午盘：美股涨跌不一 市场等待联储决议

2026 年 1 月 13 日，美国华盛顿哥伦比亚特区，美联储主席杰罗姆・鲍威尔在美联储内部出席多场会议间隙行走。

　　美联储官员本周召开货币政策会议，这一时间节点在美国央行 112 年的历史中具有里程碑意义。一系列历史性事件的发生，让美联储能否在无政治干预的情况下制定利率政策这一问题成为焦点。

　　市场普遍预计，美联储官员将在周三宣布维持短期利率不变，甚至可能暗示未来数月暂不启动降息。美联储去年末曾连续三次降息，多位政策制定者近期也在公开演讲中表示，希望先观察这几次降息的政策效果，再考虑是否进一步调整利率。

　　美联储基于经济数据、独立制定关键利率决策的权力，如今仍是公众和司法领域热议的话题。上周，美国最高法院就美联储理事莉萨・库克的标志性案件举行了口头辩论。特朗普总统曾以未经证实的抵押贷款欺诈指控，试图将库克从美联储权力核心的理事会中解职，库克就此提起诉讼。

　　一周前，鲍威尔主席发布了一则不同寻常的视频，强硬回击特朗普政府施加的持续施压。此前，鲍威尔透露，联邦检察官正对其去年国会证词的部分内容展开调查，该部分证词涉及美联储华盛顿总部的一项在建翻修工程。

　　本周是鲍威尔作为美联储主席主持的倒数第三次货币政策会议，其任期将于 5 月 15 日结束，特朗普最快可能在本周就提名其继任者。

　　美联储的独立权之争

　　美国最高法院的保守派大法官们，似乎对特朗普政府要求解职库克、并要求其在诉讼期间暂停履职的理由持怀疑态度。

　　这其中也包括布雷特・卡瓦诺大法官 —— 他是特朗普提名的第二位最高法院大法官。卡瓦诺警告称，若特朗普诉库克案确立相关先例，未来的美国总统可能会随意定义解职美联储官员的 “理由”，将矛头对准与自己意见相左的官员。

2026 年 1 月 21 日，美国华盛顿哥伦比亚特区，美联储理事莉萨・库克（左）与律师艾贝・洛厄尔（中）走出美国最高法院。

　　卡瓦诺对美国副总检察长 D． 约翰・绍尔表示：“世事有轮回。” 他指出，未来的民主党总统可能会利用 “难以辩驳的琐碎、无关紧要或陈年指控”，将特朗普任命的官员排挤出局。

　　他称：“这些手段一旦被放开，两党都会加以利用。”

　　为支持美联储的独立地位，现任和前任美联储官员均出席了此次口头辩论，包括美联储理事迈克尔・巴尔、前美联储主席本・伯南克，以及鲍威尔本人。

　　鲍威尔一直认为，央行的独立性对任何现代经济体的稳定都至关重要。而在此次发布的视频中，他的语气更为强硬，同时直言自己看到了特朗普政府带来的威胁。

　　鲍威尔在声明中表示：“联邦检察官对我发起刑事调查，究其原因，是美联储始终基于我们对公共利益的最佳判断制定利率，而非屈从于总统的个人偏好。这一事件的核心问题在于：美联储未来能否继续基于实证和经济形势制定利率？还是说，货币政策将沦为政治施压或恐吓的产物？”

　　美国东部时间周三下午 2 点 30 分，鲍威尔将在会后新闻发布会上接受记者提问，目前尚不清楚他是否会进一步详述特朗普政府对美联储的施压行为，还是会沿用一贯的策略，拒绝直接置评以避免局势进一步升级。

　　美联储或长期维持利率不变？

　　投资者正密切关注美联储释放的任何关于未来降息时点的信号。

　　去年 12 月，美联储官员的利率预测中值显示，2026 年仅会降息一次。但从利率期货市场来看，华尔街普遍预计美联储今年将降息两次，且首次降息大概率在夏季前后落地。

　　美国银行高级美国经济学家阿迪蒂亚・巴夫对美国有线电视新闻网表示：“今年降息的理由并不充分，但我们知道，下一任美联储主席上任后大概率会偏向鸽派，因此其有望在联邦公开市场委员会中争取到足够支持，推动实施两次降息。但这位新任主席要促成委员会内部的共识，并非易事。”

　　去年，美国劳动力市场走弱为美联储提供了连续三次降息的充分理由，鲍威尔也曾将这几次降息称为 “风险管理” 举措。但市场普遍预计，2026 年美国劳动力市场整体将保持稳定。

　　美联储官员在去年 12 月的预测中表示，2026 年美国失业率峰值将达到 4.4%，而这一数值正是美国上月的失业率水平。

　　富国银行首席经济学家汤姆・波尔切利称：“当前失业率已经超过了美联储官员的长期预期水平，且目前利率仍处于温和限制性区间，因此我认为，美联储今年某个时点降息是具备合理性的。”

　　不过，在劳动力市场未出现大幅恶化的明确信号前，美联储大概率还会以通胀数据作为再次降息的重要依据。巴夫和波尔切利均认为，特朗普政府加征的关祱对美国通胀的推升效应，将在今年某个时点达到峰值。目前，美国最高法院正就特朗普政府大部分关祱政策的合法性展开评估。

　　苹果公司CEO库克本周在致员工的备忘录中表示，明尼阿波利斯的局势令他“心碎”，并呼吁缓和紧张局势。

　　库克写道：“此刻需要缓和紧张局势。我相信，当我们践行最高理想、无论他人身份背景如何都以尊严和尊重相待、并珍视彼此共同的人性时，美国才最为强大。”

　　库克透露，本周他与特朗普进行了一次“良好的对话”，就自己关注的问题展开讨论，并对总统“愿意就关乎所有人的议题进行沟通”表示赞赏。

　　库克并未直接提及联邦特工造成的两起致命枪击事件。

　　本月，蕾妮·妮可·古德和亚历克斯·普雷蒂在明尼阿波利斯被联邦特工枪杀后，越来越多的商界领袖和亿万富翁纷纷发声。

　　多家新闻媒体报道称，OpenAI的山姆·奥特曼在致员工的消息中表示，移民与海关执法局（ICE）的“行为过于极端”。此外，领英联合创始人里德·霍夫曼本周在X平台发文称，“政治存在分歧，但人性应超越一切”。

　　许多企业高管对明尼阿波利斯正在发生的事件保持沉默。

　　这与2020年形成鲜明对比——当时包括元Meta的马克·扎克伯格在内的主要科技公司CEO，均对这名美国中西部城市（明尼阿波利斯）发生的乔治·弗洛伊德死亡事件表示反对，并向致力于种族正义的组织捐赠了数百万美元。

　　2020年，库克曾向员工发送一封长邮件，谴责弗洛伊德被杀事件，并谈及美国的歧视与不平等问题。

　　他当时写道：“要团结一致，我们必须相互支持，认识到乔治·弗洛伊德毫无意义的死亡以及更长久的种族主义历史，正合理地引发人们的恐惧、伤痛和愤怒。”

　　知情人士称，德国当局在洗钱调查中对德意志银行展开突击搜查，调查对象涉及该行员工过去与现遭制裁的Roman Abramovich相关公司之间的交易。

　　法兰克福检察官办公室在声明中称，德意志银行“过去曾与一些外国公司保持业务关系，而这些公司在进一步调查中被怀疑曾被用于洗钱活动”，但声明未指明具体公司。声明称，该机构正在对德意志银行位于法兰克福和柏林的办公场所进行搜查以调查此事，并表示相关指控针对的是“身份不明”的员工。

　　“我们确认，法兰克福检察官办公室人员正在我行办公场所现场，”德意志银行发言人在电子邮件声明中表示，同时拒绝就是否与Abramovich有关置评，表示“银行正全力配合”。

Christian Sewing

　　此次搜查对德意志银行首席执行官Christian Sewing而言是个挫折。近八年前接任后，外界普遍认为Sewing成功推动该行重整旗鼓，结束了长期的丑闻和亏损。

　　该行过去曾多次遭搜查。消息传出后，德意志银行股价周三下跌，显示投资者对潜在的财务影响感到不安。

　　相关事态发展可能会给德意志银行定于周四公布的第四季度财报蒙上阴影。彭博汇总的预测显示，该行原本预计将公布收入和净利润增长。

　　股价下跌

　　这家德国银行股价跌幅扩大，在法兰克福一度下跌3.9%。截至下午3：40，股价下跌1%。

　　这些指控涉及2013年至2018年期间的交易。

Roman Abramovich

　　“我们的客户并不知晓德国当局就此事展开任何调查，”Abramovich的法律代表称。他“一直遵守适用的国内和国际法律法规”。

　　为防止非法资金流动，银行须严格管控资金往来。德意志银行过去因对此类活动防范不力而屡遭批评，该行已投入大量资源进行改进。

　　Abramovich在俄罗斯金属和能源行业发家，因收购英国切尔西足球俱乐部而在国际上广为人知。欧盟2022年3月对其实施制裁时表示，Abramovich享有与俄罗斯总统普京之间的“特殊接触渠道”，这有助于他“维持其可观的财富”。

　　受人工智能数据中心硬件需求激增的提振，芯片制造商的股价在周三反弹，而德州仪器和其他制造商的乐观业绩表明，这一发展势头正在超越英伟达的高端处理器而扩大。

　　德州仪器生产用于数据中心信号转换和电源管理的模拟芯片，与英伟达快速、高价的人工智能图形芯片不同，受益于科技公司为实现人工智能目标而加强计算基础设施的需求激增。

　　德州仪器股价上涨约8.5%。希捷大涨17.7%，而阿斯麦则下跌2.3%，当天早些时候的涨幅曾高达7.5%。其他与人工智能相关的芯片制造商，包括英伟达、美光、AMD和英特尔都在交易中走高，延续了整个行业的涨势。

　　费城半导体指数上涨了1.7%。

　　周三，德州仪器发布了乐观的季度财测 ，显示人工智能数据中心的蓬勃发展正在推动英伟达先进处理器之外的芯片需求，这凸显了该行业的发展势头。

　　欧洲芯片设备领军企业ASML也在周三公布了强劲的第四季度业绩。该公司的预订额几乎是分析师预计的两倍，同时还上调了2026年的收入展望。

　　数据存储巨头希捷周二上调了其预测，理由是近线产能现已全部分配至2026年，并且通过长期协议加强了至2027年的能见度。

　　LSEG的数据显示，科技行业的盈利受到人工智能热潮和美国企业第四季度整体增长的推动，预计增长约27%，而标普500指数公司整体增长9.2%。科技行业的营收增长率约为18%，而标普500指数的整体增长率为7.3%。

　　然而，全球内存芯片的短缺给个人电子产品的终端市场需求蒙上了一层阴影，研究人员预计智能手机和个人电脑（德州仪器的主要市场）的销售将受到影响。

　　不过，摩根士丹利认为，由于全球工厂利用率较低，德州仪器不太可能出现供应短缺，尽管地缘政治风险仍难以预测，而且以美国为中心的生产可能使德州仪器面临海外关税。

　　Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）警示AI可能引发异常严峻的就业动荡。这位Anthropic公司的联合创始人承诺捐出大部分财富应对不平等问题。英伟达（NVDA）等行业代表亦对此作出回应。