石油巨头联合反对 Subsea7-Saipem 在巴西反托拉斯案中合并

Reuters

Fabio Teixeira

路透看到的公开文件显示，在巴西运营的石油巨头已经联合起来反对能源承包商Subsea7 和Saipem 之间的合并提议，反垄断机构Cade已要求这两家公司在周五向其调查部门提供。

巴西石油工业集团IBP在11月提交给Cade的一份文件中说，由此产生的新公司将被命名为Saipem7，它将拥有足够强大的，可以强加额外成本、拖延项目并迫使一些客户签订排他性的长期合同。

周五，在收到代表巴西石油巨头的 IBP 的意见数周后，Cade 要求两家公司提供更多数据，称其缺乏分析拟议合并所需的信息。

Subsea7 和 Saipem 分别在给路透的声明中表示，他们正在按照 7 月份提交的合并协议条款与 Cade 和相关当局进行接触。

IBP 拒绝发表评论，Cade 则让路透查阅公开文件。

两家公司在 7 月份的合并声明中表示，如果实现合并，合并后的集团将拥有 430 亿欧元的订单积压(，499 亿美元)，收入约为 210 亿欧元，核心盈利超过 20 亿欧元。

竞争问题

除 IBP 提交的文件外，法国道达尔能源公司还提交了一份研究报告，列出了合并的影响。该公司称，没有任何措施可以消除人们对 Saipem7 在海底脐带管、立管和流水线（即所谓的 SURF 项目）方面的潜在主导地位的竞争担忧。埃克森美孚也提出了这方面的担忧。

道达尔提交的文件称，Saipem7 将控制全球 12 艘能在深水或恶劣天气下执行某些 SURF 项目的船舶中的 8 艘。它还对能源公司在退役服务和海上风电等潜在增长领域的主导地位表示担忧。

道达尔公司没有回复置评请求。

在 11 月 20 日的财报电话会议上，Subsea7 首席执行官约翰-埃文斯（John Evans）表示，他预计合并将于 2026 年下半年结束。 Evans 表示， Cade 正在遵循 "我们预期的步骤"。

埃克森、巴西国营石油公司 Petrobras 和竞争对手石油服务提供商 TechnipFMC 于 9 月要求 Cade 进行分析，，这些公司呼吁阻止该交易或采取资产出售等补救措施，以维护巴西的竞争。

除了收到 IBP、主要公司和石油服务公司的意见外，文件显示 Cade 官员还会见了美国、莫桑比克和英国的官员，这些国家最近批准了。

(1 美元 = 0.8626 欧元)

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

美国上市规则将迎大松绑，SEC准备扶持更多小企业IPO

财联社

财联社12月3日讯（编辑赵昊）美国证券交易委员会（SEC）计划通过减少强制性披露、根据公司规模放宽要求，使小型企业更容易上市。

周二（12月2日），SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在为纽约证券交易所的一场活动准备的讲话中表示，此举可能增加IPO项目数量，并重振上市公司队伍。

SEC拟议的规则修改包括给予公司至少两年逐步遵守上市规则的“过渡期”（而非仅一年），例如分阶段向投资者披露信息和提交其他报告。

该机构还在重新评估“小型公司”的定义，以减轻其负担。阿特金斯表示，上一次对大公司和小公司定义的重大调整是在二十年前。他同时感叹，当前的上市公司数量约为三十年前的一半。

他说：“我们的监管框架应为各行业、各发展阶段的公司提供IPO机会。”他指出，遵守相关规定的成本“可能对某些公司产生不成比例的影响”。

其他计划中的修改还包括高管薪酬规则。今年早些时候，阿特金斯曾举办听证会，与养老基金、机构投资者、上市公司及其他市场参与者就这一问题进行交流。

他还要求SEC工作人员采取措施，让各公司的股东大会“去政治化”，以更专注于董事选举。这一表述呼应了特朗普政府对股东倡议（尤其是ESG）的反对意见。

现任官员认为，这类倡议在拜登政府期间获得了过度关注。美国能源巨头埃克森美孚在2021年因其气候风险策略受到反对，一些董事会成员被激进的基金及其他投资者迫使离职。

纽约证券交易所总裁林恩·马丁（Lynn Martin）也呼吁改革公司披露和股东关系。

她表示：“公开市场的披露成本从未如此之高，再加上代理顾问所扮演的过大角色，这让公司在考虑上市时更为谨慎，从而限制了普通美国人投资这些公司。”

有分析预计美国政府将很快发布一项新的行政命令，以限制代理顾问通过股东投票建议对公司董事会及决策的影响。

在美国，Glass, Lewis & Co. 和Institutional Shareholder Services Inc.（ISS）占据了此类服务的主要份额。

阿特金斯表示，SEC将推动“诉讼环境改革”，以更好地保护公司免受“无理的”证券诉讼困扰。

在阿特金斯任期内，SEC已着手重新平衡股东与董事会之间的权力关系。今年9月的一项重要变化强化了公司将股东纳入强制仲裁的能力。

阿特金斯曾在接受采访时表示，SEC将于2026年初开始推出这些提案，并最早于1月发布数字资产公司的创新豁免。

在11月的一次演讲中，他表示，这一框架预计将豁免加密公司部分证券要求，旨在帮助数字资产公司筹集资金，同时保障投资者权益。

风险提示及免责条款

投资者评估供应过剩和地缘政治，美国能源股下跌

Reuters

Chesapeake Energy Corporation Class C Warrants

+3.15%

Chesapeake Energy Corporation Class A Warrants

0.00%

Chesapeake Energy Corporation Class B Warrants

0.00%

** 标准普尔500能源指数下跌1.6%，因油价走低

** 布兰特原油下跌0.6%，报62.79美元/桶，美国西德克萨斯中质(WTI) 原油期货下跌0.6%，报58.96美元/桶

** 交易商权衡乌克兰无人机袭击俄罗斯能源基地的风险以及对供应过剩的担忧，油价下跌

** 石油巨头埃克森美孚下跌 1.3%，雪佛龙下跌 ~2

** Valero Energy 、Marathon Petroleum 、SLB 和Baker Hughes 跌幅在2.1%至3%之间；是能源指数中跌幅最大的公司之一

** 炼油商菲利普斯 66 下跌 2.1%

风险提示及免责条款

消息人士称埃克森公司正与伊拉克谈判收购卢克石油公司在巨型西古尔奈 2 号油田的股份

Reuters

Ahmed Rasheed/Aref Mohammed

五位直接了解此事的伊拉克官方人士告诉路透，埃克森美孚已与伊拉克石油部接触，表示有意收购俄罗斯卢克石油公司在巨型西古尔奈2号油田的多数股权。

在美国对卢克石油公司实施制裁后，该公司正试图出售其国际资产，而埃克森此举将标志着这家美国大型石油公司重返伊拉克的重大扩展，因为莫斯科正试图卸下关键的能源资产。

埃克森公司拒绝发表评论，卢克石油公司则没有回应路透的评论请求。

巨型油田产量约占伊拉克总产量的 9

卢克石油公司最大的海外资产是伊拉克西古尔奈 2 号油田 75% 的运营股份，该油田是世界上最大的油田之一，日产量约为 47 万桶。该油田约占世界石油供应量的 0.5%，占伊拉克总产量的 9%，是OPEC仅次于沙特阿拉伯的第二大产油国。

埃克森公司长期以来一直是邻近的西古尔奈1号项目的运营商，去年退出，当时这部分油田的日产量约为55万桶。在埃克森公司退出之前，国营巴士拉石油公司当时的负责人说，埃克森公司对其持有的西古尔奈1号 32.7%的股份估值为3.5亿美元。West Qurna 油田的两个部分位于伊拉克南部，靠近巴士拉市。

今年 10 月，埃克森公司与伊拉克签署了一份不具约束力的协议，帮助伊拉克开发巨大的 Majnoon 油田并扩大石油出口，这标志着这家美国大型石油公司重返伊拉克。

埃克森重返伊拉克的举动是继与雪佛龙>、英国石油和道达尔能源等其他石油公司达成一系列协议之后的又一举动，因为伊拉克希望通过提供更优厚的条件来加快石油和天然气的生产。

消息人士称，伊拉克倾向于埃克森公司的收购

"埃克森公司是我们接手卢克石油公司的首选。该公司拥有管理像西古尔奈 2 号油田这样复杂的大型油田所需的能力和经验。

石油部的一位高级官员对此表示赞同。

伊拉克石油部周一表示，它已邀请几家美国石油公司就接管西古尔奈 2 号油田进行谈判。

该部表示，其目标是通过竞标程序将该油田的运营权移交给其中一家公司。

风险提示及免责条款

OPEC+将通过新的石油配额制度引发消费竞赛：布索

Reuters

Ron Bousso

OPEC+"（OPEC+）对其石油生产配额制度所做的修改可能会在成员国中引发一股上游投资热潮，尤其是在低成本的海湾生产国，从而减少对长期供应短缺的担忧。

石油输出国组织（Organization of the Petroleum Exporting Countries (link)）与包括俄罗斯和哈萨克斯坦在内的其他主要产油国（统称为OPEC+）周日批准了一项新机制，用于评估成员国的最大生产能力，并将从2027年起用于设定产量基线。

这似乎是一个技术性很强的问题。但从理论上讲，这可能标志着近年来的动荡局势发生了可喜的变化。近年来，OPEC事实上的领导者沙特阿拉伯竭力严明纪律，使石油市场无所适从，一些成员国公然超过了。

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹-本-萨勒曼亲王周一表示，新机制将有助于稳定市场，并奖励那些投资生产的国家。根据国际能源机构的数据，OPEC+占 2025 年世界石油供应量（每天 1.06 亿桶）的近一半。

首先，必须了解新的最大可持续产能(MSC) 机制。

能力评估将在 1 月至 9 月间进行，由美国一家著名的审计机构对 22 个集团成员中的 19 个进行评估。这将涉及对每个国家的油田和基础设施进行审查，以评估其在 90 天内投产并维持一年的石油产量。

在面临美国制裁的三个国家中，俄罗斯和委内瑞拉将使用非美国审计机构，而伊朗则选择使用截至 10 月的三个月的平均产量来设定基线。

各成员国的产能将在 11 月份的会议上获得批准，OPEC+还将在会上就 2027 年的产量配额达成一致，各成员国的配额将占产能的同等比例。今后将每年对海安会进行审查。

Thomson ReutersOPEC+ oil production and spare capacity

海湾投资浪潮

该体系似乎有望在希望提高自身产量和收入的成员中掀起一股投资热潮。

尽管如此，该体系仍有利于沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和科威特等开发和生产成本低的富裕成员国。

事实上，海湾地区的生产商们已经将目光投向了短期供应过剩问题之外，并淡化了对未来石油需求的担忧，因为世界正在逐渐远离化石燃料。

阿联酋的目标是到 2027 年将产能从目前的 485 万桶/日提高到 500 万桶/日，但也有猜测称其产能可能会提高到 600 万桶/日。阿布扎比的投资表明，这很有可能成为现实。

阿布扎比国家石油公司ADNOC于11月24日表示，计划在未来五年内投资1500亿美元用于扩大。该公司还将新发现的阿联酋常规石油储量增加了 6%，达到 1200 亿桶。阿联酋国家石油公司（ADNOC）进一步寻求释放所谓的非常规页岩储量，该公司估计这些储量含有220亿桶石油。

根据国际能源机构（IEA）的数据，沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国，拥有 1200 万桶/日的生产能力和迄今为止该集团最大的剩余产能，10 月份达到 220 万桶/日，占OPEC+剩余产能总量的 60%。该国的国家石油公司阿美石油公司以每桶2美元的价格开采石油，其首席执行官阿明-纳赛尔（Amin Nasser）最近表示，这是世界上最低的价格之一。

阿美石油公司今年的资本支出将达到 520 亿至 550 亿美元，该公司在第三季度财报中表示，年底前将有两个新油田投产，日产量将增加 55 万桶。

科威特和伊拉克现在也可能寻求加快投资计划。

根据国际能源署的数据，科威特的目标是到2035年将产能从目前的290万桶/日提高到400万桶/日。伊拉克正试图吸引包括英国石油公司和埃克森美孚在内的外国投资者，到2028年将其产能提高约100万桶/日，达到600万桶/日。

一些 "OPEC+"成员国将陷入困境

然而，新制度使那些产量集中在地质结构或海上成本较高的成员国（如尼日利亚和哈萨克斯坦）处于不利地位，因为它们需要更多的时间和资金来提高产能。

由于国际制裁严重限制了重要钻井设备的供应和西方技术的获取，俄罗斯、委内瑞拉和伊朗也可能难以增加投资和提高产能。

不过，新的投资将有助于OPEC实现其扩大市场份额的固有目标，尤其是在近几年随着美国、巴西、加拿大和其他国家产量飙升而失去市场份额之后。

由于全球支出减少以及美国页岩盆地和其他地区的生产放缓，石油行业在本世纪末及以后可能会面临供应紧张的问题。

系统仍有缺陷

新的产能衡量体系似乎更加公平和透明，使成员国和外部市场参与者能够更好地了解OPEC+的政策。

然而，该体系仍存在薄弱环节。首先，成员国的产量和出口量仍有可能超过其规定的配额，包括哈萨克斯坦和阿联酋在内的一些成员国近年来似乎就是这样做的。

此外，由于制裁和冲突，一些成员国将难以提高产能和产量，从而与其他能够获得市场份额的国家产生矛盾。