摩根大通表示，2026 年欧洲、中东和非洲矿业将迎来战略变革

　　华尔街见闻

　　媒体称，英美资源认为与泰克资源合并能产生更大价值，而且担心与必和必拓交易的监管审批过程过于冗长。

　　新近消息显示，尽管报价的溢价已超过20%，全球最大矿业公司必和必拓求购英美资源集团的第二次尝试仍告吹。

　　美东时间12月1日周一，媒体称，必和必拓出价达到约400亿英镑（约合530亿美元），但最终遭到英美资源的董事会拒绝。知情人士透露，必和必拓最近一次的收购报价约为每股34英镑，较11月20日英美资源27.36英镑的收盘价溢价约24%。

　　必和必拓于11月20日向英美资源董事会发送了详细提议，报价主要以股票形式，同时包含部分现金。然而英美资源在评估后认为，其正在推进的收购加拿大泰克资源（Teck Resources）的方案能创造更大价值，同时担心与必和必拓的交易面临冗长的监管审批流程。

　　知情人士透露，英美资源拒绝必和必拓400亿英镑报价的主要原因包括两方面。首先，英美资源认为，与泰克资源合并能产生更大价值，其次，担心与必和必拓交易的监管审批过程过于冗长，期间必和必拓股价波动可能显著影响最终交易价值。

　　值得注意的是，必和必拓的出价较9月8日泰克资源合并消息宣布前一日的收盘价溢价近50%。伦敦上市的英美资源股价周一刷新日高时涨近3%，收涨近1.1%，创10月末以来收盘新高．必和必拓英股周一收涨0.8%，今年累涨约13%。

　　必和必拓于11月24日上周一发布声明确认进行了磋商，但表示“不再考虑两家公司合并事宜”。此次收购失败发生在英美资源与泰克资源股东将于12月9日就合并计划投票的关键时点。这一出价规模反映出矿业公司对优质铜矿资产的激烈竞争，随着全球能源转型加速，铜作为电网、电动汽车等基础设施的关键原材料，其战略价值日益凸显。

　　华尔街见闻文章上周提到，必和必拓选择在合并投票前夕出手被市场视为精心策划的阻击战。12月9日的投票截止日期促使必和必拓向英美资源提出替代方案。

　　Barrenjoey分析师Glyn Lawcock形容此次出击为必和必拓的“最后一次掷骰子”，旨在获取其觊觎已久的英美资源南美铜资产。他指出，在去年收购失败后，英美资源与泰克资源的合并计划及自身资产重组改变了必和必拓董事会的考量。

　　此次收购战核心在于对铜矿资产的争夺。英美资源之所以长期被视为收购目标，正因其拥有极具吸引力的铜资产组合。若与泰克资源成功合并，将诞生全球前五大铜生产商，两家公司在智利安第斯山脉的相邻铜矿将带来显著协同效应。

　　自该合并计划宣布以来，包括必和必拓、力拓和嘉能可在内的全球最大矿商都在评估各自选择。必和必拓CEO Mike Henry在声明中强调“与英美资源的合并具有强大战略优势，并能为所有股东创造显著价值”。

　　而必和必拓的迅速退出表明其并无意愿发动代价高昂的竞购战。上周，有银行家对必和必拓宣布退出收购战表示意外：“我原以为他们会回来完成它，但回来后又不坚持到底，这相当令人意外。”

　　这已是必和必拓第二次因英美资源业务复杂性而受挫。去年必和必拓曾多次提出收购要约均遭拒绝，当时方案要求英美资源先行分拆澳大利亚煤炭、钻石和铂金业务，被英美资源斥为“高度复杂且缺乏吸引力”。

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