《汇市短评》金砖国家货币螺旋式下跌可能失控

• 美元兑人民币维持在略高于周三收盘价的水平，最新报7.2790

• 周四若收于7.2880上方可能会刺激多头重新建仓

• 这将使其脱离波林格下降通道

• 特朗普可能很快改变"微量"贸易规则

• 这将对中国造成比其他国家更大的伤害

• 不过，中美贸易谈判的潜力仍不容忽视

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美元兑主要货币周四窄幅震荡，在美国总统特朗普（Donald Trump）未就关税问题发表具体声明的情况下，美元继续缺乏明确方向。

下周还将有一系列央行政策决定出台，市场普遍预计日本央行将在周五结束两天会议时宣布升息。

美国联邦储备理事会(美联储/FED)和欧洲央行将分别于下周三和周四做出利率决定。

0551GMT，美元指数 持平于108.31，此前两天的涨幅约为0.1%。

美元指数本周一暴跌1.2%，创下自2023年11月以来的最大单日跌幅，因特朗普上任第一天就颁布了一系列行政命令，但没有一项是关于关税的。

本周迄今为止，特朗普正考虑从2月1日起对加拿大和墨西哥征收约25%的关税，对中国征收10%的关税。他还承诺对欧洲商品征收关税，但未透露细节。

澳洲联邦银行(CBA)外汇策略师Carol Kong表示，在总体上“政策和关税基调比预期要柔和”的背景下，"迄今为止，特朗普总统对中国采取的敌视态度不及预期"。

与此同时，"我们谨慎地认为，风险情绪仍然脆弱，如果特朗普总统采取更激进的基调，风险情绪可能会迅速恶化。"

特朗普周一签署了一份范围广泛的贸易备忘录，命令联邦机构在4月1日前完成对一系列贸易问题的全面审查，许多市场人士认为这将是揭晓关税计划的关键日期。

星展银行分析师在一份研究报告中写道：“随着特朗普入主椭圆形办公室，关税仍然是美国政府的首要任务，即使没有在特朗普就任总统的第一天实施关税。”

“在下周的FOMC会议上，美联储可能会确认，由于特朗普即将出台的关税和移民政策，实现2%通胀目标的征程可能会更长。”

离岸人民币兑美元 几无变动报1美元兑7.2816元。

日圆兑美元 下跌约0.1%，报156.69日圆，市场认为日本央行周五加息25个基点的概率为96%。

欧元兑美元 变化不大，报 1.0406 美元。市场普遍预期欧洲央行下周将降息25个基点。

加元兑美元 持稳于1美元兑 1.4389 加元。市场认为加拿大央行有可能在下周三将利率下调25个基点。

墨西哥披索兑美元 变化不大，报1美元兑20.49披索。

• 美元/离岸人民币徘徊于 7.2823，似乎受到支撑

• 费波纳奇水准7.2762构成支撑，可能吸引逢低买盘

• 但如果周四收盘价低于该点位，则200日均线7.2171面临考验

• 周四早盘沪综指涨幅从1.9%缩减至0.8%

• 中国推动保险公司购买更多股票

• 中长期资金将支撑市场情绪

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亚洲新兴市场股市周四上涨，受中国股市提振，韩国股市因经济增长疲软而受到打击，马币(林吉特)在一个月高点附近徘徊，马来西亚央行上日维持利率不变。

新兴亚洲股票指数 (.MIMS00000PUS)上涨，但占该指数约11%权重的韩国股市下跌多达1%，SK海力士 、三星电子 均下跌1%左右。

数据显示，韩国经济在2024年第四季度几乎没有增长，不及市场预期，部分原因是国内需求受到该国数十年来最严重的政治危机的影响。

韩元兑美元 最新报1436.4韩元，与周三创下的五周高点相距不远。马来亚银行（Maybank）的分析师强调，尽管韩元近期走强，但仍有 "许多担忧"。

除了政治上的不确定性，"鉴于对经济的担忧，韩国央行在未来几个月可能降息的风险也依然存在，"他们说。

在中国政府宣布采取新的措施支持疲软的股市后，中国股市跳涨。沪深300指数 3和沪综指 分别上涨1.8%和1.9%，这两个指数都创下了1月初以来的最高水平。

三菱日联银行资深外汇分析师 Lloyd Chan 表示：“如果他（特朗普）兑现对中国的关税威胁，这可能会导致亚洲货币再度贬值。”

马币 下滑，继续在一个月高点附近徘徊，此前马来西亚央行在周三维持利率不变。马来西亚股市 下跌0.7%。

印尼股市 和新加坡股市 分别上涨 0.6% 和 0.7%，其中印尼股市连续第七个交易日走强。

交易员们正在等待新加坡金融管理局将于周五公布 2025 年的首个政策决定。

他们也在密切关注日本央行将于周五公布的政策决定。市场益发认为日本央行将在周五将短期政策利率上调25个基点至 0.5%。

(编审 汪红英/白云)

((yun.bai@thomsonreuters.com))

• 美元/人民币重新站稳脚跟，从 7.2660 升至 7.2798

• 站稳 7.2580 附近的云区支撑区域

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• 沪综指上涨1.0%，一度劲升1.9%

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衡量离岸人民币流动性的关键指标--离岸人民币香港银行同业拆息(CNH HIBOR)周四显示：主要期限利率多数下行；其中隔夜HIBOR (HICNHONDF=)跌13个基点至1.59742%，创1月13日以来新低。

一周期的HIBOR (HICNH1WDF=)涨22个基点至2.16364%，两周期HIBOR (HICNH2WDF=)升6个基点至2.15788%；一年期HIBOR (HICNH1YDF=)跌5个基点至2.53485%，创2024年11月12日以来新低。

隔夜拆息利率正常大多在1-3%左右，如发生流动性紧张，拆息利率可能出现脉冲飙升状况。不过香港金管局有回购协议流动性安排，因此不会出现长时间的紧张状况。

另外，由于离岸人民币并没有真正的货币市场，机构主要通过掉期市场来获得资金，通常隔夜掉期点隐含利率就是货币市场的利率，一般隔夜掉期隐含利率应该在1-2%之间。

LSEG WS终端并显示，离岸人民币隔夜掉期隐含利率 (CNHONID=R)最新报0.944%，最高触及1.335%，上日收在1.035%；一周期的掉期隐含利率 (CNHSWID=R)报1.344%，上日收在1.652%；一年期的掉期隐含利率 (CNH1YID=R)则最新报2.168%。

离岸CNH一年掉期 (CNH1Y=)最新报-1,570点，较上一交易日跌11点，和在岸一年期美元/人民币掉期 (CNY1Y=CFXA)点差为-700点。

本地时间11:16，离岸人民币兑美元即期 跌0.01%至7.284元，上一交易日收报7.2831元。在岸人民币即期 最新报7.2807元，上日则收报在7.28元；目前两地价差为33点。（完）

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