SK海力士利润猛增 得益于AI存储芯片需求持续火爆

　　苹果公司将于周四公布财报，其 iPhone 销量预计将迎来四年以来的最强劲增长。这一方面得益于高端 Pro 系列机型的旺盛需求，另一方面，苹果也正筹备推出基于谷歌技术研发的人工智能功能。

　　不过，投资者将关注苹果方面就如何应对全球存储芯片短缺问题的表态，此次芯片短缺或推高公司生产成本，并拖累其利润率。

　　苹果决定采用字母表公司旗下谷歌的双子星大模型，对语音助手 Siri 进行改版升级，并打造其他苹果智能系列人工智能功能，这是该公司人工智能战略迄今最重大的一次调整。

　　华尔街对这一举措普遍表示认可，认为该合作能让苹果依托其超 20 亿台的设备安装基数布局人工智能领域，而无需投入巨额资金研发前沿大模型。

　　高盛分析师表示，与谷歌的这项合作 “应向市场证明，iPhone 仍将是消费者体验各类全新人工智能工具的首选消费电子设备”。

　　即便暂未推出人工智能升级功能 —— 目前该技术尚未真正成为推动智能手机需求的核心动力 ——2025 年最后三个月，最新的 iPhone 17 系列销量依旧大幅攀升，而这一季度向来是苹果的业绩旺季。

　　在中国大陆及新兴市场，苹果凭借最新 Pro 机型升级的摄像头设计和更大的存储容量吸引了众多消费者。

　　据市场研究机构科安派恩特的数据，2025 年苹果以 20% 的市场份额领跑全球智能手机市场，较 2024 年的 18% 实现提升。

　　伦敦证券交易所集团对分析师的调查显示，整体来看，苹果 2026 财年第一季度（10-12 月）的 iPhone 销量预计同比增长 13.8%，创下四年多以来的最高增速。

　　受服务业务营收同比大涨 14.1% 的拉动，苹果该季度总营收预计同比增长 11.4%，至 1384.3 亿美元的历史新高。

　　据 Visible Alpha 的数据，苹果在大中华区的销售额预计同比大涨约 15%。

　　供应链稳健：苹果应对芯片危机的底气

　　尽管业绩表现亮眼，2025 年苹果股价仅上涨 8.5%，在人工智能热潮推动的科技股上涨行情中略显掉队 —— 同期微软股价上涨 14.7%，字母表公司股价更是飙升 65.3%。

　　部分投资者认为，苹果无需像其他科技巨头那样承诺投入巨额基础设施建设资金，也能在人工智能领域实现盈利。

　　持有苹果股票的斯通黑奇・弗莱明全球精选股票基金经理盖里特・斯密特表示：“依托完善的渠道布局，苹果只需投入少量人工智能研发资金，或许就能获得正向回报。”

　　在总营收实现增长的同时，苹果旗下包含应用商店在内的服务业务板块，或因欧洲地区对其支付模式的严格监管审查面临挑战。

　　苹果此前已因在欧洲地区滥用其在移动应用市场的主导地位，被处以数亿欧元的罚款。

　　罗森布拉特证券在研报中指出，进入 2026 财年第二季度后，存储芯片供应紧张的状况可能会增加苹果的 iPhone 制造成本。

　　但该机构同时表示：“苹果已展现出应对供应链中断的出色能力。我们预计，苹果将沿用其成熟策略，凭借市场领先的规模优势向供应商施压，争取优惠条件并锁定芯片供应。”

　　市场预计，此次存储芯片危机将冲击智能手机、个人电脑、游戏主机等消费电子产品的市场需求，其中中低端设备受到的影响可能会更为显著。

　　特朗普总统强硬的移民政策是他2024年重返白宫的关键因素，但该政策正日益显露出成为其政治包袱的迹象，对共和党11月期中选举的前景构成威胁。

　　移民政策曾经是最有力的竞选议题，如今却引发选民的不安，选民对政府在打击移民行动中采取的激进策略感到不满，这些策略包括针对美国公民和对和平抗议者采取暴力措施。

　　非法移民和通货膨胀是帮助特朗普赢得大选的两大关键议题。如今，民调显示，越来越多的美国人，包括一些重要的独立选民，对特朗普在这两个议题上的处理方式感到不满，这使得共和党在期中选举前处于守势。

　　民调显示，大多数共和党人仍然支持特朗普推动大规模驱逐出境的政策，但有相当一部分人对联邦移民执法人员的强硬手段感到不安，本月在明尼亚波利斯发生的枪击事件造成一名三个孩子的母亲和一名护士死亡，便与这种强硬执法手段有关。

　　路透/益普索周一公布的民调显示，仅39%的美国人认可特朗普移民政策的处理手法，这是他上任以来的最低支持率。虽然84%的共和党受访者表示支持特朗普的移民政策，但其中五分之一的人认为联邦执法人员的打击行动“做得太过火了”。

　　如果这种情绪持续下去，可能会给共和党在11月带来麻烦，届时民主党将力争取得国会控制权、并阻止总统的议程。

　　“这曾是总统最大的优势之一，如今却成了他的政治包袱，”共和党策略师John Feehery表示。 “基本盘仍然对特朗普的做法感到满意。但这不仅仅关乎基本盘，也关乎摇摆选民。”

　　一项名为“都市突击行动”（Operation Metro Surge）于去年12月向明尼亚波利斯和圣保罗部署了近3000名联邦移民执法人员，1月7日Renee Good遭枪杀及1月24日Alex Pretti遭枪杀引发全国的强烈抗议。上述两人均在抗议活动中与移民执法人员发生冲突时丧生。

　　特朗普近日采取措施缓和明尼亚波利斯的紧张局势，派遣边境事务主管监督行动，并表示愿意与州政府官员合作。

　　目前尚不清楚这些措施是否反映出共和党人意识到11月期中选举面临的政治风险，或者只是为了重新控制一项行动--这项行动每天都在上演蒙面联邦特工对街头抗议者采取强硬回应的画面。

　　据一位白宫官员和一位知情人士透露，特朗普周末与高级顾问商讨如何调整其移民策略。消息人士称，讨论内容包括可能减少部署在明尼苏达州的移民执法人员，并将重点从大规模执法行动转向遣返。

　　一些共和党策略师警告说，必须重新重视遣返“最恶劣的罪犯”，就像特朗普在竞选期间承诺的那样，才能在11月的大选中继续获得温和派共和党人和独立人士的支持。

　　“美国民众支持边境安全，如果你在清理前任政府的烂摊子时犯了错误，他们也愿意原谅--前提是要被认定为瞄准犯罪分子，”曾为特朗普2020年竞选活动负责拓展拉美裔选民的共和党媒体策略师Giancarlo Sopo说道。

　　“如果你被认为是在针对园丁和卖墨西哥卷饼的小贩，那么你的容错空间就会大幅缩小。”

　　一些共和党高层表示反对

　　在遭到多位共和党议员和州长数日的批评后，特朗普缓和了语气，并将边境巡逻队高级官员、反镇压示威行动的众矢之的Gregory Bovino诺边缘化。

　　共和党籍的明尼苏达州州长候选人Chris Madel决定退出竞选的消息一度成为新闻头条，因他不满联邦特工在明尼亚波利斯采取的策略、以及他所谓的无差别逮捕。

　　共和党州参议员Zach Duckworth最近被征召进入明尼苏达州国民警卫队，以支援当地执法部门。他表示，特朗普政府高层官员将Pretti称为“国内恐怖分子”让他感到非常震惊，因此他写信给联邦调查局局长帕特尔（Kash Patel）、国土安全部部长诺姆（Kristi Noem）等人，反对这种说法。

　　他表示，这是一个“转折点”，他说他在明尼亚波利斯郊区的许多选民都是中间派，支持清除暴力罪犯，但他们对特朗普行动的规模和策略感到震惊，这些行动也波及到当地合法的民众。

　　民主党策略师认为此事件对该党而言是个机会；民调显示，大多数美国人不信任民主党处理移民问题的能力，尤其是前总统拜登对阻止非法移民入境反应迟缓。

　　拜登执政时期的前官员Michael LaRosa表示，民主党人对特朗普镇压行动的压倒性反对，将有助于推动进步派和温和派选民在11月参与投票。

　　资深民调专家Scott Rasmussen表示，虽然越来越多的传统温和派共和党人现在反对特朗普的镇压移民政策，但民主党人却有可能误判情势，用力过猛。

　　Rasmussen说：“左派在这个问题上的错误在于，他们认为自己正在一场支持非法移民的斗争中取胜。而右派，尤其是“让美国再次伟大”（MAGA）阵营的右派，他们的错误在于，他们认为每个人都投票支持明尼亚波利斯正在发生的事情。”

　　前明尼苏达州共和党众议员Gil Gutknecht敦促白宫澄清其执法目标。Gutknecht在接受采访时说：“说所有被抓捕的人都是暴力罪犯，这有点夸张了。他们并非都是杀人犯和强奸犯。”