财联社12月6日电，纳斯达克中国金龙指数收涨1.29%，热门中概股多数上涨，百度涨超5%，万国数据涨超4%，小鹏汽车、爱奇艺、好未来涨超2%。

　　美联储官员准备下周再次降息，但其对经济的任何提振可能比以往更晚到来，而且或将受到货币政策无法控制的因素拖累。

　　对利率敏感的行业，如住房业，通过降息获得的好处可能有限，因为房价仍接近历史高位，且美国人对劳动力市场感到担忧。至于制造业等其他行业，它们由于特朗普不断调整关税而暂缓投资决策，降息对于改变这个局面几乎无能为力。

　　在这些不确定性因素影响下，美联储政策通常需要长达18个月才能对消费者和企业产生广泛影响，但这可能并不适用于当前的经济环境。

　　Nationwide Mutual Insurance Co． 首席经济学家 Kathy Bostjancic 说：“企业暂停招聘更多并不是因为利率高，而是它们对关税和其他经济政策变化的影响感到不确定。如果这种不确定性持续处于高位，可能会使滞后期变得更长，对经济的传导也更慢。”

　　当美联储调整其基准利率时，金融市场会做出相应反应。通常情况下，央行的行动会提前被传达，因此投资者的预期往往已反映在股票和债券价格中，这会对车贷、房贷等新贷款产生更直接影响，而通常设定固定利率的消费者和企业债务需要更长时间才会因降息发生变化。

　　美联储于2022年开始加息后，汽车贷款、房屋抵押贷款、学生贷款和信用卡利率率先跳升。但在利率下行过程中，这些利率下降得并不多。这加剧了购车和购房压力，因为这些价格对许多美国人来说已难以承受。

　　根据全美房地产经纪人协会的数据，30年期固定抵押贷款利率在10月触及一年低点，推动住房销售和合同签约指数上升。随着更多房源进入市场，房价上涨的速度已有所放慢。

　　抵押贷款银行家协会（MBA）首席经济学家Michael Fratantoni 表示，尽管利率相对较低、房源增多，但许多潜在买家在经济前景不明朗之际仍不愿入市。美国人对就业前景和个人财务状况感到焦虑，尤其是在关税令某些商品价格居高不下的时候。

　　Fratantoni 说：“消费者情绪的整体状况对住房市场非常重要。所以现在即使利率下降、房源变多，你仍然会看到谨慎情绪。”

　　尽管美联储政策是影响政府债券的因素之一，但通胀预期和联邦预算赤字等因素也发挥作用。这是美国国债收益率仍处于高位的原因之一，因此其他借贷成本也依然高。MBA自己的预测认为，未来两年抵押贷款利率不会有太大变化。

　　艰巨任务

　　美联储官员试图在两项彼此冲突的目标之间取得平衡。支持劳动力市场需要更低的利率，而抑制通胀则需要保持较高利率。尽管投资者普遍押注下周将再次降息，但央行内部仍存在严重分歧。随着特朗普即将宣布新任美联储主席人选（鲍威尔任期将于明年5月结束），这种分歧可能进一步加大。

杰罗姆·鲍威尔

　　美联储从去年峰值以来已将利率下调了1.5个百分点，对富裕家庭的帮助远多于对低收入家庭。利率下行期间，较富裕家庭受益于股票市场的大涨，养老储蓄增多且他们更愿意消费，而越来越多的中低收入消费者则面临汽车贷款和学生贷款还款困难

　　在威斯康星州，Menasha Corporation的首席执行官 Christopher Drees对降息表示欢迎。这家公司为大型消费品企业、工业公司以及主要汽车制造商等客户提供包装解决方案。

　　尽管Drees希望降息能帮助部分客户降低汽车贷款等借贷成本，但关税相关不确定性依然是个问题，尤其是最高法院可能推翻几十项关税之际。

　　美国制造业今年整体陷入低迷，根据供应管理学会（ISM）的数据，工厂活动已连续九个月萎缩。尽管借贷成本下降、税收政策对企业有利，但资本支出大体上仍处于停滞状态。

　　一名参与ISM 9月调查的受访者直截了当地表示，降息“不会影响我们的业务”。

　　该受访者说：“在某种程度的明确性出现之前，在客户重新开始订购新设备之前，所有资本项目都被搁置。”

　　据一份行业报告指，两大PC巨头戴尔（Dell）和联想（Lenovo）已率先宣布将在近期大幅上调其产品的零售价格，以应对存储器成本的激增。

　　该报告披露，戴尔公司已计划于本月（2025年12月）中旬开始实施价格调整，上调幅度预计在15%至20%之间。分析师称，如此大幅度的价格变动反映了当前存储器组件供应短缺的严重性及其对终端产品成本的直接冲击。

　　原油期货周四上涨，因投资者预期美联储将降息，而停滞的乌克兰和平谈判缓和了恢复俄罗斯石油供应的协议预期。

　　纽约商品交易所1月交割的西得州中质原油（WTI）合约上涨0.41美元，涨幅为0.69%，收于每桶60.08美元。

　　1月到期的布伦特原油合约结算价上涨0.49美元，涨幅为0.77%，收于每桶63.75元。

　　美国WTI原油期货周五早盘一度上涨逾1美元/桶，此前数据显示就业增长放缓，同时市场预期美国降息将支持全球最大经济体和石油需求。

　　美元走低，有望连续第十个交易日对一篮子主要货币贬值，这使得使用其他货币的买家购买原油的成本更低。

　　“我认为降息的可能性目前压倒了一切，并推动原油价格上涨，” Price Futures Group高级分析师菲尔·弗林表示。

　　分析人士称，美国和委内瑞拉之间不断升级的紧张局势也支撑了油价，市场担心这个南美国家的原油供应会下降。

　　“基准原油价格可能会受到美国和委内瑞拉之间军事紧张局势升级的显著影响，” Rystad Energy的分析师在周四的一份报告中指出，美国总统特朗普政府正在加大对委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的压力，“暗示了美国入侵的可能性。”

　　在特朗普的代表与克里姆林宫的和平谈判未能在结束战争方面取得突破后，市场认为乌克兰和平计划进展停滞，这也支撑了油价。

　　“战争和政治，与充足的库存、预期的供应过剩以及欧佩克的市场份额策略相互平衡，使布伦特原油价格暂时维持在60-70美元的区间内，” PVM分析师表示。

　　此前，对战争结束的预期曾给油价带来下行压力，因为交易员预计协议将使俄罗斯石油重新进入本已供应过剩的全球市场。

　　乌克兰军方情报人士周三表示，乌克兰袭击了位于俄罗斯坦波夫州中部的德鲁日巴石油管道，这是对该条向匈牙利和斯洛伐克输送俄罗斯石油的管道的第五次袭击。管道运营商和匈牙利油气公司随后表示，管道供应正常进行。

　　“乌克兰针对俄罗斯炼油基础设施的无人机行动已进入一个更持久、更具战略协调性的阶段，”咨询公司Kpler在一份研究报告中表示。

　　报告补充道：“这导致俄罗斯9月至11月的炼油加工量降至约500万桶/日，同比减少了33.5万桶/日，其中汽油受影响最严重，柴油产量也明显走弱。”

　　美国能源信息署周三表示，随着炼油活动增加，上周美国原油和燃料库存上升。

　　EIA数据显示，截至11月28日当周，原油库存增加57.4万桶至4.275亿桶，而路透社调查的分析师预期为减少82.1万桶。

　　惠誉评级周四下调了其对2025-2027年的油价假设，以反映市场供应过剩以及预计产量增长将超过需求的状况。

　　根据一份公开定价文件，沙特阿拉伯将1月发往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价设定为较阿曼/迪拜均价高出0.60美元/桶，为五年来的最低水平。

　　与此同时，一位行业消息人士周四表示，在乌克兰无人机袭击了里海管道财团的黑海装载设施后，哈萨克斯坦12月前两天的石油和凝析油产量下降了6%。