Sau PTO và VNTT, VNPT tiếp tục đấu giá hơn 21% vốn VNPT EPAY

VMG Media Joint Stock Company

-7.59%

Post and Telecommunication Services Construction Work JSC

Viet Nam Technology & Telecommunication Joint Stock Company

-1.67%

Vung Tau Petroleum Trading and Service JSC

VMG Media Joint Stock Company

VNPT thông báo bán đấu giá 4.2 triệu cổ phần của CTCP Thanh toán Điện tử VNPT (VNPT EPAY), tương ứng 21.01% vốn (vốn điều lệ thực góp gần 200 tỷ đồng). Tính tới cuối 2024, công ty thanh toán điện tử này lỗ lũy kế gần 112 tỷ đồng.

Giá khởi điểm Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam (VNPT) đưa ra là 17,588 đồng/cp, tương đương tổng giá trị cả lô gần 74 tỷ đồng. Nhà đầu tư quan tâm mua VNPE EPAY có thể đăng ký và nộp tiền cọc từ ngày 20/10-10/11/2025.

Phiên đấu giá dự kiến diễn ra lúc 9h30 ngày 17/11 tại CTCP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), đơn vị tư vấn cho thương vụ.

VNPT EPAY thành lập năm 2008, vốn điều lệ 120 tỷ đồng, hoạt động trong lĩnh vực thanh toán trực tuyến và thẻ nạp điện tử. Năm 2017, CTCP Truyền thông VMG bán toàn bộ 62.25% cổ phần VNPT EPAY cho hai nhà đầu tư Hàn Quốc là GPS và UTC Investment. Sau giao dịch, GPS và UTC cáo buộc ABC cung cấp thông tin không trung thực, chính xác tình hình tài chính của VNPT EPAY và khởi kiện đòi bồi thường 755 tỷ đồng.

Năm 2022, GPS và UTC đề nghị TAND Hà Nội công nhận phán quyết trọng tài quốc tế nhưng Tòa án sau đó đã không công nhận phán quyết, sau đó hai đơn vị này tiếp tục kháng cáo lên TAND cấp cao. Đầu năm 2023, TAND cấp cao không công nhận kháng cáo, giữ nguyên quyết định sơ thẩm, yêu cầu bồi thường giảm xuống 100 tỷ đồng. Cuối năm 2023, ước tính toàn bộ chi phí của ABC liên quan đến vụ kiện hơn 80 tỷ đồng.

Cập nhật đến đầu tháng 9/2025, VNPT EPAY có vốn điều lệ gần 200 tỷ đồng, cơ cấu cổ đông lớn gồm VNPT đang sở hữu hơn 21% và GPS đang sở hữu 78.98%. Ông Kim Je Hee (quốc tịch Hàn Quốc) làm Tổng Giám đốc kiêm đại diện pháp luật.

Cơ cấu cổ đông VNPT EPAY thời điểm ngày 01/09/2025Nguồn: VNPT EPAY

Theo BCTC kiểm toán 2024, VNPT EPAY ghi nhận doanh thu thuần hơn 1,545 tỷ đồng, giảm 25% so với năm 2023. Trong khi lỗ sau thuế gần 23 tỷ đồng, năm trước lỗ gần 5 tỷ đồng. Với việc tiếp tục thua lỗ, Công ty đã lỗ lũy kế gần 112 tỷ đồng thời điểm cuối năm 2024. Tổng tài sản gần 637 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm; trong đó, nợ phải trả gần 544 tỷ đồng, giảm 6%, chiếm 86% nguồn vốn.

Trước đó, VNPT thông báo bán đấu giá công khai toàn bộ 360,000 cp CTCP Dịch vụ - Xây dựng Công trình Bưu Điện , chiếm tỷ lệ 30% vốn. Sau giao dịch, VNPT sẽ không còn nắm giữ cổ phần tại PTO. Giá khởi điểm được ấn định ở mức 50,598 đồng/cp, tương đương tổng giá trị cả lô hơn 18 tỷ đồng.

Song song đó, VNPT cũng sẽ tổ chức đấu giá toàn bộ 2 triệu cp CTCP Công nghệ & Truyền thông Việt Nam (VNTT, UPCoM: TTN), tương ứng 5.43% vốn điều lệ, với giá khởi điểm 28,492 đồng/cp. Tổng giá trị lô cổ phần dự kiến gần 57 tỷ đồng.

Các thương vụ trên nằm trong Đề án cơ cấu lại Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam đến hết năm 2025, được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt theo Quyết định số 620/QĐ-TTg ngày 10/07/2024.

Thanh Tú

FILI - 07:05:00 22/10/2025

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Sau PTO và VNTT, VNPT tiếp tục đấu giá hơn 21% vốn VNPT EPAY

24hmoney

-7.59%

Sau PTO và VNTT, VNPT tiếp tục đấu giá hơn 21% vốn VNPT EPAY

Phiên đấu giá dự kiến diễn ra lúc 9h30 ngày 17/11 tại CTCP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), đơn vị tư vấn cho thương vụ.

VNPT EPAY thành lập năm 2008, vốn điều lệ 120 tỷ đồng, hoạt động trong lĩnh vực thanh toán trực tuyến và thẻ nạp điện tử. Năm 2017, CTCP Truyền thông VMG (UPCoM: ABC) bán toàn bộ 62.25% cổ phần VNPT EPAY cho hai nhà đầu tư Hàn Quốc là GPS và UTC Investment. Sau giao dịch, GPS và UTC cáo buộc ABC cung cấp thông tin không trung thực, chính xác tình hình tài chính của VNPT EPAY và khởi kiện đòi bồi thường 755 tỷ đồng.

Năm 2022, GPS và UTC đề nghị TAND Hà Nội công nhận phán quyết trọng tài quốc tế nhưng Tòa án sau đó đã không công nhận phán quyết, sau đó hai đơn vị này tiếp tục kháng cáo lên TAND cấp cao. Đầu năm 2023, TAND cấp cao không công nhận kháng cáo, giữ nguyên quyết định sơ thẩm, yêu cầu bồi thường giảm xuống 100 tỷ đồng. Cuối năm 202, ước tính toàn bộ chi phí của ABC liên quan đến vụ kiện hơn 80 tỷ đồng.

Cơ cấu cổ đông VNPT EPAY thời điểm ngày 01/09/2025

Trước đó, VNPT thông báo bán đấu giá công khai toàn bộ 360,000 cp CTCP Dịch vụ - Xây dựng Công trình Bưu Điện (UPCoM: PTO), chiếm tỷ lệ 30% vốn. Sau giao dịch, VNPT sẽ không còn nắm giữ cổ phần tại PTO. Giá khởi điểm được ấn định ở mức 50,598 đồng/cp, tương đương tổng giá trị cả lô hơn 18 tỷ đồng.

风险提示及免责条款

Góc nhìn 21/10: Điều chỉnh theo quán tính?

Vietstock

Bài cập nhật

Theo Aseansc, quán tính điều chỉnh có thể tiếp diễn vào đầu phiên 21/10, do ảnh hưởng tâm lý sau phiên giảm điểm mạnh. Mặc dù vậy, chỉ số nhiều khả năng sẽ dần cân bằng với lực đỡ quanh vùng nền tích lũy hiện tại. Vùng hỗ trợ gần của VN-Index là khu vực 1,620 điểm, trong khi kháng cự gần nằm quanh ngưỡng 1,650 điểm.

Cẩn trọng và quan sát

CTCK BIDV (BSC): Thị trường giảm ngay từ lúc mở cửa nhưng đến cuối phiên chiều 20/10 thì đà bán tháo đột nhiên trở nên mạnh mẽ, đẩy VN-Index xuống đóng cửa tại mốc 1,636.43 điểm, giảm gần 5.5%. Độ rộng thị trường nghiêng về phía tiêu cực với 18/18 ngành giảm điểm, trong đó ngành truyền thông, tài nguyên cơ bản, hóa chất, bảo hiểm đều giảm trên 6%. Trong khi đó, nhà đầu tư ngoại bán ròng gần 2 ngàn tỷ đồng trên sàn HOSE.

BSC khuyến nghị nhà đầu tư nên giao dịch cẩn trọng trong những phiên kể từ 21/10, đồng thời, quan sát xem đà bán tháo có chững lại không.

Ưu tiên quản trị rủi ro

CTCK Kafi: VN-Index mất mốc 1,700 điểm và lùi sâu khi cầu thận trọng trước lực cung gia tăng.

Theo Kafi, vùng 1,600-1,640 điểm có thể xuất hiện phản ứng kỹ thuật, nhưng nhà đầu tư vẫn cần đánh giá khả năng duy trì dựa trên diễn biến dòng tiền trong phiên 21/10.

Kafi cho rằng, nhà đầu tư nên theo dõi vùng hỗ trợ và ưu tiên quản trị rủi ro/cơ cấu khi VN-Index phục hồi trở lại vùng 1,680-1,700 điểm.

Quán tính điều chỉnh đầu phiên

CTCK Asean (Aseansc): VN-Index hình thành nến Bearish Marubozu trên đồ thị ngày. Khối lượng giao dịch đạt hơn 1.63 tỷ đơn vị trong phiên 20/10, tăng mạnh so với phiên trước và cao hơn mức trung bình 20 phiên. Aseansc nhận định, điều này cho thấy áp lực bán đẩy mạnh trong ngắn hạn. Hiện nay, VN-Index cũng đã quay lại vùng nền tích lũy hình thành xuyên suốt tháng 9/2025.

Aseansc khuyến nghị nhà đầu tư chỉ nên duy trì vị thế nắm giữ với các cổ phiếu có giá vốn an toàn, đồng thời, đang vận động trong xu hướng tăng ngắn hạn. Cùng với đó, nhà đầu tư đang có tỷ trọng tiền mặt lớn có thể tìm kiếm điểm mua điều chỉnh đối với các cổ phiếu hưởng lợi nhờ chính sách vĩ mô nới lỏng và kết quả kinh doanh quý 3/2025 tích cực.

Kiểm định vùng 1,540-1,600 điểm

CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS): Chỉ số VN-Index đã tạo đỉnh ngắn hạn vùng giá 1,780-1,800 điểm và chịu áp lực điều chỉnh kiểm tra lại vùng giá quanh 1,700 điểm. Hiện tại, SHS đánh giá diễn biến thị trường đã kém tích cực hơn, với vùng giá 1,700 điểm trở thành kháng cự. VN-Index theo đó sẽ tiếp tục chịu áp lực kiểm định lại vùng giá 1,540-1,600 điểm. Trong đó, 1,600 điểm là vùng giá thấp nhất từ tháng 8-9/2025 và 1,540 điểm là vùng giá cao nhất năm 2022.a

SHS cho biết, diễn biến thị trường trong phiên 20/10 khá bất ngờ. Một phần xuất phát từ kết luận của Thanh tra Chính phủ về các sai phạm trong phát hành trái phiếu. Cùng với đó, một phần áp lực bán mạnh cuối phiên đã kích hoạt các vị thế bán, giảm mạnh tỷ lệ vay margin.

Theo SHS, chỉ số VN-Index hiện đang cho tín hiệu kết thúc giai đoạn tăng giá mạnh từ tháng 4/2025 đến nay. Trong những phiên sắp tới kể từ 21/10, lực cầu ngắn hạn có thể gia tăng nếu chỉ số tiếp tục giảm điểm kiểm tra lại vùng giá 1,570-1,600 điểm.

Vùng hỗ trợ 1,610 điểm là then chốt

CTCK Tiên Phong (TPS): Trong phiên 20/10, chỉ số VN-Index giảm sốc do áp lực bán tháo từ nhà đầu tư. Theo TPS, phiên giảm điểm mang tính chất tâm lý hoảng loạn khiến cho các mốc hỗ trợ MA20, MA50 bị vô hiệu. VN-Index đang tiến sát về ngưỡng hỗ trợ 1,610 điểm, cũng là vùng then chốt quyết định xu hướng kế tiếp của thị trường.

Theo TPS, nếu giữ vững vùng hỗ trợ nói trên, VN-Index có thể bảo lưu được xu hướng tăng. Chiều ngược lại, nếu vùng hỗ trợ bị xuyên thủng, chỉ số nhiều khả năng sẽ bước vào nhịp điều chỉnh mở rộng. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao lực cầu tại vùng hỗ trợ 1,610 điểm để cân nhắc ra quyết định phù hợp.

Có thể kiểm nghiệm lại vùng 1,600 điểm

CTCK VPBank (VPBankS): Chỉ số VN-Index có thể kiểm nghiệm lại ngưỡng tâm lý 1,600 điểm ở các phiên tới khi đã hình thành xu hướng đi ngang hơn 2 tháng vừa qua trên mốc này. Nhà đầu tư có thể tận dụng nhịp hồi kỹ thuật trong phiên để cơ cấu danh mục, hạn chế bắt đáy do rủi ro điều chỉnh tiếp diễn vẫn còn.

Quản trị rủi ro thay vì hành động theo cảm xúc

CTCK BETA: Từ góc nhìn kỹ thuật, VN-Index chính thức đánh mất xu hướng tăng ngắn hạn khi rơi xuống dưới các đường trung bình động quan trọng, cho thấy đà giảm đang chiếm ưu thế tuyệt đối. Các tín hiệu SAR, MACD và cặp DI+/DI- đồng loạt chuyển sang trạng thái tiêu cực phản ánh lực bán áp đảo hoàn toàn bên mua.

Trong bối cảnh thị trường đang rơi vào trạng thái nhạy cảm với áp lực bán lan rộng và tâm lý bi quan chi phối, nhà đầu tư cần ưu tiên quản trị rủi ro thay vì hành động theo cảm xúc. Dù VN-Index đánh mất các ngưỡng hỗ trợ quan trọng, song đây không phải là thời điểm phù hợp để hoảng loạn bán tháo.

Trong giai đoạn hiện tại, chiến lược hợp lý là duy trì tỷ trọng tiền mặt cao, hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính. Nhà đầu tư có thể tranh thủ đánh giá lại danh mục, loại bỏ các mã yếu kém, chỉ giữ lại cổ phiếu nền tảng tốt, ít chịu tác động tiêu cực từ biến động ngắn hạn. Khi thị trường xuất hiện tín hiệu cân bằng trở lại, đây sẽ là thời điểm thích hợp hơn để xem xét giải ngân từng phần.

Thừa Vân

FILI - 18:31:27 20/10/2025

风险提示及免责条款

Góc nhìn tuần 20-24/10: Cần hấp thụ lực bán vào đầu tuần?

Vietstock

Thien Viet Securities Joint Stock Company

-1.56%

Cholimex Food Joint Stock Company

Post and Telecommunication Services Construction Work JSC

Các công ty chứng khoán (CTCK) cho rằng VN-Index sẽ cần hấp thụ lực bán vào đầu tuần tới trước khi tăng điểm trở lại do chỉ số đóng cửa ở dưới mốc MA10 ngày, đồng thời kỳ vọng việc điều chỉnh vào cuối tuần trước chỉ mang ý nghĩa chuyển dịch dòng tiền qua các nhóm khác.

Nên cẩn trọng trong những phiên tới

CTCK BIDV (BSC): BSC cho rằng sau 3 phiên giằng co tại đỉnh mới, VN-Index đã có một phiên điều chỉnh mạnh 17/10. Dù thanh khoản không quá lớn, nhưng nhà đầu tư vẫn nên giao dịch cẩn trọng trong những phiên tới, phòng trường hợp thị trường tiếp tục điều chỉnh do tâm lý hoảng loạn.

VN-Index đang tạo đỉnh ngắn hạn ở vùng giá 1,780-1,800 điểm

CTCK Sài Gòn – Hà Nội (SHS): SHS nhận định xu hướng ngắn hạn của VN-Index đã chịu áp bán mạnh ở vùng giá quanh 1,800 điểm, tương ứng đường xu hướng nối các vùng đỉnh giá cao nhất năm 2018, 2021, 2022 như đã đề cập. Chỉ số VN-Index đang tạo đỉnh ngắn hạn vùng giá 1,780-1,800 điểm và chịu áp lực điều chỉnh kiểm tra lại vùng giá quanh 1,700 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 08-09/2025.

VN-Index đang vận động trong nhịp pull-back trước khi quay trở lại xu hướng tăng

CTCK Asean (Aseansc): Aseansc cho rằng VN-Index hình thành nến Shooting Star trên đồ thị tuần. Khối lượng giao dịch đạt hơn 6.1 tỷ đơn vị, cao hơn đáng kể so với 6 tuần liền trước, điều này phản ánh lực cung chiếm ưu thế trong ngắn hạn. Aseansc nhận định VN-Index đang vận động trong nhịp pull-back trước khi quay trở lại xu hướng tăng. Hỗ trợ gần của chỉ số quanh ngưỡng tâm lý 1,700+/- trong khi kháng cự gần là khu vực 1,750–1,760 điểm.

Điều chỉnh vẫn là vận động chính trong phiên 19/10

CTCK Vietcombank (VCBS): VCBS cho biết VN-Index kết phiên cuối tuần với nến Marubozu black và giảm 36 điểm do áp lực điều chỉnh ở nhóm cổ phiếu trụ, đặc biệt là nhóm Vingroup.

Ở khung đồ thị ngày, chỉ số chung bất ngờ rung lắc mạnh từ vùng 1770 và trượt dốc về vùng 1730. Chỉ báo RSI hướng xuống từ vùng cao, chỉ báo MACD có tín hiệu hình thành đỉnh cho thấy động lực chung đang suy yếu trong ngắn hạn. Chỉ số chung cắt qua đường Kijun của mây Ichimoku nên khả năng rung lắc, điều chỉnh vẫn còn tiếp diễn trong tuần tới, với mốc hỗ trợ gần nhất quanh vùng 1,700-1,710.

Ở khung đồ thị giờ, chỉ số chung bám sát đường biên dưới dải Bollinger band hướng xuống và các chỉ báo RSI, MACD đi xuống vùng thấp thêm phần củng cố cho sự suy yếu của thị trường hiện tại. Đồng thời, chỉ báo CMF cắt xuống dưới mốc 0 thể hiện sự áp đảo của lực cung, theo đó rung lắc, điều chỉnh vẫn là vận động chính trong phiên 19/10.

Tạm thời cân bằng nhờ thu hút lực cầu tham gia quanh ngưỡng hỗ trợ 1,730 điểm

CTCK Tiên Phong (TPS): TPS dự báo trong phiên giao dịch 19/10, VN-Index có thể tạm thời cân bằng nhờ thu hút lực cầu tham gia quanh ngưỡng hỗ trợ 1,730 điểm nhưng vẫn còn có thể điều chỉnh thêm về vùng 1,710 điểm nếu xuất hiện quán tính giảm ngay từ đầu phiên. Tuy nhiên triển vọng tích cực trong dài hạn vẫn còn hiện hữu, vì vậy, nhịp điều chỉnh lành mạnh có thể mở ra cơ hội mua cổ phiếu với mức giá hợp lý, trong kịch bản tích cực VN-Index có thể hướng đến vùng 1,880–1,900 điểm.

Xu hướng tăng ngắn hạn vẫn chưa bị phá vỡ

CTCK Beta: Beta nhận định dù có áp lực điều chỉnh mạnh trong phiên 19/10, nhưng xu hướng tăng ngắn hạn vẫn chưa bị phá vỡ, khi chỉ số vẫn giữ vững trên các đường MA quan trọng. Dù vậy, việc rơi xuống dưới đường MA10 cho thấy đà tăng ngắn hạn đang tạm thời bị chững lại. Các chỉ báo như SAR, MACD và cặp DI+/DI- vẫn duy trì tín hiệu tích cực, tuy nhiên khoảng cách giữa các đường này đang dần thu hẹp, cảnh báo đà tăng có thể suy yếu nếu lực cầu không sớm quay trở lại.

Duy trì tỷ trọng và quan sát diễn biến thị trường

CTCK Thiên Việt (TVS): TVS cho rằng VN-Index sẽ cần hấp thụ lực bán vào đầu tuần tới trước khi tăng điểm trở lại do chỉ số đóng cửa ở dưới mốc MA10 ngày. Nhà đầu tư có thể duy trì tỷ trọng ở mức hiện tại và quan sát diễn biến thị trường trong các phiên tới.

Điều chỉnh mang ý nghĩa chuyển dịch dòng tiền

CTCK Shinhan Việt Nam (SSV): SSV đánh giá xu hướng tăng và các tín hiệu kĩ thuật vẫn chưa có gì thay đổi. SSV kỳ vọng việc điều chỉnh mang ý nghĩa chuyển dịch dòng tiền qua các nhóm khác.

Thượng Ngọc

FILI - 18:58:00 19/10/2025

风险提示及免责条款

VNPT: 'Quả ngọt' đã về?

24hmoney

VNPT: 'Quả ngọt' đã về?

VNPT đang đẩy mạnh thoái vốn tại 26 doanh nghiệp liên kết theo đề án tái cơ cấu toàn diện, hướng tới mô hình tập đoàn công nghệ hạ tầng số quốc gia. Tuy nhiên, mức giá khởi điểm cao ở nhiều thương vụ khiến tiến trình bán vốn gặp khó, khi thị trường còn thận trọng và dòng tiền đầu tư ưu tiên lĩnh vực tăng trưởng ngắn hạn.

Trong chiến dịch tái cơ cấu, VNPT đang bày “rổ hàng” thoái vốn ra thị trường. Nhưng giữa phiên chợ thừa hàng, giá lại chẳng hề mềm, chuyện thuận mua vừa bán hóa ra không dễ như tính toán trên giấy.

Theo Quyết định 620/QĐ-TTg do Phó Thủ tướng Lê Minh Khái ký ngày 10/7/2024, VNPT được giao nhiệm vụ tái cơ cấu toàn diện, hướng tới mô hình tập đoàn công nghệ – hạ tầng số quốc gia, tập trung vào công nghệ, dữ liệu và dịch vụ số. Mục tiêu đến năm 2025, doanh thu hợp nhất đạt gần 288 nghìn tỷ đồng, nộp ngân sách hơn 26 nghìn tỷ đồng – con số thể hiện kỳ vọng lớn vào sức bật của một doanh nghiệp trụ cột nhà nước trong kỷ nguyên số.

Đề án yêu cầu VNPT thoái toàn bộ vốn tại 26 doanh nghiệp liên kết, từ những cái tên quen thuộc như CTIN, VINACAP Kim Long, Ngân hàng Hàng hải (MSB) đến hàng loạt đơn vị nhỏ khác. Mục tiêu là thu hồi nguồn lực để tái đầu tư vào các lĩnh vực lõi, định vị VNPT trở thành tập đoàn công nghệ hiện đại, năng động, cạnh tranh khu vực và quốc tế.

“Lỡ nhịp” tại QCC – Khi hàng tốt nhưng giá chưa hợp lòng

Trong quý III/2025, VNPT mở bán đấu giá hơn 490.000 cổ phần tại Công ty CP Đầu tư Xây dựng và Phát triển Hạ tầng Viễn thông (QCC), tương ứng 32,67% vốn điều lệ. Tuy nhiên, phiên đấu giá kết thúc mà không có nhà đầu tư nào đăng ký mua.

Lý do không khó hiểu: giá khởi điểm 26.123 đồng/cp, cao gấp 2,4 lần thị giá (khoảng 11.000 đồng/cp). Dù cổ phiếu QCC có lúc bật lên 18.800 đồng/cp, mức chênh vẫn quá lớn để nhà đầu tư mặn mà.

VNPT chưa bán được cổ phần tại QCC sau đợt chào bán vào quý 3/2025 vì không có nhà đầu tư đăng ký mua

Bên cạnh đó, bức tranh tài chính QCC khá ảm đạm: doanh thu năm 2024 giảm hơn một nửa xuống còn 27 tỷ đồng, lợi nhuận ròng chỉ 847 triệu đồng – giảm 46% so với năm trước. Kiểm toán cũng đưa ra ý kiến ngoại trừ về khoản nợ phải thu quá hạn chưa trích lập dự phòng gần 1,1 tỷ đồng, cho thấy sức khỏe tài chính của doanh nghiệp còn mong manh.

Không nản chí, VNPT tiếp tục ra thông báo bán lại số cổ phần này từ 7/10 – 3/11/2025 theo phương thức chào bán cạnh tranh, hy vọng lần hai sẽ có kết quả khả quan hơn.

Phiên chợ đầy ắp hàng – nhưng giá vẫn “trên mây”

Sau thương vụ QCC, VNPT đồng loạt đưa hàng loạt “gói vốn” khác ra thị trường trong tháng 10/2025, đúng lộ trình tái cơ cấu đã được Chính phủ phê duyệt.

Tại Công ty CP Dịch vụ – Xây dựng Công trình Bưu điện (PTO), VNPT rao bán 30% vốn điều lệ, tương đương 360.000 cổ phần, với giá khởi điểm 50.598 đồng/cp – cao gấp 2,7 lần thị giá. Nếu đấu giá thành công, VNPT có thể thu về hơn 18 tỷ đồng, nhưng với thanh khoản thấp và quy mô nhỏ, khả năng hấp thụ của thị trường vẫn là dấu hỏi.

Tại Công ty CP Công nghệ & Truyền thông Việt Nam (TTN – mã VNTT), VNPT chào bán 2 triệu cổ phần (5,43% vốn), giá khởi điểm 28.492 đồng/cp, cao hơn 60% thị giá. TTN thuộc hệ sinh thái Becamex IDC, có tiềm năng phát triển nhưng khoảng cách giá vẫn khiến giới đầu tư chùn tay.

Đáng chú ý nhất là VINACAP Kim Long – thương vụ lớn nhất, khi VNPT dự kiến bán toàn bộ 4,99 triệu cổ phần (32% vốn) với giá 37.985 đồng/cp, có thể thu gần 190 tỷ đồng. Tuy nhiên, định giá P/E lên tới 1.461 lần khiến giới đầu tư gọi đây là “mức giá trên trời”, vượt xa mặt bằng ngành.

Tại QCC, VNPT đưa ra mức giá khởi điểm cao gần 2,7 lần thị giá (khoảng 18.500 đồng/cp). Nếu đấu giá thành công, VNPT có thể thu hơn 18,2 tỷ đồng.

Bài toán khó: Giữ vốn Nhà nước hay nới tay cho thị trường?

Từ QCC đến VINACAP, điểm chung là giá khởi điểm luôn cao vượt xa thị giá – phản ánh sự thận trọng trong bảo toàn vốn nhà nước, nhưng cũng vô tình tạo rào cản cho dòng vốn tư nhân. Trong bối cảnh năm 2025, khi dòng tiền đầu tư ưu tiên nhóm cổ phiếu tăng trưởng ngắn hạn, những “gói hàng” giá cao, thanh khoản thấp trở nên kém hấp dẫn.

VNPT đang đứng trước ngã ba chiến lược: hoặc giữ giá cao để đảm bảo an toàn vốn, hoặc điều chỉnh linh hoạt để kích hoạt dòng vốn xã hội hóa. Bởi nếu “phiên chợ” tái cơ cấu vẫn thưa người mua, mục tiêu làm mới mình để trở thành tập đoàn công nghệ quốc gia có thể sẽ chậm hơn dự kiến.

风险提示及免责条款

Góc nhìn 17/10: Giằng co trong nhịp đi lên?

Vietstock

Cholimex Food Joint Stock Company

Các công ty chứng khoán (CTCK) cho rằng VN-Index vẫn giữ vững xu hướng tăng trong ngắn hạn nhưng sẽ vận động giằng co trong nhịp đi lên.

Tiếp diễn trạng thái rung lắc

CTCK Asean (Aseansc): Aseansc nhận định VN-Index có thể tiếp diễn trạng thái rung lắc trong phiên 17/10 do lực cung chốt lời quanh vùng đỉnh lịch sử, tuy nhiên xu hướng tăng trên chỉ số vẫn được duy trì. Vùng hỗ trợ gần của VN-Index là khu vực 1,750 điểm trong khi kháng cự gần nằm quanh ngưỡng 1,780 điểm.

Có rủi ro chịu áp lực bán mạnh ở vùng giá quanh 1,800 điểm

CTCK Sài Gòn – Hà Nội (SHS): SHS cho biết xu hướng ngắn hạn của thị trường vẫn duy trì tích cực sau vượt lên vùng đỉnh tháng 08-09/2025 dưới ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, VN30. Tuy nhiên chỉ số VN-Index đang chịu áp lực bán ở vùng giá quanh 1,800 điểm. Đây là vùng giá tương ứng đường xu hướng nối các vùng đỉnh giá cao nhất năm 2018, 2021, 2022 đến nay của VN-Index. VN-Index có rủi ro chịu áp lực bán mạnh ở vùng giá này và điều chỉnh kiểm tra lại vùng đỉnh tháng 9/2025.

Tâm lý nhà đầu tư vẫn đang cân bằng

CTCK Yuanta Việt Nam (YSVN): YSVN cho rằng thị trường có thể sẽ tiếp tục đà tăng trong phiên kế tiếp và chỉ số VN-Index có thể quay lại mức 1,795 điểm. Đồng thời, chỉ số VNMidcaps có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho nên xu hướng ngắn hạn ở nhóm cổ phiếu này có thể sẽ rõ ràng hơn trong những phiên tới, đặc biệt là nhóm cổ phiếu bất động sản. Ngoài ra, chỉ báo tâm lý tăng và vẫn biến động quanh mức 50 cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn đang cân bằng.

Điều chỉnh hoặc tích lũy trong ngắn hạn

CTCK Tiên Phong (TPS): TPS dự báo VN-Index vẫn có khả năng điều chỉnh hoặc tích lũy trong ngắn hạn nhằm hạ nhiệt các chỉ báo động lượng đang ở vùng quá mua. Dù vậy, triển vọng tích cực trong dài hạn vẫn còn hiện hữu, vì vậy, nhịp điều chỉnh lành mạnh có thể mở ra cơ hội mua cổ phiếu với mức giá hợp lý, trong kịch bản tích cực VN-Index có thể hướng đến vùng 1,880 – 1,900 điểm.

Giữ vững xu hướng tăng ngắn hạn

CTCK Beta: Theo quan điểm kỹ thuật, Beta cho rằng VN-Index giữ vững xu hướng tăng ngắn hạn, khi đồ thị giá vẫn nằm vững trên các đường trung bình quan trọng. Các chỉ báo động lượng cũng gửi đi tín hiệu tích cực: MACD không chỉ duy trì trên ngưỡng tín hiệu mà còn có độ dốc hướng lên, chỉ báo SAR tiếp tục nằm dưới đường giá, đường DI+ giữ khoảng cách an toàn với DI-, phản ánh xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế trước áp lực điều chỉnh ngắn hạn.

Tập trung vào các nhóm ngành có tiềm năng tăng trưởng trong giai đoạn cuối năm

CTCK Ngân hàng Số Vikki (VikkiBankS): VikkiBankS nhận định hiện tại VN-Index đang trên vùng đỉnh lịch sử, dòng tiền luân chuyển nhanh qua các nhóm ngành. Nhà đầu tư cần tập trung vào danh mục, chú ý các mã cổ phiếu có tín hiệu dòng tiền và định giá hợp lý ở các nhóm ngành có tiềm năng tăng trưởng trong giai đoạn cuối năm như ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ, đầu tư công,…

Duy trì xu hướng thu hẹp biên độ dao động

CTCK BIDV (BSC): BSC cho rằng thị trường đang có xu hướng thu hẹp biên độ dao động và hình thành nền giá quanh ngưỡng 1,765 điểm. Diễn biến này có thể sẽ duy trì trong vài phiên tới.

Tiếp tục vận động giằng co trong nhịp đi lên

CTCK Vietcombank (VCBS): VCBS cho biết VN-Index kết phiên với nến Hammer nhờ nỗ lực của lực cầu vào phiên chiều.

Ở khung đồ thị ngày, chỉ số chung dao động quanh mốc 1,760 điểm. Chỉ báo RSI tiếp tục đi ngang ở vùng cao, chỉ báo MACD và CMF hướng lên cho thấy thị trường đang dần cân bằng với sự gia tăng trở lại của lực cầu. Đường +DI neo trên mốc 25 và đường ADX đang hướng lên nên kỳ vọng VN Index sẽ củng cố động lực để chinh phục lại vùng điểm 1,790-1,800 điểm.

Ở khung đồ thị giờ, lực cầu gia tăng khi chỉ số chung điều chỉnh về đường Kijun của mây Ichimoku cho thấy khu vực quanh 1,750-1,760 điểm là vùng hỗ trợ đáng chú ý trong ngắn hạn. Chỉ báo RSI hướng lên trở lại, và chỉ báo MACD dần có tín hiệu hình thành đáy nên xác suất cao VN-Index vẫn vận động giằng co trong nhịp đi lên ở các phiên 17/10.

Bài cập nhật

Thượng Ngọc

FILI - 18:23:37 16/10/2025

风险提示及免责条款

Góc nhìn 16/10: Áp lực bán ở vùng điểm 1,800

Vietstock