美国非农数据公布前夕 金价结束五日连涨回落

　　欧元区12月私营部门活动增长不及预期，原因是德国工业部门意外恶化。

　　标普全球编制的综合采购经理人指数（PMI）从11月的52.8小幅下滑至51.9，但仍高于50的荣枯分界线。分析师此前预测该指数将基本保持不变。

　　德国是主要疲软点，制造业跌至10个月以来的最低点，服务业表现也表现不佳。相比之下，法国工厂录得三年多来最强劲的增长，表现令分析师感到惊喜。

　　“表现疲软主要归因于德国工业的衰退加剧，”Hamburg Commercial Bank经济学家Cyrus de la Rubia周二在一份声明中表示：“总而言之，进入新的一年似乎相当不稳定。”

　　面对贸易动荡和地缘政治压力，欧洲一直在勉强实现增长。在经历了稳健的第三季度之后，欧洲经济势将在2025年的最后几个月失去一些动力，然后在新的一年再次回升。

　　这些数据将有助于为欧洲央行提供信息，因该央行将于周四做出今年最后一次的利率决策。投资者和分析师认为，在可预见的未来，当前的经济轨迹不会改变货币政策，通胀也保持在2%的目标附近。

　　随着德国在基础设施和国防上投入数千亿欧元，欧洲央行行长拉加德上周表示该行的最新预测可能会显示出对经济增长更为乐观的看法。此前的展望预计明年经济增长1%。

　　“我们预计服务业将在未来一年继续为整体经济发挥稳定作用。”Rubia表示，“然而，只有制造业重新站稳脚跟，经济才能真正成功复苏。”

　　他还强调了服务业九个月来最快的价格上涨，称工资驱动的通胀压力仍然“明显”。

　　金融稳定委员会（FSB）的最新数据显示，庞大的影子银行体系的全球资产规模已首次突破250万亿美元大关，从而加剧了金融体系中监管较少的领域可能带来的系统性风险日益增大之忧。

　　FSB的年度全球金融监测报告显示，截至2024年底，非银行金融机构（涵盖对冲基金、保险公司、投资基金等）资产总额达到创纪录的256.8万亿美元，同比增长9.4%。它们目前占到金融总资产的51%，与疫情前的份额基本持平。

　　在非银行金融机构中，增长最快的是信托公司、对冲基金、货币市场基金和其他投资基金，增长率均达到两位数。根据FSB，与此同时，银行业资产增长了4.7%。FSB由24个司法管辖区的财经官员组成。

　　FSB对于数以万亿美元计的私募信贷行业的增长数据缺乏表示遗憾。目前，监管机构正在密切关注这一领域的危险迹象。包括摩根大通首席执行官Jamie Dimon和瑞银董事长Colm Kelleher在内，一些银行高管已就该行业的潜在问题发出了警告。

　　官员们表示，他们试图收集加拿大、德国、意大利、卢森堡、荷兰、日本、瑞士和香港这八个主要司法管辖区的信息，但发现可获数据存在很大出入。这些司法管辖区报告的私募信贷活动仅为0.5万亿美元，FSB称这一数字“远低于其他使用商业数据计算出的估计值”。

　　报告指出，“并非所有参与的司法管辖区都能提供数据”。有些仅提供了部分行业数据，例如只收集了私募信贷基金的信息，而没收集保险公司放贷信息。

　　FSB工作人员还指出，目前缺乏私募信贷和金融的全球标准定义，“导致其难以在统计和监管报告中识别私募信贷实体”。FSB的2026年工作计划包括解决私募信贷方面的数据缺口。

贝宝表示已提交银行牌照申请，未来将可为用户提供计息储蓄账户，且相关存款将纳入联邦存款保险公司承保范围。

　　在线支付巨头贝宝于本周一宣布，公司正申请银行牌照。获批后，贝宝将得以拓展贷款业务、推出计息储蓄账户，并使客户存款获得联邦存款保险保障。

　　贝宝在一份新闻稿中称，已向犹他州相关监管机构及美国联邦存款保险公司递交申请，拟筹建贝宝银行。

　　贝宝指出，开展银行业务还能帮助公司扩大对小企业的贷款规模，减少对第三方机构的依赖。据统计，自 2013 年以来，贝宝已向全球超 42 万家企业发放了总计 300 亿美元的贷款。

　　若此次申请获批，贝宝将跻身 “非传统银行获牌机构” 之列，与近期获得联邦政府初步批准的数字资产企业为伍。这一趋势，正是特朗普政府第二届任期内放宽银行业监管政策的具体体现。

　　贝宝计划任命马拉・麦克尼尔担任该行首任行长。麦克尼尔此前曾任丰田汽车旗下子公司丰田金融储蓄银行的首席执行官。

　　贝宝的前身是两家公司的合并体：一家是埃隆・马斯克参与创办的支付企业，另一家是由特朗普支持者、科技大亨彼得・蒂尔等人创立的软件公司康菲尼迪。两家公司于 2000 年合并后，贝宝逐步发展为全球家喻户晓的支付品牌，日均处理数百万笔交易，最新季度财报显示其净营收达 84 亿美元。

　　但此前，消费者一直对在贝宝及其旗下移动支付平台维莫等平台存储大额资金持谨慎态度，原因是这些平台的资金不受联邦政府保险保障。

　　上周，美国主要金融监管机构 —— 货币监理署批准了 Circle、BitGo、富达、Paxos 及瑞波等多家数字资产平台的初步银行牌照申请。

　　货币监理署表示，此次审批 “沿用了与所有银行牌照申请相同的严格审查标准与流程”。该署署长乔纳森・V・古尔德则称，这些牌照的发放将为消费者提供更多新产品、新服务及新信贷渠道，有助于提升银行业的竞争活力。

　　该监管机构透露，在审批期间收到的公众意见中，不少人担忧若允许数字资产企业入局银行业，可能会让 “不良行为者” 借机渗透金融体系。

　　除贝宝外，索尼、日产等一众非传统金融企业也已提交了银行牌照申请。

　　曾于 2013 至 2015 年担任纽约联邦储备银行副行长的罗德・加勒特表示，允许加密货币和支付企业获取银行牌照，确实 “会引发两方面担忧：一是更多企业被纳入联邦银行监管体系，二是美联储的风险敞口随之扩大”。

　　不过他同时指出，这类风险可以通过削减传统银行享有的部分政策红利来缓解。加勒特援引美联储理事克里斯托弗・沃勒在 10 月的讲话称，例如美联储可以向这些新获牌机构开放支付清算服务，但暂不提供传统银行可享有的特定信贷额度。