di pasar."

Salah satu contohnya adalah energi hijau. Kita mungkin berasumsi bahwa sektor ini akan berjalan baik di bawah pemerintahan Demokrat dan akan merosot di bawah pemerintahan Republik. Namun, hal itu tidak terjadi dalam beberapa periode terakhir.

"Jika Anda melihat sektor energi, selama pemerintahan Trump terakhir, perusahaan energi hijau berjalan sangat baik dan perusahaan bahan bakar fosil tertinggal," kata Kelly, "dan selama pemerintahan Biden, perusahaan bahan bakar fosil berjalan sangat baik dan perusahaan energi hijau tertinggal. Itu kebalikan dari apa yang Anda harapkan."

Intinya

Demokrat dan Republik memiliki pendekatan yang berbeda terhadap pajak, perdagangan, dan keputusan kebijakan utama lainnya, dan arah pemilihan umum kemungkinan akan berdampak pada keuangan Anda. Namun, yang tidak mungkin adalah bahwa perubahan pasar jangka pendek akibat pemilihan umum akan berdampak jangka panjang pada investasi.

Penting juga untuk diingat bahwa tidak ada investor yang dapat meramal masa depan. Bahkan jika salah satu kandidat mungkin tampak lebih baik daripada yang lain, sejauh menyangkut pasar, keadaan dapat berubah dengan cepat karena keadaan yang tidak terduga selama masa jabatan mereka.

“Anda tidak ingin membuat taruhan besar berdasarkan politik,” saran Kelly. “Pertama, Anda tidak tahu bagaimana persaingan politik akan berlangsung. Kedua, bahkan jika Anda merasa sudah memiliki kebijakan, ingatlah bahwa yang benar-benar mendefinisikan masa jabatan presiden dan periode bukanlah kebijakan yang diusulkan partai sebelum mereka memasuki Gedung Putih atau Kongres; melainkan apa yang terjadi kemudian, peristiwa yang terjadi seperti pandemi atau Krisis Keuangan Besar atau 9/11, yang benar-benar mengubah cara pemerintahan dan sistem politik harus bereaksi. Kami rasa kami tidak boleh membuat taruhan besar berdasarkan hasil politik.”

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Intervensi Bank Jepang Berikutnya Mungkin untuk Menjual Yen

Devin

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Pasar Valas

Jika pemerintah Jepang berpikir ke depan, mereka mungkin berencana untuk mengendalikan yen yang tidak stabil daripada menopangnya.

Permainan kucing-kucingan selama dua tahun antara spekulan dan otoritas Jepang - yang melibatkan meningkatnya taruhan terhadap yen akibat kesenjangan suku bunga yang menganga dengan ekonomi G7 lainnya - berakhir bulan ini dengan kucing menjilati bibirnya, bahkan saat menderita gangguan pencernaan.

Kemerosotan yen ke posisi hampir terendah dalam empat dekade, yang memainkan peran besar dalam keluarnya perdana menteri Jepang lainnya minggu ini, memicu peringatan pemerintah selama berbulan-bulan dan kemudian akhirnya intervensi pembelian yen secara berkala oleh Bank Jepang.

Namun ketika BOJ akhirnya menaikkan suku bunga lagi pada tanggal 31 Juli dan memperingatkan akan adanya kenaikan suku bunga berikutnya, gelembung "carry-trade" meletus dan mata uang berubah drastis - memicu gejolak volatilitas pasar saham yang sangat besar namun singkat di Tokyo dan di seluruh dunia.

Pekerjaan selesai?

Ada sekelompok pendapat yang berpikir hal itu mungkin akan berjalan terlalu baik. Next Bank of Japan Intervention May Be to Sell Yen_1

Jika kita kembali ke rentang waktu sejarah panjang terkini di mana BOJ membeli atau menjual yen setiap dua hingga tiga tahun untuk mengendalikan pergerakannya, ada kemungkinan mata uang tersebut akan dengan cepat melampaui batas lagi pada sisi yang kuat.

Tak kurang dari Nomura, perusahaan pialang terbesar di Jepang, mengemukakan prospek tersebut sebelum ledakan minggu lalu.

"Kita mungkin perlu mulai mempertimbangkan potensi intervensi valas oleh MOF (Kementerian Keuangan) untuk membatasi kekuatan yen daripada pelemahannya," tim peneliti makro menyampaikan kepada klien pada tanggal 2 Agustus, seraya menambahkan bahwa itu belum menjadi "kasus dasar".

"Sejarah intervensi memberi tahu kita bahwa setelah intervensi pembelian yen, diikuti intervensi penjualan yen untuk membatasi penguatan yen terlalu banyak." Next Bank of Japan Intervention May Be to Sell Yen_2

Next Bank of Japan Intervention May Be to Sell Yen_2

Kecenderungan untuk melampaui batas

Dan setidaknya hingga sekitar 10 tahun lalu, itu memang ayunan pendulum rutin.

Episode intervensi mata uang yang paling terkenal adalah aksi kolektif G5 dan G7 pada tahun 1985 dan 1987 - dengan Perjanjian Plaza untuk melemahkan dolar yang diikuti dua tahun kemudian oleh Perjanjian Louvre untuk memperkuat dolar. Nilai tukar dolar/yen merupakan inti dari perubahan tersebut.

Tetapi intervensi khusus yen oleh otoritas Jepang secara bergantian melihat pembelian dan penjualan resmi yen pada kisaran ekstrem antara 150 dan 75 per dolar setiap beberapa tahun selama dua dekade setelah krisis properti tahun 1990-an.

Tingkat suku bunga rendah yang ekstrem di Jepang sejak krisis tersebut dan inflasi serta deflasi yang diakibatkan oleh perdagangan spekulasi membuka jalan bagi volatilitas dan kelebihan likuiditas di kedua arah selama periode tersebut.

"Surutnya" yang rutin adalah pelemahan yen dan "arusnya" adalah pemulihan yang berlebihan pada masa-masa stres atau volatilitas karena perdagangan carry dihentikan, atau investor Jepang melarikan diri dari investasi luar negeri yang dipulangkan. Dan itulah alasan utama yen berperilaku sebagai "tempat berlindung" selama guncangan pasar pada periode itu - sesuatu yang memperparah pergerakan tersebut.

Namun setelah Krisis Keuangan Besar 2007-2008, satu dekade berlalu ketika suku bunga di hampir seluruh anggota Kelompok Tujuh mendekati level nol di Jepang - meredam godaan carry-trade dan memungkinkan nilai tukar yen yang relatif stabil secara efektif mengesampingkan meja mata uang BOJ yang terlalu aktif.

Faktanya, tidak ada intervensi yang dikonfirmasi antara gempa bumi luar biasa dan guncangan tsunami tahun 2011 dan 2022 - ketika lonjakan suku bunga pascapandemi dan pascainvasi Ukraina di tempat lain mengisolasi Jepang kembali ke level nol sekali lagi - menyalakan kembali perdagangan carry sebagai tawaran menarik.

Perubahan drastis dalam beberapa minggu terakhir hanyalah pengingat akan kecenderungan mata uang itu yang cenderung melampaui batas. Next Bank of Japan Intervention May Be to Sell Yen_3

Next Bank of Japan Intervention May Be to Sell Yen_3

Kesenjangan hasil yang dinormalisasi?

Mari kita lihat ke depan, dan tidak sulit untuk melihat dari mana datangnya lonjakan kekuatan yen. Karena suku bunga kebijakan AS dan G7 lainnya akhirnya turun dan perdagangan carry trade berakhir, Jepang mungkin merasa lebih berani untuk "menormalisasi" lebih jauh - semakin yakin bahwa deflasi pasca-1990 selama beberapa dekade telah berakhir.

Meskipun pasar sekarang berpikir Tokyo mungkin lebih berhati-hati dalam menaikkan suku bunga lagi karena takut menjungkirbalikkan pasar saham seperti yang terjadi awal bulan ini, pembaruan PDB terbaru mungkin menggembirakan, perdana menteri baru akan segera tiba di kota dan Federal Reserve AS kemungkinan akan mulai memangkas suku bunga bulan depan.

Imbal hasil obligasi Jepang dua tahun telah turun kembali di bawah 30 basis poin dari level tertinggi 15 tahun yang mendekati 50 basis poin pada awal bulan. Mengingat hal itu saja, setiap usulan suku bunga yang lebih tinggi akan memerlukan penyesuaian harga yang signifikan.

Namun kesenjangan hasil dengan negara G7 lainnya telah mulai berkurang.

Next Bank of Japan Intervention May Be to Sell Yen_4

Selisih dua tahun terhadap US Treasury telah turun sebesar 1,1 poin persentase hanya dalam waktu tiga bulan, dengan dolar/yen hanya bereaksi dengan jeda tiga bulan terhadap perubahan arah tersebut. Diperlukan penurunan 1,7 poin lagi dari selisih tersebut untuk kembali ke rata-rata 10 tahun - dan itu dapat terjadi relatif cepat jika terjadi dari kedua sisi.

Kekhawatiran terhadap janji tarif perdagangan Donald Trump yang luas jika mantan presiden AS dari Partai Republik itu memenangkan pemilihan pada tanggal 5 November dapat menjadi alasan lain bagi Jepang untuk menahan diri sejenak. Namun Trump tidak lagi menjadi favorit dalam jajak pendapat atau pasar taruhan.

Sementara langkah lain untuk menaikkan suku bunga bisa jadi akan merugikan jika penguatan yen memukul eksportir dan perekonomian Jepang yang lebih luas, sisi lain dari penguatan mata uang adalah harga impor yang lebih rendah yang memungkinkan kenaikan upah riil yang lebih signifikan untuk mewujudkan tujuan utama pertumbuhan konsumsi domestik.

Namun jika kekuatan yen bergerak terlalu jauh dan terlalu cepat, maka selalu ada intervensi untuk menenangkannya.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

RBA Meremehkan Peran Belanja Pemerintah dalam Memicu Inflasi

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Gubernur Bank Sentral, Michele Bullock, telah mengecilkan peran belanja pemerintah dalam menjaga inflasi tetap tinggi, dengan menyebut belanja konsumen dan perlambatan ekonomi Tiongkok sebagai pengaruh yang lebih besar pada lintasan ekonomi Australia.

"Saya ingin menegaskan bahwa permintaan publik bukanlah permainan utama," kata Bullock kepada komite ekonomi DPR pada hari Jumat. Sebaliknya, ia menunjuk konsumsi, konstruksi perumahan, dan perdagangan sebagai "perubahan besar yang akan memengaruhi kita selama sekitar satu tahun ke depan".

Komentar Bullock muncul 10 hari setelah RBA tidak mengubah suku bunga tunai selama enam kali pertemuan dewan berturut-turut, dengan Bullock memperingatkan bahwa pemotongan suku bunga tidak mungkin dilakukan tahun ini. Seminggu yang lalu, dia juga mengatakan bank tidak akan ragu untuk menaikkan suku bunga jika inflasi tahunan tidak berada di jalur yang tepat untuk mencapai kisaran 2%-3%.

RBA telah menaikkan perkiraannya untuk laju pertumbuhan belanja oleh pemerintah federal, negara bagian, dan lokal menjadi 4,3% per tahun pada bulan Desember dan 4,1% pada bulan Juni mendatang. Angka tersebut dibandingkan dengan proyeksi tiga bulan sebelumnya tentang tingkat pertumbuhan belanja masing-masing sebesar 1,5% dan 2,1%, yang mendorong beberapa pihak untuk berspekulasi bahwa upaya inflasi bank sentral tersebut dirusak oleh pemborosan sektor publik.

Tiga bulan sebelumnya, bank telah memperkirakan tingkat pertumbuhan pengeluaran masing-masing sebesar 1,5% dan 2,1%, yang mendorong sebagian orang berspekulasi bahwa upaya bank untuk mengendalikan inflasi sedang dirusak oleh pemborosan sektor publik.

Namun, inflasi tetap "terlalu tinggi" dan penurunannya dari puncak tahunan 7,8% pada akhir tahun 2022 "berlangsung lambat", kata Bullock. "Berdasarkan apa yang diketahui dewan saat ini, dewan tidak memperkirakan akan mampu memangkas suku bunga dalam waktu dekat."

Di antara berbagai ancaman terhadap perekonomian negara, pertumbuhan ekonomi Tiongkok yang lemah merupakan “risiko yang sangat relevan bagi kami”, kata Bullock.

RBA pertahankan suku bunga – tapi jangan berharap penurunan suku bunga akan terjadi dalam waktu dekat

China dengan mudah menjadi mitra dagang terbesar Australia, tetapi juga penting bagi harga komoditas ekspor, khususnya bijih besi. Pembangunan besar-besaran – dengan jumlah apartemen yang telah selesai dibangun untuk memenuhi permintaan selama bertahun-tahun di banyak kota – telah merusak sentimen konsumen tetapi juga menghambat produksi dari pabrik baja dan sektor ekonomi lainnya.

"Itu adalah sesuatu yang kami awasi dengan seksama karena perkembangan di Tiongkok dapat berdampak cukup besar pada cara perdagangan kami berkembang, dan karenanya pada pertumbuhan kami," katanya.

Pejabat RBA juga meremehkan peningkatan kebangkrutan karena perusahaan berjuang dengan suku bunga yang lebih tinggi. Peningkatan baru-baru ini terjadi pada "tingkat yang benar-benar rendah secara historis" selama pandemi, kata Bullock. "Jika Anda melihat tren kebangkrutan dari waktu ke waktu, kita bahkan belum kembali ke tren sebelum pandemi."

Asisten gubernur, Brad Jones, mengatakan sektor konstruksi telah menjadi “garis depan dan pusat” dari meningkatnya jumlah perusahaan yang bangkrut, namun mereka biasanya adalah perusahaan yang sangat kecil dengan “jumlah karyawan yang sangat sedikit”.

Dalam enam bulan terakhir telah terjadi "sedikit penurunan tekanan di sektor konstruksi", kata Jones, namun mencatat tekanan meningkat di sektor seni, perhotelan, dan beberapa segmen ruang ritel.

Sumber: TheGuardian

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Indikator Pertumbuhan Utama Tiongkok Terus Menunjukkan Alasan Perlunya Pelonggaran Kebijakan Lebih Lanjut

ING

Tren Ekonomi

Harga properti terus menurun pada bulan Juli karena titik terendahnya masih sulit dicapai

Biro Statistik Nasional menerbitkan harga perumahan di 70 kota untuk bulan Juli, yang menunjukkan harga rumah terus menurun pada kecepatan yang hampir sama dengan bulan sebelumnya. Harga rumah baru turun sebesar -0,65% MoM pada bulan Juli, dibandingkan dengan penurunan -0,67% MoM pada bulan Juni. Harga pasar sekunder turun sebesar -0,80% MoM dibandingkan dengan pergerakan -0,85% MoM pada bulan Juni. Dibandingkan dengan puncak siklus, harga rumah baru sekarang turun -7,6% sementara harga pasar sekunder turun -13,7%.

Dalam sampel 70 kota, 66 dari 70 kota terus mengalami penurunan harga rumah baru, sementara 2 kota menunjukkan harga tidak berubah dan 2 kota (Shanghai dan Xi'an) menunjukkan sedikit kenaikan harga. Di pasar sekunder, 67 kota mengalami penurunan harga, dengan 2 kota (Beijing dan Kunming) mengalami perubahan harga dan Shanghai sebagai satu-satunya kota yang mengalami kenaikan harga.

Aktivitas konstruksi tidak mengherankan tetap lemah. Pembangunan rumah baru turun -23,2% YoY ytd, dan penyelesaian perumahan turun -21,8% YoY ytd.

Data bulan ini sedikit campur aduk - meskipun secara teknis kami melihat beberapa hikmah positif, perkembangan positif tetap sangat bertahap dan momentum keseluruhan belum mencapai titik balik. Kami melihat penurunan harga berurutan yang lebih kecil pada bulan Juli dibandingkan dengan bulan Juni, tetapi perbedaannya sangat marjinal. Kami terus melihat tanda-tanda stabilisasi di beberapa kota lapis 1, khususnya Shanghai yang mengalami kenaikan harga di pasar primer dan sekunder. Pasar properti tampaknya akan terus membutuhkan lebih banyak dukungan kebijakan untuk mencapai titik terendah.

Harga properti belum mencapai titik terendah karena penurunan terus berlanjut

Investasi Aset Tetap (FAI) turun lebih rendah dari perkiraan di tengah lesunya minat sektor swasta

Investasi aset tetap (FAI) mungkin merupakan kekecewaan terbesar dalam data bulan Juli, turun menjadi 3,6% YoY ytd, dibandingkan dengan perkiraan konsensus yang mengharapkannya stabil pada 3,9% YoY.

Tidak mengherankan, investasi properti tetap menjadi hambatan terbesar dengan penurunan 10,2% YoY ytd. Kami memperkirakan investasi properti akan tetap menjadi hambatan untuk beberapa waktu, karena harga belum mencapai titik terendah, dan persediaan perumahan tetap tinggi. Data keseluruhan terus terseret oleh investasi swasta yang lemah yang sekarang stagnan pada tahun berjalan di 0,0% YoY ytd. Investasi publik juga melambat lebih dari yang diharapkan menjadi 6,3% YoY ytd.

Titik terang yang terbatas masih ada pada FAI manufaktur, yang tumbuh sebesar 9,3% YoY. Investasi manufaktur kereta api, kapal, dan pesawat terbang mengalami pertumbuhan yang sangat kuat sebesar 30,1% YoY ytd di tengah perkembangan positif terkini di sektor-sektor tersebut. Ada juga investasi berkelanjutan dalam kategori komputer, komunikasi, dan peralatan elektronik lainnya yang mengalami pertumbuhan solid sebesar 14,5% YoY ytd karena dorongan swasembada teknologi Tiongkok.

Kami berpendapat bahwa suku bunga riil telah bertindak sebagai penghambat investasi, dan akibatnya kami akan melihat apakah ada tanda-tanda perbaikan dalam data bulan depan setelah pemotongan suku bunga pada bulan Juli. Namun, suku bunga hanyalah sebagian dari persamaan. Secara keseluruhan, keyakinan kemungkinan merupakan penghambat investasi yang lebih besar dengan latar belakang pesimisme yang meluas.

Lemahnya sektor properti dan investasi swasta terus menekan FAI

Indikator Pertumbuhan Utama Tiongkok Terus Menunjukkan Alasan Perlunya Pelonggaran Kebijakan Lebih Lanjut_2

Pemulihan penjualan ritel sebagian besar merupakan cerita efek dasar

Penjualan ritel meningkat pada bulan Juli menjadi 2,7% YoY, naik dari titik terendah pascapandemi sebesar 2,0% YoY pada bulan Juni. Pertumbuhan ini sejalan dengan perkiraan kami dan konsensus sebesar 2,6% YoY.

Meski sedikit melampaui ekspektasi, tidak banyak yang bisa menggembirakan dari data bulan ini.

Kami terus melihat peningkatan umum pada tema "makan, minum, dan bermain". Setelah kontraksi mengejutkan dari tahun ke tahun bulan lalu, kategori rekreasi olahraga pulih menjadi 10,7% dari tahun ke tahun pada bulan Juli. Pertumbuhan katering melambat menjadi hanya 3,0% dari tahun ke tahun pada bulan Juli, hampir tidak mengungguli pertumbuhan utama, tetapi kategori biji-bijian, minyak, dan makanan terus menunjukkan peningkatan yang solid dengan pertumbuhan 9,9% dari tahun ke tahun. Kami melihat penurunan tak terduga pada penjualan tembakau dan minuman keras pada bulan Juli, yang turun menjadi -0,1% dari tahun ke tahun. Meskipun melambat dalam beberapa bulan terakhir, ini mungkin juga hanya sementara.

Kategori lain terus mencerminkan keyakinan konsumen yang lemah. Otomotif (-4,9%), emas dan perhiasan (-10,4%), pakaian dan busana (-5,2%), dan kosmetik (-6,1%) semuanya mengalami pertumbuhan negatif tahun ke tahun pada bulan Juli. Rumah tangga tampaknya mengurangi konsumsi diskresioner, dan lingkungan umum pemotongan biaya kemungkinan memengaruhi keputusan pengeluaran; kenaikan tingkat pengangguran yang disurvei pada bulan Juli menjadi 5,2% dan pertumbuhan upah yang umumnya lemah secara nasional kemungkinan menyebabkan lebih banyak kehati-hatian.

Kategori konsumsi diskresioner telah menekan pertumbuhan penjualan ritel tahun ini

Indikator Pertumbuhan Utama Tiongkok Terus Menunjukkan Alasan Perlunya Pelonggaran Kebijakan Lebih Lanjut_3

Nilai tambah industri melambat sesuai perkiraan

Nilai tambah pertumbuhan industri menurun menjadi 5,1% YoY pada bulan Juli, turun dari 5,3% YoY pada bulan Juni, dan secara umum sesuai dengan ekspektasi kami. Perlambatan ini dapat diperkirakan mengingat data PMI yang lemah dalam beberapa bulan terakhir. Seiring dengan permintaan ekspor yang mulai melambat dan tarif mulai berlaku, momentum tersebut dapat semakin menurun.

Manufaktur berteknologi tinggi terus melampaui tingkat pertumbuhan industri yang lebih luas, dengan pertumbuhan yang meningkat hingga 10% YoY pada bulan Juli. Terdapat pula kelanjutan pertumbuhan yang kuat dalam manufaktur komputer, komunikasi, dan peralatan listrik (14,3%) serta rel, kapal, dan pesawat terbang (12,7%). Kami berharap kategori-kategori ini akan terus mengungguli karena permintaan yang kuat didorong oleh strategi pembangunan nasional.

Sektor otomotif, yang telah menjadi sektor yang unggul dalam beberapa tahun terakhir, kini mulai menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Pertumbuhan manufaktur otomotif melambat menjadi hanya 4,4% YoY pada bulan Juli, jauh di bawah pertumbuhan 9,0% YoY pada tahun ini, apalagi pertumbuhan dua digit yang kuat pada tahun-tahun sebelumnya. Pertumbuhan manufaktur otomotif lebih rendah dari nilai tambah keseluruhan pertumbuhan industri untuk pertama kalinya sejak Mei 2022.

Produksi industri telah menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan pada semester pertama 2024, tetapi momentumnya tampak melemah pada paruh kedua tahun ini. Dikombinasikan dengan efek dasar yang lebih menantang, kami memperkirakan bahwa kebijakan untuk meningkatkan sektor ekonomi lainnya akan diperlukan jika Tiongkok ingin mencapai target pertumbuhan 5% untuk tahun ini.

Dorongan untuk manufaktur otomotif tampaknya mulai memudar seiring pergeseran pertumbuhan ke manufaktur berteknologi tinggi

Indikator Pertumbuhan Utama Tiongkok Terus Menunjukkan Alasan Perlunya Pelonggaran Kebijakan Lebih Lanjut_4

Rilis data terbaru terus mendukung dukungan kebijakan lebih lanjut

Meskipun penting untuk memantau bagaimana pemotongan suku bunga dari bulan Juli akan mulai memengaruhi indikator makro utama mulai dari data bulan depan, kami yakin bahwa masih ada alasan kuat untuk pelonggaran lebih lanjut akhir tahun ini. Kredit yang lemah, inflasi yang rendah, dan pertumbuhan yang lemah seharusnya menjadi alasan yang cukup untuk pelonggaran, dan jika tekanan depresiasi RMB mereda setelah pemotongan suku bunga AS dimulai, seharusnya tidak banyak yang menahan PBOC untuk melakukan pemotongan lebih lanjut.

Seperti yang diilustrasikan dalam kasus bulan lalu, mempertahankan MLF tidak berubah pada pembaruan bulanan yang dijadwalkan tidak serta merta menghalangi PBOC untuk melonggarkan kebijakan di kemudian hari, tetapi tampaknya lebih mungkin mereka menunggu setidaknya satu bulan lagi hingga Fed memulai pemangkasan suku bunganya sebelum mengambil langkah lebih lanjut. Kami terus memperkirakan setidaknya satu pemangkasan suku bunga lagi tahun ini, dengan kemungkinan yang cukup tinggi untuk melihat dua pemangkasan lagi jika pemangkasan Fed berlanjut sesuai skenario dasar ING kami sebagaimana diuraikan dalam laporan ini oleh James Knightley dan Chris Turner.

Perlambatan investasi dan lemahnya sektor swasta serta kepercayaan rumah tangga juga menjadi alasan kuat untuk meningkatkan stimulus fiskal. Banyak pelaku pasar lebih menyukai dukungan kebijakan dari sisi permintaan. Namun, belum pasti apakah para pembuat kebijakan telah menemukan kebijakan khusus yang tepat untuk diterapkan di bidang ini. Paling tidak, peningkatan investasi di sektor-sektor strategis dapat menjadi solusi sementara untuk mendukung pertumbuhan. Tanpa dukungan kebijakan lebih lanjut, akan sangat sulit untuk mencapai target pertumbuhan 5% untuk tahun ini.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Klaim Pengangguran Awal AS: Turun Dua Minggu Berturut-turut, Meredanya Kekhawatiran Resesi

Departemen Tenaga Kerja Amerika Serikat

Tren Ekonomi

Interpretasi data

Departemen Tenaga Kerja AS merilis laporan klaim pengangguran terbaru pada tanggal 15 Agustus.

Klaim pengangguran awal mencapai 227.000 untuk minggu yang berakhir pada 10 Agustus, lebih rendah dari yang diharapkan 235.000 dan revisi minggu sebelumnya 234.000.

Rata-rata pergerakan 4 minggu adalah 236.500, turun dari rata-rata revisi minggu sebelumnya sebesar 241.000.

Klaim pengangguran awal telah menurun selama dua minggu berturut-turut meskipun ada tanda-tanda terkini bahwa bisnis AS telah mempekerjakan lebih sedikit pekerja. Pada minggu yang berakhir pada 10 Agustus, klaim awal untuk tunjangan pengangguran turun 7.000 menjadi 227.000, level terendah sejak awal Juli. Rata-rata 4 minggu juga turun 4.500 dari level minggu sebelumnya yang direvisi.

Penurunan klaim pengangguran secara berturut-turut menunjukkan bahwa ekonomi dan perekrutan masih berjalan baik meskipun biaya pinjaman meningkat, dan laporan penggajian nonpertanian yang secara tak terduga lemah pada bulan Juli mungkin saja terkena dampak negatif dari Badai Beryl. Presiden Fed St. Louis Alberto Musalem juga mengatakan pada hari Kamis bahwa ekonomi tumbuh dengan baik dan data tidak mendukung pandangan tentang resesi. Pasar tenaga kerja tetap tangguh menghadapi suku bunga tinggi, meredakan kekhawatiran tentang resesi. Kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 50bps pada bulan September turun menjadi 26%.