苹果(AAPL.US)高层持续震荡 挖角Meta核心法务掌门应对反垄断困局

　　一美国上诉法院将允许总统唐纳德·特朗普暂时把数千名国民警卫队士兵留在华盛顿，暂缓将此举认定为非法行动的地区法官裁决。

　　美国哥伦比亚特区巡回上诉法院三个法官组成的合议庭发布了这一命令，虽然其非最终裁决，但它会鼓舞特朗普在民主党领导的城市调动军队之举，尽管这往往会遭到地方官员的反对。

　　目前有超过2000名士兵部署在华盛顿，其中约一半来自其他州。美国地区法官Jia Cobb对政府发布的禁令原定于12月11日生效。但最新命令将该期限推迟，上诉法院将决定是否在相关法律诉讼继续进行期间实施更长期的暂停。

　　司法部曾表示，如果上诉法院在周四之前没有采取行动，或者合议庭做出对政府不利的裁决，司法部将向美国最高法院寻求即时救济。

　　法官小组成员包括由前总统奥巴马任命的Patricia Millett、以及在特朗普第一任期内获得任命的Greg Katsas和Neomi Rao。他们无一提出异议。

　　华盛顿总检察长办公室和司法部的发言人均未立即回应置评请求。

得益于订阅收入增长的拉动，电子签名解决方案提供商DocuSign(DOCU.US)公布了超预期的第三季度财报，同时上调了全年业绩指引。

财报显示，在截至10月31日的第三财季，DocuSign调整后每股收益为1.01美元，营收同比增长8.4%，达到8.1835亿美元。分析师普遍预期调整后每股收益为0.92美元，营收为8.071亿美元。

其中，作为驱动DocuSign业务的核心引擎，订阅收入同比增长9%至8.01亿美元，高于分析师预期的7.88亿美元，专业服务及其他收入则增长14%至1740万美元。

该公司Q3营运现金流飙升24%至2.903亿美元，自由现金流增长25%至2.629亿美元。DocuSign表示，三季度公司通过股份回购向股东返还2.151亿美元。截至期末，公司持有的现金、现金等价物及投资总额约达10亿美元。

运营方面，DocuSign近期获得FedRAMP和GovRAMP认证，为开拓政府合约打开通道。同时，公司已将AI功能与ChatGPT、Microsoft Copilot、GitHub Copilot、Anthropic Claude及Gemini等平台集成，这些合作有助于其把握企业软件领域的AI应用趋势。

DocuSign首席执行官Allan Thygesen在声明中表示：“第三季度公司表现强劲，客户对身份与访问管理(IAM)平台的投入持续增加，目前该平台用户已超2.5万家。得益于持续稳健的执行效率提升，本季度实现了过去两年中最强劲的营收增长与盈利能力表现之一。”

但需要注意的是，其专业服务营收下降14%至1740万美元。尽管该业务占比有限，但下滑趋势可能表明客户正自主承担更多实施工作，或反映公司有意向纯软件模式转型。与此同时，毛利率同比下降70个基点至81.8%。

展望第四季度，DocuSign预计营收将在8.25亿至8.29亿美元之间，中值8.27亿美元略低于市场预期的8.274亿美元。订阅收入预计在8.08亿至8.12亿美元之间，账单金额预计在9.92亿至10亿美元区间。该季度调整后毛利率预计为80.8%至81.1%。

此外，DocuSign上调了本财年业绩指引：全年营收预期上调至32.08亿至32.12亿美元，此前预期为31.9亿至32亿美元;订阅收入预期上调至31.4亿至31.44亿美元，此前为31.2亿至31.3亿美元。

全年账单金额预计在33.8亿至33.9亿美元之间;调整后毛利率预计为81.7%至81.8%(此前预期为81%至82%);调整后运营利润率预计升至29.8%至29.9%(此前为28.6%至29.6%)。

财报公布后，该公司股价盘后一度上涨逾3%，但随后转跌近6%。今年以来，该股已累计下跌逾20%。

　　美国联邦航空管理局（FAA）周四表示，该局已选定Veritas Capital旗下的国家安全公司佩拉顿（Peraton）作为项目经理，负责耗资125亿美元对美国老化的空中交通控制系统进行大修。

　　今年9月，美国联邦航空局证实收到了两份竞标书--Peraton公司和Parsons与IBM的联合竞标书。美国联邦航空局表示，Peraton公司将是唯一一家能够管理这个庞大项目的集成商，它将在不影响空中交通的情况下按时交付项目。

　　比特币价格已从历史高点暴跌了约30%，突显出这种加密货币的波动性。但摩根大通认为，在未来12个月的某个时候，比特币的价格仍有可能飙升至17万美元。

　　摩根大通表示，预计比特币在未来6至12个月内可能会上涨84%，理由是其模型预测比特币的交易价格将与黄金价格相似。

　　由Nikolaos Panigirtzoglou领导的一个策略师团队周三在一份客户报告中写道：“经波动性调整后的比特币与黄金指标的比较继续表明，比特币的理论价格接近17万美元，这表明比特币在未来6-12个月内将有显著上涨空间。”

　　摩根大通发表这一预测之际，比特币已经历了几个月的艰难时期。由于普遍的避险情绪，人们对2026年利率走势的担忧，以及对迈克尔·塞勒（Michael Saylor）创立的比特币财务公司Strategy的担忧，比特币陷入了熊市。

　　不过，摩根大通多年来一直认为，比特币的交易方式可能会更接近黄金。这在今年4月表现得最为突出，当时对关税的担忧导致美股出现历史性抛售，并导致资金流入比特币和其他加密货币。

　　摩根大通的策略师们还表示，他们正在关注两个可能在短期内影响比特币价格的因素：

　　1、Strategy坚守其比特币持仓

　　最近人们越来越担心，随着比特币价格暴跌，以及其相对于比特币的股价溢价下跌，Strategy公司可能会开始抛售一些比特币持仓。

　　摩根大通表示，如果Strategy继续持有其比特币，将对加密货币有利。该公司是比特币最大的企业持有者，尽管有关它可能出售部分代币的传言从上个月开始升温。

　　Strategy首席执行官Phong Le最近表示，如果其mNAV（市场净资产价值）跌破1的门槛，该公司最终可能会出售其比特币。该公司网站上的最新数据显示，该指标在1.1左右徘徊，该指标衡量的是Strategy的市值相对于其所持比特币的价值。

　　但摩根大通策略师指出，Strategy最近宣布已筹集了14亿美元的现金储备。该基金可以支付股息和利息支付等大约两年的成本，而无需公司出售比特币。

　　摩根大通策略师表示：“如果这个比率保持在1.0以上，Strategy最终可以避免抛售比特币，市场可能会放心，比特币价格最糟糕的时期可能会过去。”

　　2、Strategy被留在MSCI指数中

　　MSCI将于明年1月决定，是否将那些把资产50%或以上投资于数字资产的公司排除在其指数之外。

　　摩根大通此前估计，如果这一规定得以实施，Strategy将从MSCI美国指数和MSCI全球指数中剔除，这可能导致价值约28亿美元的资金从该股流出。

　　但该行策略师指出：“另一方面，如果MSCI在1月15日的决定是积极的，那么Strategy和比特币都可能会强劲反弹至10月10日之前的水平。”这表明在这种情况下，加密货币可能会回升至历史高点。

聚焦于AI算力基础设施与混合云平台的慧与科技(HPE.US)当地时间周四公布截至10月31日的2025财年第四财季业绩报告与未来展望，这家AI服务器设备制造商毛利率显著改善，但是对当前季度的销售额前景给出了低于华尔街分析师平均预期的指引，这在很大程度上表明该公司在AI服务器销售方面未能满足外界的高期望，主要因一些大型AI服务器交易被推迟到了2026年日历年，但是整体AI算力基础设施订单仍旧爆满，且未来携手AMD、博通有望带来强劲增量。

慧与科技长期以来是英伟达、AMD等芯片巨头在AI服务器领域的核心OEM客户之一，这家公司与戴尔(Dell)、超微电脑(Supermicro)类似，是把AI GPU/ASIC 以成套服务器集群方案卖给企业与政府、科研机构的重要服务器出货窗口。慧与科技的HPE Cray超算平台以及部分 ProLiant/AI System产品线面向企业/云端大型AI训练与推理集群，把Blackwell GPU 或XPU模块集成在标准机架级别服务器或整柜解决方案中。

慧与科技(Hewlett Packard Enterprise Co. )周四在一份业绩声明中表示，预计截至1月的本季度营收将达到90亿美元至94亿美元，剔除部分项目后的调整后每股收益区间则将在0.57美元至0.61美元之间。然而，根据机构汇编的数据，相比之下华尔街分析师们平均预期营收约为98.8亿美元，调整后的每股收益预期约为0.53美元，慧与科技给出的营收展望区间未达到分析师预期。对于2026财年，慧与科技则重申17%至22%的营收指引区间。

截至10月31日的2025财年第四财季樱花搜数据同样低于分析师平均预期，该公司首席执行官Antonio Neri在一次采访中表示，一部分用于支撑人工智能工作负载的服务器订单被推迟到了2026年。他强调，欧洲的一笔大型交易因AI数据中心尚未就绪而延迟，与美国政府的一项合作协议则因联邦政府停摆而被推迟。

“我们对那笔欧洲交易的转化(落地)感觉良好，”他表示，“这些只是时间上的问题。”

财报数据显示，慧与科技第四财季总营收同比增长14%至97亿美元，不及华尔街分析师们平均预期的约99亿美元;该公司第四财季调整后每股收益达到0.62美元，强于分析师平均预期并且显著高于上年同期的0.04美元;该公司第四财季自由现金流约19亿美元，显著高于上年同期的4.20亿美元。

市场重点聚焦的毛利率方面，该公司GAAP准则下的毛利率为33.5%，比上年同期上升270个基点，环比上升430个基点;Non-GAAP准则下则为36.4%，比上年同期上升550个基点，环比上升650个基点。

慧与科技首席财务官Marie Myers在业绩发布后与分析师的业绩会议上表示，AI服务器需求持续激增，尤其是来自主权政府机构和一些大型云计算企业客户的需求。“值得注意的是，我们预计需求仍将趋于不均衡，因为我们一些最大规模的主权客户下的订单交货周期较长，这可能会导致AI服务器系统发货推迟到未来的一段时间。”她在会议上说道。

投资者们似乎仍对该公司业绩前景感到担忧，在纽约股市周四收盘报22.90美元后，由于最新业绩与未来展望不及市场预期，该股在盘后交易中一度下跌超9%。截至周四收盘，股价今年以来累积上涨6.7%，跑输标普500指数以及纳斯达克100指数。

尽管作为全球最大规模高性能计算设备制造商之一的慧与科技正在看到全球企业以及一些主权政府机构对其AI服务器需求的持续增加，但该公司也押注网络业务将成为其未来业绩扩张的一个重要支柱——此前这家聚焦于AI服务器的公司于7月以约130亿美元收购了Juniper Networks Inc。

通过削减成本措施以及在完成对Juniper Networks 收购事项后销售利润率更高的网络设备，公司利润率已有所改善。Neri表示：“我们现在的核心是一家以服务器系统以及网络为中心的公司。”

2025财年第四季度是慧与科技完成对Juniper Networks 收购后的首个完整季度。

联手AMD与博通有望带来强劲增量?

对于慧与科技来说，与AI服务器销售相关的营收无疑与搭载英伟达高性能AI GPU的AI服务器系列产品紧密挂钩，但是未来业绩增长其中一部分强劲增量有望来自于AMD的机架级AI算力解决方案。

据了解，慧与科技将成为首批采用AMD“Helios”机架级AI算力集群架构的系统供应商之一，并且AMD和慧与科技将在与ASIC兼高性能网络基础设施领军者博通深度合作的基础上，集成一款专门打造的HPE Juniper Networking机架内高性能扩展交换机(scale-up switch)。该大型人工智能算力系统旨在简化更大规模AI 算力基础设施集群的部署，以及提供英伟达Blackwell系之外的更具性价比与能效比的AMD AI算力集群方案。

这次AMD–慧与科技–博通三方围绕AMD 机架级别Helios AI算力集群的合作，可谓是将GPU/CPU/NIC、机架系统工程和高端网络硅打包成一个开放的机架级AI集群平台。对于微软、谷歌以及亚马逊等正在斥巨资购置AI算力基础设施的云计算巨头们以及主权AI建设者们而言，它既是对英伟达主导的垂直一体化方案的高端替代选项，也是未来“主权 AI+ 前沿HPC融合”的底层模板：即数据中心不再是堆积GPU，而是以整机架为单位部署一个可以同时跑HPC和高参数AI大模型的标准算力积木。

慧与首席执行官Antonio Neri表示：“随着全新AMD‘Helios’以及我们专门打造的HPE(慧与科技)机架级网络解决方案的推出，我们正在为云计算服务提供商这些大客户们在全球AI应用部署速度、机架AI系统更加灵活和降低计算风险方面提供重大帮助，从而支持他们在业务中大规模扩展AI算力集群。”

澳大利亚审慎监管局（APRA）已启动咨询，计划在银行业审慎框架中新增第三个层级。

提议设立 “最重要金融机构”（Most Significant Financial Institutions）新层级，适用对象为资产规模超过 300 亿澳元的银行。

目前，该新层级将包含四大主要银行（澳大利亚联邦银行 CBA、澳新银行 ANZ、澳大利亚国民银行 NAB、西太平洋银行 Westpac）及麦格理银行。

第二层级将覆盖所有其他 “重要金融机构”（SFI）类银行，其资产门槛将从 20 亿澳元上调至 30 亿澳元。

第三层级为 “非重要金融机构”（non-SFI），涵盖所有剩余银行。

在现有框架下，银行仅被划分为 “重要金融机构” 或 “非重要金融机构” 两类。

提议规定，若银行需升入更高层级，监管部门将为其提供至少 12 个月的过渡期，以满足相应审慎监管要求。

经过三个月的咨询期后，澳大利亚审慎监管局（APRA）预计于 2026 年敲定该提议方案。