Dengan Turunnya Inflasi, Pekerja Tetap Memperoleh Keuntungan Pendapatan Riil

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Angka ONS terkini menunjukkan bahwa pertumbuhan upah terus melambat, mencatat 4,8 persen (tidak termasuk bonus) pada kuartal ketiga tahun 2024, level terendah sejak Juni 2022.

Pertumbuhan pendapatan mingguan rata-rata terus melambat, mencatat 4,8 persen untuk gaji tetap pada Q3 2024. Total pertumbuhan gaji (termasuk bonus) tercatat 4,3 persen, yang dipengaruhi oleh efek dasar dari pembayaran bonus sektor publik satu kali tahun lalu.

Untuk Q4 tahun ini, kami memperkirakan sedikit peningkatan dalam pertumbuhan gaji total dan reguler menjadi 5,0 persen karena efek dasar.

Dengan turunnya inflasi, pertumbuhan tahunan dalam gaji tetap riil tetap kuat sebesar 2,2 persen pada bulan September, yang berarti pekerja akan melihat pemulihan berkelanjutan dalam standar hidup mereka.

Pengangguran naik menjadi 4,3 persen, dan lapangan kerja sedikit meningkat menjadi 74,8 persen. Namun, perlu dicatat bahwa data LFS masih fluktuatif, dan karenanya harus disikapi dengan hati-hati.

Kami memperkirakan pengangguran akan tetap sedikit di atas angka 4 persen selama beberapa bulan mendatang tetapi tetap di bawah tingkat alaminya.

Karena lowongan terus menurun, rasio lowongan terhadap pengangguran kini mendekati tingkat sebelum pandemi, yang menyebabkan berkurangnya tekanan upah.

Pertumbuhan upah di sektor jasa telah menurun secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir, tercatat sebesar 4,1 persen pada Q3, dibandingkan dengan rata-rata 5,6 persen pada paruh pertama tahun ini. Ini merupakan berita positif bagi inflasi dan mungkin memberikan Bank of England keyakinan yang lebih tinggi mengenai pemangkasan suku bunga. With Inflation Falling, Workers Continue Making Real Income Gains_1

With Inflation Falling, Workers Continue Making Real Income Gains_1

“Baru-baru ini, angka ONS menunjukkan bahwa pertumbuhan upah terus melambat, mencatat 4,8 persen (tidak termasuk bonus) pada kuartal ketiga tahun 2024, level terendah sejak Juni 2022. Dengan menurunnya lowongan kerja dan meningkatnya pengangguran, kami memperkirakan tekanan upah akan mereda dalam beberapa bulan mendatang, meskipun kenaikan Upah Hidup Nasional yang diumumkan akan memberikan sedikit tekanan ke atas pada bulan April. Mengingat angka-angka saat ini, kami memperkirakan Bank of England akan terus memangkas suku bunga secara bertahap pada tahun 2025.”

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

NZD/USD Pertahankan Kenaikan di Dekat 0,5850 Setelah PMI Bisnis Selandia Baru, Data Tiongkok yang Beragam

Alex

Tren Ekonomi

Pasar Valas

NZD/USD menghentikan penurunan tiga hari berturut-turutnya, diperdagangkan di sekitar 0,5850 selama sesi Asia pada hari Jumat. Dolar Selandia Baru (NZD) mungkin telah menerima tekanan ke bawah karena Indeks Kinerja Manufaktur (PMI) Bisnis Selandia Baru turun menjadi 45,8 pada bulan Oktober, turun dari 47,0 yang direvisi pada bulan September, mencapai level terendah sejak Juli 2024.

Pasangan NZD/USD mempertahankan kenaikan setelah data kunci yang beragam dirilis dari mitra dagang dekatnya, Tiongkok. Penjualan Ritel naik 4,8% tahun-ke-tahun pada bulan Oktober, melampaui perkiraan 3,8% dan peningkatan 3,2% yang terlihat pada bulan September. Sementara itu, Produksi Industri negara tersebut tumbuh sebesar 5,3% YoY, sedikit di bawah perkiraan 5,6% tetapi lebih tinggi dari pertumbuhan 5,4% yang tercatat pada periode sebelumnya.

Selama konferensi persnya pada hari Jumat, Biro Statistik Nasional (NBS) menyampaikan prospek ekonominya, dengan mencatat adanya peningkatan ekspektasi konsumen Tiongkok pada bulan Oktober. Biro tersebut berencana untuk mengintensifkan penyesuaian kebijakan dan meningkatkan permintaan domestik, dengan menyoroti bahwa kebijakan terkini telah memberikan dampak positif pada perekonomian.

Dolar AS (USD) tetap stabil mendekati level tertinggi barunya di tahun 2024, meskipun ada indikasi perlambatan dalam "perdagangan Trump." Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur kinerja dolar terhadap enam mata uang utama, berada di sekitar 107,00, mendekati level tertingginya sejak November 2023.

Perhatian pasar kini beralih ke rilis data Penjualan Ritel AS bulan Oktober pada hari Jumat, bersama dengan pernyataan dari pejabat Federal Reserve. Pada hari Kamis, Ketua Fed Jerome Powell berkomentar bahwa kinerja ekonomi AS baru-baru ini "sangat baik," yang memberi Fed fleksibilitas untuk menurunkan suku bunga secara bertahap.

Tanya Jawab tentang Dolar Selandia Baru

Apa saja faktor utama yang mendorong Dolar Selandia Baru?

Dolar Selandia Baru (NZD), yang juga dikenal sebagai Kiwi, adalah mata uang yang diperdagangkan di kalangan investor. Nilainya secara umum ditentukan oleh kesehatan ekonomi Selandia Baru dan kebijakan bank sentral negara tersebut. Namun, ada beberapa kekhususan unik yang juga dapat membuat NZD bergerak. Kinerja ekonomi Tiongkok cenderung menggerakkan Kiwi karena Tiongkok adalah mitra dagang terbesar Selandia Baru. Berita buruk bagi ekonomi Tiongkok kemungkinan berarti lebih sedikit ekspor Selandia Baru ke negara tersebut, yang berdampak pada ekonomi dan dengan demikian mata uangnya. Faktor lain yang menggerakkan NZD adalah harga susu karena industri susu merupakan ekspor utama Selandia Baru. Harga susu yang tinggi meningkatkan pendapatan ekspor, memberikan kontribusi positif bagi ekonomi dan dengan demikian terhadap NZD.

Bagaimana keputusan RBNZ berdampak terhadap Dolar Selandia Baru?

Bank Sentral Selandia Baru (RBNZ) bertujuan untuk mencapai dan mempertahankan tingkat inflasi antara 1% dan 3% dalam jangka menengah, dengan fokus untuk mempertahankannya di dekat titik tengah 2%. Untuk tujuan ini, bank menetapkan tingkat suku bunga yang sesuai. Ketika inflasi terlalu tinggi, RBNZ akan menaikkan suku bunga untuk mendinginkan ekonomi, tetapi langkah tersebut juga akan membuat imbal hasil obligasi lebih tinggi, meningkatkan daya tarik investor untuk berinvestasi di negara tersebut dan dengan demikian meningkatkan NZD. Sebaliknya, suku bunga yang lebih rendah cenderung melemahkan NZD. Apa yang disebut perbedaan suku bunga, atau bagaimana suku bunga di Selandia Baru dibandingkan atau diharapkan dibandingkan dengan yang ditetapkan oleh Federal Reserve AS, juga dapat memainkan peran penting dalam menggerakkan pasangan NZD/USD.

Bagaimana data ekonomi memengaruhi nilai Dolar Selandia Baru?

Rilis data ekonomi makro di Selandia Baru merupakan kunci untuk menilai keadaan ekonomi dan dapat memengaruhi valuasi Dolar Selandia Baru (NZD). Ekonomi yang kuat, yang didasarkan pada pertumbuhan ekonomi yang tinggi, pengangguran yang rendah, dan keyakinan yang tinggi, baik untuk NZD. Pertumbuhan ekonomi yang tinggi menarik investasi asing dan dapat mendorong Bank Sentral Selandia Baru untuk menaikkan suku bunga, jika kekuatan ekonomi ini disertai dengan inflasi yang tinggi. Sebaliknya, jika data ekonomi lemah, NZD cenderung terdepresiasi.

Bagaimana sentimen risiko yang lebih luas memengaruhi Dolar Selandia Baru?

Dolar Selandia Baru (NZD) cenderung menguat selama periode risk-on, atau ketika investor menganggap risiko pasar yang lebih luas rendah dan optimis tentang pertumbuhan. Hal ini cenderung mengarah pada prospek yang lebih baik untuk komoditas dan apa yang disebut 'mata uang komoditas' seperti Kiwi. Sebaliknya, NZD cenderung melemah pada saat terjadi turbulensi pasar atau ketidakpastian ekonomi karena investor cenderung menjual aset berisiko tinggi dan beralih ke aset safe haven yang lebih stabil.

Sumber: FXSTREET

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Berita Keuangan 15 November

Fitur FastBull

Berita harian

Tren Ekonomi

[Fakta Singkat]

1. Powell dari Fed mengatakan tidak perlu terburu-buru untuk memangkas suku bunga.

2. Kugler mengatakan Fed harus fokus pada sasaran inflasi dan pekerjaan.

3. Klaim pengangguran awal mingguan AS turun menjadi 217.000.

4. Guindos dari ECB mengatakan data inflasi menuju ke arah yang benar.

5. Pejabat ECB melihat manajemen risiko sebagai kunci untuk penurunan suku bunga Oktober.

6. PPI AS meningkat sebesar 0,2% bulan ke bulan di bulan Oktober.

[Rincian Berita]

Powell dari The Fed mengatakan tidak ada perlunya terburu-buru untuk memangkas suku bunga

Federal Reserve secara bertahap mengubah kebijakannya ke arah yang lebih netral, kata Ketua Fed Jerome Powell pada acara Federal Reserve di Dallas pada tanggal 14 November. Jalan untuk mencapai tujuan ini tidak ditentukan sebelumnya, dan arah suku bunga kebijakan akan bergantung pada data yang masuk dan prospek ekonomi. Bergerak terlalu cepat untuk mengurangi pembatasan kebijakan dapat menghambat kemajuan inflasi, sementara bergerak terlalu lambat dapat melemahkan aktivitas ekonomi dan lapangan kerja secara berlebihan.

Pasar tenaga kerja tetap kuat, tetapi secara bertahap telah mendingin dari kondisi yang terlalu panas beberapa tahun lalu, dan tidak lagi menjadi sumber utama tekanan inflasi. Inflasi mendekati target jangka panjang 2%, tetapi belum tercapai. Di pasar tenaga kerja yang secara umum seimbang dan dengan ekspektasi inflasi yang terjangkar dengan baik, inflasi akan terus menurun menuju target 2%, meskipun mungkin ada beberapa hambatan di sepanjang jalan.

Tidak ada sinyal dari ekonomi AS yang menunjukkan bahwa Fed perlu memangkas suku bunga dengan cepat. Kekuatan ekonomi saat ini memberi Fed kemampuan untuk membuat keputusan yang hati-hati. Jika data memungkinkan, mungkin bijaksana untuk memperlambat laju pemotongan suku bunga.

Kugler mengatakan Fed harus fokus pada target inflasi dan lapangan pekerjaan

Gubernur Fed Adriana Kugler mengatakan pada hari Kamis bahwa para pembuat kebijakan harus fokus pada sasaran inflasi dan lapangan kerja. Saat ini, pasar tenaga kerja sedang mendingin, dan kemajuan inflasi yang kembali mendekati target 2% telah melambat.

Kombinasi tren disinflasi yang terus berlanjut tetapi melambat dan pasar tenaga kerja yang mendingin berarti bahwa kita perlu terus memperhatikan kedua sisi mandat kita, kata Kugler. Jika timbul risiko yang menghambat kemajuan atau mempercepat kembali inflasi, pemotongan suku bunga kebijakan kita akan tepat untuk dihentikan sementara. Namun, jika pasar tenaga kerja tiba-tiba melemah, penurunan suku bunga kebijakan secara bertahap akan tepat untuk terus dilakukan.

Ketika ditanya apakah ambang batas yang lebih tinggi untuk penurunan suku bunga lebih lanjut telah ditetapkan, Kugler mengatakan bahwa kedua jenis risiko harus dipertimbangkan.

Klaim pengangguran awal mingguan AS turun menjadi 217.000

Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan pada hari Kamis bahwa klaim pengangguran awal untuk minggu yang berakhir pada tanggal 9 November turun sebanyak 4.000 menjadi 217.000, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 223.000. Jumlah klaim yang berlanjut adalah 1,873 juta, sesuai dengan ekspektasi.

Penurunan ini menunjukkan bahwa pasar kerja AS tetap stabil. Perlambatan pertumbuhan lapangan kerja pada bulan Oktober hanyalah sebuah anomali. Lonjakan klaim pengangguran pada awal Oktober disebabkan oleh dampak badai "Helene" dan "Milton" serta pemogokan pekerja Boeing. Namun, PHK tetap berada pada level terendah sepanjang sejarah, sehingga mendukung perekonomian.

Meskipun banyak indikator terkait ketenagakerjaan menunjukkan adanya pelemahan yang jelas di pasar kerja tahun ini, hal ini belum memengaruhi data asuransi pengangguran.

Guindos dari ECB mengatakan data inflasi menuju ke arah yang benar

Wakil Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Luis de Guindos mengatakan pada hari Kamis bahwa data CPI Oktober Zona Euro tidak diragukan lagi telah mendorong para pembuat kebijakan ECB, tetapi pertumbuhan ekonomi tetap lemah. Kami memperkirakan inflasi di sektor jasa akan melambat dalam beberapa bulan mendatang, kata Guindos. Prospek inflasi kami adalah bahwa inflasi akan mendekati stabilitas harga dengan cara yang jelas dan stabil, yaitu mencapai target 2%.

Evolusi kebijakan moneter akan bergantung pada inflasi. Pemulihan ekonomi belum sekuat yang kami harapkan. Meskipun pendapatan rumah tangga telah pulih, hal itu belum berdampak pada pertumbuhan konsumsi.

Pejabat ECB melihat manajemen risiko sebagai kunci pemangkasan suku bunga pada bulan Oktober

Pada tanggal 14 November, ECB merilis notulen rapatnya di bulan Oktober, yang menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga bulan lalu dipandang sebagai langkah asuransi terhadap inflasi yang rendah secara tak terduga. Namun, para pembuat kebijakan tampaknya terbagi pendapat mengenai risiko inflasi yang tetap terlalu rendah. Mengingat aktivitas ekonomi yang lemah dan tekanan harga yang menurun, kebijakan pelonggaran lebih lanjut diharapkan, meskipun waktu dan ruang lingkup langkah-langkah ini masih belum pasti.

Para pembuat kebijakan sepakat bahwa pada akhir tahun 2025, inflasi akan mencapai 2% lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya, tetapi mereka memiliki pandangan berbeda tentang situasi setelahnya. Sebagian yakin bahwa inflasi tidak mungkin berada di bawah target, sementara sebagian lainnya berpendapat bahwa ada peningkatan risiko inflasi jatuh di bawah target.

Jika perlambatan aktivitas ekonomi dan penurunan inflasi yang tidak terduga ternyata bersifat sementara, keputusan pemotongan suku bunga pada bulan Oktober mungkin hanya akan mempercepat pemotongan suku bunga yang diharapkan pada bulan Desember. Oleh karena itu, pemotongan suku bunga dianggap memiliki risiko yang kecil, terutama mengingat bahwa suku bunga akan tetap berada dalam wilayah yang terbatas dan terus mendukung proses disinflasi.

PPI AS meningkat sebesar 0,2% bulan ke bulan pada bulan Oktober

Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan pada tanggal 14 November bahwa PPI yang disesuaikan secara musiman meningkat sebesar 0,2% bulan ke bulan dan sebesar 2,4% tahun ke tahun pada bulan Oktober, sesuai dengan ekspektasi pasar. Ini merupakan peningkatan sebesar 0,1 poin persentase dari pertumbuhan bulan September.

PPI inti meningkat sebesar 0,3% dari bulan ke bulan dan 3,1% dari tahun ke tahun. Harga jasa naik sebesar 0,3% dari bulan ke bulan, sementara harga barang naik sebesar 0,1%. Namun, harga pangan dan energi turun masing-masing sebesar 0,2% dan 0,3%.

Meskipun PPI AS tetap berada di atas target inflasi jangka panjang Fed sebesar 2%, tren menunjukkan bahwa kenaikan harga melambat. Inflasi terutama didorong oleh faktor-faktor yang terisolasi, dan tidak mungkin berdampak signifikan pada tindakan Fed dalam pertemuan kebijakan moneter terakhirnya tahun ini. Menurut data CME Group, taruhan pasar pada pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember telah sedikit menurun menjadi 75,4%, tetapi masih ada peluang besar untuk pemotongan suku bunga.

[Fokus Hari Ini]

UTC+8 15:00 PDB Inggris Tahunan Prelim (Q3)

UTC+8 15:15 Presiden Fed New York Williams Berbicara

UTC+8 21:30 Penjualan Ritel AS MoM (Okt)

UTC+8 22:15 Produksi Industri AS MoM (Okt)

UTC+8 23:00 Kepala Ekonom ECB Lane Berbicara

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Analisis Pasar Umum – 15/11/24

IC Markets

Tren Ekonomi

Pasar Valas

Saham AS Turun karena Powell Tarik Kembali Harapan Pemangkasan Suku Bunga – Nasdaq Turun 0,6%

Saham AS anjlok dalam perdagangan kemarin karena Jerome Powell mengindikasikan bahwa ia tidak melihat perlunya bagi Fed untuk terburu-buru memangkas suku bunga. Ketiga indeks utama anjlok pada hari itu, dengan Dow turun 0,47%, SP 500 turun 0,61%, dan Nasdaq turun 0,64%. Imbal hasil Treasury AS mengalami hari yang beragam karena terus diperdagangkan pada level tertinggi multi-bulan; imbal hasil 2-tahun terdorong lebih tinggi, naik 5,9 basis poin menjadi 4,343%, sementara imbal hasil 10-tahun turun 1,2 basis poin menjadi 4,439%. Dolar melanjutkan dorongan naiknya, naik 0,38% pada DXY, diperdagangkan naik ke 106,90. Harga minyak juga naik, dengan Brent dan WTI naik 0,4% pada hari itu, ditutup pada $72,56 dan $68,70 per barel, masing-masing. Emas mengalami penurunan lagi, mencapai titik terendah dalam dua bulan dan ditutup turun 0,64% pada $2.563,89.

Beli Dolar, Kenakan Berlian

Pepatah lama itu muncul kembali selama beberapa minggu terakhir, mendapatkan momentum sejak pemilihan umum AS dan pemangkasan suku bunga Fed minggu lalu. Indeks dolar mencapai titik tertinggi tahunan dalam perdagangan semalam dan hampir menembus titik tertinggi 2023 saat pasar Asia dibuka pagi ini. Pergerakan ini semakin didorong oleh komentar Ketua Fed Jerome Powell, yang menunjukkan bahwa ia tidak melihat perlunya memangkas suku bunga dengan cepat. Apakah sikap ini berasal dari data yang lebih kuat dari perkiraan, antisipasi kebijakan inflasi dari pemerintahan baru, atau kombinasi keduanya, masih belum jelas. Namun, banyak pelaku pasar menganggapnya masuk akal. Pertanyaan saat ini di kalangan FX adalah di mana nilai wajar untuk dolar berada, dengan banyak analis menilai berbagai skenario seputar pertanyaan itu selama beberapa minggu ke depan. Untuk saat ini, trennya tetap positif, dan mereka yang memiliki dolar dalam jangka panjang mungkin akan pergi ke toko perhiasan akhir pekan ini!

Jumat Sibuk Lainnya untuk Menutup Minggu bagi Para Pedagang

Hari ini menjanjikan akan menjadi hari yang aktif bagi para pedagang, mengakhiri minggu yang penuh gejolak dengan rilis data ekonomi makro yang dijadwalkan di ketiga sesi perdagangan. Tiongkok akan menjadi fokus di tengah sesi dengan data Produksi Industri dan Penjualan Ritel utama yang diharapkan, dan investor akan berharap angka-angka positif untuk mematahkan tren terkini. Inggris juga akan menjadi sorotan di awal sesi Eropa dengan rilis data PDB terkini, dengan ekspektasi kenaikan 0,2% baik dalam angka bulanan maupun triwulanan. Selain itu, AS akan merilis data tingkat 1 hari ini, dengan angka Penjualan Ritel dan Indeks Manufaktur Empire State yang akan dipublikasikan, meskipun para pedagang memperkirakan sentimen terkini akan tetap dominan.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Trump 2.0 Picu Respons Terbatas dari Tiongkok - Mengapa dan Apa Selanjutnya?

Pepperstone

Tren Ekonomi

Para pedagang awalnya memperkirakan bahwa pemerintah akan meluncurkan langkah-langkah stimulus yang ekstensif untuk melawan potensi hambatan ekonomi pada pertemuan Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional awal November. Namun, hasilnya gagal memenuhi harapan, dengan para pedagang kecewa dengan kurangnya inisiatif dari sisi permintaan.

Jumat lalu, pada hari penutupan rapat NPC, CN50 dan Indeks Hang Seng mengalami penurunan signifikan masing-masing sebesar 5,4% dan 4,9%. Tekanan jual pada Hang Seng terus meningkat, mendorong indeks di bawah angka 20.000, level tertinggi Mei di 19.790, dan rata-rata pergerakan 50 hari. Penurunan ini menunjukkan dukungan teknis yang terbatas, meskipun level Fibonacci Retracement 61,8% dari reli akhir September di 19.355 mungkin menjadi fokus.

Trump 2.0 Sparks Limited Response from China - Why and What's Next?_1

Sekali lagi pasar membangun ekspektasi tentang prospek definisi dan substansi dalam stimulus yang dapat menyebabkan permintaan dan reflasi, dan sementara para pembuat kebijakan memberikan lebih banyak berita tentang pertukaran utang, pasar mendengar sangat sedikit tentang langkah-langkah yang akan memacu semangat - dengan negosiasi buruk yang akan datang, para pembeli telah menyerah dan para penjual dapat menurunkan harga dengan mudah.

Hal ini menimbulkan pertanyaan mendasar: Mengapa para pembuat kebijakan, meskipun mengetahui ekspektasi pasar, menunda penanganan isu-isu inti seperti permintaan dan konsumsi domestik? Seberapa efektifkah stimulus fiskal yang baru diumumkan dalam mendorong pertumbuhan ekonomi? Dan kapan kita dapat mengharapkan titik balik berikutnya?

Fokus Kebijakan: Mitigasi Utang Lokal

Rencana pertukaran utang Kementerian Keuangan senilai RMB 12 triliun yang diluncurkan pada pertemuan awal November bertujuan untuk meringankan utang pemerintah daerah. Rencana tersebut memiliki tiga komponen utama: memungkinkan pemerintah daerah menerbitkan obligasi khusus senilai RMB 6 triliun selama tiga tahun untuk menukar utang tersirat; menerbitkan obligasi khusus daerah senilai RMB 4 triliun selama lima tahun untuk mitigasi utang; dan membayar kembali utang tersirat senilai RMB 2 triliun terkait renovasi perumahan mulai tahun 2029.

Sementara beberapa pelaku pasar kecewa dengan fokus pada restrukturisasi utang daripada stimulus konsumen, saya yakin prioritas ini mencerminkan penilaian strategis.

Masalah utang daerah terus berlanjut, membebani pengeluaran dasar di daerah tertentu. Tanpa solusi, tantangan seperti pengurangan upah pegawai negeri, pajak yang berlebihan, dan pembayaran yang terlambat kepada perusahaan kemungkinan akan semakin parah, yang selanjutnya membatasi kemampuan pemerintah daerah untuk mengatasi masalah ekonomi dan konsumen yang lebih luas. Oleh karena itu, mengatasi utang daerah merupakan landasan yang mendesak dan penting.

Selain itu, rencana tersebut berfokus pada pertukaran utang jangka pendek berbunga tinggi dengan utang jangka panjang berbunga rendah, yang akan menghemat sedikitnya RMB 600 miliar dalam pembayaran bunga, mengurangi tekanan pembayaran kembali dan memperkuat kemampuan pemerintah daerah untuk mempertahankan dukungan ekonomi dalam jangka panjang.

Sementara itu, hasil awal dari langkah-langkah stimulus sebelumnya sudah jelas. Meskipun CN50 telah turun 20% dari puncaknya pada 7 Oktober, namun masih jauh lebih tinggi daripada sebelum pengumuman kebijakan pelonggaran moneter pada bulan September. Ditambah dengan janji pemerintah untuk mendukung pasar saham dan properti, memenuhi target pertumbuhan 5% tahun ini tampaknya layak. Mengingat hal ini, menahan stimulus lebih lanjut sekarang tampaknya masuk akal, karena stimulus yang berlebihan dapat memperburuk beban utang dan menghambat pemulihan jangka panjang.

Menurut pandangan saya, para pembuat kebijakan tidak mengabaikan stimulus konsumen, tetapi justru mengambil pendekatan yang lebih bernuansa. Daripada mendorong pertumbuhan jangka pendek yang cepat, Tiongkok berfokus pada stabilitas pasar yang lebih baik dan pembangunan yang lebih berkelanjutan.

Terpilihnya Kembali Trump: Tiongkok Tetap Membuka Pilihan

Dengan terpilihnya kembali Trump yang sekarang sudah diperhitungkan dalam pasar, perhatian beralih ke pengangkatan kabinetnya, yang akan sangat memengaruhi pendekatan pemerintahannya terhadap China.

Setelah kembalinya Robert Lighthizer, seorang proteksionis perdagangan, sebagai Perwakilan Dagang AS, pasar telah meningkatkan taruhan pada kebijakan tarif yang ketat, permintaan dolar yang kuat, dan tekanan inflasi. Namun, pencalonan Elon Musk oleh Trump untuk memimpin Departemen Efisiensi Pemerintah mungkin merupakan hal yang positif bagi China, mengingat kepentingan komersial Musk di negara tersebut.

Kini, semua mata tertuju pada pilihan Menteri Keuangan, yang diharapkan akan diumumkan akhir bulan ini. Scott Bessent, salah satu kandidat utama, dikenal karena mendukung pengurangan pengaruh Federal Reserve dan mengambil pendekatan netral terhadap China. Bessent mungkin akan menganjurkan kerja sama ekonomi yang pragmatis sambil mempertahankan daya saing di bidang-bidang seperti teknologi dan kekayaan intelektual.

Waktu penerapan tarif potensial terhadap Tiongkok mungkin bergantung pada apakah Partai Republik memperoleh mayoritas di DPR. Jika "gelombang merah" terjadi, Trump kemungkinan akan memprioritaskan reformasi legislatif dalam negeri sebelum berfokus pada kebijakan luar negeri. Jika tidak, kemampuannya untuk memajukan inisiatif dalam negeri dapat terbatas, yang berpotensi mendorongnya untuk mempercepat perubahan kebijakan perdagangan terhadap Tiongkok.

Mengingat ketidakpastian seputar kabinet dan Kongres Trump, mempertahankan fleksibilitas kebijakan dan mempertahankan daya ungkit utang dan defisit sebagai alat negosiasi tampaknya merupakan pendekatan yang lebih disukai Tiongkok daripada stimulus berskala besar secara langsung.

Pertemuan Penting Bulan Desember

Jika AS dan China menemukan titik temu terkait tarif, hasilnya akan saling menguntungkan. Jika tidak, dua pertemuan di bulan Desember — Politbiro dan Konferensi Kerja Ekonomi Pusat — akan sangat penting karena akan menentukan arah kebijakan ekonomi China pada tahun 2025.

Beberapa isu belum sepenuhnya ditangani, termasuk potensi penyesuaian defisit fiskal PDB sebesar 3%, dukungan properti, dan rekapitalisasi bank. Jika perlu, Tiongkok dapat meningkatkan defisit fiskal di atas 3,5% dari PDB, meningkatkan kesejahteraan sosial, memperluas perumahan yang terjangkau, dan menerbitkan obligasi khusus senilai RMB 1-2 triliun untuk menopang rekapitalisasi bank.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pasar Cemas: Prospek Saham Nvidia: Permintaan AI dan Produk Baru Mendorong Pertumbuhan Saat Laporan Pendapatan Utama Mendekat

SAXO

Tren Ekonomi

Perkenalan

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) telah menjadi salah satu saham yang menonjol pada tahun 2024, dengan kenaikan 193% tahun ini didorong oleh kepemimpinannya dalam perangkat keras pusat data dan AI. Diperdagangkan mendekati rekor tertinggi $145,26, saham tersebut mencerminkan antusiasme investor terhadap posisi NVIDIA dalam AI. Namun, dengan ekspektasi tinggi yang sudah diperhitungkan, laporan laba yang akan datang pada tanggal 20 November akan sangat penting untuk mempertahankan momentum ini.

Market on Edge: Nvidia Stock Outlook: AI Demand and New Products Fuel Growth as Key Earnings Report Approaches_1

Penilaian: fundamental yang kuat dengan harga premium

Profitabilitas Nvidia mendukung valuasi premiumnya. Dengan margin kotor 72,72% dan margin operasi 54,12%, perusahaan menunjukkan operasi yang efisien di pasar dengan permintaan tinggi. Namun, p/e trailing-nya sebesar 68,20 dan p/e forward sebesar 38,8x menandakan ekspektasi pertumbuhan yang tinggi, membuat saham rentan terhadap kekecewaan dalam pendapatan atau arahan. Wall Street sebagian besar tetap optimis, dengan target harga rata-rata $153,63. Namun, dengan harga saham yang sudah mendekati target ini, beberapa analis melihat kenaikan jangka pendek yang terbatas tanpa hasil Q3 yang kuat.

Sentimen analis: Peluncuran Blackwell mendorong optimisme pertumbuhan

Analis terus menilai Nvidia positif, terutama dengan peluncuran chip Blackwell yang akan datang. Piper Sandler baru-baru ini menaikkan target harganya menjadi $175, dengan alasan potensi Nvidia untuk menguasai pangsa pasar akselerator AI senilai $70 miliar pada tahun 2025. UBS, yang menaikkan targetnya menjadi $185, mengharapkan pendapatan Q3 dalam kisaran $34,5 miliar hingga $35 miliar, di atas konsensus $32,96 miliar. Mereka juga mengharapkan panduan pendapatan Q4 sekitar $37 miliar, didukung oleh investasi AI milik negara, yang dapat menambah $10 miliar pada tahun 2024.

Pratinjau laba Q3: ekspektasi tinggi terhadap pertumbuhan

Untuk Q3, Nvidia diproyeksikan melaporkan EPS yang disesuaikan sebesar $0,70 dan pendapatan sebesar $32,96 miliar (konsensus FactSet). Perkiraan UBS yang lebih tinggi sebesar $34,5 miliar hingga $35 miliar mencerminkan keyakinan yang kuat pada kemampuan Nvidia untuk mengungguli, terutama dalam penjualan pusat data. Analis seperti Jefferies memperkirakan server bertenaga Nvidia akan mencapai 66% dari permintaan pusat data pada tahun 2025-26, yang menggarisbawahi dominasi Nvidia yang semakin meningkat dalam infrastruktur AI.

Risiko: penilaian, kendala pasokan, dan persaingan

Meskipun prospeknya positif, valuasi Nvidia yang tinggi menghadirkan risiko. P/e ke depan sebesar 38,8x menyisakan sedikit ruang untuk kesalahan, membuat saham tersebut sensitif terhadap tanda-tanda perlambatan permintaan. Analis Morgan Stanley Joe Moore telah menandai terbatasnya pasokan chip sebagai risiko jangka pendek, yang dapat menghambat pertumbuhan Nvidia untuk sementara. Persaingan juga memanas. Chip Trainium 2 Amazon diharapkan segera diluncurkan, dengan AMD dan Broadcom meningkatkan kehadiran mereka dalam perangkat keras AI. Meningkatnya persaingan ini dapat memengaruhi pangsa pasar dan kekuatan harga Nvidia dari waktu ke waktu.

Kesimpulan

Laporan laba Nvidia pada tanggal 20 November sangat penting untuk membenarkan valuasi premiumnya. Analis tetap optimis, dengan permintaan yang kuat untuk chip AI dan peluncuran Blackwell yang mendorong ekspektasi pertumbuhan. Namun, valuasi yang tinggi, kendala pasokan, dan meningkatnya persaingan menimbulkan risiko potensial. Bagi investor yang berorientasi pada pertumbuhan, Nvidia tetap menjadi pemain AI yang menarik, tetapi mempertahankan momentum akan membutuhkan inovasi berkelanjutan dan manajemen pasokan yang efektif.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Komentar Pasar Matahari Terbenam

Owen Li

Tren Ekonomi

Pasar

Dolar yang lebih kuat menarik EUR/USD ke level harga 1,05 pertama sejak Oktober 2023, tetapi level tersebut memicu beberapa aksi rebound yang lebih tinggi. Namun, hanya masalah waktu untuk menguji (dan berpotensi) menembus level terendah kisaran 1,0448 yang sudah ada sejak 2023. Level support berikutnya berada di 1,0406 dan 1,0201 yang masing-masing merupakan retracement 50% dan 62% pada kenaikan EUR/USD dari 0,9536 ke 1,1276 pada 2022-2023. Dolar yang tertimbang perdagangan menyentuh 107 dengan level tertinggi 2023 di 107,35 menjadi referensi teknis jangka pendek. USD/JPY berpindah tangan pada 156, menuju area intervensi potensial 160. Kementerian Keuangan melakukan pembelian valas pada bulan April dan Juli setelah melewati ambang batas ini.

Gubernur Fed Kugler – yang dicap sebagai salah satu anggota FOMC yang paling dovish bersama dengan gubernur Cook, Chicago Fed Goolsbee, dan Philly Fed Harker pada spektrometer hawk-dove Bloomberg – mengatakan bahwa Fed harus fokus pada sasaran inflasi dan lapangan kerja. “Jika timbul risiko yang menghambat kemajuan atau mempercepat kembali inflasi, maka pemotongan suku bunga kebijakan kami harus dihentikan sementara,” katanya. “Namun, jika pasar tenaga kerja melambat tiba-tiba, maka penurunan suku bunga kebijakan harus terus dilakukan secara bertahap.” Komentar Kugler tampaknya condong ke risiko inflasi yang meningkat (inflasi perumahan yang membandel dan inflasi tinggi pada barang dan jasa tertentu) yang jelas memiliki bobot tertentu mengingat statusnya yang lebih dovish.

Data ekonomi AS memainkan peran kedua dengan klaim pengangguran mingguan dan harga produsen yang terjepit di antara data CPI kemarin dan penjualan eceran besok. Klaim mingguan terus melayang pada level rendah (217 ribu dari 221 ribu). PPI utama naik sebesar 0,2% M/M seperti yang diharapkan, menyusul revisi naik 0,1% pada bulan September. PPI inti tidak termasuk kategori makanan dan energi yang bergejolak naik 0,3% M/M dan 3,1% Y/Y (vs konsensus +0,2% M/M dan 3% Y/Y). Baik biaya jasa maupun harga barang naik sebesar 0,3% pada bulan Oktober. Data tersebut memicu penurunan tajam dalam Obligasi Pemerintah AS, tetapi besarnya lebih kecil dari penurunan beberapa hari terakhir dan seperti dolar, mengalami gerakan balasan setelah pergerakan satu arah.

Perubahan harian pada kurva imbal hasil AS saat ini berkisar antara -5,9 bps dan -3,6 bps dengan sayap kurva mengungguli bagian tengahnya. Obligasi Jerman kembali mengungguli, terutama di bagian depan kurva (imbal hasil 2 tahun -5,6 bps). Kami mengingat beberapa komentar menarik yang berasal dari Risalah rapat ECB bulan Oktober, yang menunjukkan bahwa proses disinflasi mulai menguat dengan perbaikan awal dalam sektor jasa juga. Sikap ECB mungkin mendekati level netral lebih awal dari yang diperkirakan, yang memperkuat setidaknya pemangkasan suku bunga 25 bps lagi pada bulan Desember.

Pandangan Berita

Dalam laporan bulanannya di bulan November, Badan Energi Internasional (IEA) memperkirakan permintaan minyak dunia akan naik sebesar 920 ribu barel minyak per hari tahun ini dan kurang dari 1 juta barel minyak per hari tambahan pada tahun 2025 (2024 102,8 juta barel minyak per hari, 2025 103,8 juta barel minyak per hari). Perlambatan pertumbuhan dari beberapa tahun terakhir mencerminkan berakhirnya permintaan terpendam pascapandemi dan kondisi ekonomi global yang mendasarinya di bawah standar, serta penerapan teknologi energi bersih, menurut penilaian IEA. Perlambatan pertumbuhan ini dibandingkan dengan pertumbuhan hampir 2 juta barel minyak per hari tahun lalu dan 1,2 juta barel minyak per hari rata-rata selama periode 2000-2019.

Mengenai keseimbangan permintaan-penawaran, IEA mengharapkan pertumbuhan pasokan yang sehat dan berkelanjutan. IEA mengharapkan pertumbuhan pasokan non-OPEC sebesar 1,5 juta barel per hari tahun ini dan tahun depan, terutama didorong oleh produksi AS di samping peningkatan produksi dari Kanada, Gyana, dan Argentina. OPEC+ menunda peningkatan yang dijadwalkan sebesar 180 ribu barel per hari awal bulan ini dan akan menilai kembali kebijakannya pada pertemuan awal Desember. Namun, bahkan dalam skenario di mana pemotongan OPEC+ tetap berlaku, IEA memperkirakan pasokan global akan melebihi permintaan lebih dari 1 juta barel per hari tahun depan.

Pertumbuhan PDB Polandia secara tak terduga mengalami kontraksi sebesar 0,2% Q/Q pada Q3, sehingga pertumbuhan Y/Y menjadi 2,7%. Pertumbuhan Q2 kuat pada 1,2% Q/Q dan 3,2% Y/Y. Konsensus mengharapkan pertumbuhan Q3 pada 0,3% Q/Q. Kantor tersebut belum merilis rincian apa pun. Rilis yang lebih mendalam/terperinci akan dipublikasikan pada 28 November. Data penjualan ritel yang buruk menunjukkan kinerja konsumsi swasta yang lemah. Bank Nasional Polandia baru-baru ini mengindikasikan bahwa ketidakpastian pada jalur inflasi mungkin akan memberikan sedikit atau tidak ada ruang untuk memangkas suku bunga kebijakan sebelum Maret tahun depan. Anggota MPC Wnorowski hari ini menegaskan kembali bahwa NBP dapat mulai membahas pemangkasan suku bunga pada Q1. Meski begitu, imbal hasil 2-tahun Polandia hari ini turun sedikit lebih banyak daripada rekan-rekan regional (- 8 bps menjadi 4,98%). Zloty bertahan kuat karena EUR/PLN melemah dari dekat 4,3325.