《全球汇市》美元徘徊在四年低点附近，关注美联储利率决定

• 外汇波动率是外汇期权溢价的一个关键但未知的参数，因此隐含波动率被用作替代参数

• 在现汇周二突破 1.2000 美元关口后，欧元/美元隐含波动率引领期权普遍上涨

• 本周欧元看涨期权相对于看跌期权的隐含波动率溢价也大幅走高

• 欧元看涨期权赋予持有者买入欧元的权利，而看跌期权则赋予持有者卖出欧元的权利

• 欧元看涨期权较看跌期权的溢价触及2020 年以来的高点

• 表明市场担心欧元/美元会有更大的上行空间和波动性

• 欧元/美元1.2000 是一个巨大的外汇期权障碍水平，有许多相关的停止点

• 周二突破这一关口促使外汇期权隐含波动率再次普遍上升

• 欧元/美元明显领涨--其指标1个月期权达到9.5

• 单日大幅上升近 3.0，达到一年来的最高水平

• 空头回补推动走势，欧元/美元自 2021 年以来一直未超过 1.2000

• 目前的现汇回落/盘整暂时为欧元/美元波动率带来了一些卖盘

周二美元反弹乏力，此前美元兑日圆大幅下跌拖累美元普遍走低，而交易商仍对美国和日本当局可能采取的协调外汇干预措施保持警惕。

近期外汇市场的关注焦点主要集中在日圆上。日圆在过去两个交易日累计上涨了3%，受有关美国和日本进行汇率询价的传闻提振。汇率询价通常被视为干预的前兆。

这帮助日圆稳定在 1 美元兑 153 到 154 日圆之间，尽管周二日圆 回吐了一些涨幅，回落 0.26% 至 154.59 ，不过距离上周五的低点 159.23 仍有一段距离。

虽然日本或美国官员都没有确认汇率询价，但一位知情人士告诉路透，纽约联储周五向交易商询问了美元/日圆汇率。

与此同时，日本当局周一表示，一直在与美国就外汇问题进行密切协调。

干预的可能性使投资者对压低日圆犹豫不决，即使是在对日本财政健康状况感到担忧的情况下。

分析师还表示，协同干预的门槛很高，可能不会像市场预期的那样很快出现。

日本央行货币市场数据显示，上周五日圆兑美元大涨不太可能是日本官方干预造成的。

法国巴黎银行亚洲新兴市场外汇和本地市场策略师Parisha Saimbi说："如果这仅仅是一次汇率询价，而不是实际干预，那么美元/日圆仍有再次走高的风险。"

"但我认为，之所以没有出现快速反转，关键原因是，人们担心这次可能是多方介入，而不仅仅是日本方面。"

**美元承压**

日圆近期的大幅上涨同时也对美元造成了影响；而美元自身的问题，包括迫在眉睫的美国政府停摆和特朗普似乎反复无常的决策，令美元进一步承压。

周二美元试图收回失地，但幅度不大。

欧元兑美元 下跌 0.04% 至 1.1876 美元，与周一触及的四个月高点 1.19075 美元相去不远。英镑 下跌 0.02%，至 1.3675 美元，继续维持在上一交易日触及的四个月高点 1.37125 美元附近。

澳元兑美元 下跌 0.07%，至 0.6911 美元，但维持在周一创下的 16 个月高点 0.6941 美元附近；新西兰元兑美元 下跌 0.15%，至 0.5966 美元，前一交易日上涨近 0.5%。

2026年动荡的几周里，随着越来越多因素促使投资者重新评估此前对美元将保持稳定的乐观假设，美元再次承压。

美元指数 今年迄今已下跌超过1%，最新报 97.11，周一曾跌至四个月低点96.808。

美联储也将于周二晚些时候开始为期两天的政策会议，但会议料将受到一系列政治因素的影响，包括特朗普政府对美联储主席鲍威尔的刑事调查、试图解雇美联储理事库克的持续行动，以及即将提名鲍威尔继任者的进程。

澳洲联邦银行(CBA)的外汇策略师Carol Kong表示：“我认为市场可能会关注美联储独立性的问题，而不是利率前景。”

“如果鲍威尔真的选择在5月份主席任期届满后辞去理事一职，这实际上可能会加剧外界对他屈服于政治压力的看法，这可能会增加对美联储独立性受损的担忧......这对美元构成下行风险。”

日圆周二在连续两个交易日大幅上涨后持坚，交易员仍对美日当局可能协同进行汇市干预的前景保持警惕。

日圆升值对美元造成了影响，美元在四个月低点附近徘徊，美元还受到自身问题的拖累，包括即将到来的美国政府停摆以及特朗普总统反复无常的决策。

近期外汇市场的关注焦点主要集中在日圆上。日圆在过去两个交易日累计上涨了3%，受有关美国和日本进行汇率询价的言论提振。汇率询价通常被视为干预的前兆。

这帮助日圆稳定在1美元兑153-154日圆的水平，日圆最新报1美元兑154.24日圆 ，距离上周五的低点159.23日圆有一段距离。

法国外贸银行(Natixis)的亚太区首席经济学家Alicia Garcia Herrero表示：“这次行动非常有效……美联储的举动出人意料。”

一位消息人士告诉路透，纽约联储上周五曾向交易商询问美元/日圆汇率情况，而日本当局周一表示，他们一直在外汇问题上与美国保持密切协调。

官方干预可能即将到来的前景，使得投资者对再次大举压低日圆持谨慎态度，尽管市场对日本财政状况的担忧仍然存在。分析人士同时指出，协同干预的门槛很高，可能不会像市场预期的那样很快出现。

华侨银行（OCBC）的外汇策略师Moh Siong Sim表示：“事情还没有结束。是的，我认为市场目前稍微谨慎了一些，但如果过一段时间仍然没有行动，市场可能会再次尝试考验日本当局的决心。”

他说：“也许到了那个时候，才会真正看到出手干预，以传递更强烈的信号。”

日本央行货币市场数据显示，上周五日圆兑美元汇率的飙升不太可能是日本官方干预造成的。

**美元承压**

在更广泛的市场上，美元卖盘使大多数其他货币兑美元周二徘徊在四个月高点附近。

欧元 持稳于 1.1878 美元，周一触及 1.19075 美元的高点。英镑 上一交易日触及 1.37125 美元的高点，最新报 1.3678 美元。

澳元 和新西兰元 也守住了上一交易日的涨幅，分别报 0.6914 美元和 0.5970 美元。

2026年动荡的头几周里，随着越来越多因素促使投资者重新评估此前对美元将保持稳定的乐观假设，美元再次承压。

美元指数 今年迄今已下跌超过1%。最新报97.05，周一曾跌至四个月低点96.808。

美联储也将于周二晚些时候开始为期两天的政策会议，但会议料将受到一系列政治因素的影响，包括特朗普政府对美联储主席鲍威尔的刑事调查、试图解雇美联储理事库克的持续行动，以及即将提名鲍威尔继任者的进程。

澳洲联邦银行(CBA)的外汇策略师Carol Kong表示：“我认为市场可能会关注美联储独立性的问题，而不是利率前景。”

• “如果鲍威尔真的选择在5月份主席任期届满后辞去理事一职，这实际上可能会加剧外界对他屈服于政治压力的看法，这可能会增加对美联储独立性受损的担忧
• 这对美元构成下行风险。”

澳元和新西兰元周二维持在数月高位附近，美元则因美国在贸易和地缘政治政策上反复不定所带来的不确定性而普遍承压。

澳元兑美元 报0.6912美元，过去五个交易日累计上涨超过3%，一度达到0.6941美元的16个月高点。该价位距离 2024 年高点 0.69435 美元仅有咫尺之遥，若突破该价位，澳元将进入2023年初以来高位。下一道技术阻力位分别在0.7000、0.7030和0.7158美元。

新西兰元兑美元 报0.5971美元，隔夜触及四个月高点 0.5999 美元。过去一周，该汇率已上涨约 4%，阻力位在 0.6007 美元和 0.6059 美元。

在澳洲，上周公布的一份强劲的就业报告也让投资者加大了对提前加息的押注，市场焦点转向周三即将公布的消费者物价指数。

市场高度关注第四季度核心消费者物价指数(CPI)截尾均值，预测中值显示该指标环比上升0.8%，同比上升3.3%，高于澳洲央行设定的2-3%目标区间。

市场普遍观点认为，如果升幅为0.7% 或更低，将降低澳洲央行在 2 月 3 日会议上加息的风险，而如果升幅为0.9% 或更高，将大幅提高加息的可能性。而0.8%的升幅将使决策者难以做出决断。

市场预期显示下周将3.6%的指标利率上调25个基点的几率约为60%，这一预期可能会因通胀数据结果而出现剧烈变动。 (0#AUDIRPR)

德意志银行的宏观策略师Tim Baker表示：“在通胀依然处于令人不安的高位、房价和信贷均保持约7%的强劲增速的情况下，澳洲经济看起来具备承受加息的能力。”

他补充说：“澳洲的两年期和 10 年期收益率是G10 国家中最高的，为15年来首次出现这种情况，这将鼓励更多资金流入。澳元一直在追赶利差，但仍有进一步上涨空间，越来越多的迹象表明，超级基金可能会对更多美元敞口进行对冲。”

澳洲规模为4.5 万亿澳元的养老金行业有近 1 万亿澳元投资于美国资产，对冲比率历来较低。任何对冲比例的上调都将意味着抛售美元，从而可能对澳元构成上行压力。(完)

美元周一全线下跌，日圆跳升至两个多月来最高，在日本首相和财务省财务官发言后，有关美日联合干预汇市的猜测升温。

在美联储召开会议以及特朗普政府可能宣布美联储新主席人选之前，投资者也缩减了美元头寸。对美国政府再次停摆的担忧也令美元承压。

美元兑日圆 下跌 1%，报 154.15日圆 ，在过去两个交易日中下跌近 3%，这是 2025 年 4 月 "解放日 "关税相关市场动荡以来最严重的下跌。

日本首相高市早苗周日表示，日本政府将采取 "必要措施"应对投机性市场走势，这使东京继续成为投资者关注的焦点。

干预前兆

一位消息人士告诉路透，纽约联储已向交易商进行了美元/日圆汇率询价，这被视为实施干预的前兆。投资者急于退出日圆空头头寸已推动日圆从上周五触及的低位上涨3% 以上。

野村G10外汇策略主管Dominic Bunning称："显然，如果日本财务省（MOF）和美国财政部都希望限制美元兑日圆的上行空间，这将是一个更强大的推动力。“

日本财务大臣片山皋月拒绝就汇率询价置评，而日本财务省财务官三村淳则表示，日本政府和美国将紧密合作，并采取适当行动。

高盛分析师在一份报告中称："鉴于美国可能参与，我们认为干预的信号比2022年或2024年更加强烈，这使得任何实际干预都有可能是协调进行的。”

他们称："不过，当更广泛的背景证明该币面临的压力是合理的时候，直接操作的影响往往只是暂时的。“

日圆承压的部分原因是人们对日本政府债务的担忧，日本政府债务是其经济产出的两倍多。市场利率的历史性上涨引发了人们对日本偿债能力的担忧，但高市在为2月8日提前大选造势时表示，她将实施减税。

日本央行周一的货币市场数据表明，周五日圆兑美元急升不太可能是日本官方干预的结果。

美元下挫提振欧元和英镑

美元遭抛售推动欧元 和英镑 触及四个月最高。澳元兑美元 触及2024年10月以来最高。

欧元兑美元纽约盘尾上涨0.4%，报1.18585美元；英镑兑美元上涨0.3%，报1.3691美元；澳元兑美元上涨0.5%，报0.6931美元。

投资研究公司Variant Perception宏观策略师Jonathan Petersen称："这是一种重新焕发活力的'卖出美国交易'，与市场预测政府可能再次停摆有关。“

美国参议院民主党领导人舒默（Chuck Schumer）表示，该党将投票反对包括向负责监管联邦移民局 (ICE) 的国土安全部拨款的拨款议案。美国移民执法人员周六在明尼阿波利斯枪杀了一名美国公民，引发了当地领导人的激烈抗议和谴责，这是本月发生的第二起此类事件。

国会面临着1月30日为政府提供资金的最后期限，否则政府或陷入部分停摆。

美国总统特朗普上周四表示，他将很快宣布接替鲍威尔的下一任美联储主席人选。目前博彩网站Polymarket最看好贝莱德（BlackRock）的Rick Rieder，胜出概率为48%。

美联储将于周三设定利率，市场预计不会进行调整，但决策者或暗示将进一步削减利率，预计今年将降息约50个基点。（完）