盘前：纳指期货涨0.18% 11月就业人数意外下降

　　市场风险情绪略有回升，欧股小幅走高，美国股指期货正指向连续第二天小幅上涨，比特币急剧反弹也帮助投资者找回了一些承担更多风险的情绪。美国ADP报告释放劳动力市场恶化信号，11月就业人数意外下降。

　　截至发稿，道指期货涨0.23%，标普500指数期货涨0.20%，纳指期货涨0.18%。

　　欧洲股市小幅走高，泛欧 STOXX 600 指数上涨 0.4%，至577.82 点。主要区域指数普遍走高，其中德国和法国 的指数分别上涨了 0.4% 和 0.3%。

　　在科技股和工业股的带动下，全球投资者情绪的改善以及一些积极的公司消息帮助抵消了权重股金融股的跌幅。科技股是该指数最大的推动力，预计将延续涨势至第四个交易日，此前华尔街隔夜出现反弹。

　　瑞银全球财富管理多资产策略师Kiran Ganesh表示：“您已经开始看到科技领域内部出现了相当大的分化……我们对 2026 年的科技股持积极态度，但这将更多地是关于精挑细选，而今年到目前为止更多的是一次普遍的上涨。”

　　标普500指数期货上涨0.2%。美联储官员的鸽派言论，以及一位被认为倾向于宽松政策的新任主席即将获提名的预期，推动市场押注降息速度将快于此前预期，使美股走出11月的低迷。

　　美国自动数据处理公司ADP周三发布的就业报告显示，11月私营部门就业人数意外下降。

　　经上修后的10月数据为增加4.7万人，但11月私营部门就业岗位减少3.2万个。美国劳工统计局将于12月16日发布备受关注的11月就业报告。

　　该报告原定12月5日发布，因近期政府停摆而延迟，将包含10月非农就业数据。尽管ADP数据显示劳动力市场状况恶化，但首次申请州失业救济人数仍符合“不招聘也不裁员”的市场叙事。

　　经济学家表示，关祱政策带来的经济不确定性使劳动力市场陷入停滞状态。9月美国经济仅新增11.9万个就业岗位，失业率升至4.4%的四年高位。

　　美联储降息押注加大

　　美元连续第九个交易日下跌，衡量美元兑其他六种主要货币的美元指数下跌0.15%，至99.10，预计全年将累计下跌近9%。此前美国经济数据发布，以及对美联储将采取更鸽派立场的预期升温，交易员加大了对美联储降息的押注。

　　美联储理事克里斯托弗·沃勒上周表示，劳动力市场疲软程度足以证明在12月再次降息25个基点是合理的；同时，白宫经济顾问凯文·哈塞特成为下一任美联储主席的热门人选。

　　美国总统特朗普表示，他将在2026年初宣布他对美联储主席的提名人选。

　　“如果这项宣布发生得如此之早，将会产生一个‘影子美联储主席’，因为现任美联储主席鲍威尔的任期要到5月才结束，”Man Group首席市场策略师Kristina Hooper表示，“这可能会使美联储传达货币政策的能力复杂化，并可能在市场需要清晰度的时候制造一些混乱。”

　　根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的 FedWatch 工具，市场周三对本月降息的定价概率为87%。而在11月19日，这一概率为30%。

　　现在12月的降息行动几乎已被完全定价，投资者将把注意力转向美联储后续的决策，市场预期到2026年12月累计降息88个基点。

　　由于瑞士通胀意外停止上升，美元兑瑞郎下跌，这令瑞士央行在其2025年最后一次议息前受到新的挑战。

　　比特币反弹至两周新高

　　比特币突破93，000美元，创两周新高，逆转了周一跌破84000美元的悲观情绪，帮助投资者找回了一些承担更多风险的情绪。整个加密货币市场在经历数周抛售后试图维持反弹，Solana、Cardano、XRP等大盘代币，均录得两位数涨幅，以太坊则上涨了9%，重返3000美元关口。

　　比特币今年10月曾创下126，251美元的历史高位，其后大幅回调。比特币在12月初曾暴跌，此前经历了糟糕的11月，当时它下跌超过18，000美元，创纪录的资金流出市场，这是自2021年5月（当时许多加密货币崩盘）以来的最大美元损失。

　　小摩预警：降息预期过热将推高明年美债收益率。

　　摩根大通策略师表示，由于市场对美联储降息的预期过于激进，美国国债在2026年不太可能复制今年的强劲表现。

　　该行预计，10年期美国国债收益率在2025年下降约50个基点至4.08%左右后，将在明年年底前攀升至4.35%。这一预测使摩根大通成为较为悲观的市场展望者之一。

　　接受一项调查的经济学家和策略师预测中值显示，10年期国债收益率将在2026年底达到4.06%。

　　利率互换市场显示，交易员目前押注未来一年将进行近四次25个基点的降息，其中包括12月10日的一次。但摩根大通对美国经济更为乐观，预计仅会降息两次——分别在下周和明年1月。

　　焦点个股

　　加密货币概念股盘前走强，Coinbase上涨2.4%，Bitfarms上涨3.9%，Strategy上涨2.1%。

　　量子计算概念盘前拉升，QBTS一度涨近7%，QBTS盘前一度涨近7%，Rigetti Computing、Quantum Computing均涨超1%。

　　迈威尔科技盘前大涨近10%，业绩超预期，获机构上调目标价。

　　GitLab盘前跌10.6%，机构指其第四财季业绩指引“保守”。

　　SiTime盘前续涨1%，消息称其正洽谈收购Renesas的计时部门。

　　微芯科技盘前涨超3%，上调第三财季净销售额和每股收益指引。

　　阿莎娜盘前涨超5%，26财年Q3业绩超预期。

　　阿卡迪亚医疗保健盘前大跌超22%，下调2025年业绩指引。

　　文远知行盘前涨近4%，获“木头姐”旗下ARK建仓，近两日买入逾66万股。

　　小鹏汽车盘前续跌1.6%，该股昨日收跌7.92%股价创逾3个月新低。