打破界限!Coinbase推出全球首个“科技巨头+加密货币”混合期货

总部位于加利福尼亚州的美国电动汽车新势力Lucid Group(LCID.US)股价截至周二美股收盘暴跌超10%，盘中早些时候在按复权口径计算的历史新低17.36美元处易手，导致该股暴跌的核心逻辑在于Lucid的10比1反向拆股于周二开盘时生效。

反向拆股旨在将流通在外的股份按比例合并为更少的股数，理论上把每股价格按相同比例提高，但是公司总市值不因这一动作而改变。理论上总市值不变，但现实里，反向拆股往往与基本面承压、股价长期低迷相伴，这种“背景”本身会触发抛压与折价。

经典与近年的研究与市场经验均显示，投资者倾向把反向拆股视作公司处境不佳的信号(与常见的“顺向”拆股相反，后者多发生在业绩/股价强势期)。因此反向拆股的公告与生效前后，超额回报常为负。

华尔街分析师在解读Lucid当日大跌时指出，此次暴跌并非基本面发生重大负面变化，而是市场对“反向拆股=负面信号”的膝跳反射式的抛售反应;更广义地说，此类操作常见于增长不及预期、盈利迟迟未兑现的公司身上，毕竟反向拆股常与经营压力、股价长期低迷并存。

这家电动车制造商在公布第二季度财报时强调，最近最重要的发展路径之一是与Nuro以及优步(Uber Technologies)达成协议。Lucid临时首席执行官 Marc Winterhoff 表示，这“远不止一笔商业交易”。他强调：“这是与两家在移动便捷出行与自动驾驶领域的领先企业的战略性协同，他们选择Lucid Gravity 作为下一代无人自动驾驶出租车(Robotaxi)的核心平台。”

优步计划对 Lucid投资大约3亿美元，将直接支持Robotaxi项目的开发与大规模集成。Lucid管理层将此举视为对其底层架构的外部信心的重大体现，以及对其直面消费者销售之外更广泛平台增长机遇的验证。

根据最新的SEC披露文件，沙特阿拉伯主权财富基金——沙特公共投资基金(PIF)仍持有该电动汽车公司大约57.6%的控股权益。

统计数据显示，Lucid Group股价年初至今回撤逾40%，相比之下，美国电动汽车领导者特斯拉(TSLA.US)股价年初至今下跌18.2%，而 Rivian Automotive(RIVN.US)则在美股电动汽车板块低迷之际逆势上涨1.5%。

　　日经225指数开盘下跌0.47%，报42111.67点。韩国综合股价指数（KOSPI）开盘上涨0.2%，报3177.75点。 

　　美国亿万富翁、Salesforce首席执行官马克·贝尼奥夫最近在一次播客访谈中透露，由于人工智能代理的介入，该公司已经削减了大约4000个客户支持岗位。

　　贝尼奥夫表示：“我能够在支持领域重新平衡我的员工数量。我把它从9000人削减到了5000人左右，因为我需要更少的人。”

　　“如果我们在一年前进行这样的对话，你打电话给Salesforce，你将在我们的云服务上与全球9000人进行互动，他们将管理、创建、阅读、更新、删除数据，”他补充说。今天，同样的互动也在发生，但“50%是与AI代理进行的，50%是与人类进行的。”

　　他并不认为他的人工智能混合劳动力是一个超凡脱俗的未来。“我一点也不觉得这是反乌托邦，”他补充说。“这就是现实，至少对我来说是这样。

　　“今年年初，我们部署了help.agentforce.com。由于Agentforce的优势和效率，我们处理的支持案例数量有所下降，我们不再需要主动填补支持工程师的职位。”Salesforce的一位发言人表示，“我们已经成功地将数百名员工重新部署到专业服务、销售和客户成功等其他领域。”

　　几个月来，这家科技巨头一直对客户支持工作的自动化表现出兴趣，此前贝尼奥夫在一次采访中曾透露，在过去的六到九个月里，人工智能代理已经与客户完成了100多万次对话。但当时，他说大规模裁员不在讨论范围内。

　　“我一直环顾四周，与CEO们交谈，问他们，他们在这些大规模裁员中使用了什么人工智能？我认为人工智能增强了人的能力，但我不知道它是否一定会取代人，”贝尼奥夫透露。“原因在于，这在很大程度上仍然是建立在文字模型之上的。也许未来的人工智能模型会更准确，但这不是我们现在所处的位置。这是人类和人工智能共同努力的结果。”

　　虽然客户服务部门被大幅裁减，但他仍然坚持认为，对整个公司来说，这是一个“令人兴奋”的时刻，而且人类仍将是该部门的核心。

　　贝尼奥夫在播客上说：“现在还有一个全渠道的主管，帮助这些代理和那些人一起工作。这是Salesforce在过去9个月里发生的最令人兴奋的事情。”

　　此外，Salesforce取消支持职位也不足为奇。这位CEO表示，人工智能代理已经完成了公司30%到50%的工作，其中两个角色特别有可能被人工智能代理自动化：支持和销售。贝尼奥夫表示，通过淘汰人工，采用先进技术，Salesforce迄今已将支持成本降低了17%。

　　但贝尼奥夫透露，他正在研究“每一个功能”，看看如何将其变成一项代理业务，因此销售和支持以外的进一步自动化也可能成为可能。

苹果(AAPL.US)机器人技术领域的人工智能研究负责人已离职，加入Meta(META.US)的竞争性项目，这是iPhone制造商AI人才流失的一部分。

这位名为Jian Zhang的员工已加入Meta机器人工作室，这家社交媒体公司于周二确认了该消息。据知情人士透露，另有三位AI研究人员正在离开苹果内部的大语言模型团队，加剧了该部门的动荡。

这些知情人士表示，最新的一系列离职事件——全部发生在上周——包括约翰·皮布尔斯、Nan Du和Zhao Meng。

他们都是苹果基础模型团队的成员，该团队近几周已流失约10名成员，包括其负责人。该团队是创建苹果智能平台的核心力量，该平台于去年推出，是该公司追赶AI努力的一部分。

据媒体报道，苹果目前正在内部讨论是否更依赖外部技术，而不仅仅是自研模型。

皮布尔斯和Nan Du将前往OpenAI，而Zhao Meng将加入Anthropic PBC。他们的许多同事此前已转投Meta，后者以惊人的加薪幅度吸引员工。苹果模型团队负责人潘若明离职后获得了一份为期数年、价值2亿美元的合同。

不过Meta的情况并非完全顺利。据报道，几位最近聘用的AI研究人员已经辞职。

机器人技术研究员Jian Zhang曾领导一个由学者组成的小型团队，专注于自动化技术及AI在此类产品中的作用。该团队已经历了一些人员流动，Jian Zhang的下属马里奥·斯鲁吉于四月离职，前往Archer Aviation Inc.负责AI产品。

机器人研究小组位于苹果人工智能和机器学习部门内部。它独立于该公司的机器人产品开发组织，后者于今年早些时候被划归苹果硬件工程部门。

机器人技术已成为苹果未来产品线的关键部分，该公司计划推出一系列设备。其中包括一款带移动屏幕的桌面设备，以及用于零售店和制造的机械臂。

与此同时，Meta正在推进自己的产品。除了提供智能眼镜和AI功能外，该公司还在大力投资用于人形机器人的操作系统和底层硬件组件。

Jian Zhang将在机器人工作室开发产品，该工作室是Meta现实实验室部门的一部分。

据知情人士透露，苹果的AI员工离职潮预计将持续，还有几名员工正在积极面试其他公司的工作。他们表示，市场对苹果智能平台的冷淡反应以及公司可能转向使用第三方模型，导致员工士气日益低落。

　　记者丨吴斌 特约记者庞华玮

　　编辑丨包芳鸣 姜诗蔷 刘雪莹

　　在连续数月窄幅震荡之后，国际金价再破纪录！此外，昨夜美欧股市集体走跌，中国资产逆势上涨。

　　周二（9月2日），国际金价刷新历史新高，纽约期金一度站上3600美元/盎司，现货黄金站上3530美元/盎司。年初至今，金价累计涨幅超30%。现货白银价格亦大涨，自2011年以来首次突破40美元/盎司大关，今年以来现货白银价格已攀升逾40%。

　　金价为何再爆发？

　　过去三年，黄金和白银价格均上涨了一倍多。摩根士丹利将2025年第四季度黄金目标价设定为3800美元/盎司，白银的目标价定为40.9美元/盎司，而且存在超预期上行的可能性。

　　金价再破纪录背后，一系列因素都在起作用。

　　美联储降息预期是金价起飞的重要催化剂。摩根士丹利报告显示，在美联储开启降息周期后的60天内，黄金价格平均上涨6%，在一些周期中涨幅甚至高达14%。仅这一催化剂就足以将金价推升至约3700美元/盎司。

　　长城证券首席经济学家汪毅对21世纪经济报道记者表示，美联储政策“偏鸽”预期成为本轮金价上涨的核心驱动力。再加上各国央行增加黄金储备的大趋势未改，以及美元指数下降、美国国债规模创新高、美元信用体系持续面临挑战等，市场的整体避险需求仍相对较大。

　　不过，在多空因素交织之际，短期内投资者也需要警惕金价回调风险。

　　广发期货贵金属研究员叶倩宁分析称，短期黄金的风险在于美国经济和政策的不确定性。但总体上看，当金价回调时可能刺激低位买入行为，金价回调空间有限，幅度或不超过10%。

　　黄金牛市行情能否持续？

　　作为金价走高的背景板，全球债券市场正陷入困境。尽管众多国家处于降息周期，但债券收益率却纷纷走高，投资者对美债等资产兴趣寥寥。

　　汪毅对 21世纪经济报道记者表示，市场担忧美元的长期信用，选择黄金等非美元资产。整体来看，国际黄金价格存在长期驱动力，未来可能继续呈现震荡上行的走势。

　　在富达国际基金经理Ian Samson看来，黄金的牛市行情仍有望持续。当债券无法承担分散风险的作用时，黄金依旧可保持其终极“避险资产”地位。

　　作为黄金的主要避险竞争对手，美元的走弱将进一步支撑黄金。Samson从未见过关税政策不确定性和变化如此之大，鉴于黄金的终极避险资产地位，其在面对任何进一步不确定性时均处于有利位置。此外，美国财政赤字持续扩大，引发对货币贬值的担忧，进一步加强了黄金的长期投资价值。

　　投资黄金的结构性叙事仍然稳固。外汇储备管理机构仍在买入黄金，全球黄金ETF持仓也持续增加。

　　此外，黄金的供应非常有限。Samson对记者表示，即使投资组合的持仓小幅增加，也可能对市场造成影响。例如，如果海外投资者决定将其目前持有的57万亿美元美国资产中的一部分转移，黄金或是潜在选项。

　　短期看，叶倩宁发现，美联储政策路径呈现“预期强化—独立性受挫”的双重特征，从而打压美元指数，美股风险偏好上升，同时机构投资者对贵金属的配置需求持续增加，使价格不断抬升。但若数据表现改善，可能打压美联储宽松预期，并使金价利多出尽。

　　展望未来，叶倩宁分析称，随着美联储货币政策的政治化和短期化，其公信力也将受到损害，总体利空美元资产，非美国家寻求美元以外更加安全的金融资产，黄金是理想的选择。

　　外资加仓中国资产

　　周二美股三大指数收跌，纳斯达克中国金龙指数逆势收涨0.52%，富时A50期指连续夜盘收涨0.23%， 恒生指数主连夜盘收涨0.14%。

　　实际上，外资对中国资产的态度正发生转变。8月以来，中国资产全线爆发，上证指数站上3800点，再创10年新高；科创50指数也创出历史新高。

　　来自格上基金的数据显示，从两周前开始，主动外资出现自去年10月以来首次流入A股，并于上周（8月25日—8月29日）加速流入。同时，主动外资流出港股与ADR有所放缓。

　　国家外汇管理局7月数据显示，上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。尤其是5、6月份，净增持规模增至188亿美元，说明全球资本配置中国境内股市的意愿增强。

　　港交所最新数据则显示，5月至7月末，长线稳定型外资机构资金累计流入约677亿港元，短线灵活型外资机构资金流入约162亿港元。

　　“随着人民币升值与中国股票资产今年亮眼的表现，外资可能持续流入。”格上基金研究员托合江说。

卡夫亨氏(KHC.US)宣布拆分业务计划后，其未来资本结构的不确定性引发市场关注。国际评级机构穆迪已将该公司列入信用评级下调观察名单，并启动对投资级评级的全面审查。

根据穆迪发布的新闻稿，该机构已将卡夫亨氏的"Baa2"高级无抵押评级和"Prime-2"商业票据评级置于下调观察名单，同时将所有关联实体的评级展望从"稳定"调整为"观察中"。

穆迪指出，此次拆分计划虽可能提升业务专注度，但在当前消费者支出趋紧的市场环境下，两家新实体仍需持续管理各自成熟品牌的市场运营。

卡夫亨氏周二披露的拆分方案显示，其计划将业务拆解为两家独立公司，此举实质上解除了十年前促成该公司成为全球最大包装食品销售商之一的重大并购交易。

根据计划，其中一家公司将聚焦酱料、涂抹酱、调味品及耐储存食品领域，旗下品牌涵盖亨氏番茄酱、费城奶油芝士和卡夫奶酪通心粉等经典产品;另一家公司则专注杂货业务，拥有奥斯卡·梅尔火腿、卡夫单品芝士和Lunchables儿童午餐盒等品牌。

公司强调，拆分后的两家实体均将维持投资级信用资质，现有债务将由新成立的Taste Elevation Co.承接或进行再融资安排。

穆迪的审查重点涵盖拆分方案的实施风险与潜在收益，包括Taste Elevation和北美杂货业务板块的经营前景，以及最终确定的资本架构与财务政策。

该机构特别关注拆分后卡夫亨氏的杠杆率变化，因公司计划通过发行新债为北美杂货业务融资，并偿还部分既有债务。尽管初步评估显示两家新公司的杠杆率可能维持在3倍以下的较低水平，但具体债务结构与股息政策尚未最终确定。

值得一提的是，此次拆分计划引发最大股东巴菲特的公开不满。作为持有27.5%股份的伯克希尔·哈撒韦掌门人，巴菲特在接受采访时明确表示，对董事会未征求股东意见直接推进拆分感到失望。

这位投资大师明确表示："若有人向我们提出收购股份的报价，我们不会接受联合收购要约，除非其他股东也获得同等条件。当年将卡夫与亨氏合并固然不是完美决策，但如今强行拆分也未必能解决问题。"

此次拆分标志着对2015年那场改变行业格局的并购案的实质性逆转。当年，由巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司与3G Capital共同策划的合并交易，将卡夫与亨氏整合为全球第二大食品企业，合并后原卡夫股东持有49%股份，亨氏股东持有51%股份。

如今拆分计划的推进，不仅引发最大股东的公开质疑，更让市场对这家食品巨头的战略方向产生新疑虑。此外，穆迪的审查结果或将对公司的融资成本及投资者信心产生重要影响，而拆分后的资本结构安排则成为决定其信用评级走向的核心要素。