Ngành sữa mạnh tay chi khuyến mãi trong quý 3

Ngành sữa mạnh tay chi khuyến mãi trong quý 3

Lợi nhuận ngành sữa quý 3/2025 đồng loạt chững lại khi nhiều doanh nghiệp mạnh tay chi cho khuyến mãi để giữ thị phần.

Dữ liệu VietstockFinance cho thấy, trong 5 doanh nghiệp sữa trên sàn, 4 đơn vị báo doanh thu và lãi ròng quý 3 đi xuống so với cùng kỳ 2024. Tổng doanh thu toàn ngành hơn 22 ngàn tỷ đồng, tăng khoảng 4%; lợi nhuận ròng 2.8 ngàn tỷ đồng, giảm gần 15%.

Ảm đạm nhất là Sữa Quốc tế Lof (UPCoM: IDP) khi tiếp tục lỗ quý thứ 2 liên tiếp với khoản lỗ ròng kỷ lục 134 tỷ đồng kể từ khi lên sàn năm 2021. Doanh thu giảm 21%, còn 1.6 ngàn tỷ đồng; biên lợi nhuận rơi xuống 29% so với 40.7% cùng kỳ.

Sữa Hà Nội (UPCoM: HNM) cũng trải qua quý u ám khi doanh thu giảm 29%, còn 153 tỷ đồng do đơn hàng gia công sụt giảm. Đây là quý thứ 5 liên tiếp doanh thu của HNM đi lùi. Lãi ròng đạt chưa đầy 2 tỷ đồng, giảm 80% và thấp nhất từ 2021.

Lợi nhuận Giống Bò sữa Mộc Châu (HOSE: MCM) giảm 34%, còn 28 tỷ đồng, thấp nhất kể từ khi niêm yết năm 2020, dù doanh thu chỉ giảm nhẹ về 716 tỷ đồng.

Riêng Đường Quảng Ngãi (UPCoM: QNS) cho biết, mảng sữa vẫn tăng trưởng tích cực khi sản lượng tăng 4%, nhờ chiến dịch marketing hiệu quả và tận dụng đà giảm giá đầu vào. Tuy nhiên, lãi giảm đến 28%, còn 381 tỷ đồng chủ yếu do mảng đường cạnh tranh gay gắt và sức cầu yếu.

Sữa Việt Nam (Vinamilk, HOSE: VNM) là điểm sáng hiếm hoi với doanh thu lập đỉnh mới 16.9 ngàn tỷ đồng, tăng 9.1% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 41.2% lên 41.8%. Lãi ròng hơn 2.5 ngàn tỷ đồng, tăng khoảng 5% và là mức cao nhất 5 quý.

Lợi nhuận doanh nghiệp sữa trong quý 3 (Đvt: tỷ đồng)

Nguồn: Người viết tổng hợp

Chi phí bán hàng phình to

Hầu hết doanh nghiệp sữa đều đối mặt với áp lực chi phí bán hàng tăng mạnh trong quý 3, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận.

IDP là trường hợp điển hình khi chi phí bán hàng tăng 40%, lên 590 tỷ đồng. Báo cáo bán niên cũng hé lộ khoản chi tiếp thị 866 tỷ đồng trong nửa đầu năm, gấp đôi cùng kỳ, góp phần đẩy Doanh nghiệp vào chuỗi lỗ kéo dài.

Chi phí bán hàng của MCM tăng 7.7%, trong đó quảng cáo và khuyến mãi tăng hơn 14%. Tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu lên 25.4%, cao nhất nhiều năm.

QNS chi 94 tỷ đồng cho khuyến mãi trong quý 3, gấp 16 lần cùng kỳ; khoản hoa hồng đại lý và hỗ trợ bán hàng đạt 25 tỷ đồng, gấp 4 lần. Tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu tăng lên 15.5%, cao hơn bất kỳ quý nào trước đó.

HNM cũng chịu ảnh hưởng khi doanh thu giảm, kéo tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu tăng lên 13%, cao nhất kể từ 2022.

Trong khi đó, VNM kiểm soát tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu còn 21%, mức thấp nhất 3 năm. Dù chi khuyến mãi tăng khoảng 11%, tốc độ tăng doanh thu và giá vốn giảm giúp duy trì hiệu quả.

Chi phí bán hàng/doanh thu của nhiều đơn vị tăng trong quý 3 (Đvt: %)

Nguồn: Người viết tổng hợp

Về biên lợi nhuận gộp, ngoại trừ IDP chịu tác động từ khấu hao tăng, các doanh nghiệp còn lại đều cải thiện so với cùng kỳ. VNM nhích lên 41.8%; MCM tăng lên 28.2%; HNM đạt 18.3%, mức cao nhất hơn 1 năm dù doanh thu giảm sâu.

Trong các tháng tiếp theo, giới phân tích dự báo biên lợi nhuận ngành được kỳ vọng cải thiện nhờ giá nguyên liệu có xu hướng giảm, điều kiện chăn nuôi thuận lợi và dịch bệnh bò được kiểm soát. Riêng VNM có khả năng tiếp tục nâng biên lợi nhuận nhờ sớm chốt giá nguyên liệu cho quý cuối năm và quý đầu 2026.

Dự báo lãi 2.200 tỷ, cổ phiếu một doanh nghiệp đường được khuyến nghị mua, dư địa tăng 30%

Mirae Asset vừa công bố báo cáo cập nhật đối với CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS), đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 57.900 đồng/cổ phiếu trong vòng 12 tháng, cao hơn 30% so với giá hiện tại.

“Vị đắng” ngành đường

Ngành đường được dự báo sẽ tiếp tục gặp khó khăn

Trong bối cảnh nguồn cung dư thừa, giá đường sụt giảm, cùng với đường nhập lậu tràn ngập thị trường, ngành đường được dự báo sẽ tiếp tục ảm đạm.

Kết quả kinh doanh sa sút

Báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025 của Công ty CP Đường Quảng Ngãi (HoSE: QNS) cho thấy doanh thu thuần sụt giảm 2% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn gần 2.685 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế sụt giảm 28% so với cùng kỳ năm 2025, xuống còn gần 381 tỷ đồng.

Doanh nghiệp cho biết, nguyên nhân là do sức mua phục hồi chậm, chi phí đầu vào tăng và tỷ giá biến động đã gây áp lực lên hoạt động sản xuất kinh doanh. Bên cạnh đó, các chính sách thuế mới và việc tăng cường công tác kiểm soát thị trường đặc biệt là nguồn gốc xuất xứ hàng hóa, gian lận thương mại,... cũng ảnh hưởng đến tâm lý e dè trên thị trường.

Đối với mảng sản xuất kinh doanh đường, mặc dù sản lượng đường sản xuất tăng, hoạt động tiêu thụ lại ghi nhận sự sụt giảm do sức cầu thị trường còn yếu. Bên cạnh đó, giá đường giảm dưới áp lực cạnh tranh về giá từ các sản phẩm đường lỏng, đường không rõ nguồn gốc xâm nhập thị trường, cũng ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả tiêu thụ và biên lợi nhuận của Công ty trong mảng này.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, QNS ghi nhận doanh thu đạt hơn 7.872 tỷ đồng, sụt giảm 2% so với cùng kỳ; Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 1.318 tỷ đồng, sụt giảm 25% so với cùng kỳ năm 2024. Với kết quả này, doanh nghiệp hoàn thành 74% kế hoạch năm lợi nhuận cả năm 2025.

Tương tự, với Công ty CP Mía đường Sơn La (HNX: SLS). Theo Báo cáo tài chính quý 1 niên độ 2025-2026 (từ 01/07-30/09/2025), mặc dù doanh thu tăng mạnh 68% so với cùng kỳ niên độ trước, lên gần 299 tỷ đồng, tăng mạnh 68% so với cùng kỳ niên độ trước. Tuy nhiên, lãi ròng chỉ đạt 81,5 tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ. Đây là mức lợi nhuận thấp nhất trong vòng 7 quý gần đây của doanh nghiệp này.

Nguyên nhân chủ yếu là do biên lãi gộp bị co hẹp, từ 45% xuống còn 25,7%, chạm đáy 3 năm qua, do giá vốn gấp 2,3 lần cùng kỳ. Tính đến hết quý 1, Công ty mới hoàn thành được hơn 34% kế hoạch doanh thu và 74% mục tiêu lợi nhuận cả niên độ.

Tại Công ty CP Đường Kon Tum (HNX: KTS), Báo cáo tài chính quý 1, niên độ 2025-2026 (từ 01/07-30/09/2025) cũng ghi nhận doanh thu sụt giảm 4% so với cùng kỳ, xuống còn 59,5 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế sụt giảm 44% so với cùng kỳ năm 2024, xuống chỉ còn gần 2,5 tỷ đồng.

Doanh nghiệp giải trình nguyên nhân sụt giảm là do giá đường thế giới giảm và ảnh hưởng của gian lận thương mại, đường nhập lậu nên công tác tiêu thụ đường trong nước gặp nhiều khó khăn, tồn kho sản phẩm đường tăng cao, giá bán đường quý 1 niên độ 2025-2026 giảm nhiều so với giá bán đường cùng kỳ niên độ 2024-2025, trong khi, từ ngày 1/7/2025 thuế VAT tăng từ 5% lên 8% dẫn đến biên lợi nhuận gộp giảm.

Một doanh nghiệp khác trong ngành là Công ty CP Mía đường Lam Sơn (HoSE: LSS) cũng chung cảnh ngộ kết quả kinh doanh sụt giảm. Cụ thể, doanh thu quý 1, niên độ tài chính từ ngày 1/7/2025 đến 30/6/2026 của LSS đạt hơn 384 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 15 tỷ đồng, sụt giảm 30% so với cùng kỳ.

Nguyên nhân chủ yếu do doanh thu giảm 20% và chi phí tài chính tăng 30%, khiến kết quả kinh doanh quý 1 niên độ 2025-2026 trở thành quý kinh doanh đáng quên nhất trong lịch sử của doanh nghiệp này, khi chỉ thực hiện được 14% kế hoạch lợi nhuận cả niên độ.

Dự báo sẽ tiếp tục ảm đạm?

Bức tranh kinh doanh sa sút của các doanh nghiệp ngành đường đã phản ánh phần nào những khó khăn chung mà ngành đường Việt Nam đang đối diện.

Theo đó, ngành đường 9 tháng năm 2025 đang đối mặt với nhiều khó khăn do thừa nguồn cung trong nước và trên thế giới, giá đường giảm sâu, cùng với áp lực từ đường nhập lậu và sản xuất siro ngô (HFCS). Điều này dẫn đến tình trạng giá bán dưới giá thành sản xuất và các doanh nghiệp phải chấp nhận hy sinh lợi nhuận.

Dẫn nguồn từ Tổ chức Đường Quốc tế (ISO), Hiệp hội Mía đường Việt Nam (VSSA) cho biết, trong tháng 9/2025, giá đường thô và đường trắng toàn cầu đã giảm xuống mức thấp mới. Nguyên nhân chính là do sản lượng đường của Brazil tăng mạnh - lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, nước này dành hơn 50% lượng mía cho chế biến đường thay vì ethanol. Cùng lúc đó, sản lượng ethanol từ ngô của Mỹ tăng cao, góp phần giảm áp lực nhu cầu ethanol toàn cầu, khiến các nhà máy đường Brazil có thêm động lực tăng sản xuất.

Theo ISO, giá đường thô trung bình hằng ngày trong tháng 9/2025 chỉ còn 16,05 cent/pound, giảm so với 16,74 cent/pound của tháng 8 và 16,7 cent/pound của tháng 7. Giá đường trắng bình quân đạt 466,68 USD/tấn, giảm liên tiếp so với các tháng trước đó.

Một trong những nguyên nhân khiến thị trường trong nước trầm lắng là đường nhập lậu và đường không rõ nguồn gốc xuất xứ tiếp tục tràn ngập, chiếm lĩnh thị phần. Theo báo cáo của VSSA, trong tháng 9/2025, nhiều vụ buôn lậu và vận chuyển trái phép đường qua biên giới đã bị cơ quan chức năng phát hiện.

Theo dự báo của VSSA, thị trường đường trong tháng 11/2025 sẽ tiếp tục ảm đạm. Nguồn cung dư thừa, giá thế giới thấp, đường nhập lậu từ Thái Lan và Campuchia vẫn tràn vào qua các tuyến biên giới, trong khi sức cầu yếu và xu hướng sử dụng siro ngô thay thế đường mía ngày càng rõ rệt.

Ngoài ra, các hành vi trốn thuế thông qua việc không xuất hóa đơn, thanh toán tiền mặt vẫn có khả năng tiếp diễn, gây méo mó thị trường và thiệt hại cho các doanh nghiệp sản xuất hợp pháp.

Tương tự, Chứng khoán VCBS cũng cho rằng, giá đường thế giới cùng giá đường Việt Nam được dự báo giảm nhẹ. Theo VCBS, sản lượng toàn cầu dự báo cải thiện. Sản lượng đường của Thái Lan dự báo tăng 5% lên 10,5 triệu tấn nhờ thời tiết thuận lợi cùng vùng mía phục hồi.

Trong khi, mùa mưa Ấn Độ đạt mức cao nhất trong 5 năm làm tăng kỳ vọng về năng suất mía. Tuy nhiên, giá đường kỳ vọng không giảm sâu do hàm lượng đường trong mía tại Brazil giảm 3,4% so với cùng kỳ, theo đó lượng đường thực thu có thể thấp hơn dự kiến.

“Giá đường Việt Nam dự báo giảm do hàng tồn kho vẫn còn lớn, sức tiêu thụ chậm, nguồn cung khá đa dạng với nguồn đường nhập khẩu, đường tiểu ngạch, đường nhà máy”, VCBS nhận định.

Một số sự kiện công bố thông tin định kỳ trên thị trường chứng khoán đáng chú ý trong tháng 11 gồm có công bố PMI, danh mục có hiệu lực (HNX30), báo cáo kinh tế - xã hội tháng 10, hạn BCTC quý 3 soát xét (không bắt buộc), công bố và hiệu lực danh mục (MSCI), đáo hạn 41I1FB000.

• 03/11: Công bố PMI

  Danh mục có hiệu lực (HNX30)

• 06/11: Báo cáo kinh tế - xã hội tháng 10/2025

  Công bố danh mục (MSCI)

• 14/11: Hạn BCTC quý 3/2025 soát xét (không bắt buộc)

• 20/11: Đáo hạn 41l1FB000

• 25/11: Danh mục có hiệu lực (MSCI)

Hoạt động công bố thông tin trên thị trường chứng khoán kịp thời và đúng hạn là trách nhiệm cơ bản của doanh nghiệp đối với cổ đông và nhà đầu tư khi đã là công ty đại chúng. Đây cũng là tiêu chí xét duyệt đầu tiên trong chương trình bình chọn IR thường niên (IR Awards) do Vietstock và Tạp chí điện tử Tài chính và Cuộc sống đồng tổ chức nhằm vinh danh doanh nghiệp niêm yết có hoạt động IR tốt nhất năm.

Xử phạt vi phạm công bố thông tin đáng chú ý trong tháng 10/2025

Trong tháng gần nhất, Ủy ban chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã xử phạt vi phạm công bố thông tin đối với Tổng Công ty IDICO - CTCP , CTCP Sữa Quốc tế Lof , CTCP Thương mại Đầu tư Dầu khí Nam Sông Hậu , CTCP Sonadezi Châu Đức , CTCP Chứng khoán Tiên Phong , CTCP An Thịnh , CTCP Lương thực Thực phẩm Vĩnh Long  do không công bố đối với thông tin phải công bố theo quy định pháp luật. 

UBCKNN cũng xử phạt CTCP Thương mại và Dịch vụ LVA , IDC, SZC, do công bố thông tin không đầy đủ nội dung theo quy định pháp luật.

UBCKNN cũng xử phạt CTCP Tập đoàn KIDO  do công bố thông tin sai lệch theo quy định pháp luật.

IR AWARDS 2025

IR Awards là chương trình Bình chọn doanh nghiệp niêm yết có hoạt động IR tốt nhất, được diễn ra thường niên từ năm 2011. Chương trình do Vietstock, Hiệp hội VAFE và Tạp chí điện tử FiLi đồng tổ chức.

IR Awards công nhận thành tích và tôn vinh doanh nghiệp đáp ứng tiêu chuẩn công bố thông tin trên thị trường chứng khoán, thông qua hoạt động khảo sát toàn diện và công bố danh sách Doanh nghiệp đạt Chuẩn Công bố thông tin thường niên.

IR Awards công nhận thành tựu và tôn vinh doanh nghiệp có hoạt động IR tốt nhất năm, thông qua đánh giá định lượng, tổ chức bình chọn dành cho nhà đầu tư và định chế tài chính chuyên nghiệp, công bố kết quả tại Lễ Vinh danh IR Awards thường niên.

Phòng Dữ liệu Vietstock

FILI - 08:00:00 01/11/2025