美伊核协议设定最后期限，美国CPI再度回升引发政策关注

技术分析

加日天图，昨天行情收出坚决阳线形态，多头方向延续发展，目前多头方向相当明显，所以建议投资者无条件的保持多头思路，只关注顺势的调整后的高概率的多头机会。

加日4小时图，多头趋势放心相当明显，均线也一直处于多头排列向上，后市大概率要继续拉升，方向相当明显，所以就关注短期调整后的多头机会形态就好。

加日小时图，短期横盘充分调整后行情凭借均线支撑继续拉升走强，目前市场应该是需要并且也正在进行新的横盘调整，耐心等待关注均线支撑以及自行调整后的支撑作用，等待合理的坚决阳线破位多头机会。

交易思路

风险提示

特朗普与鲍威尔之间，究竟谁更“懂”关税对美国经济和通胀的影响？

随着周二美国略低于预期的美国6月CPI报告发布，特朗普显然认为自己又一次“赢”了；不过从金融市场的表现看，投资者似乎认为：鲍威尔昨晚才是真正的“赢家”——因为对美联储9月降息的预期，在昨夜进一步下降了……

这或许是一幕很有意思的场景，无论是呼吁美联储立刻降息的特朗普，还是今年以来一直谨慎至上按兵不动的美联储，都能从这份最新的6月CPI报告中，寻找到有利于自身立场的说辞……

这背后，显然与6月CPI数据呈现出的最终结果有关。在最受业内人士关注的一组指标中：美国核心CPI环比涨幅虽然不及预期，但确实高于了前月。

数据显示，6月剔除波动较大的食品和能源成本的核心CPI环比上涨了0.2%，略低于经济学家预期0.3%，但高于5月份的0.1%涨幅。

值得一提的是，这已是美国核心CPI环比数据，连续第五个月实际公布值的表现低于市场预期值：

与我们昨日前瞻中设想的局面一样，略低于市场预期的通胀报告，迅速给美国总统特朗普抨击美联储提供了新的“口实”。特朗普在周二数据发布后不久，就再度公开呼吁美联储大幅降息。

特朗普在Truth Social平台上写道：“美联储应将利率下调300个基点。通胀非常低。每年可节省一万亿美元！！！”

不过，与特朗普自认为“看懂”CPI支持美联储降息不同的是，昨夜金融市场交易员和华尔街分析师，却似乎认为这份通胀报告，反而更为支持美联储按兵不动的谨慎立场……

周二，美国股债市场在CPI报告发布后双双遭遇了承压。道琼斯工业平均指数收跌逾400点，标普500指数下跌了0.4%。与此同时，30年期美债收益率在周二升破了标志性的5%关口；指标10年期美债收益率上涨6.4个基点，至4.487%，连续四天走高。这一“全球资产定价之锚”盘中早些时候曾触及4.491%的高点，为6月11日以来的最强水平。

降息预期减弱！CPI之夜真正赢家是鲍威尔？

不少业内人士表示，虽然总体通胀数据符合预期，但家具和大型家电等商品价格的上涨表明，特朗普的关税政策可能正在推高美国民众的生活成本。

Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah在周二数据发布后表示，美联储能否降息在很大程度上就取决于周二的通胀数据。由于核心通胀连续第五个月低于预期，最初数据看起来似乎仍未出现美联储所期待的关税引发的通胀提振效应，然而，仔细观察不难发现，随着家居用品、娱乐和服装等类别价格上涨，进口关税正逐步传导至核心商品价格。

事实上，6月美国服装价格环比上涨了0.4%，鞋类价格在连续数月下跌后上涨了0.7%。家具和床上用品价格也上涨0.4%，扭转了5月0.8%的跌幅，这些可能均表明与关税相关的成本压力正开始传导至消费者。

Shah认为，关税的全面通胀影响可能还需要时间显现，特别是在最新关税生效前提前运输了部分商品的情况下。“鉴于更高关税已经公布，美联储至少在未来几个月保持观望将是明智之举。”

Inflation Insights LLC总裁Omair Sharif也指出，剔除汽车的6月核心商品价格上涨了0.55%，创下了2021年11月以来的最高纪录。“今天的报告显示，关税开始产生影响了。”

“鲍威尔在一些事情上一直非常坚持，其中之一就是——通胀正在到来。虽然这份报告中未明显体现出来，但情况正在酝酿，”Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes也写道。

美国银行资产管理公司高级投资策略总监Robert Haworth则表示：“今天的CPI数据——尤其是家电领域的数据——表明我们开始看到关税的影响。”他表示，通胀加速的迹象只会“加剧人们对美联储应采取何种行动的不确定性”。

根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具显示，在CPI报告发布后，投资者对美联储在7月会议上维持利率不变的概率预期升至了97%，高于周一的93%。与此同时，9月降息的可能性在报告发布后大幅下降，在数据发布后就迅速跌破了60%，随后随着市场进一步消化数据，该概率一路下滑至了接近50%。

正如华尔街一再被提醒的，美联储的谨慎立场，不仅源于近期的数据，还源于对特朗普总统不断演变的关税政策不确定性的担忧。

牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet表示，如果特朗普提出的8月1日关税措施生效，商品价格的通胀影响可能还需要数月时间才能显现。目前预测美联储直到12月才会进行下次降息的Sweet指出，这可能使美联储保持观望态度，除非劳动力市场显著走弱。

“如果实施新关税，这可能使下次降息的时间推迟至基线预测之后，”这位经济学家表示。“由于关税的不确定性，美联储可能愿意等待更长时间，然后通过更激进的降息来弥补。”

来源: 财联社

尽管短期来看，对降息更友好的美联储主席可能对股市产生复杂影响，但这最终将导致美元走弱、美国国债市场波动率上升以及长期利率走高，意味着抵押贷款和公司债券的借贷成本将更加高昂。

自1月重返白宫以来，特朗普多次抨击鲍威尔领导下的美联储迟迟不愿降息，引发外界担忧他意图将美联储置于自己的掌控之下。

就连摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）也在周二警告此举可能产生意外后果，称美联储的独立性是神圣不可侵犯的。

部分分析师表示，若市场认为美联储独立性正在削弱，金融资产的波动可能会加剧。其中一个主要风险是，投资者可能抛售美国国债，导致美国长期债券收益率相对于短期债券收益率上升。

“如果市场认为，一个被政治操控的美联储会不顾经济后果、为刺激增长而降息，长期通胀预期将上升，导致收益率曲线趋陡，”资产管理公司Janney Capital Management首席固定收益策略师盖伊·勒巴斯（Guy LeBas）称。

“很难确定波动幅度，但我猜测会很大——30年期美国国债收益率的涨幅可能以‘百分点’计，而非‘基点’。”

上周公布的美联储6月17-18日会议纪要显示，多数政策制定者仍担忧特朗普进口关税可能引发通胀风险，因此对7月29-30日会议降息的支持寥寥。

即便如此，特朗普仍称鲍威尔辞职“将是件大好事”。这位美国总统无法因货币政策争议解雇美联储主席，但他和政府本月已多次公开呼吁鲍威尔离职或要求降息。

“在这种情况下，尽管短期债券收益率可能因未来更快的降息节奏而下跌，但长期债券收益率可能因通胀粘性增强和机构信任受损导致的期限溢价上升而重新走高，”Truist Advisory Services固定收益董事总经理奇普·休伊（Chip Hughey）称。

债券投资者正在为未来几年通胀压力上升定价。美国5年期国债通胀保值证券（TIPS）显示的盈亏平衡通胀率在周一晚达到2.476%，为三个月高点。

近期，白宫对鲍威尔的批评升级，正调查美联储华盛顿总部翻新项目的成本超支问题。这加剧了市场参与者的担忧，即特朗普政府可能试图以某种理由解雇鲍威尔，而这或许是合法解雇他的唯一途径。

周二，美国30年期国债收益率自5月底以来首次突破5%，因投资者担忧美国巨额财政赤字，同时评估鲍威尔离职风险。

“我仍认为风险相当小，但比一两周前更高了，”雷蒙德·詹姆斯投资管理公司市场策略主管马特·奥顿（Matt Orton）称。他仍建议分散投资，从美国国债转向黄金，以及优质价值股和成长股。“对我来说，目前国债的风险回报比不佳。”

一位美联储发言人援引了鲍威尔此前的声明。鲍威尔在特朗普第一任期内被任命为美联储主席，他多次表示，在2026年5月15日任期结束前没有离职计划。他在美联储理事会的任期将持续至2028年1月31日。

操纵美联储恐得不偿失

尽管鲍威尔被罢免或辞职的可能性被认为较低，但分析师认为，特朗普可能提前提名候选人，通过美联储“影子”主席影响货币政策。

美国财政部长贝森特本月早些时候表示，特朗普政府正专注于今年秋季寻找鲍威尔继任者。

摩根士丹利在一份报告中称，目前美联储“影子主席”的风险相关性较低。

“不过，在鲍威尔任期结束前，更大风险在于我们的经济预测……对此我们仍持谨慎态度，”摩根士丹利首席全球经济学家塞思·卡彭特（Seth Carpenter）写道。

尽管市场认为美联储独立性削弱的风险较低，但许多投资者正越来越多地将这一可能性纳入投资组合考量。

戴蒙在周二的财报电话会议中提到了这些风险：“美联储的独立性至关重要，不仅对现任主席（我尊重的鲍威尔）如此，对下一任主席也是如此。”

“操控美联储往往会产生不利后果，完全违背你的初衷，”戴蒙补充道。

Allspring固定收益首席投资策略师乔治·博里（George Bory）称，该资产管理公司已在布局收益率曲线趋陡，以适应未来降息和预算赤字扩大的环境。

“未来几个月至几个季度，布局收益率曲线趋陡的策略似乎很合理。这在经济层面有合理性，技术面也支持，政治环境也如此，”他说。

投资者表示，尽管降息初期可能提振股市，但长期利率走高的压力将给股市蒙上阴影。

Cresset Capital首席投资官杰克·阿布林（Jack Ablin）称，美国股市“可能还好，但我认为这可能会加速全球投资者撤离美国的趋势”。

“一旦投资者质疑美联储的独立性，货币环境就会变得不稳定，”阿布林说。

来源: 金十数据

当地时间15日，美国总统特朗普就俄乌冲突表态称，“不站在任何人一边”，同时否认曾鼓动乌克兰打击莫斯科。

俄罗斯外交部副部长里亚布科夫同日表示，任何对俄方设置条件甚至最后通牒的企图均不可接受，如果外交途径行不通，俄罗斯对乌克兰的特别军事行动将继续。乌克兰议会当天批准再次延长国家战时状态，还批准暂时退出《渥太华禁雷公约》。

7月15日，美国总统特朗普在华盛顿白宫回答记者提问，来源：新华社

特朗普：“我不站在任何人一边”

特朗普15日在白宫南草坪接受媒体记者采访时说，乌克兰不应将俄罗斯首都莫斯科作为打击目标。此前，有报道称特朗普曾鼓动乌总统泽连斯基用远程武器袭击莫斯科。

美国全国广播公司报道，特朗普被问及是否认为乌克兰应以莫斯科为目标时作此表态。就美国是否会向乌克兰提供远程导弹，特朗普回答说：“不，我们不会这么做。”

被问及是否站在乌克兰一边时，特朗普说：“我不站在任何人一边。”他同时表示，俄罗斯总统普京应在50天的“最后期限”内同意停火协议，否则将面临制裁。

据英国《金融时报》15日报道，特朗普日前同泽连斯基通话时，曾鼓动乌方加大对俄领土打击力度，甚至询问如果美国提供远程武器，乌克兰能否打击莫斯科和俄第二大城市圣彼得堡。白宫发言人稍后否认这一说法，称《金融时报》断章取义。

报道以两名知情人士为消息源透露了特朗普同泽连斯基4日的通话内容。特朗普在通话中问道：“弗拉基米尔（·泽连斯基），你能打击莫斯科吗？……你还能打击圣彼得堡吗？”泽连斯基回答说：“当然可以。只要你给我们武器，我们就能。”

俄副外长：对俄最后通牒企图不可接受

俄罗斯外交部副部长里亚布科夫15日回应特朗普涉俄相关表态时表示，任何对俄方设置条件甚至最后通牒的企图均不可接受，如果外交途径行不通，俄罗斯对乌克兰的特别军事行动将继续。

图：俄罗斯副外长谢尔盖·里亚布科夫

里亚布科夫当天在莫斯科对媒体表示，俄方上述立场“不可动摇”，希望美国和北约“极其严肃地对待”。他说，俄总统普京曾不止一次说过，“我们愿意谈判，外交途径对我方来说更好”。

特朗普14日说，美国将通过北约向乌克兰提供军事援助，并称如果俄罗斯没有在50天内同乌克兰达成和平协议，美国将对俄罗斯征收“非常严厉”的关税。

俄副外长格鲁什科15日在莫斯科接受媒体采访时表示，俄方对美方打算通过北约向乌克兰提供武器持否定态度，这再次证明“北约实际上对和平没有兴趣”。

就特朗普威胁对俄征收“非常严厉”的关税，格鲁什科说，美方的这一表态让人“莫名其妙”，“任何协议都要以谈判为前提，但乌方目前缺席谈判”。他指出，美方14日的表态没有呼吁乌方回应俄方谈判意愿，这表明西方对促使俄乌顺利完成谈判并无兴趣，再次证明北约国家真正关心的是如何让冲突延宕，以便消耗俄罗斯。

俄总统新闻秘书佩斯科夫15日说，围绕举行第三轮俄乌直接谈判的日期，俄方正在等待乌方提出建议，但迄今尚未收到相关提议。从欧洲方面日前的表态来看，他们更想看到冲突加剧，美国、北约和欧盟方面的相关决定“似乎在向乌克兰方面发出继续战争的信号”。

乌议会再延战时状态，批准暂退禁雷公约

据乌克兰国家通讯社15日报道，乌最高拉达（议会）当天投票通过了总统泽连斯基14日提交的关于再次延长国家战时状态和军事动员90天的总统令草案。

报道援引乌议员雅罗斯拉夫·热列兹尼亚克的话说，320名议员投了赞成票，而通过法案所需的最低票数为226票。

根据草案，乌克兰国家战时状态和军事动员将在8月6日到期后延长至11月5日。这是自2022年2月俄乌冲突升级以来，乌最高拉达第16次批准延长该法令。

此外，乌克兰议会当天还投票批准乌克兰暂时退出《渥太华禁雷公约》。

报道援引乌最高拉达有关解释性文件称，乌方退出该公约的一大原因在于，乌俄双方在禁雷方面处于“不对等”地位，因为俄罗斯不是《渥太华禁雷公约》的缔约国，这为俄方“创造优势”并限制乌方有效自卫能力，在乌俄彻底停战前，乌方将暂时退出该公约。

《渥太华禁雷公约》于1999年正式生效，公约禁止使用、储存、生产和转让杀伤人员地雷。2005年5月，乌最高拉达批准乌克兰加入该公约。泽连斯基6月29日签署法令，批准乌克兰国家安全与国防委员会关于乌退出《渥太华禁雷公约》的决定。乌内阁随后启动退出公约程序。

来源: 新华社

自7月7日以来，美国总统特朗普已向逾20个国家发出了“关税信函”，通知他们将自8月1日起被征收新的关税税率。与此同时，美国与各国的贸易谈判仍在继续。印尼成为自那以来首个与美国达成贸易协议的国家。

据央视新闻报道，当地时间7月15日，美国总统特朗普在社交媒体平台上发文称，在与印尼总统普拉博沃会谈后，双方达成一项重要协议。

根据这项“具有里程碑意义的协议”，印尼“首次向美国开放整个市场”。印尼承诺购买价值150亿美元的美国能源产品、45亿美元的美国农产品以及50架波音飞机。美国牧场主、农民和渔民将首次完全进入印尼市场。

此外，印尼将对所有出口到美国的商品缴纳19%的关税，而美国对印尼的出口则享受免关税和非关税壁垒待遇。如果有任何商品从关税较高的国家通过印尼转运，则该关税将加到印尼支付的关税上。

特朗普还称，类似的贸易协议正在进行中。

“我们和印尼达成了一项协议。我和他们非常了不起的总统交谈过，他很受欢迎，非常强大，也很聪明，我们达成了协议。我们可以完全进入印尼市场，畅通无阻，” 特朗普随后在白宫表示。“如你们所知，印尼在铜产业方面非常强大，但我们能全面地进入其所有领域，而且不用支付关税，所以他们向我们开放了印尼市场，这是我们此前从未有过的待遇。”

“这可能是这项协议中最重要的部分。而另一部分内容是，他们要支付 19%（的关税税率），而我们什么都不用付，” 他继续说道，“我认为这对双方来说都是一笔不错的交易。”

印尼是全球主要的铜生产国之一。特朗普在本月早些时候曾警告称，可能会对铜征收 50% 的关税，以此作为提高美国国内铜产量的一种手段。他在周二表示，与印尼达成的这项协议为使用该国的铜资源打开了大门。

19%的税率低于特朗普上周威胁将对印尼实施的进口税率。特朗普7月7日在社交媒体平台上发布了致印尼的信函，表示美国将自8月1日起对所有印尼输美产品征收32%的关税。

自上周以来，特朗普已向包括加拿大、日本和巴西在内的逾20个贸易伙伴发出了类似的信函，设定了从20%到50%不等的关税税率。不过他也表示，在向贸易伙伴发出这些信函后，他愿意就降低关税税率进行谈判。

印尼与美国的贸易总额——2024年略低于400亿美元——并未进入美国前15大贸易伙伴之列，但一直在增长。去年，美国对印尼的出口增长了3.7%，而从印尼的进口增长了4.8%，导致美国对印尼的商品贸易逆差接近180亿美元。

根据美国人口普查局通过国际贸易中心 TradeMap 工具检索的数据，去年美国从印尼进口的主要产品类别是棕榈油、电子设备（包括数据路由器和交换机）、鞋类、汽车轮胎、天然橡胶和冷冻虾。

来源: 财联社

来源: 新浪财经