可口可乐(KO.N)：最新机构观点 2025-10-24

　　美国旧金山市监管机构就超加工食品（ultra-processed foods）提起诉讼，指控多家食品制造商存在欺骗性行为，点名了包括可口可乐（KO）和百事公司（PEP）在内的企业，并寻求限制针对儿童的营销活动及加强消费者教育。

　　加密货币周一大幅下跌，为此前似已平息的大范围抛售注入新动能。

　　彭博社汇编数据显示，纽约交易时段早盘，比特币跌幅一度扩大至 7%，跌破 8.5 万美元；以太坊跌幅超 7%，跌至约 2800 美元。多数代币走势相似，索拉纳（Solana）下跌 8.4%。

　　加密货币市场目前处于不稳定状态。早在 10 月初，约 190 亿美元的杠杆头寸被清算，而此前数日比特币才刚刚创下 126251 美元的历史高点 —— 自此，加密货币开启了长达数周的抛售潮。11 月，这一 “初代加密货币”（指比特币）市值缩水 16.7%，不过上周抛售压力有所缓解，比特币价格回升至 9 万美元以上。

　　在周一新一轮抛售之后，交易员正准备应对更大幅度的下跌。

　　“12 月以风险规避情绪开启，”FalconX 亚太区衍生品交易主管肖恩・麦克纳尔蒂（Sean McNulty）表示，“最大的担忧在于比特币交易所交易基金（ETF）的资金流入微薄，且缺乏抄底买家。我们预计本月结构性阻力将持续存在。目前我们将比特币的下一个关键支撑位看向 8 万美元。”

　　数字资产同样受到全球市场广泛宏观面变化的影响。亚洲股市在录得约两个月来最佳单周涨幅后，早盘出现波动；标普 500 指数期货小幅走低。日本股市下跌，日元汇率上涨 —— 日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）释放了本月加息的最明确信号。

　　“宏观层面，日本国债收益率上升进一步加剧了下行压力。投资者正评估日元套利交易平仓可能加速的情况，从历史来看，这一趋势会对包括加密货币在内的全球风险资产造成拖累，”CoinEx 首席分析师杰夫・高（Jeff Ko）表示。

　　本周将迎来美国经济动能的关键数据窗口，政策制定者正考量 2026 年利率走向。这些数据可能会影响市场对美联储是否继续降息周期的预期。美国总统唐纳德・特朗普（Donald Trump）周日表示，他已确定下任美联储主席人选，此前他曾明确表示，期望提名人选推动降息。

　　投资者同时也在消化 Strategy 公司首席执行官方・乐（Phong Le）的言论。方・乐于上周五在播客节目中表示，若比特币的市值净现值（mNAV，即企业价值与比特币持仓量的比率）转为负值，该公司可能出售比特币。“我们有权出售比特币，且若需要通过出售比特币来支撑股息支付（且 mNAV 低于 1 倍），我们会这么做，” 他补充称，这将是最后的手段。Strategy 公司官网显示，其持有价值 560 亿美元的比特币储备，目前 mNAV 已跌至 1.19。

　　与此同时，标普全球评级（S&P Global Ratings）上周将全球最大稳定币 USDT 的稳定性评级下调至最低级别，并警告称，比特币价格下跌可能导致该稳定币抵押不足。更多不确定性来自中国人民银行：中国央行周六发布公告，警示包括稳定币在内的虚拟货币相关风险，并表示各政府部门应深化协同，打击相关非法活动。

　　CoinEx 的杰夫・高表示，“周末出现的一系列利空消息”—— 包括 USDT 评级下调和中国央行警示 —— 再次加大了加密货币的承压。

　　加密货币价格周一大幅下跌，给看似已经趋于稳定的全面抛售潮注入了新的动力。

　　数据显示，比特币在亚洲交易中一度下跌6%，至86，000美元以下。以太币下跌超过7%，至约2800美元。大多数代币走势类似，Solana下跌7.8%。

　　在经历了长达数周的抛售之后，加密货币市场局势动荡不安。这场抛售始于10月初，当时约190亿美元的杠杆押注灰飞烟灭；而就在几天前，比特币刚刚创下126，251美元的历来新高。随着抛售压力缓解，比特币上周收复失地，价格上涨至9万美元以上。

　　“市场带着避险情绪开始12月。”FalconX亚太区衍生品交易主管Sean McNulty表示，“最大的担忧是比特币ETF资金流入稀少，以及缺乏逢低买入者。我们预计本月结构性阻力将持续。我们将8万美元视为比特币下一个关键支撑位。”

　　周一投资者正在消化Strategy首席执行官Phong Le的评论，他上周五在播客中表示，如果其公司mNAV（企业价值与所持比特币的比率）变为负值，则可能卖出比特币。“我们可能出售比特币，如果我们在1倍mNAV以下支付股息，就会出售比特币。”他说道，并补充说这将是最后的手段。据其网站，持有价值560亿美元比特币的Strategy，其mNAV已跌至1.19。

　　另外，标普全球评级把全球最大稳定币USDT的稳定性评估下调至最低评级，并警告称比特币价值下跌可能导致USDT抵押品不足。

　　CoinEx首席分析师Jeff Ko表示，一系列利空事件，包括USDT下调评级再次给加密货币带来了压力。

　　在决策者权衡利率走势之际，未来一周将提供美国经济增长势头的信息，相关数据可能会影响投资者对美联储是否将继续降息的预期。