华尔街急于降低人工智能热潮下借贷激增带来的风险

　　摩根士丹利的经济学家在报告中表示，基于政策制定者的表态，以及“几乎确定的市场定价和美联储不愿让市场感到意外的历史”，他们重新预测美联储将在下周降息。

　　经济学家回到此前的预测，即12月、1月和4月各降息25个基点，使联邦基金利率目标区间降至3%-3.25%。

　　由Michael Gapen领衔的团队曾因推迟发布的9月就业数据显示就业增长回升，而在11月20日撤回对12月降息的预测。

　　他们在周五写道：“看来我们操之过急”。

　　与此同时，市场预计美联储12月10日降息的可能性已升至约90%。

　　日本经济再生大臣木内敏信（Minoru Kiuchi）周五表示，央行在制定货币政策时应与政府保持密切沟通，但未对近期可能的加息表达反对意见。

　　当被问及 “日本央行 12 月加息可能性上升” 这一话题时，木内敏信指出，具体的政策手段应由日本央行（Bank of Japan，简称 BOJ）自行决定。

　　木内敏信此前以支持宽松货币政策著称，此次表态进一步强化了市场观点 —— 即政府不会反对日本央行本月将利率从 0.5% 上调至 0.75% 的决定（若央行作出该决策）。

　　他在周五的新闻发布会上表示：“我希望日本央行与政府紧密合作，继续通过恰当的货币政策引导，以稳定实现 2% 的通胀目标。”

　　木内敏信还提到，日本央行的相关规定要求央行与政府保持密切沟通，希望央行在制定政策时能重视这一规则。

　　日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）曾于周一表示，央行将在 12 月 18 日至 19 日的会议上，权衡加息的 “利弊”。

　　消息人士向路透社透露，日本央行很可能在 12 月实施加息，而政府大概率会接受这一决定。

　　木内敏信负责主管日本内阁官房（Cabinet Office）。该机构与日本财务省（Ministry of Finance）均有权派遣代表出席日本央行的政策会议。不过，这些代表无投票权，仅可要求央行理事会推迟就利率问题进行投票。

　　埃隆・马斯克旗下的社交平台 X 因违反欧盟颇具争议的内容监管法规，被处以 1.2 亿欧元（约合 1.4 亿美元）罚款，金额低于市场预期。尽管如此，此举仍可能加剧其与白宫在言论自由及科技监管问题上的紧张关系。

　　欧盟委员会在周五发布的声明中表示，这是依据《数字服务法案》（Digital Services Act，简称 DSA）开出的首张罚单。委员会认定，X 平台存在三项违规行为：付费蓝 V 标识误导用户、阻挠研究人员获取数据，以及未按要求规范设立广告信息库。值得注意的是，该罚款金额并未以马斯克旗下庞大的私人商业帝国（涵盖航天、基础设施、神经科学等领域）的营收为计算基础 —— 监管机构此前曾考虑将这些营收纳入考量范围。

　　此次罚款金额仅占马斯克 4670 亿美元财富的极小部分。此前数月，美国前总统唐纳德・特朗普曾多次向欧盟施压，抨击其高额罚款政策及对美国科技公司的监管举措。尽管此次处罚相对较轻，但这一僵局仍暴露了双方在数字主权问题上的分歧正不断加深，同时也凸显出在互联网时代，各方对言论自由、隐私等基本权利的定义存在显著差异。

　　“欧盟应支持言论自由，而非借毫无意义的理由打压美国企业。” 在美国副总统 JD・万斯（JD Vance）看来，欧盟的这一处罚缺乏合理性。他在罚款公布前已在 X 平台上发表了上述言论。

　　欧盟对 X 平台的调查始于 2023 年 12 月，此后逐渐具备更强的政治属性。一方面，马斯克公开支持特朗普的竞选活动；另一方面，在特朗普本届任期初期，马斯克曾以 “政府效率部”（Department of Government Efficiency）负责人的身份担任总统高级顾问，为期数月。

　　欧盟数字事务专员亨娜・维尔库宁（Henna Virkkunen）在周五的记者简报会上表示：“这是依据《数字服务法案》作出的首个违规处罚决定，这一先例将有助于加快未来相关调查的进程。此次调查耗时较长，是因为我们的团队希望确保处罚具备坚实的法律依据。”

　　一名欧盟委员会官员透露，X 平台需在 60 天内提出问题整改方案，并在 90 天内落实相关调整，否则可能面临额外罚款。

　　该官员进一步指出，这笔罚款将向马斯克本人及其人工智能实验室 xAI 追缴。今年早些时候，xAI 已收购 X 平台，目前正与 OpenAI 展开竞争。

　　2023 年生效的《数字服务法案》规定，若在线平台未能处理非法内容、虚假信息或未遵守透明度规则，欧盟可对其处以最高相当于全球年营收 6% 的罚款。而上述欧盟委员会官员表示，此次对 X 平台的罚款并未以营收为基准，而是遵循 “比例原则”。

　　此前，欧盟委员会曾暗示，可能将马斯克整个私人商业帝国的营收作为罚款计算基础。在马斯克的私人企业中，太空探索技术公司（SpaceX）规模最大，2025 年营收预计达 155 亿美元。相比之下，市场研究机构 eMarketer 的数据显示，X 平台今年的广告销售额预计仅约 23 亿美元。

　　目前，欧盟还依据《数字服务法案》及《数字市场法案》（Digital Markets Act，旨在防止企业滥用市场主导地位），对其他多家美国科技巨头展开调查，包括苹果公司（Apple Inc．）、字母表公司（Alphabet Inc．）旗下的谷歌（Google），以及元宇宙平台公司（Meta Platforms Inc．）。

　　近期，欧盟已依据数字反垄断法规，分别对苹果和 Meta 处以 5 亿欧元和 2 亿欧元罚款。此外，欧盟还对其他企业开出过高额罚单：依据传统竞争法，谷歌累计被罚超 80 亿美元；苹果则被要求向爱尔兰政府退还 13 亿欧元税款。

　　欧盟委员会表示，针对 X 平台的调查还涉及其他多项潜在违反《数字服务法案》的行为，目前尚未作出裁定，未来可能因此追加罚款。其中，关于 X 平台在非法内容监管、选举虚假信息治理及 “社区笔记”（Community Notes，X 平台的事实核查功能）使用方面的重大关切，相关调查尚未进入委员会的初步调查结论阶段。

　　马斯克此前曾表示，计划通过法律途径对任何罚款提出质疑，这一诉讼流程可能导致罚款支付延迟数年。

　　在印度竞争激烈的线上零售市场，沃尔玛旗下金融科技巨头 PhonePe 再次收缩业务 —— 其已关停电商应用 Pincode，并将业务重心转向为线下商户提供 B2B（企业对企业）服务。

　　12 月 4 日（周四），PhonePe 创始人兼集团首席执行官萨米尔・尼甘表示，运营面向消费者的即时零售应用，已分散了公司对小型零售商这一核心业务的关注。他指出，公司如今希望专注于帮助线下门店 “提升运营效率、改善利润空间并增加曝光度”，并将此列为首要目标。

　　2023 年 4 月，PhonePe 推出 Pincode 应用，正式大举进军电商领域。该应用基于印度政府支持的 “数字商业开放网络”（ONDC）搭建，主打 “本地即时配送” 模式，可提供社区商铺的生鲜杂货、药品、食品、电子产品及家居装饰等商品。Pincode 最初在班加罗尔上线，后续逐步扩展至其他城市。

　　上线仅一年多后，Pincode 便陆续撤出除食品外的大部分品类。今年早些时候，该应用转型为即时零售模式，通过班加罗尔、新德里、孟买、海德拉巴、浦那等城市的本地便利店（kirana shops）及零售商，提供 10 分钟送达服务。同年 4 月，PhonePe 还在班加罗尔、孟买和浦那将服务范围扩展至 “10 分钟送药”。

　　PhonePe 的 Pincode 依托本地商铺和零售店实现快速配送，这与斯威吉（Swiggy）、祖马托（Zomato）旗下的 Blinkit 以及 Zepto 等竞争对手形成鲜明对比 —— 后者主要依赖 “暗店”（dark stores，仅用于仓储配送、不面向线下顾客的门店）。然而，这一差异化策略并未帮助 Pincode 在拥挤的市场中站稳脚跟，最终促使 PhonePe 决定关停该服务。

　　Pincode 并非 PhonePe 首次涉足电商领域。2019 年，该公司曾在其支付应用内推出 “Switch” 超级应用层，用户可通过该功能获取餐饮、生鲜、购物及旅行等服务。

　　目前，PhonePe 已关停 Pincode 应用，并将其官网跳转至 PhonePe 主站。该公司表示，未来将通过扩大 B2B 服务范围，专注于与线下零售商合作。今年 7 月，PhonePe 曾透露，已通过 Pincode 为班加罗尔、浦那、德里国家首都辖区（Delhi NCR）、海德拉巴、孟买和瓦拉纳西等地的 1000 多家本地门店完成数字化改造，为这些门店提供数字店面、库存管理工具及最后一公里配送服务。

　　Pincode 首席执行官维韦克・洛切布在预先准备好的声明中表示：“作为这一战略决策的一部分，我们现在将集中 Pincode 团队的全部资源，加快为印度各地的线下企业打造并推广一套 B2B 商业解决方案。”

　　目前，PhonePe 已为小型企业提供库存管理、订单管理工具及其他企业资源计划（ERP）软件，并在部分品类中提供直接采购与补货服务。

　　此次业务转型正值 PhonePe 筹备在印度上市之际 —— 距离其从 Flipkart 分拆已有近三年时间。今年 9 月，PhonePe 已通过 “保密预申报” 渠道向印度证券交易委员会（SEBI）提交了招股书草案，计划于 2026 年年中完成上市。此外，PhonePe 也在寻求突破其在印度统一支付接口（UPI）领域的 “主导支付应用” 定位，探索更多增长路径。

　　对于 Pincode 的运营表现及应用关停的具体时间节点，PhonePe 尚未回应相关细节问题。