美股周报：北极焦虑

Divya Rajagopal

根据路透和巴里克前高管看到的文件，加拿大矿业公司巴里克分拆北美资产的努力将取决于该公司的合资伙伴纽蒙特公司，这表明两家全球矿业公司的命运发生了逆转。

与几年前相比，总部位于丹佛的纽蒙特公司对巴里克公司战略的掌控权发生了重大变化，当时这家加拿大矿业公司曾希望收购纽蒙特公司在内华达州矿山 的少数股权。十年前，巴里克曾试图收购纽蒙特。

文件显示， 如果巴里克试图出售其 在内华达金矿(NGM) 的股份 ，纽蒙特拥有优先购买权 ，这是该公司在北美的主要资产。巴里克拥有内华达金矿 61.5% 的股份，纽蒙特拥有 38.5% 的股份。

去年，在前首席执行官马克-布里斯托（Mark Bristow）离开 (link) 之后 ，巴里克 宣布对业务进行重组，将北美业务 与世界其他地区风险较高的业务分割开来。

巴里克提议首次公开发售 的北美资产包括 NGM、多米尼加共和国的 Pueblo Viejo 矿和内华达州开发不足的 Fourmile 矿。

在向 美国 证券交易委员会提交的文件中，巴里克和纽蒙特之间的合资企业协议规定，任何一方在考虑向第三方出售其内华达州合资企业权益之前，必须向另一方提供该权益。 路透看到的文件显示，任何股份转让都必须征得另一方的同意。

据一位知情人士透露，巴里克还需要纽蒙特为 Fourmile 项目提供资金，该矿商一直将 Fourmile 视为其未来的旗舰资产，也将成为首次公开募股的一部分。纽蒙特即将上任的首席执行官娜塔莎-维尔容（Natasha Viljoen）在 2025 年 10 月与分析师的电话会议上表示，公司正在 等待巴里克提供一些信息，然后再投入额外资金。

巴里克的重组努力（可能通过拆分为两个实体）是 2026 年最受瞩目的矿业新闻之一，因为随着金价连续创下历史新高，投资者对金条兴趣浓厚。预计该公司将在二月份的第四季度财报中概述其计划。

巴里克在一封电子邮件回复中表示，公司尊重与纽蒙特的合资企业，并遵守所有条款。纽蒙特公司发言人表示，该公司的内华达金矿合资协议与公开资料相比没有变化。

"纽蒙特发言人说："关于巴里克可能对其北美黄金资产进行首次公开募股一事，纽蒙特没有任何超出公开领域的信息。该公司没有就是否会为 Fourmile 扩建提供资金发表评论。

虽然巴里克公司的股价在 2025 年跃升了 130%，但在过去五年里，该公司的回报率低于同行，在此期间只增长了 52%，而竞争对手 Agnico Eagle 则跃升了 142%。巴里克的 价值仍被低估。

据三位了解重组工作的高管透露，纽蒙特在出售内华达州矿山问题上的发言权很不寻常，尽管纽蒙特只持有这些矿山的少数股份。目前的合同是两家公司经过多年来回磋商后签订的，巴里克曾在 2019 年热衷于收购纽蒙特。合并没有实现，两家公司为内华达州成立了一家合资企业。

"一位了解合资企业细节的巴里克前高管表示："纽蒙特做得非常好，能够呼风唤雨，不久前巴里克还想收购纽蒙特呢。

巴里克在 2025 年经历了动荡的一年。 马里军政府查封了 在马里的矿山，并监禁了公司员工，后来公司通过谈判达成协议，将矿山归还 ，并释放了员工。巴里克公司的首席执行官离职后，该公司正寻求在董事长约翰-桑顿（John Thornton）的领导下恢复投资者的信心。

在巴里克寻找新任首席执行官期间，临时首席执行官马克-希尔（Mark Hill）负责管理公司，他必须与贝莱德（BlackRock）和激进主义公司埃利奥特（Elliott）等大型机构投资者打交道。本月，巴里克任命海伦-蔡（Helen Cai）为 新任首席财务官。北美业务的估值约为 420 亿美元，分析师预计新公司的交易可能好于目前的合并实体。

周五，巴里克公司股价在多伦多证券交易所上涨了 1.90%，纽蒙特公司股价在纽约证券交易所上涨了 1.52%。

Courtney Rozen

本周，MetaPlatforms、TikTok 和 YouTube 将面临法庭审查 ，指控它们的平台助长了青少年的心理健康危机，而关于儿童屏幕时间的全国性辩论也进入了一个新阶段。

这起在加州洛杉矶县高等法院进行的风向标式审判涉及一名来自加州的19岁女性K.G.M.。根据法庭文件，她称自己在年轻时就沉迷于这些公司的平台，因为这些平台的设计吸引了她的注意力。她声称，这些应用程序助长了她的抑郁和自杀念头，并要求这些公司承担责任。

她的诉讼是今年预计开庭审理的几起案件中的第一起，这些案件的焦点是原告所谓的儿童 "社交媒体成瘾"。原告律师马修-伯格曼（Matthew Bergman）说，这将是科技巨头首次必须在庭审中就其产品被指造成的伤害为自己辩护。"他对路透记者说："他们将受到在国会作证时所没有的严格审查。

陪审团将决定这些公司在提供损害 K.G.M. 精神健康的产品时是否存在过失，以及与她在应用程序上查看的第三方内容或她线下生活的各个方面等其他原因相比，她使用应用程序是否是导致她抑郁的主要因素。

"亲商智库美国企业研究所（American Enterprise Institute）的媒体律师克莱-卡尔弗特（Clay Calvert）说："这实际上是一个测试案例。"我们要看看这些关于社交媒体平台对原告造成伤害的理论会发生什么变化。

Meta 公司首席执行官马克-扎克伯格（Mark Zuckerberg） 预计将出庭作证。Meta的律师在庭审前告诉路透，该公司将在法庭上辩称，其产品没有导致K.G.M.的心理健康问题。 Snap首席执行官埃文-斯皮格尔（Evan Spiegel）预计也将出庭作证，因为他的公司在诉讼中被列为被告。Snap于 1 月 20 日同意就 K.G.M. 的诉讼达成和解。该公司发言人拒绝就交易的具体细节发表评论。

YouTube一位高管在庭审前表示，YouTube将辩称该公司的平台与Instagram和TikTok等社交媒体平台有本质区别，不应在法庭上混为一谈。

TikTok 拒绝就该公司计划的法庭辩论发表评论。

塑造公众舆论

随着审判的开始，这些科技公司正在全国范围内努力让批评者相信他们的产品对青少年是安全的。他们推出了一些工具，声称可以让父母对孩子如何使用平台有更多控制，并花费数百万美元推广这些功能。

至少从 2018 年起， Meta 就在全美 数十所高中赞助了有关青少年网络安全的家长研讨会。该公司于 2024 年在洛杉矶举办了其中一个名为 "智能屏幕"（Screen Smart）的研讨会 (link)，全国家长教师协会（National PTA）主席伊冯娜-约翰逊（Yvonne Johnson）和 Meta 安全负责人安提戈涅-戴维斯（Antigone Davis）出席了研讨会。全国家长教师协会是一家倡导儿童福利的非营利组织。

据该公司网站介绍，TikTok 还赞助了由 100 个地方和地区 PTA 领导的类似聚会 (link)，并称之为 "善意创造"。该计划包括为家长提供 TikTok 功能的教程，其中包括限制夜间屏幕时间的选项，据该课程 (link)。

YouTube 的母公司谷歌（Google ）近年来转向 女童子军，以说服公众其对儿童网络安全的投入。据女童子军网站称，女孩在完成有关强密码、善待网络和数字隐私的课程后，可以获得一个印有谷歌徽标的贴片 (link)，贴在制服上。

这些公司还聘请了曾在涉及成瘾的高调诉讼中代表公司的律师。

根据公开的律师简历，Meta 聘请的 Covington & Burling 律师曾代表 McKesson 处理与阿片类药物流行有关的庞大诉讼。与此同时， TikTok 的律师曾代表 动视暴雪（Activision Blizzard）和微软（Microsoft）处理有关视频游戏设计和成瘾的纠纷。

支持在学校禁用智能手机的 "母亲反对媒体成瘾 "组织（Mothers Against Media Addiction）创始人朱莉-斯凯尔福（Julie Scelfo）说："这些公司正在利用你能想象到的一切影响力。"家长们可能会非常困惑，不知道该相信谁。

黄金矿商的股票在周一盘前交易中跳涨，因为金价飙升 ，创下每盎司5,100美元的历史新高，延续了在地缘政治不确定性和市场波动中受避险需求推动的历史性涨势。

在美国宽松货币政策、央行强劲买盘以及投资者流入ETF对冲全球政策风险和宏观不确定性的推动下，黄金在2025年上涨了约64%，创下1979年以来的最大年度涨幅。

低利率环境和经济不确定性传统上有利于黄金等非收益资产。

过去一周，金价连续创下历史新高，今年以来的涨幅已超过 18%。

金价上涨的环境通常会提高矿商的收入和利润率，增强现金流和资产负债表，使公司有更大的空间为扩张、分红或减债提供资金。

顶级矿商纽蒙特 上涨4.4%，在美国上市的巴里克矿业 股价攀升3.8%。

在美国上市的南非矿商Gold Fields , AngloGold Ashanti , Harmony Gold 和 Sibanye Stillwater 的股价上涨了近2%至4.3%。

市场对美国可能在2026年减息的预期也推动了金价的上涨势头。

在美国上市的加拿大矿商Agnico Eagle Mines , 和Kinross Gold , 的股价分别上涨了4%。