Los mercados de bonos podrían castigar a la Reserva Federal de Trump; el oro, una cobertura clave

El mercado de bonos actuará con rapidez para disciplinar a Estados Unidos si el presidente Donald Trump nombra a un presidente de la Reserva Federal percibido como demasiado influenciable, según David Picton, director de Picton Investments. En este entorno de volatilidad política, argumenta que los metales preciosos siguen siendo una herramienta de cobertura crucial para los inversores.

"Existe una relación entre la cantidad de Truth Social que se publica y lo que sucede en el comercio de devaluación, es decir, el oro, la plata y estas coberturas basadas en materias primas", dijo Picton, haciendo referencia a la plataforma de redes sociales de Trump.

La confianza del mercado se deterioró la semana pasada cuando la administración intensificó sus ataques contra el actual presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, lo que provocó un alza en el oro y la plata en medio de un clima de "venta de Estados Unidos". Los metales preciosos volvieron a subir el lunes después de que Trump intensificara las amenazas contra las naciones europeas por Groenlandia, afirmando que Estados Unidos debe controlar la isla danesa.

La autonomía de la Reserva Federal bajo presión

Las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal se han visto intensificadas por los recientes acontecimientos. El Departamento de Justicia ha citado al banco central en relación con el testimonio de Powell sobre un proyecto de renovación, una medida que el presidente de la Reserva Federal ha descrito como un pretexto para castigarlo por no recortar las tasas de interés de forma más drástica.

Esta investigación ha alertado sobre la disposición de la Casa Blanca a erosionar la autonomía del banco central. En respuesta, importantes responsables políticos, como el senador republicano Thom Tillis, de Carolina del Norte, han prometido que los futuros candidatos de Trump a la Fed se enfrentarán a un mayor escrutinio.

Picton, cuya firma gestiona aproximadamente 16.600 millones de dólares canadienses (11.900 millones de dólares estadounidenses), cree que la Reserva Federal mantendrá su independencia. Sin embargo, calificó los continuos ataques verbales de Trump contra Powell como "extremadamente inútiles".

"Si se impusiera un nuevo presidente de la Reserva Federal que fuera como el Arthur Burns de los años 70 y de alguna manera se sometiera a la voluntad del presidente, el mercado lo castigaría extremadamente rápido", advirtió Picton.

¿Se avecina una recuperación más amplia del mercado?

En cuanto a la economía en general, Picton prevé una gran probabilidad de que el crecimiento global se acelere este año, impulsado por medidas de estímulo generalizadas. Las principales economías, como Estados Unidos, Europa y China, están implementando medidas de apoyo económico mediante políticas monetarias y fiscales, como proyectos de infraestructura a gran escala y un mayor gasto en defensa.

"A medida que eso ocurra, debería haber una ampliación de los mercados y las acciones que participan en un posible repunte", señaló Picton.

También observa un cambio en el sector tecnológico, donde la disciplina de capital se está convirtiendo en un tema clave en la inteligencia artificial. Esta tendencia podría ayudar al mercado a distinguir entre ganadores y perdedores a largo plazo. Según Picton, esto podría desencadenar una rotación de capital fuera del sector tecnológico hacia otras áreas del mercado, como la automoción, la restauración, el consumo discrecional y el transporte.

El riesgo persistente de un retroceso del mercado de valores

Si bien estos factores son generalmente positivos para la renta variable, Picton advirtió que sigue existiendo la posibilidad de un retroceso del mercado bursátil. Un factor clave podría ser un aumento repentino en los rendimientos de los bonos si los inversores en renta fija comienzan a resistirse al endeudamiento público excesivo.

"Quizás los vigilantes de los bonos tengan algo que decir al respecto", dijo. Como preparación, la firma de Picton ha aumentado sus posiciones de cobertura para protegerse ante una posible corrección.

Perspectivas optimistas sobre las materias primas y la plata

Picton se muestra particularmente optimista sobre las materias primas, alegando un desequilibrio fundamental. «La falta de inversión en este sector, sumada al aumento de la demanda, iba a llevarnos a una situación crítica en algún momento, y probablemente ya la tengamos», explicó.

La plata ha tenido un desempeño destacado, alcanzando los 94 dólares la onza en las primeras operaciones y aprovechando el notable repunte del 148% del año pasado, su mayor ganancia anual desde fines de los años 1970.

Picton espera una caída de precios para adquirir más. "Me gustaría conseguir un poco más, pero creo que formo parte de una gran legión que dice eso", comentó. Cree que los fundamentos de la oferta y la demanda de plata indican un potencial alcista significativo, impulsado por la escasez de inventario.

"La historia de la plata es muy convincente porque se necesita", concluyó Picton. "Se necesita plata en el comercio de electricidad, se necesita en la energía solar. Simplemente se necesita en la economía".