天弘科技(CLS.N)：最新机构观点 2025-11-04

财联社12月5日讯（编辑 黄君芝）年末这段时间，比特币走势动荡，熊市气息不断弥漫。不过按照摩根大通（JPMorgan）的说法，目前无须担心，并预计比特币在未来6至12个月内可能会上涨84%，理由是其模型预测比特币的交易走势将与黄金类似。

由Nikolaos Panigirtzoglou领导的一个策略师团队在最新一份客户报告中写道：“我们经波动性调整后的比特币与黄金的比较指标仍表明，比特币的理论价格接近17万美元，这表明比特币在未来6-12个月内有很大的上涨空间。”

作为加密货币的领头羊，近几个月对比特币而言无疑是艰难的。截至发稿，比特币的交易价格为92,374.5美元，较今年早些时候超过126,000美元的历史高点下跌了约36%。

不过，摩根大通多年来一直认为，比特币的交易方式可能会更接近黄金。这在今年4月表现得最为突出，当时对关税的担忧推动美国股市出现历史性抛售，并导致资金流入比特币和其他加密货币。

该行策略师们还表示，他们正在关注两个可能在短期内影响比特币价格的因素：

1.Strategy出售比特币的可能性

有关Strategy公司可能会出售比特币的担忧开始升温，该公司因最早押注比特币闻名全球。加密分析公司Arkham Intel估计，Strategy在11月份持有的比特币数量约为43.7万枚，低于当月早些时候约48.4万枚的峰值。

Strategy首席执行官Phong Le此前表示，如果其mNAV（市场净值倍数：即公司市值/加密资产净值）跌破1的门槛，该公司最终可能会出售其比特币。1倍市净率对Strategy来说意味着其股价相较于比特币价值已完全没有溢价。

该公司网站上的最新数据显示，该指标正在1.1左右徘徊。

此外，该公司执行董事长Michael Saylor也不再鼓吹坚定持有比特币的言论，并改口称，Strategy可能会出售部分比特币。

不过，摩根大通策略师指出，该公司最近宣布已筹集了14亿美元的现金储备。策略师估计，这笔资金足以支付股息和利息等费用约两年，而无需该公司出售比特币。他们还补充说，有了这笔储备，强制出售的可能性“更低”。

“如果这个比率保持在1.0以上，MicroStrategy最终可以避免抛售比特币，市场可能会放心，比特币价格最糟糕的时期可能会过去。”他们补充道。

2. MSCI的决定

金融指数公司MSCI将于明年1月决定，是否将资产中50%或以上投资于数字资产的公司排除在其指数之外。原因是他们担心这些公司类似于投资基金，而投资基金目前没有资格被纳入MSCI指数。

摩根大通此前估计，如果这一规定得以实施，Strategy将从MSCI美国指数和MSCI全球指数中剔除，这可能导致价值约28亿美元的资金从该股流出。

该行写道：“另一方面，如果MSCI最终的决定是积极的，那么Strategy和比特币都可能会强劲反弹至10月10日之前的水平。这表明在这种情况下，加密货币可能会回升至历史高点。”

财联社12月5日讯（编辑 史正丞）面对购买力紧缩的压力，美国的“一元店”市场正迎来业务蓬勃发展的黄金时机：不仅低收入家庭更加依赖这类零售店，富裕家庭也开始寻找更加实惠的选择。

当地时间周四，美国最大“一元店”Dollar General发布财报称，上一季度客流量增长2.5%，但单次交易的平均金额保持不变。公司营收增长4.6%至106亿美元，净利润上涨44%至2.8亿美元。

这一势头也促使Dollar General将全年同店销售增长预期从此前的2.1%-2.6%上调至2.5%-2.7%。

受到财报影响，截至周四收盘，Dollar General大涨14%，创2024年7月以来新高。

（Dollar General日线图，来源：TradingView）

本周三，另一家“一元店”公司Dollar Tree也公布了强劲业绩，同店销售增长4.2%，公司也上调了可比销售预期。Dollar Tree在周三公布业绩后上涨3.6%，周四又进一步上涨2.6%。

顾名思义，这类店铺主要售卖1美元、2美元定价的各类杂货，包括日用品、冷冻食品等。Dollar General目前有约2.1万家门店，主要分布在乡镇地区。公司注重保持25%的商品以不超过1美元的价格出售，以吸引家庭年收入低于3.5万美元的核心客群。

最新的动态也显示，美国的富裕家庭也开始更多地涉足“一元店”。

Dollar General首席执行官Todd Vasos周四在电话会议上表示，公司上一季度的销售由“广泛的客户群”推动，并指出随着顾客数量上升，来自高收入家庭的增长“不成比例地显著”。

Dollar Tree首席执行官Michael Creedon也在周三表示，上一财季公司吸引了300万新家庭客户。其中60%来自年收入超过10万美元的家庭，还有30%来自年收入在6万至10万美元之间的家庭。

Creedon 也表示，虽然高收入家庭正在转向“一元店”，但低收入家庭比以往任何时候都更依赖这种业态，因为他们每次访问的平均消费增长速度超过富裕家庭两倍多。

Telsey Advisory Group分析师Joseph Feldman解读称：“折扣店和一美元店今年表现良好......在现在这种环境下，每个人都在寻求物有所值。”

财联社12月5日讯（编辑 史正丞）近来势头正火的谷歌，又在AI应用赛道布下一子。

谷歌云周四宣布，与知名“氛围编程”初创公司Replit建立了一项多年合作伙伴关系。基于该合作，Replit将扩大对谷歌云服务的使用、向用户提供更多的谷歌AI模型，并为企业用户使用AI编程提供支持。

（来源：谷歌官网）

作为天然更加贴近技术革新的群体，软件开发者使用AI写代码早就不是新鲜事。不过随着前沿大模型写代码的能力越来越强，今年初“氛围编程”（vibe coding）这个词成为全球程序员使用AI工作的共识叫法。

简单来说，“氛围编程”指的是人工智能根据自然语言提示（包括需求文档、流程图等）生成功能代码。开发者的主要角色也从逐行敲代码，变成指导AI写代码，从而加快开发流程。

Replit给自己产品的定位是“为非开发者打造的易用产品”。在上周更新的谷歌播客中，公司首席执行官桑达尔·皮查伊也表示，就像互联网推动内容创作的职业化一样，“氛围编程”也能让更多非技术岗的人尝试新的职业。

皮查伊表示，技术的革新让编程变得有趣得多了，因为人们无需任何编程基础就能轻松尝试构建应用和网站。而更令人惊叹的是，这项功能只会变得越来越好。

应用的前景广阔，也意味着卖铲人的“钱景”可期。

今年9月，Replit宣布完成一轮2.5亿美元的融资，使其估值较2023年上一次融资翻了近3倍至30亿美元。谷歌的AI未来基金作为战略投资者参与，YC、a16z等老股东也进行了跟投。

更关键的是，Replit披露在不到一年的时间里，其年化收入已经从280万美元增加至1.5亿美元。

加深与谷歌的合作后，Replit也将向行业龙头发起挑战。

本周二，背靠亚马逊的Anthropic宣布，其编程产品Claude Code的年化收入已经达到10亿美元。上个月AI编程初创公司Cursor也完成了一轮融资，估值达到293亿美元，公司也宣布年化收入超过10亿美元。

财联社12月5日讯（编辑 赵昊）特斯拉在美国《消费者报告》（Consumer Reports）年度汽车品牌排名中取得了显著进步，成功跻身汽车品牌总排名前十。

《消费者报告》一向以严厉闻名，是美国权威的评估机构之一。这份年度品牌评分榜基于道路测试，同时参考车主调查中得出的可靠性、安全性以及整体顾客满意度进行评定。

在去年30多个汽车品牌中，特斯拉排名第18位。而在最新的榜单，特斯拉在31个品牌中排名第10。前9名分别为斯巴鲁、宝马、保时捷、本田、丰田、雷克萨斯、林肯、现代和讴歌。

《消费者报告》汽车测试高级总监Jake Fisher表示：“特斯拉确实面临不少挑战，但通过持续优化、避免对车型进行大幅度改动，他们能够生产出更可靠的车辆，因此在我们的排名中不断上升。”

Fisher补充称，特斯拉的排名提升源于其车辆可靠性在时间推移中不断改善，尤其是公司不像传统车企那样频繁大幅改款。

特斯拉主要依赖OTA（空中软件更新）来调整车辆的大量功能。《消费者报告》指出，特斯拉的动力系统可靠性在电动车中依然十分突出。

Fisher说：“他们通过坚持现有架构并不断改良而有所提升。但如果你看路上那些已经有5到10年车龄的特斯拉，可靠性方面仍在所有品牌里垫底。”

在榜单的另一端，Rivian上升5位至第26名，但仍处于排名末段。Fisher表示，Rivian的车型是所有品牌中可靠性最低的。

福特旗下的林肯是排名最高的美国本土品牌，并在今年的榜单中跃升幅度最大，依靠可靠性得分上升17位至第7名。奥迪跌幅最大，从去年下降10位至第16名。

《消费者报告》指出，混合动力汽车越来越受欢迎，与其他电动汽车以及传统的内燃机汽车相比，它们仍然脱颖而出。

财联社12月4日讯（编辑 赵昊）最新消息显示，扎克伯格将大幅削减Meta用于建设“元宇宙”的资源——这一项目曾被他视为公司的未来，也是将公司从Facebook更名为Meta的理由。

知情人士透露，Meta高管们已讨论在明年将元宇宙部门的预算削减高达30%的可能性。该部门包括虚拟世界产品Meta Horizon Worlds和Quest虚拟现实业务。

上月，扎克伯格在夏威夷住所主持了一系列会议。作为2026年度预算规划的一部分，他不仅计划削减元宇宙，还要求各高管全面削减约10%的项目，这与过去几年预算周期中的标准要求一致。

知情人士表示，如此大幅的削减很可能意味着Meta最早在明年1月就会裁员。元宇宙部门被要求更深度削减，因为公司并未看到预期的竞争程度。不过，公司尚未敲定最终决定。

他们表示，多数削减预计将落在Meta的虚拟现实团队上，因为这部分占据了元宇宙相关支出的大头，Horizon Worlds也将成为削减目标。

受该消息影响，Meta股价早盘涨近4%。

2021年，扎克伯格以元宇宙理念为核心重新塑造公司，并开始大举投入。但整个元宇宙计划一直受到投资人的质疑，他们认为该项目是资源黑洞。

元宇宙部门隶属于Reality Labs，是Meta专注于长期增长（如VR头显和AR眼镜）的业务单元。自2021年初以来，该部门已亏损超过700亿美元。

尽管扎克伯格依然坚信未来人们会在虚拟世界中工作和娱乐，但公司的元宇宙愿景并未真正起飞。一些分析师和投资者也呼吁停止投入Reality Labs，因为那些产品持续吞噬资源，却无法带来可观收益。

与此同时，监管机构也指责，这些虚拟世界损害了儿童的隐私与安全。

近年来，扎克伯格几乎不再在公开场合或财报电话会上提及元宇宙，而是把重心转向开发支持聊天机器人和生成式AI的模型，以及与这些体验更加相关的硬件产品，例如智能显示眼镜。

今年4月，研究咨询公司Forrester的副总裁Mike Proulx就预测，Meta将会在年底前“关闭其元宇宙项目，比如Horizon Worlds”。

Proulx当时指出，“Reality Labs部门像个漏水的桶”，其亏损显而易见。他表示，关闭元宇宙项目“将使公司能更专注于其人工智能项目，包括Llama、Meta AI和AI眼镜”。

财联社12月4日讯（编辑 赵昊）周三（12月3日）美股盘中，多只机器人概念股走强。截至发稿，Nauticus Robotics和iRobot双双涨逾60%。

盘前有消息称，特朗普政府准备加速推进机器人技术的发展。三位消息人士透露，美国商务部长卢特尼克近期一直在与机器人行业的多位CEO会面。

另有两位人士表示，美国政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令。美国商务部发言人回应称：“我们致力于推动机器人和先进制造业，因为它们是让关键生产回流美国的核心。”

据一位熟悉计划的人士透露，美国交通部也正准备成立一个机器人工作组，可能在年底前宣布。除此以外，美国国会议员对机器人技术的兴趣也在上升，共和党人曾提出设立国家机器人委员会。

这股势头显示，机器人正成为一条国际竞争中的重要战线。但推广机器人技术的普及，也可能动摇特朗普的另一大核心目标：让美国制造业就业复苏。

通用型的人形机器人听起来像科幻，但人工智能的进步，让类人机器人可以更快地处理大量数据，承担日益复杂的工作。有官员表示，机器人是人工智能的“物理形态”。

谷歌支持的机器人公司Apptronik的首席执行官Jeff Cardenas评论道，“我们要主动出击，思考国家机器人战略，支持这个正在兴起的行业，以确保我们保持竞争力。”

美国自动化推进协会主席Jeff Burnstein称，机器人能让工人更高效，从而可能带来更多工作机会，“当企业投资机器人时，他们也会投资更多员工，因为公司的状况更好了。”