《分析》日本首相高市试图避免"特拉斯冲击"；部分投资者看跌日债

• 美元/日圆和大多数日圆交叉盘在亚洲仍处于弱势，趋势向下？

• 美元/日圆在电子交易平台(EBS)从昨日低点 154.51 反弹后，从 155.23 跌至 154.94

• 日本进口商及其他买盘在东京定盘前活跃，之后买盘减弱

• 美元/日圆围绕持平位置波动，小时图一目均衡基准线在 155.02

• 阻力位来自 155.32-155.59 的下降一小时图云区，100小时移动均线在云区内的 155.41

• 更多阻力在下降的 200小时移动均线 155.88，156.00 现被视为上方压力

• 今日在 155.00 有大量期权到期，对汇价有一定牵引作用

• 尤其在日美利差缩窄的背景下更显影响

• 美元/日圆若进一步走高，面临外汇干预威胁

• 日本财务大臣片山皋月强调与日本央行在政策上的一致，不会阻碍加息

• 欧元/日圆在 EBS 报 180.55-180.71，略显疲软但基本维持高位区间盘整

• 英镑/日圆报 206.45-206.80，仍低于昨日 207.35，为2024年7月以来最佳水平

• 澳元/日圆最为强势，报 102.38-102.60，昨日高点 102.84，亦为 2024年7月以来最佳

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美元/日圆在 11 月 20 日触及 157.90 的高点后持续走低。日本的外汇干预威胁和对日本央行加息的预期，是推动美元/日圆走低的因素。最大的问题是，这种趋势能否持续？

这在很大程度上取决于 12 月 19 日日本央行可能加息后市场的反应。鹰派加息可能会加剧日圆走强。东京的一些参与者，包括一家大型投资银行，认为1 月可能再次加息，并可能在 7 月采取后续行动。

Totan Research/ICAP 显示，日本央行12 月加息的可能性为 93%，但 1 月加息的可能性仅为 4%，3 月加息的可能性为 7%。2026 年 6 月的预期升至 25%。目前还没有 7 月份的数据。

虽然这取决于日本央行在 12 月会议后的预期，但日债和美债利差的明显缩小以及对美元/日圆的影响是不可否认的。两年期利差已从 2023 年 10 月的峰值 517 个基点降至本月的 246 个基点。10 年期利差从 2023 年 10 月的峰值 412 个基点降至周四的 214 个基点。

除了日线低点外，美元/日圆在目前位于 149.97-151.74的云区之前没有有意义的支撑，这似乎是美元空头的目标。

日股日经指数周五下跌，在亚股低迷的气氛中抹去本周涨幅，此前公布的支出数据弱于预期，凸显通胀压力，市场对日本央行将升息的押注也在增加。

日经指数 指数下跌 1.5%，周线料持平。MSCI明晟亚太地区(除日本)指数 (.MIAPJ0000PUS) 下跌 0.1%，周线仍将上涨 0.5%。

数据显示，由于通胀削弱人们的消费力，10月日本 家庭支出 意外创下近两年最快跌速。10年期日债收益率 (JP10YTN=JBTC) 在亚洲早盘触及1.94%，为2007年中期以来最高。

该指标收益率本周料将上涨13.5个基点，创下3月来最大的五日升幅，但近期强劲的公债标售结果表明，低廉的日债正在吸引买家入市。

"在以往的周期中，这种规模的波动会令市场震荡。如今需求反而增强了，"deVere Group 首席执行官Nigel Green说。

"资本流动正在转变，长期预期受到考验，围绕长期低价日圆建立的投资组合，现在面临截然不同的世界。"

日圆兑美元 最新持稳于 155 日圆，远高于 10 个月来最低点 157.9。

日本央行总裁植田和男周一告诉投资者，日本央行将权衡加息的 "利弊"。 (0#JPYIRPR)

消息人士告诉路透，日本政府 准备容忍 12 月加息。

其他市场方面，本周股市基本持稳。澳洲股市 变化不大。香港恒生指数 下跌 0.5%，韩国股市 攀升 0.7%。

**关注美国通胀数据**

汇市方面，隔夜美元在连续九个交易日下跌后企稳，交易员等待可能美联储关注的通胀数据出炉。

美元 周五下跌0.1%，报99，本周下跌0.5%。

9月美国个人消费支出（PCE）物价指数将于当天晚些时候公布，数据因政府停摆而推迟公布。预估核心PCE将上升 0.2%，同比增幅料维持在 2.9%不变。

周五不会公布美国非农就业报告。周四的数据显示，上周初请请失业金人数下降，缓解对劳动力市场急剧恶化的担忧，但这可能是由于感恩节假期所致。

澳新银行（ANZ）分析师表示："关税使得今年通胀好转的步伐停滞，但我们仍认为，通胀趋缓的框架完好无损。"

"这一框架包括劳动力市场走软、工资增长放缓、长期通胀预期稳固...。我们认为这些数据将支持FOMC下周降息。"

美债收益率周五微跌，隔夜上涨。两年期美债收益率 (US2YT=RR) 下滑1个基点至3.519%，隔夜上涨5个基点；10年期收益率 下滑2个基点至4.092%，隔夜上涨5个基点。

布兰特原油期货 周五持平，周线将基本持平。

现货金 本周料下跌 0.8%，报每盎司 4,198 美元。(完)

周五，美元兑主要货币在五周低点附近徘徊，投资者为美联储下周降息做准备。

市场普遍预计，联邦公开市场委员会将在12月9-10日召开的会议中降息25个基点。焦点将在于未来料有多少进一步宽松空间的信号。

美元指数 亚洲早盘持平于 99.065。隔夜的小涨结束九日连跌，但当日早些时候一度跌至五周低点98.765，且周线仍将下跌0.4%。

LSEG数据显示，交易商预估美联储下周三降息的可能性约为86%，明年可能再降息2-3次。

美联储官员一直在密切观察劳动力市场，以确认经济是否需要进一步支持。

隔夜数据显示，美国上周初请失业金人数量降至逾三年低点，但这可能是受到感恩节假期的影响。

创纪录政府停摆推迟了一些数据的发布，也阻碍其他数据的收集，因此数据情况仍不完整。

关键的月度非农就业数据通常会在周五晚些时候公布，但一直被推迟，上个月的数据也不再公布。

不过，美联储首选的通胀指标之一--个人消费支出(PCE)物价指数--将在周五晚些时候公布，不过数据为9月份的。LSEG调查预计，核心PCE料较前月增长 0.2%。

澳洲联邦银行(CBA)货币策略师Carol Kong在客户报告中写道："在我们看来，月度0.2%或以下的增幅，将促使FOMC在下周下调利率。"

"我们的分析表明，风险在于核心 PCE 通胀仅微幅增长 0.1%。"

美元兑日圆 变化不大，报 155.18 日圆 。

欧元 持平于1.1647美元；英镑 持稳于1.3326美元，此前一个交易日从周三的六周高位回落。

最近几天，投资者还在权衡白宫经济顾问哈西特（Kevin Hassett）在鲍威尔5月任期结束后 接任 美联储主席的前景，美元因此承受更大的压力。预计哈西特将推动更多降息措施。

下周将有一系列央行政策决定，澳洲央行将于周二做出决定，加拿大银行将于周三决议，瑞士央行周四进行决议。

欧洲央行、英国央行、瑞典央行和日本央行后续也将进行政策决议。

澳元兑美元 持稳于 0.6609 美元，周四跳升至两个月高点 0.6624 美元。

加元兑美元 变化不大，报1.3961加元；瑞郎兑美元 持稳，报0.8035，隔夜从周三的两周高点0.7992大幅回落。

周四的数据显示美国劳动力市场相当有韧性，促使投资者略微降低了对美联储利率的鸽派预期，亚洲市场应在谨慎情绪中结束本周交易。

美联储 12 月 10 日利率决定前的头寸调整也影响了隔夜市场交投，并可能推动周五的走势。不过，由于其他报告显示就业市场疲软，且美国利率期货显示下周降息 25 个基点的概率仍有87%，预计市场走势将趋于平缓。

美股收盘涨跌不一，美债收益率上涨，美元走强，金属持稳至走低，石油上涨。

亚洲数据相对清淡，印度央行利率决定成为焦点。接受路透调查的大多数经济学家预计，印度央行将降息 25 个基点至 5.25%，但强劲的经济增长和疲软的卢比可能会阻碍降息。

在路透报道中国国有银行买入美元以减缓人民币升势之后，人民币也将受到关注。泰国市场逢假日休市。

道琼斯指数跌0.07%，标准普尔500指数涨0.1%，纳斯达克指数 涨0.22%。由于美国请领失业金人数下降，美债收益率攀升；两年期收益率上升4.5 个基点，至 3.5310%；10 年期收益率上升 5.2 个基点，至 4.1080%；30 年期收益率上升 4.1 个基点，至 4.7660%。

美元指数 涨0.15%，结束 9 天连跌；欧元跌0.2%，瑞郎 跌0.5%，英镑和新西兰元跌0.2%，离岸人民币跌0.15%，但日圆和加元持稳，澳元跌0.1%，比特币跌1.1%。

由于乌克兰和谈陷入僵局，原油收涨，布兰特原油涨0.94%，美国原油涨1.22%。黄金持稳，但白银跌2.6%，伦敦期铜跌0.2%，均从历史高位回落。

Gregor Stuart Hunter/Amanda Cooper

周四，受美国下周降息将支持全球最大经济体的预期推动，全球股市上扬，此前一系列数据显示就业正在放缓，而美元兑一篮子货币连续第十天下跌，将创下50多年来最长连跌纪录。

在 政府债券 拍卖 吸引了投资者的强劲需求 后，日本股市大幅反弹 ，这为更广泛的股市奠定了基调。在欧洲，STOXX 600指数 上涨了0.1%，本周仍将小幅上涨。

美国股票期货 当日持平，表明稍后交易将平稳开始。

华尔街股市周三在小盘股公司的带动下反弹，小盘股罗素2000指数（Russell 2000 index）上涨1.9%，基准指数标普500指数（S&P 500） 连续第二天上涨。

在股市上涨之前，美国私人就业数据 ，创下逾两年半以来的最大降幅，而且对服务业的调查显示，11月份服务业活动保持稳定，但招聘速度放缓。

根据芝加哥商品交易所集团（芝商所）的FedWatch工具（FedWatch tool），联邦基金利率期货价格隐含的美国央行在12月10日的下次会议上降息25个基点的可能性为89%，而一周前为83.4%。

据伦敦证交所集团（LSEG）的 数据显示，追踪美元兑其他六种货币表现的美元指数 当日下跌0.05%， 连续第十个交易日下跌，成为至少1971年以来最长的连续跌势。

美国10年期国债收益率最新上涨2.7个基点，报4.083%，此前英国《金融时报》周三报道称，债券投资者向美国财政部表达了 ，他们担心明年接替杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）担任美联储主席的候选人凯文-哈西特（Kevin Hassett）可能会积极降息，以迎合特朗普（Donald Trump）总统的偏好。

"如果哈西特主张任何超鸽派的巨幅降息，他很可能会遇到与行长(斯蒂芬-米兰（Stephen) Miran）目前相同的问题。也就是说，除非有连贯的经济论据支持这种政策行动，否则他根本无法从足够多的FOMC委员那里获得支持这一举措的选票，"Pepperstone高级研究策略师迈克尔-布朗（Michael Brown）说。

在日本，政府的债务销售吸引了六年多来最强劲的需求，这有助于舒缓一些投资者对该国长期财政状况的担忧，而这种担忧也激起了对其他经济体的类似担忧。

"30 年期日本国债拍卖出乎意料地强劲，"瑞穗（Mizuho）驻东京的利率和外汇首席策略师 Shoki Omori 说。"之前的抛售程度似乎给人一种估值便宜的感觉，从而鼓励了需求。

但对较长期限债券的跟进 "仍然脆弱，情绪需要多次稳健的拍卖才能改善，"他补充道。30 年期日本国债收益率最后下跌 4.0 个基点，报 3.38%。

美元兑日圆 最新报154.825，下跌0.3%，创两个多月来最大单周涨幅。

路透援引三位熟悉相关讨论的政府消息人士的话报道称，日本央行很可能在12月份加息，预计政府将容忍这一决定 ，这再次提振了日圆。

与此同时，人民币汇率略微走软，在香港 离岸交易中，美元兑人民币7.0664元，上涨0.1%。人民币兑美元汇率周三创下一年多来的最强水平。

贵金属在经历了近期的连涨之后有所降温 。黄金 下跌0.2%，报每盎司4199美元；白银 下跌1.8美元，报每盎司57.4美元，周三曾触及58.98美元的纪录高位。

布兰特原油 最后上涨0.2%，报每桶62.79美元。