“万物皆可赌”的时代到来! Kalshi与Polymarket主导的“预测市场”营收有望翻五倍

　　华尔街见闻

　　阿根廷央行宣布从明年开始，新政策将允许比索交易区间以月度通胀率进行调整，11月通胀率为2.5%。而目前，汇率区间的月度调整率为1%。同时将启动增加外汇储备的计划，明年可能增加100亿至170亿美元储备。

　　阿根廷央行将允许比索更自由浮动，回应投资者要求米莱政府纠正阿根廷比索汇率过强的呼声。

　　周一，阿根廷央行宣布从明年开始，新政策将允许比索交易区间以月度通胀率进行调整，11月通胀率为2.5%。而目前，汇率区间的月度调整率为1%。

　　阿根廷央行同时表示，将启动增加外汇储备的计划，明年可能增加100亿至170亿美元储备。

　　国际货币基金组织对阿根廷的新货币政策和重建储备的努力表示欢迎。该组织此前已向阿根廷提供数百亿美元救助。

　　阿根廷10月中期选举前，阿根廷比索曾遭遇挤兑，米莱的货币体系面临压力，这威胁到他对阿根廷经济的自由市场改革。

　　如果在投票前允许货币贬值，很可能会导致通胀飙升，从而危及米莱在选举中的支持率。如今选举尘埃落定，阿根廷政府终于启动了市场期待已久的汇率改革。阿根廷央行周一表示：

在成功度过选举不确定时期后，现在具备了推进货币计划新阶段的条件。

　　计划面临质疑

　　阿根廷政府目前允许比索在设定上下限的区间内自由交易，而非像美国等国家那样允许货币完全自由浮动。

　　一些经济学家对阿根廷能否在不放弃货币区间制度、不允许比索完全自由浮动的情况下重建枯竭的储备持怀疑态度。

　　布宜诺斯艾利斯咨询公司Outlier的经济学家Gabriel Caamaño表示：

我认为这还不够，但他们正在尝试。

　　布宜诺斯艾利斯Torcuato Di Tella大学经济学家Pablo Guidottiz则表示，交易区间限制的变化并不一定意味着比索兑美元会走弱。他指出：

这些变化方向正确。如果经济扩张，这将有助于提高比索需求，使阿根廷在获得资本市场准入的同时，积累国际储备。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　韩国政府周二表示，计划明年投资超过30万亿韩元（约合204亿美元），以支持人工智能（AI）和其他先进领域，由新成立的一个大型基金提供资金。

　　上周，作为韩国总统李在明的主要经济承诺之一，韩国正式启动了150万亿韩元的公共增长基金（Public Growth Fund），重点是在未来5年内加速各行业采用人工智能，并将资源引导到半导体、二次电池、生物技术等关键行业。

　　据韩国金融服务委员会（FSC）透露，明年的初期投资规模将超过30万亿韩元，其中人工智能领域投资6万亿韩元，半导体领域投资4.2万亿韩元，未来移动领域投资3.1万亿韩元。

　　其中，直接投资3万亿韩元，基础设施投资10万亿韩元。FSC表示，将以低利率提供10万亿韩元左右的资金。

　　该基金由75万亿韩元的战略产业政府担保基金和75万亿韩元的民间投资组成，包括直接和间接融资、政府担保债券、低息贷款等。

　　FSC表示，政府已经收到了100多份地方自治团体和经济界等的投资建议书，投资金额达153万亿韩元。

为汽车生产激光传感器的Luminar(LAZR.US)，在与瑞典汽车制造商沃尔沃汽车公司的合同终止后不久，便申请了破产保护。Luminar峰值时期的估值一度高达50亿美元。

这家总部位于美国奥兰多的公司于本周一在德克萨斯州南区法院提交了第11章破产保护申请。在其破产申请文件中，列出的资产在1亿至5亿美元之间，负债则在5亿至10亿美元之间。

Luminar在一份声明中表示，在申请破产前，已与Quantum/Computing公司达成协议，以1.1亿美元现金的价格将其子公司Luminar/Semiconductor的股权出售给后者。该公司表示，根据其正依据《破产法》第363条寻求的出售程序，此交易可能因出现更高或更好的报价而改变。该公司还寻求出售其激光雷达业务，该业务生产用于自动驾驶系统的传感器。

声明称，为促成这些交易、为第11章破产程序提供资金并支持出售期间的运营，一个临时债权人团体已同意Luminar根据一份商定的现金担保令使用约2500万美元现金。

该团体代表了公司91.3%的第一留置权票据和约85.9%的第二留置权票据。Luminar在声明中表示，在第11章破产程序期间，公司预计将继续运营业务，并与供应商和合作伙伴合作，以尽量减少干扰，维持其激光雷达硬件和软件的交付。

早有预兆

这家汽车零部件制造商在11月17日的一份文件中表示，其收到通知，沃尔沃已终止了与其激光雷达产品的供应链关系。该文件显示，Luminar此前曾向沃尔沃提出重大损失索赔，并暂停了对该汽车制造商部分产品的供应承诺。

根据一份财务报告，Luminar在10月30日与多数债券持有人达成了宽限协议，此前其高级债券和2030年可转换债券的契约已发生违约。

Luminar早走今年5月就突然曝出内讧，创始人CEO因为“商业道德”问题走人，首次将曾经风光无限的全球激光雷达TOP2 的困境暴露于公众。

而此后，Luminar又被传出大规模裁员消息，现金流距离“暴雷”越来越近。就连CFO，也在上月底离职了，理由是“寻求其他职业机会”，“并非因与公司财务状况或审计机构存在任何分歧”。

这相当于一种委婉的方式，向外界宣称了Luminar无论财务还是业务，都已经回天乏术了。

Luminar如今破产，其实距离当年市值50亿美金的巅峰时刻，也才仅仅两年多的时间。

　　华尔街见闻

　　福特计划到2030年，混合动力、增程式电动车和纯电动车将占其全球销量的约50%，高于今年的17%。该公司将取消全电动F-150皮卡、另一款电动卡车以及电动商用厢式车的生产计划。

　　福特汽车周一宣布将计提约195亿美元费用，主要与其电动汽车业务相关，这是美国汽车行业迄今为止规模最大的战略调整。这笔巨额计提标志着底特律汽车制造商承认，短期内无法实现其电动车雄心。

　　福特表示将停产F-150 Lightning纯电皮卡，转而生产配备车载汽油发动机的增程版本。这家自2023年以来已在电动车业务上亏损130亿美元的汽车制造商，将战略重心转向混合动力和增程式电动车，同时加强传统燃油车阵容。

　　这一转变反映出监管环境变化和市场需求疲软的双重压力。特朗普政府今年取消了部分最严格的清洁空气和燃油经济性规定，同时在9月底取消了7500美元的新能源车购置税抵免。消费者则因高昂售价、续航里程担忧和充电站不足而对纯电动车持观望态度。

　　福特首席执行官Jim Farley在采访中表示：“与其将数十亿美元投入永远无法盈利的大型电动车，我们选择转向。”他强调，公司现在对美国市场有了更清晰的认识，将把原本用于电动车的资本重新配置到盈利能力更高的车型上。

　　战略大调整：从全面电动化到混合动力

　　福特计划到2030年，混合动力、增程式电动车和纯电动车将占其全球销量的约50%，高于今年的17%。该公司将取消全电动F-150皮卡、另一款电动卡车以及电动商用厢式车的生产计划。

　　唯一保留的纯电项目是计划于2027年推出的售价3万美元的电动皮卡。Farley称这将是新一代低成本电动车的首款产品，“现在这是我们在美国电动车战略的核心，我们必须让它落地”。

　　福特Model e电动车部门2024年录得51亿美元亏损，2025年前三季度亏损36亿美元。该公司表示，通过战略调整，目标在2029年前实现电动车业务盈利。

　　负责福特燃油和电动业务的Andrew Frick在媒体电话会议上表示，“我们正在审视今天的市场现状，而不仅仅是五年前所有人预测的样子。美国消费者“表达得很清楚”，虽然他们想要电动车的优势。但他们要求价格实惠、续航保障“以及符合工作和使用需求的车辆。”

　　195亿美元计提的构成

　　这笔195亿美元的税前费用中，125亿美元将在第四季度入账，用于精简电动车资产，其中包括30亿美元用于终止与韩国SK Group的电池合资企业。余下费用预计将在2027年前陆续记录。

　　在肯塔基州，福特与SK投资近60亿美元建设了号称美国最大的单体电池制造基地。但两座工厂中的一座被闲置，从未安装设备；另一座则远低于产能运转，仅为现已取消的F-150电动版生产电池。

　　福特的新计划要求到2027年仅使用肯塔基工厂原产能的23%，届时将开始为数据中心生产固定式储能电池。为提升收入，福特将把这座电池工厂转型为储能业务，服务公用事业公司、风能和太阳能开发商以及训练人工智能的大型数据中心等客户。

　　福特计划在美国各地招聘数千名新员工，但电池工厂的约1600名工人将在工厂重新定位期间被裁员。

　　行业性撤退信号

　　福特的战略转向是美国道路在经历改造推动后，短期内仍将继续以大量燃油车和日益增长的混合动力车为主的新迹象。

　　通用汽车已被迫放弃到2035年实现全电动车阵容的计划，并在第三季度减记了16亿美元的电动车资产，暗示随着削减电动车产能，未来还会有更多减记。通用汽车承认，一旦决定在计划中的电动车工厂生产燃油车，为该厂购买的设备就被浪费了。通用汽车还表示，即将重新推出的雪佛兰Bolt的电池将由中国巨头宁德时代供应，

　　汽车制造商和电池公司一直在竞相将电动车电池工厂重新用于服务日益增长的数据中心和公用事业市场，而非车辆。通用汽车、韩国LG集团和Jeep母公司Stellantis都已转向固定式储能电池。

　　这些举措反映出汽车制造商的判断：在电动车方面，美国人想要的是中国汽车制造商生产并在美国以外销售的那种更小、更实惠的车型。

　　财务指引上调

　　尽管面临巨额计提，福特仍上调了全年财务指引，预计调整后息税前利润为70亿美元，高于10月份预测的60亿至65亿美元。

　　福特2024年报告营收1850亿美元，净利润59亿美元。

　　Farley上周在椭圆形办公室的拍照活动中，对特朗普提议大幅降低美国车辆燃油效率标准表示欢迎，这一决定可能减轻福特在美国业务为满足平均油耗要求而电动化车队的压力。

　　Farley表示，电动车电池的高成本尤其难以克服，这对处于公司战略核心的大型卡车来说是致命问题。再加上疫情后电动车热潮的消退和卡车买家的需求，导致该战略失败。

　　Farley称，相比全押单一技术，公司采用多种车型组合会更有利。“这对客户来说是更好的解决方案，”他说，“我们谁也不知道未来会怎样，但福特对未来有足够了解，知道这种组合是正确的。”

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　市场普遍预计周五日本央行行长植田和男将把基准利率上调至三十年来的最高水平。由于政府对廉价融资的需求与日元贬值推高进口价格形成冲突，未来的政策路径愈发扑朔迷离。

　　去年曾批加息“愚蠢”的新任首相高市早苗，如今正面临生活成本上涨的压力，这削弱了她所在执政党的支持率。自10月上任以来，这位日本首位女首相始终未对植田和男缩减货币宽松的计划提出批评，抗击通胀已被她列为优先要务。

　　然而，政府着手编制通常于12月下旬公布的下一财年预算之际，高市早苗也需要控制债券收益率不飙升。本月初，基准10年期日本国债收益率触及18年高位1.97%，促使植田和男上周发出收益率上升速度“有些快”的警告。

　　日本央行基准利率上一次接近当前水平时，债券收益率在3%左右——这一水平将增加发达国家中公共债务负担最重的日本政府的偿债成本，并限制其财政支出空间。而眼下，日本政府正力图缓解民生压力，同时提高国防开支以应对日益咄咄逼人的中国。

　　“考虑到高市政府更倾向于低利率，我们认为加息频率仍将保持在约每半年一次，”法国巴黎银行首席日本经济学家Ryutaro Kono表示。不过，“汇率走势迫使日本央行加快紧缩步伐的风险也不容小觑。”

　　外界普遍预期日本央行政策委员会将在周五为期两天的会议结束时，把基准利率上调0.25个百分点至0.75%。这是植田和男任内首次出现50位受访经济学家一致预期利率行动的情况。

　　这也可能是央行九人决策团队自7月以来首次达成一致的利率决定，在最近的两次会议上，均有两名委员反对按兵不动、主张加息。

　　数据显示，隔夜指数掉期合约目前显示本周加息的概率超过90%，约为10月底时市场所预测概率的两倍。相关合约还充分计入了2026年10月底前再次加息的可能性。 

　　随着市场围绕12月加息的押注升温，日元兑美元已从11月下旬低点反弹超过1%，当时该汇率短暂触及十个月低点。

　　本月早些时候，日本30年期国债收益率攀升至纪录新高，涨幅超过短期国债收益率，原因是市场担忧日本财政状况会恶化，且日本央行紧缩步伐太慢、无法控制通胀。

　　周五的行动将夯实日本央行作为今年唯一加息的主要央行的“异类”地位。这也是1998年日本央行开始采用现行会议形式以来，该央行和美联储首次在同一个月内采取背道而驰的利率行动。

　　“今年发生了很多事，未来可能还会有更多动荡，”日本央行前国际部负责人Shigeto Nagai表示。“如果植田和男能继续加息，那他将很幸运。”

　　为改善与投资者的沟通，植田和男本月初明确发出了加息信号。这意味着，周五观察人士的焦点将集中在任何指向未来加息步伐的信号上。

　　知情人士上周向彭博透露，日本央行官员认为把借贷成本提高到0.75%，也仍未能达到所谓的“中性利率”，表明未来还可能进一步加息。一些官员甚至认为，1%的利率水平也仍低于中性利率。