韩国金融市场：芯片股提振韩股创纪录收盘高位，韩元升至三个月高点

美元突然重拾跌势，因市场隐约感觉到华盛顿准备采取实际行动，而非仅仅依靠口头表态来扭转美元长期以来的估值过高局面，以期重塑全球贸易格局。然而，试图推动庞大的外汇市场发生剧烈波动，最终可能会演变成一场混乱。

尽管地缘政治局势动荡，但今年年初外汇市场相对平静，这让许多人认为美元 2025年初的急剧下滑势头已经逐渐平息。在许多投资者看来，美国经济增长重新加速及其资产市场的复苏，已经为这一趋势画上了句号。

但过去一周，日本当局试图拉美国入局，在下个月大选前捍卫疲软的日圆。这再次引发了人们的猜测，即华盛顿可能会采取更直接的措施来压制美元，甚至扭转多年来美元普遍升值的趋势。

尽管没有发现官方抛售美元的情况，但美国当局周五进行的“汇率询价”（通常被视为干预的前兆）导致美元/日圆 大跌。随后日本方面对日圆过度疲软发出警告，指向去年9月发表的美日联合声明。

美元贬值并非仅限于兑日圆。韩元 也反弹，而人民币 以及澳元 创下三年来最高水平。周二汇率涨势转向欧洲，欧元 升至近五年来的最高水平，瑞郎 则攀升至十年高点。

美元指数 跌至 2022 年初以来的最低点。

图：美元跌势全面重启

美国总统特朗普表示，他将对从韩国进口的汽车和其他商品加征的关税提高到25%，理由是首尔未能就去年达成的贸易协议立法，该协议规定美国对韩国商品的课税上限为15%。

目前尚不清楚是什么原因促使特朗普周一在社交媒体平台Truth Social上发飙，但韩国在执行该协议方面一直拖拖拉拉，而且美国上市科技公司被认为受到不当待遇的问题上也使双边关系持续紧张。

**是什么阻碍韩国执行贸易协议？**

根据2025年10月特朗普访问韩国时与韩国总统李在明达成的协议，首尔承诺向美国战略产业投资3,500亿美元，以换取关税上限为15%。

然而，韩国企划财政部长官具润哲本月告诉路透记者，出于行政管理和汇市波动等因素，"不太可能 "在今年上半年开始投资。

任何投资决策都需要遵循一个多层次的治理结构，其中包括由韩国通商资源部长官和企划财政部长官指挥的项目管理委员会，该委员会随后将对商业可行性和适法性进行评估。

**为什么汇率对韩国如此重要？**

在过去的六个月里， 韩元兑美元 汇率下跌近7%，这引起韩国金融当局的极大担忧，促使他们多次口头支持韩国货币，因韩元汇率已接近全球金融危机以来的最低水平。

当局担心，计划流向美国的3,500亿美元资金可能会进一步削弱韩元。1月16日，企划财政部长官具润哲在接受路透采访时表示，“在目前的汇市形势下，至少在今年，不可能进行大量（投资）”。

韩国央行总裁李昌镛本月也表示，如果汇市变得不稳定，他将不会同意任何流向美国的投资。

**韩国国会扮演的角色？**

对于美国的贸易协议，韩国政府计划建立一个基金，在不破坏本地美元兑韩元市场稳定的情况下筹集外汇，这一步骤需要国会通过一项特别法律。

起初，关于是否需要国会批准的争论不断，一些官员认为没有必要，因为与美国签署的谅解备忘录不具约束力。

一些韩国议员要求通过快速审查程序来推动该法案，但考虑到所涉及的投资规模，这一想法遭到许多人的反对。

11月26日，执政党共同民主党提交了一份法案，以建立政策投资工具，并确定基金的管理和运营规则，但由于议员之间存在分歧，该法案已在议会常设委员会搁置了两个月。

虽然李明博总统领导的共同民主党在300名议员的议会中占多数，但该法案必须通过财政委员会，而该委员会目前由反对党国民力量的议员担任主席。

周二，企划财政部表示计划请求议会给予合作，执政党也表示愿意与反对党合作，加快法案的通过。

去年7月，日本和韩国都与华盛顿达成单独但有些类似的贸易框架协议，但东京执行协议的速度更快。

日本国会于12月3日批准对美贸易协定，并于12月23日举行了首次小组磋商，讨论第一个项目，以启动东京规划中的5,500亿美元美国投资。

**美韩之间还有哪些贸易摩擦？**

一位熟悉美韩内部讨论的消息人士称，美国科技公司被认为受到不当待遇是一个引爆点。

酷澎(Coupang) 是一家在美国上市的韩国电子商务公司，去年年底发生的一起重大数据泄露事件已经升级为一场争端，现在有可能损害两国之间整体贸易关系。

酷澎是韩国最大的在线零售商，该公司声称韩国监管机构特别点名该公司进行公开批评和突袭检查，使其市值一落千丈，给美国投资者造成了损失。

韩国国务总理金民锡上周在华盛顿与美国副总统万斯(JD Vance)会面时，否认给予该公司歧视性待遇的指控。

金民锡在会后表示，万斯要求两国政府妥善处理这一问题，以避免误解和事态升级。(完)

在美国总统特朗普表示要对韩国汽车和其他商品加征进口关税之后，韩元周二下跌，而印尼卢比则因对印尼央行独立性的担忧再次浮现而下滑。

韩元兑美元 最新下跌 0.3%，报 1447.9 韩元，在韩国执政党表示将与反对党合作加快推进对美投资的法案后，收复了早盘的一些失地。

“这最终是否会再次出现‘TACO’式的情形仍不明朗，但从我们这边来看，我们仍认为基本面显示，今年实际的关税上调速度会更慢一些，”三菱日联金融集团（MUFG）分析师 Michael Wan 在一份报告中写道。TACO是华尔街的一个缩写，意思是 “特朗普总是在最后关头退缩（Trump always chickens out）。

印尼卢比兑美元 下跌0.2%至16800，为五天来首次下跌。印尼议会批准印尼总统普拉博沃(Prabowo Subianto)的外甥为央行副总裁，再次引发了对央行独立性的担忧。

在其他地区货币中，泰铢 上涨0.2%，马币 上涨 0.3%。

地区股市追随全球股市走高。韩国综合股价指数 上涨 2%，创下历史新高，扭转了早些时候因关税担忧而加剧的跌势；台湾股市 TWSE:TAIEX 在芯片行业乐观情绪的推动下触及新高。 新加坡股市 涨逾 1%，创下新高。

• 美元/韩元跳升至 1,452.3，较周一收盘价 1,443.9 上升 0.6%

• 跳空高开，远离位于1,445.8的波林格下降趋势通道

• 在测试费波纳奇阻力位1,452.2的同时，21日均线逼近 1,457.2

• 但美元/日圆重返100日均线，可能抑制上行空间

• 对特朗普称将把韩国关税提高至25%做出反应

• 特朗普指责韩国未履行贸易协议

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韩国韩元周一跳涨逾 1%，追随日圆的大幅上涨，因国家养老基金检视了其投资组合变化以应对货币疲软。

韩元兑美元 在国内结算平台报1,440；较上日收盘价1,462.5 上涨1.56%。

日本财务省财务官三村淳周一表示，日本政府和美国将紧密合作，他拒绝证实有关纽约联储周五进行汇率询价的新闻报导。

韩国保健福祉部长官表示，该部将讨论如何改善国民养老基金的投资组合，以应对汇市波动加剧和国内股市反弹。

市场参与者经常将养老基金不断增长的海外投资视为拖累韩元的一个因素。

06:30GMT，韩国综合股价指数 下跌 40.48点或 0.81%，报4,949.59点。盘初曾上涨 0.68%，创下 5,023.76 点的历史新高。

综合股价指数扭转了早盘的涨势，KOSDAQ指数 涨幅超过5%，创下四年多来的新高，原因是市场预期将出台政策提振这一科技股权重较大的指数。

本交易日早些时候，因股指期货上涨超过6%，KOSDAQ指数一度触发"交易暂停"机制，停止程式交易五分钟。

权重股中三星电子 回吐盘初升幅收平盘，SK海力士 下跌4.04%。

外资在KOSPI卖超 1,587.44亿韩元。

指标三年期公债收益率 (KR3YT=RR)为3.096%，低于上日收盘价3.135%。指标10年期公债收益率 下跌5.5个基点，报3.545%。

(附注：韩元即港台惯用的韩圜)。

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马来西亚林吉特(马币)和新加坡元周一跃升至多年高点，美元普遍走软，此前日圆飙升，投资者对当局可能采取干预措施支撑日圆保持高度警惕。

日圆飙升打压美元，拉动亚洲货币走高，MSCI新兴市场货币指数 (.MIEM00000CUS)上涨0.5%，至历史新高。

在美联储召开会议，且政府可能宣布新的美联储主席人选前，投资者也在削减美元头寸。市场普遍预计美联储周三将维持利率不变。

衡量美元兑六种货币的美元指数 下跌0.4%，创四个月新低。

"美元指数可能正处于持续下跌的边缘。"三菱日联金融集团(MUFG)高级货币分析师Lloyd Chan说。"在美元走软的背景下，我们看到亚洲货币普遍走强。"

马币/美元 大涨0.8%，至3.968，创七年多来最强水平。马币是今年亚洲表现最强劲的货币之一，上周五一举突破了4.0的心理关口。

马来西亚央行上周维持利率不变，并确认去年的增长势头将延续到未来一年，这提高了人们对该货币的乐观情绪。

坡元/美元 升至2014年10月底以来的最强水平，最新报1.2682。

新加坡金融管理局（MAS）预计将在周四的政策评估中维持货币政策不变，因强劲的半导体出口需求支撑经济增长前景，且通胀被认为可控。

MUFG的Chan表示，新加坡金管局的政策立场将有助于支撑坡元。他表示，坡元正处于"关键技术水平"，如果美元进一步走软，坡元可能升向1.2600-1.2650。

韩元 上涨1.6%，但本月前三周跌幅已超2.5%。

印尼卢比 上涨0.2%，菲律宾披索 上涨0.1%。

新兴亚洲股市涨跌互现，台湾股市 TWSE:TAIEX创下历史新高，而韩国股市 在连涨三日后回落0.8%。