【分红权息】卡特(CRI)2025年12月5日权息

　　潜在购房者们，抱歉了。在添加气候风险评分仅一年多后，Zillow 已从超过 100 万条房源信息中移除该评分 —— 原因是房产中介抱怨这些信息导致他们销量下滑。

　　Zillow 最初于 2024 年 9 月在平台上添加了这一数据，并表示超过 80% 的购房者在购置新房时会考虑气候风险。

　　但上个月，在加州地区多重上市服务机构（CRMLS）提出反对后，Zillow 下架了房源的气候评分。取而代之的是一个不太起眼的链接，指向提供该数据的气候风险分析初创公司 “第一街道”（First Street）的相关记录。

　　“当购房者无法获取清晰的气候风险信息时，他们在做出人生中最大一笔财务决策时就像在盲目行事，” 第一街道发言人马修・伊比通过电子邮件告诉 TechCrunch，“风险并不会消失，它只是从购房前的决策考量，转变成了购房后的负债。”

　　第一街道的气候风险评分最早于 2020 年出现在Realtor.com平台上，目前仍在该平台展示。此外，Redfin 和Homes.com这两个平台也仍在显示该评分。

　　据 PitchBook（全球私募股权与风险投资数据平台）信息，这家总部位于纽约的初创公司已从多家投资方筹集了超过 5000 万美元资金，投资方包括 General Catalyst（通用催化剂风投）、Congruent Ventures（一致风险投资）和 Galvanize Climate Solutions（激励气候解决方案基金）。

　　CRMLS 首席执行官亚特・卡特告诉《纽约时报》：“显示某套特定房屋今年或未来五年内遭遇洪水的概率，可能会对该房产的感知吸引力产生重大影响。” 他还对第一街道数据的准确性提出质疑，称自己认为 “过去 40 至 50 年都未遭遇洪水的地区，未来五年内也不太可能发生洪水”。

　　这并非房产中介首次对气候风险评分提出抱怨。去年 Zillow 刚推出这一功能时，马萨诸塞州的一名中介就告诉《波士顿环球报》，这些风险评分 “让购房者对我的房源产生了原本不会有的顾虑”。

　　第一街道为自己的数据进行了辩护。伊比表示：“我们的模型基于透明且经过同行评审的科学原理构建，并会根据现实结果持续验证。”

　　他补充道：“在 CRMLS 覆盖的区域内，洛杉矶山火期间，我们的地图将最终被烧毁的房屋中 90% 以上标记为‘高风险’或‘极高风险’（即我们的最高风险等级），且 100% 的受灾房屋都被标记为‘存在一定程度风险’—— 这一表现显著优于加州消防局（CalFire）的官方州级灾害地图。”

　　近年来，官方灾害地图屡遭批评，要么被指信息过时，要么被指低估了房产面临的风险。路易斯安那州立大学的一项分析显示，每年面临 1% 洪水风险（即所谓的 “百年一遇洪水”）的房产数量，几乎是美国联邦紧急事务管理局（FEMA）洪水地图中标注数量的两倍。而 FEMA 的洪水地图正是用于判定哪些房产必须购买洪水保险的依据。

　　房地产和保险业一直在努力应对气候变化引发的日益严峻的天气问题。

　　“如果房屋要么着火要么被淹，那它就没什么价值可言了，” 房产科技风投公司 Fifth Wall 的合伙人彼得・加伊多什四年前在为 TechCrunch 撰稿时表示，“我们正在与大型保险公司讨论这些问题，各方的关注度达到了前所未有的高度。”

　　投资者、保险公司和各城市或许会继续借助第一街道这类公司的数据来判断气候风险的分布区域。此前 Zillow 向购房者开放这些数据的访问权限，本有助于营造公平的市场环境。但受房产中介反对的影响，消费者如今要获取这些信息，又多了一道麻烦。

　　美国商务部长霍华德・卢特尼克（Howard Lutnick）表示，欧盟需修改其数字法规，才能达成一项降低钢铁和铝关税的协议。

　　卢特尼克表示：“我们正与他们商谈放宽欧盟科技法规的事宜。作为交换，我们将推出一项有利的钢铁和铝贸易协议。”

　　卢特尼克与美国贸易代表贾米森・格里尔（Jamieson Greer）于周一抵达布鲁塞尔，这是自今年 7 月与欧盟达成贸易协议后，两人首次对欧盟进行正式访问。

　　7 月的协议规定，美国对许多欧盟商品征收 15% 的关税，而欧盟则承诺取消对美国工业产品以及部分农产品和食品的关税。双方还承诺继续推进其他关税的下调工作，其中包括美国对欧盟钢铁和铝征收的 50% 关税 —— 目前欧盟已采取反制措施，对超过特定配额的钢铁进口同样征收 50% 的关税。

　　卢特尼克明确表示，任何钢铁和铝贸易协议的达成，都取决于欧盟是否放宽对美国大型科技公司的部分监管规定。

　　他指出：“核心思路是，如果他们放松这一监管框架，为我们的企业创造更具吸引力的环境，他们将能获得数千亿美元（甚至可能达 1 万亿美元）投资带来的益处。”

　　卢特尼克将这两个议题直接挂钩，使欧盟陷入了两难境地。欧盟一直坚称，不会允许其他国家左右其科技法规；但金属关税也正在给整个欧洲大陆造成严重的经济损害。

　　德国经济部长卡特里娜・赖歇（Katherina Reiche）周一向记者表示：“在钢铁和铝领域，我们必须获得更多关税减免。许多已生产完成的机械无法出口到美国，我们的企业正面临销售额大幅下滑的困境。”

　　在与欧盟贸易部长共进午餐前，卢特尼克和格里尔还与欧盟数字事务专员亨娜・维尔库宁（Henna Virkkunen）会面，就数字法规问题展开讨论。

　　负责欧盟贸易事务的欧盟委员会表示，维尔库宁在会谈中强调了欧盟两项核心科技法规 ——《数字服务法案》（Digital Services Act）和《数字市场法案》（Digital Markets Act）的重要性，这两项法案主要针对在线平台和电商市场进行监管。她还介绍了欧盟近期提出的一项提案，该提案旨在简化人工智能（AI）和数据保护相关法规，以减少官僚主义流程。

　　在午间简报会上，欧盟委员会发言人重申了欧盟的立场，即不会将科技法规和税收法规纳入与美国的贸易谈判范围。

　　发言人托马斯・雷尼耶（Thomas Regnier）向记者表示：“没错，我们的立场依然如此。”

　　特朗普政府长期以来一直不满欧盟对美国科技巨头的 “不公平对待”，并指出欧盟不仅通过法规对这些企业加以限制，还对其处以高额罚款 —— 例如谷歌目前正面临近 30 亿欧元（约合 34 亿美元）的反垄断处罚。

　　卢特尼克说：“让我们解决这些悬而未决的案件，把它们抛在脑后。”

　　他补充道：“让我们共同制定一个合理的框架，让这些企业能够实现发展和壮大。”

　　周末，关税领域传来一个大消息！

　　据外媒报道，特朗普政府正在秘密准备一套备用方案，如果美国最高法院推翻特朗普使用的一项重要关税权力，他们将尽快换种方式把关税重新征上。

　　关税“备用方案”曝光

　　据彭博社消息，特朗普政府正暗中筹备备用方案，他们的目标是，如果现有关税政策被美国最高法院推翻，将转而动用其他法律授权，以期尽快恢复这些关税。

　　报道称，据知情美国官员透露，美国商务部和美国贸易代表办公室都已研究好“B计划”。如果政府败诉，他们将转而依据《贸易法》中的第301条和第122条，这两条法律也赋予美国总统单方面加征关税的权力。

　　不过，这些备用方案有“风险”：它们要么实施起来更慢，要么征收范围不如特朗普现在用的权力那么广，而且本身也可能被告上法庭。美国政府目前仍希望能直接胜诉。特朗普已多次呼吁大法官维持他依据“经济紧急状态”而实施的关税。

　　尽管如此，准备后备方案本身就是一个强烈信号，表明特朗普政府正为可能败诉做准备。此前在法庭辩论中，大法官们已对特朗普的全面关税表现出质疑。这也显示了特朗普无论如何都要征税的决心，哪怕得用上一些没怎么用过的手段。报道称，一位匿名白宫政府官员说，无论法院怎么判，关税都将是特朗普经济政策的核心。

　　特朗普周三表示：“我们正在等待裁决。我们希望结果会是好的，但如果不是，我们也会采取行动——你知道，我们总能找到办法，我们总能找到出路。”

　　白宫拒绝透露准备工作的细节，但承认正在寻找“新方法”来延续特朗普的贸易政策。

　　白宫发言人库什·德赛称：“特朗普总统合法行使了国会授予行政部门的紧急关税权力，政府相信最终将在最高法院赢得此案。政府始终在探索新途径，以解决美国历史上庞大的商品贸易逆差问题，并将对国家和经济安全至关重要的制造业回流本土。”

　　彭博社称，目前尚不清楚最高法院将于何时作出裁决。大法官们可能维持这些关税，也可能完全废除它们，或者采取更有针对性的做法。这一裁决可能会给企业和外国政府带来更多不确定性。

　　美国智库卡托研究所普通经济学副总裁斯科特·林西科姆谈及特朗普团队时表示：“我预计他们会立即采取行动恢复关税。他们基本上会把一切重新拼凑起来。”

　　美国最高法院审理的此案核心在于特朗普对《国际紧急经济权力法》的运用。他依据该法对全球进口商品征收了所谓“对等”关税。根据彭博经济研究的估算，美国进口商品的总有效关税率约为14.4%，其中超过一半源于依据《国际紧急经济权力法》征收的关税。

　　美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特曾表示，如果最高法院作出不利于政府的裁决，特朗普可能会动用301或122条款的权力重新加征进口税。

　　哈塞特在11月13日华盛顿经济俱乐部的一场活动中接受媒体采访时表示：“我们有很多办法，可以利用其他授权来复制我们现有的政策。”

　　第122条款授权美国总统加征最高15%的关税——这是他在与多国达成的协议中设定的门槛——但期限最长仅为150天。特朗普的贸易顾问彼得·纳瓦罗今年早些时候曾以此时限为由，表示政府不计划主要依赖该措施。

　　特朗普还曾使用《贸易扩展法》第232条对金属和汽车等行业加征关税。政府已宣布启动新的调查并加征了新关税。此外，受这些关税影响的制成品范围持续扩大，激怒了一些贸易伙伴，包括欧洲国家，他们称这削弱了美欧贸易协议中对行业关税设定的上限。

　　前美国贸易谈判代表温迪·卡特勒上月在社交媒体上发文称：“我开始怀疑，如果《国际紧急经济权力法》被裁定违宪，这是否会成为政府B计划的一部分。照此下去，232条款迟早会覆盖我们的大部分制造业基础。”

　　《关税法》第338条是特朗普另一个潜在工具，但由于此前从未被使用过，它很可能引发新的法律争议。林西科姆表示：“这可能会很快面临诉讼。我谨慎乐观地认为，我们能够避免2025年混乱局面的重演。”

　　尽管如此，鉴于这些替代工具的局限性，特朗普实施新措施并不会那么容易。官员们将不得不应对新的法律问题。

　　根据彭博经济研究的估算，不利的法院裁决可能迫使政府退还已征收的超过880亿美元的关税。白宫副幕僚长詹姆斯·布莱尔表示，他认为政府赢得诉讼的几率是五五开，或者更高。但若未能胜诉，官员们基本上会恢复任何被否决的关税。布莱尔在11月18日的一场彭博政府活动中表示：“根据现有授权，总统已有相关工具，可以通过不同途径基本恢复原状。我们拭目以待最高法院的裁决。”

　　多名法官质疑特朗普关税政策

　　近日，美国最高法院多名法官质疑特朗普政府全面关税政策的合法性。对此，特朗普发帖说，如果政府输掉这一案件，影响将“极具破坏性”。

　　美国最高法院正在审议特朗普全面关税政策的合法性并在当地时间5日听取口头辩论。据新华社援引多家媒体报道，在2个半小时的口头辩论期间，多名保守派和自由派法官“尖锐”提问代表特朗普政府的律师，质疑特朗普是否可以利用一项50年前的法案所赋予的权力为其关税政策辩护，认为这是对行政权力的扩张。

　　根据美国宪法，美国国会决定关税政策。然而，特朗普政府援引1977年通过的美国《国际紧急经济权力法》推行全面关税政策。该法赋予总统在某些紧急情况下“管制”进口的权力。

　　在特朗普之前，没有美国总统曾依据该法征收关税。受特朗普关税政策影响的美国企业和美国12个州先前发起诉讼，质疑该政策的合法性。多家法院先前裁决，特朗普政府援引该法施行全面关税政策违法。

　　今年4月，美国宣布对所有贸易伙伴实施所谓“对等关税”政策，设立10%的“最低基准关税”，并针对包括最不发达国家在内的部分贸易伙伴实施更高税率。

　　据新华社援引美联社报道，最高法院各有3名保守派和自由派法官对特朗普关税政策存有疑虑。所以，3名自由派法官加上2名保守派法官投票反对特朗普关税政策，最高法院即可对特朗普实施关税政策的权力予以限制，但不大可能彻底结束其全面关税政策。

　　美国最高法院由9名法官构成，其中6人为保守派，3人为自由派。

　　美联社报道认为，最高法院至少要数周甚至几个月才能对此案作出裁决。报道说，即使输掉这起官司，特朗普政府仍会援引其他法律推行其关税政策，只是实施关税政策的速度和程度会受到限制。

委内瑞拉总统尼古拉斯・马杜罗

　　四名美国官员透露，美国计划在未来几天启动与委内瑞拉相关行动的新阶段。目前特朗普政府正对尼古拉斯・马杜罗总统领导的政府加大施压力度。

　　美国媒体尚未确认新行动的具体时间、范围，也未核实美国总统唐纳德・特朗普是否已就采取行动作出最终决定。近几周，随着美国与委内瑞拉关系恶化、美军向加勒比地区部署兵力，有关美国即将采取行动的报道不断增多。

　　其中两名美国官员表示，针对马杜罗的新行动中，秘密行动可能是首要组成部分。因美国此次待实施行动的敏感性，本文援引的四名官员均以匿名条件接受采访。

　　美国国防部将相关问题转交白宫回应，中央情报局（CIA）则拒绝置评。

　　一名政府高级官员周六在谈及委内瑞拉问题时表示 “不排除任何可能性”。

　　该官员以匿名身份称：“特朗普总统准备动用美国的一切力量，阻止毒品涌入我国，并将相关责任人绳之以法。”

　　特朗普政府近期一直在权衡与委内瑞拉相关的各类行动选项，其理由是马杜罗政府涉嫌参与向美国供应非法毒品，而这些毒品已导致美国民众死亡。不过马杜罗本人否认与非法毒品交易有任何关联。

　　两名美国官员透露，美国正在考虑的选项中，包括尝试推翻马杜罗政权。

　　自 2013 年起担任委内瑞拉总统的马杜罗此前多次表示，特朗普有意将其赶下台，但委内瑞拉民众与军队将抵制任何此类企图。

　　美军向加勒比地区增兵的行动已持续数月，特朗普此前已授权中情局在委内瑞拉开展秘密行动。美国联邦航空管理局（FAA）周五向各大航空公司发出警告，称飞越委内瑞拉空域可能面临 “潜在危险情况”，并敦促航空公司保持警惕。

　　在 FAA 发布警告后，三家国际航空公司于周六取消了从委内瑞拉出发的航班。

　　官员们透露，美国计划于周一将 “太阳卡特尔”（Cartel de los Soles）列为 “外国恐怖组织”，理由是该组织被指涉嫌向美国输入非法毒品。特朗普政府指控马杜罗是 “太阳卡特尔” 的头目，但马杜罗对此予以否认。

　　赫格塞斯：恐怖组织定性后将有新行动选项

　　美国国防部长皮特・赫格塞斯上周表示，将该组织定为恐怖组织 “将为美国带来一系列全新的行动选项”。

　　特朗普此前称，此次定性后，美国将有权打击马杜罗在委内瑞拉的资产及基础设施，但他同时也表示愿意考虑通过对话寻求外交解决方案。

　　两名美国官员证实，加拉加斯（委内瑞拉首都）与华盛顿之间存在对话，但目前尚不清楚这些对话是否会影响美国行动的时间或规模。

　　美国海军最大的航空母舰 “杰拉尔德・R・福特” 号已于 11 月 16 日携其打击群抵达加勒比地区，与至少 7 艘其他军舰、1 艘核潜艇及 F-35 战机汇合。

　　截至目前，美军在该地区的行动主要集中在禁毒领域，但其集结的火力远超禁毒行动所需。自 9 月以来，美军已在加勒比海及太平洋地区对涉嫌运毒的船只发动了至少 21 次打击，造成至少 83 人死亡。

　　人权组织谴责这些打击行动属于非法的法外处决平民行为，部分美国盟友也对华盛顿可能违反国际法的做法表达了日益增长的担忧。

　　今年 8 月，美国将提供马杜罗逮捕线索的悬赏金额翻倍至 5000 万美元。

　　美国军力远超委内瑞拉 —— 委军因缺乏训练、薪资低下及装备老化而实力衰弱。美国媒体此前报道称，由于政府物资供应不足，部分委军部队指挥官不得不与当地食品生产商协商，以解决部队的粮食问题。

　　这一现实使得马杜罗政府开始考虑若美国发动入侵时的替代应对策略，其中可能包括采取游击式反击 —— 政府在国家电视台的广播中称这种策略为 “持久抵抗”。

　　美国媒体援引消息人士及多年前的规划文件报道，该策略将部署分布在 280 多个地点的小型军事单位，实施破坏行动及其他游击战术。

　　债券投资者正密切聚焦周四发布的美国劳动力市场报告 —— 该报告或将彻底终结下月美联储降息的微弱预期，也可能令这一预期重燃。

　　受美国政府停摆影响，原计划发布的 9 月非农就业报告延迟至纽约时间上午 8 点 30 分公布。这份报告将成为美联储政策制定者召开今年最后一次会议前，唯一一份官方发布的核心就业数据。

　　若报告显示美国就业市场保持韧性，可能会削弱进一步降息的必要性，并粉碎规模达 30 万亿美元的美国国债市场延续涨势的希望；反之，若报告表现疲软，则可能让市场重燃对美联储在 12 月 10 日会议上连续第三次降息 25 个基点的押注，进而提振本已有望迎来 2020 年以来最佳年度表现的国债市场。

　　“考虑到当前市场对 12 月会议的定价情况，若数据表现疲软，市场反应将远大于数据符合预期或小幅高于预期的情况，” 福特华盛顿投资顾问公司高级投资组合经理丹・卡特表示，“在会议召开前，美联储不会再获得更多一级（Tier 1）经济数据。”

　　近几周，随着部分美联储官员对进一步宽松政策持反对态度，且通胀率持续高于美联储 2% 的目标，市场对 12 月降息的概率预期稳步下滑。

　　截至周三，市场认为 12 月降息的概率约为 35%；而就在上个月，投资者还几乎完全将降息纳入定价，当时他们押注劳动力市场疲软的影响将超过物价压力。

　　本月美国国债收益率波动区间收窄，基准 10 年期国债收益率（^TNX）在 4% 上方徘徊。周三，美国劳工统计局宣布受政府停摆影响，10 月就业报告将无法发布，此后 10 年期国债收益率上涨 2 个基点；周四该收益率基本持平，维持在 4.14% 左右。

　　10 月就业数据将与 11 月数据合并发布，而合并后的报告要等到美联储 12 月会议结束后才会出炉，这意味着政策制定者和投资者在会议前都无法获取这一关键经济数据。

　　周三下午，联邦公开市场委员会（FOMC）10 月 28 日至 29 日的会议纪要显示，“多名” 美联储官员表示，2025 年剩余时间内维持利率稳定可能是适宜的，这一消息进一步削弱了市场对降息的乐观情绪。

　　“强烈信号”

　　在就业报告发布前，交易员预计债券市场波动性将上升。洲际交易所美银 MOVE 指数（衡量预期债券市场波动性的指标）近期在政府停摆期间跌至四年低点后，已反弹至两个月高位。

　　彭博社调查显示，经济学家预计 9 月非农就业岗位新增 5.1 万个，较 8 月的 2.2 万个有所回升；失业率预计维持在 4.3% 的水平 —— 此前两个月该数据曾小幅攀升。

　　哥伦比亚_threadneedle 投资公司投资组合经理埃德・阿尔 - 侯赛尼表示，鉴于美国政府收紧移民政策导致劳动力供给减少，失业率将成为衡量劳动力市场健康状况更重要的指标。

　　“若失业率保持稳定，将进一步证明美联储无需再为经济提供更多刺激，” 阿尔 - 侯赛尼称，“若失业率上升，即便仅上升 0.1 个百分点，也将是经济需要更多支持的强烈信号。”

　　债券交易员正为大量经济数据的发布做准备，这些数据将明确市场对美联储降息节奏的预期 —— 此前的降息已推动美国国债创下 2020 年以来的最大涨幅。

　　美国政府停摆结束后，各机构将开始发布自 10 月初以来积压的关键报告，其中包括将于周四公布的 9 月就业报告。

　　政府停摆期间，官方经济数据的缺失使得市场难以判断经济走向。不过，来自私营机构的数据（如薪资处理公司 ADP 的数据）仍持续显示就业市场疲软 —— 正是这一情况促使美联储在 9 月和 10 月的会议上下调了基准利率，结束了此前长达 9 个月的利率暂停周期。

　　但存在一种风险：政府公布的数据可能会意外向好，显示企业新增就业岗位的速度超出预期。此外，受停摆影响，这些数据也可能存在不完整或失真的情况。

　　目前政策制定者仍关注居高不下的通胀问题，若数据向好，可能导致他们在 12 月 10 日的会议上维持利率不变，或降低市场对 2026 年的降息预期。

　　摩根大通投资管理公司（JPMorgan Investment Management）投资组合经理普里亚・米斯拉（Priya Misra）表示：“随着经济数据逐渐公布，就业市场有可能展现出更强的稳定性。届时，市场可能会进一步降低 12 月降息的概率，债券市场波动性或随之上升。”

　　她指出，若 10 年期美国国债收益率升至 4.25%，将出现买入机会。截至纽约时间凌晨 3 点 44 分，10 年期美债收益率下跌 2 个基点，至 4.13%。

　　今年以来，美国就业增长放缓，叠加唐纳德・特朗普总统发起的贸易战，给近年来表现持续超预期的美国经济带来不确定性，美国国债因此大幅上涨。随着交易员加大对降息的押注、收益率下滑，美国国债今年以来的回报率已达到约 6%。

　　但美联储主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）表示，美联储近期的降息举措主要是预防性措施，旨在确保限制性政策不会阻碍经济增长，而非为了刺激经济复苏。

　　上周，期货交易员将 12 月降息 25 个基点的概率降至 50% 以下，因为部分美联储官员表示，降息并非板上钉钉。这种短期不确定性推高了衡量债券市场预期波动性的指标 —— 此前该指标一直徘徊在四年低点附近。

　　布兰迪万全球投资管理公司（Brandywine Global Investment Management）投资组合经理杰克・麦金太尔（Jack McIntyre）称：“市场对美联储可能不会在 12 月降息的担忧正逐渐升温（尽管目前尚未成为重大问题），核心原因在于经济数据的时效性和质量。” 他表示，再加上收益率回落，“这使得我们对美国国债保持中性持仓倾向。”

　　彭博社策略师观点

　　“投资者对美国经济增长疲软感到担忧。这一点从 10 年期美债收益率的表现可见一斑 —— 尽管通胀率达到 3%，但该收益率仍徘徊在 4% 略上方。不过，对债券投资者而言，当前可能已是最佳时机。拖累经济增长的两大主要因素 —— 高关祱和美国政府停摆 —— 有望很快得到解决。”

　　—— 爱德华・哈里森（Edward Harrison），宏观策略师， Markets Live

　　部分积压报告的具体发布时间，以及通常在次月第一周公布的 11 月就业报告，目前尚未明确。美国劳工部上周表示，确定最终发布日期可能需要一定时间。

　　基金经理们也在关注可能推高收益率的积极经济变化，例如美国最高法院裁定特朗普的关祱政策无效。

　　不过，他们普遍预计，即便美联储下月暂停降息，仍会保持宽松政策倾向 —— 这可能会阻止收益率较近期水平大幅上升。此外，由于数据显示经济增长降温，市场对美国国债的整体情绪仍相对乐观。

　　近期部分美国国债期权交易的目标是推动 10 年期美债收益率跌破 4%。摩根大通 11 月 10 日结束的一周美国国债客户调查显示，净多头头寸达到 4 月 7 日以来的最高水平。上周新发行的 10 年期和 30 年期美国国债的投资者需求也与近期平均水平持平。

　　德盛安联资产管理公司美洲区（DWS Americas）固定收益主管乔治・卡特拉姆博内（George Catrambone）表示：“只有强劲的经济增长和就业数据再度出现，才能推动 2 年期和 10 年期美债收益率突破近期区间。目前没有明显理由预期就业市场会强劲反弹。”

　　11 月 18 日：ADP 周度就业初步预估、进出口价格指数、纽约联储服务业活动指数、工业产出、制造业产出、产能利用率、全美住宅建筑商协会（NAHB）住房市场指数、长期资本净流入（TIC）数据11 月 19 日：抵押贷款银行家协会（MBA）抵押贷款申请数据、新屋开工数据、建筑许可数据11 月 20 日：9 月就业报告、首次申请失业救济人数、费城联储商业景气指数、领先经济指标、成屋销售数据、堪萨斯城联储制造业活动指数11 月 21 日：彭博 11 月美国经济调查、标普全球美国制造业 PMI、服务业 PMI 及综合 PMI、密歇根大学消费者信心指数及通胀预期、堪萨斯城联储服务业活动指数

　　美联储日程

　　11 月 17 日：纽约联储主席约翰・威廉姆斯（John Williams）发表讲话；明尼阿波利斯联储主席尼尔・卡什卡里（Neel Kashkari）发表讲话

　　11 月 18 日：里士满联储主席汤姆・巴尔金（Tom Barkin）发表讲话；达拉斯联储主席洛里・洛根（Lorie Logan）发表讲话11 月 19 日：汤姆・巴尔金发表讲话；美联储公布 10 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要；约翰・威廉姆斯发表讲话11 月 20 日：克利夫兰联储主席贝丝・哈马克（Beth Hammack）发表讲话；芝加哥联储主席奥斯坦・古尔斯比（Austan Goolsbee）发表讲话；费城联储主席安娜・保尔森（Anna Paulson）发表讲话11 月 21 日：约翰・威廉姆斯发表讲话；洛里・洛根发表讲话

　　国债拍卖日程

　　11 月 17 日：拍卖 13 周和 26 周短期国债

　　11 月 18 日：拍卖 6 周短期国债11 月 19 日：拍卖 17 周短期国债、20 年期长期国债11 月 20 日：拍卖 4 周和 8 周短期国债、10 年期通胀保值国债（TIPS）