“航母甲板上都在荐股”！美军“沉迷”炒股和炒币

　　文章来源：智通财经网

　　美联储最高银行业监管官员计划于周二告知众议院议员，她将致力于为银行和稳定币制定新规，以确保华尔街、金融科技公司和加密货币企业之间形成良性竞争。

　　鲍曼在为众议院金融服务委员会听证会准备的发言稿中表示：“作为监管者，我的职责是鼓励负责任的创新，同时我们必须持续提升对创新所带来的安全稳健性风险的监管能力。”

　　她补充道，新技术有望打造更高效的银行业体系，在扩大信贷可及性的同时，为金融科技公司与数字资产企业创造公平竞争环境。

　　鲍曼还指出，将依据《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）要求，与其他监管机构合作制定稳定币发行方的资本与多元化监管规则。据了解，GENIUS法案强制要求稳定币发行方正式注册，并按1：1比例持有美元储备资产。她强调，监管机构将明确数字资产相关监管标准，并针对新用途场景的提案提供监管反馈。

　　此番表态正值银行与加密货币企业围绕数字资产监管未来展开激烈博弈之际，双方争夺的焦点包括银行特许经营权。对加密货币企业而言，获得银行牌照可带来多重利好，其中包括显著提升行业合法性。

　　然而传统贷款机构警告称，这可能导致竞争环境失衡或特许经营权体系空心化——部分企业虽享有银行牌照的合法地位，却不必承担历史上银行所需履行的全部责任。

　　银行资本监管动态

　　鲍曼的证词还重点提及她推动多项银行资本监管措施落地的相关工作，包括备受期待的《巴塞尔协议III》最终方案。

　　“我的监管思路是从底层出发校准新框架，而非通过逆向推导修改规则，以预设或先入为主的方式确定资本要求，”鲍曼表示。

　　此前有报道称，美联储已向美国其他监管机构展示了修订后的《巴塞尔协议III》方案框架，该方案将大幅放宽拜登政府时期针对华尔街大型贷款机构的资本监管提案。

　　鲍曼同时透露，美联储正结合整体资本框架改革进程，推进大型银行附加资本金规则的完善工作。

摩根士丹利分析师周一上调了英伟达(NVDA.US)和博通(AVGO.US)的目标股价，并指出人工智能相关的强劲势头很可能在明年“实质性”加速。该行将英伟达的目标股价从 235 美元上调至 250 美元，将博通的目标股价从 409 美元上调至 443 美元。

由约瑟夫·摩尔 (Joseph Moore) 领导的分析师团队在给客户的一份报告中写道：“我们继续认为英伟达将保持主导的市场份额，因为对其面临的威胁言过其实，尽管我们不确定到底是什么会扭转市场情绪。”“我们模型预测，在 2026 财年，博通和 AMD(AMD.US)的 AI 处理器营收增速将略快于英伟达，但这主要反映了营收流高达 2050 亿美元的供应链限制——所有关键产品在 2026 年之前都受到供应限制。”

深入分析后，分析师们表示，他们通过业内联系人得到的信息让他们“毫不动摇”地相信，英伟达将在大多数应用中拥有最佳的经济效益。

分析师解释道：“客户在未来 12 个月内最大的焦虑是他们是否有能力采购到足够的英伟达产品，尤其是最新的 Vera Rubin 芯片。”“当然，每个人都想要一个替代方案，这些替代方案将在某些应用中具有良好的经济效益。TPU [谷歌的张量处理器] 无论从哪方面来看都是一个可靠的替代方案，并且对几个关键模型的开发做出了重大贡献。但值得记住的是，英伟达刚刚实现了一个季度 510 亿美元的数据中心营收，大约是 TPU 营收的 14 倍，并且实现了 100 亿美元的环比营收增长(这本身大约是 TPU 营收的 3 倍)。”

　　华尔街见闻

　　AI正迫使顶级咨询公司（如麦肯锡、BCG）连续第三年冻结毕业生起薪，原因在于AI技术能从更少的初级员工身上“榨取更大价值”。这不仅是薪酬问题，更标志着行业传统“金字塔”人才模型面临颠覆，招聘规模收缩、人才结构向有经验的专业人士倾斜，预示着知识服务行业的根本性变革正在发生。

　　人工智能崛起正深刻重塑咨询行业的传统商业模式，迫使业界巨头重新审视其赖以成功的人才金字塔结构。

　　最直接的信号是，包括麦肯锡在内的顶级咨询公司已连续第三年冻结了毕业生的起薪，因为它们发现，AI技术使得其能从更少的初级员工身上榨取更大的价值。

　　根据为学生提供面试辅导的机构Management Consulted以及熟悉相关聘用邀约的人士透露，包括麦肯锡和波士顿咨询（BCG）在内的公司发出的2026年聘用合同显示，毕业生的薪酬水平将维持在与今年相同的水平。这一动态表明，作为毕业生和MBA学生最大招聘方之一的咨询公司，正采取一种谨慎的招聘策略。

　　“公司内部实施AI带来了切实的生产力提升，”Management Consulted的首席运营官Namaan Mian表示。他补充说，从更少的初级员工身上榨取更多价值的能力，“正在对薪酬构成下行压力”。他认为，“在专业服务和科技行业，AI带来的颠覆比经济其他领域更为真实。”

　　这一趋势的影响远不止薪酬停滞。在AI有望提高效率的预期下，咨询公司正在缩减招聘规模、调整人才结构，并引发了对行业传统“金字塔”模型的存废之辩。这不仅影响着数以万计顶尖毕业生的职业前景，也预示着整个知识服务行业的未来图景可能发生根本性改变。

　　薪酬停滞与招聘收缩

　　咨询行业薪酬增长乏力的趋势已经显现。Management Consulted的数据发现，2024年和2025年，麦肯锡、BCG和贝恩公司在美国为本科毕业生提供的首年一揽子薪酬（包括薪水和奖金）总计在13.5万至14万美元之间，而MBA毕业生的薪酬则在27万至28.5万美元之间。2026年的薪酬将维持这一水平。这三家公司均拒绝对此置评。

　　与此同时，薪酬水平通常较低的“四大”会计师事务所——德勤、安永、毕马威和普华永道——的起薪停滞时间更长，自2022年以来就未见增长。

　　薪酬冻结的背后是招聘规模的收缩。普华永道英国区负责人Marco Amitrano表示，公司2025年的毕业生招聘已经削减。普华永道在10月份还表示，将无法实现其在2026年前全球员工人数增加10万的目标——该目标设立于五年前，远在生成式AI普及之前。

　　两位“四大”的高管估计，在未来一年，英国最大的几家咨询和会计师事务所的毕业生招聘人数将下降约一半。其中一位高管表示：“部分原因是商业性的，因为市场更艰难了，但部分原因也是对AI影响的预期。”

　　AI冲击下的战略转型

　　AI技术正在从根本上改变咨询顾问的工作方式，从而推动了公司的战略转型。AI减少了对通用型分析师的需求，这些初级员工的传统工作是处理数据，并将市场洞察和战略建议包装成PPT演示文稿。

　　普华永道全球主席Mohamed Kande在去年10月对《金融时报》表示，AI提高了员工的生产力。他上个月在接受BBC采访时更直言，普华永道正在寻求招聘一批“与传统候选人背景不同的人”，包括更多的工程师。

　　Management Consulted的Mian指出，这种反思在许多咨询公司中都很普遍。随着公司业务重心从传统战略咨询转向帮助企业实施技术和AI，它们正在寻求“更多拥有职业中期经验的专业化”员工。他解释说：“让一个23岁的年轻人参与这类项目，比让一个有经验的人来做要困难得多。”

　　除了调整对客服务，咨询公司也在内部积极推广AI，以提高合伙人的利润，并向持怀疑态度的客户展示其潜在收益。咨询公司AlixPartners的联席首席执行官Rob Hornby说：“客户会理所当然地问，你们在做什么？解释你如何在自己的公司应用AI，已经成为一种新的资历证明。”

　　埃森哲在截至8月的三个月里，将其全球员工人数减少了超过1.1万名至77.9万人，并表示将裁掉那些它认为无法通过再培训来使用AI的员工。

　　金字塔模型的未来

　　这场由AI引发的变革，正直接挑战咨询行业传统的“金字塔”结构。在这种模式下，公司雇佣数千名初级员工，并通过“不晋升就离开”的文化来筛选人才，最终只有少数人能登上顶端。

　　行业专家们预测了多种可能取代金字塔的新模型。一些人赌注于“方尖碑”结构，其层级更少，对初级员工的依赖度更低；另一些人则预测会出现“沙漏”结构——由于AI将中层常规任务自动化，导致中间层级收缩。

　　咨询公司Alvarez & Marsal的欧洲负责人Antonio Alvarez III则倡导一种“盒子模型”，让高级员工的数量与初级员工更接近，因为它更依赖经验丰富的专业人士，而非“庞大的初级分析师群体”。

　　不过Alvarez也补充说：“虽然我们预计AI将增强分析能力并减少对初级劳动力的需求，但我们也预期AI将增加对我们服务的总体需求——从而创造自然的抵消效应。”

　　与此同时，一些前“四大”合伙人正在创立AI原生的精品咨询公司。初创公司Queen’s Tower Advisory的管理合伙人、前德勤高级合伙人Mark Bunker表示：“发展方向似乎是，随着常规工作被自动化，金字塔的底部将萎缩，但顶层对经验丰富的判断力的需求将变得更加关键。”

　　行业分歧与不确定性

　　然而，并非所有高管都认为AI将彻底颠覆金字塔结构。行业内部对此存在分歧，未来的确切路径仍不明朗。

　　麦肯锡北美区主席Eric Kutcher在9月份表示，该公司在2026年招聘的毕业生将比今年多12%。他认为：“我们从事的工作仍将需要同等水平的智力、同样的速度，你将做的是那些机器无法做到的事情。”

　　AlixPartners的Rob Hornby则持更为审慎的观点。他认为，传统的金字塔可能会“有所收缩”，但“会有新的工作岗位出现，包括在初级层面，专注于AI系统的管理和策划”。

　　他最后总结道：“最终的净效应是什么，我不确定。确切的时间点是什么，我也不确定。在工业革命和互联网革命中，都是先有损失后有收益，中间存在一个缺口。这种情况也可能发生。”

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　三星电子周二发布了其首款可多次折叠的智能手机，以巩固其在手机市场上的地位，预计该市场的竞争将日趋激烈。Galaxy Z TriFold的推出标志着三星希望巩固其在这一领域的地位，尽管分析师称，高昂的价格和生产方面的挑战意味着可折叠设备目前可能仍是一个小众类别。

　　Galaxy Z TriFold的售价约为359万韩元（2440.17美元）， 可展开成253.1毫米（10英寸） 显示屏，使用三块面板。它比三星最新的可折叠 Galaxy Z Fold 7 大近 25%。这款在韩国生产的新机型将于 12 月 12 日在国内上市，并将于今年内在中国、新加坡、阿联酋等推出。预计最早将于明年第一季度在美国上市。

　　该设备配备了三星旗舰机型中最大的电池，并支持超快速充电，30 分钟内可将手机电量充至 50%。分析师表示，考虑到多向折叠形式的早期阶段和扩大生产规模的挑战，三星的首款多向折叠设备更有可能是新技术的展示，而不是推动销量的旗舰产品。NH Investment & Securities 的高级分析师 Ryu Young-ho 说：“三折手机是第一代产品，也是首次将三折设计商业化，因此很难看到三星在现阶段推动大批量生产。

美国科技巨头谷歌(GOOGL.US)在周一表示，它正在采取行动将其最新的AI聊天机器人生态Gemini 3引入Google搜索引擎中近期热度极高的“AI模式”(AI Mode)，这也意味着不久之后谷歌将在接近120个国家和地区以英文提供基于AI大模型的“AI+搜索引擎”免费AI搜索服务，届时Gemini 3生态的付费订阅用户们有望在风靡全球的Gemini 3 AI应用产品所驱动的Google搜索引擎“AI模式”强劲带动之下加速增长。

如今，Gemini月活跃用户已超6.5亿，每月处理Token总量一年内更是增长超过20倍，谷歌的整个AI生态链可谓跟随基于谷歌云平台的炸裂式扩张的营收数据以及AI推理端算力需求、谷歌的整个AI应用开发生态渗透率激增而“一荣俱荣”。

谷歌在周一表示，自即日起，Google AI Pro以及Ultra AI订阅用户可以在Google搜索引擎AI模式中点击模型下拉菜单里的“Thinking with 3 Pro”开始使用Gemini 3 Pro旗舰AI大模型。

谷歌还计划将在更多国家的Google搜索引擎“AI模式”中引入其最新的生成式文生图像达模型Nano Banana Pro，自美东时间周一起率先向 Google AI Pro 和 Ultra AI订阅用户以英文提供服务。

今年11月下旬发布的 Gemini 3系列AI应用产品可谓受到华尔街分析师们的广泛赞誉，其中包括来自摩根士丹利、高盛、美国银行以及 Evercore ISI等金融巨头们的积极评价，并且均予以谷歌母公司Alphabet等同于“买入”的看涨股票评级，看好谷歌母公司Alphabet股价继续创历史新高，甚至总市值有望高于英伟达。谷歌母公司Alphabet当前总市值约3.8万亿美元，英伟达当前总市值约4.37万亿美元。

在Gemini 3系列AI应用产品发布之时，谷歌母公司Alphabet的首席执行官桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)表示，Gemini 3是“世界上最先进的多模态AI应用平台，也是我们迄今为止最强大的agentic + vibe编码大模型”。

前有Gemini3震撼全球，后有神仙Nano炸场!谷歌AI生态链彻底火了

随着美国科技巨擘谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI应用生态之后，这一最前沿AI应用软件随即风靡全球，推动谷歌AI算力需求瞬间激增。Gemini3 系列产品一经发布即带来无比庞大的AI token处理量，迫使谷歌大幅调低Gemini 3 Pro与Nano Banana Pro的免费访问量，对Pro订阅用户也实施暂时限制，进一步验证了华尔街所高呼的“AI热潮仍然处于算力基础设施供不应求的早期建设阶段”。

从近期最新的谷歌Gemini AI系列产品的付费用户反馈以及社交媒体热议来看，无论是B端大企业们还是C端的个人用户们均感叹这是“人类社会迄今最强悍的多模态大模型”，有望指数级革新企业经营效率以及C端用户软件协作效率，因此包括摩根士丹利、瑞穗等华尔街大型投资机构们看涨谷歌股价前景以及所谓的整个“谷歌AI生态链”的声音可谓愈发响亮。

不仅谷歌母公司Alphabet的股价步入暴涨曲线且屡创历史新高——自10月中旬以来大涨超35%且市值开始逼近4万亿美元超级关口，博通、Lumentum、台积电以及MongoDB等谷歌AI生态链的重要参与者们股价均进入屡创新高的狂野暴涨模式。

根据媒体上周五报道，Gemini 3系列AI应用产品以及谷歌新发布的堪称“神仙绘图工具的”Nano Banana Pro (归属于Gemini 3生态)因用户AI算力需求过于庞大而大幅限制免费用量，并且对于Pro订阅用户也实施暂时的用量限制。几乎同一时间，OpenAI前段时间推出的火爆全球的更新迭代版本文生视频应用Sora2也大幅下调了免费用户使用上限。

谷歌表示，在衡量人工智能模型性能的多个热门行业排行榜上，新推出的Gemini 3 AI大模型处于绝对领先地位，该模型还在数学、多模态理解和事实准确性等多个维度刷新了大模型业内纪录。

Gemini 3在全球AI模型LMArena排行榜上以1501分的历史最高分登顶，在衡量通用推理能力的Humanity's Last Exam基准测试中获得37.5%的最高分，超越了此前由GPT-5 Pro保持的31.64%纪录，并且在多项学术级基准测试中展现出博士水平的表现，在GPQA Diamond测试中获得91.9%的高分，在数学领域的MathArena Apex基准测试中创下23.4%的新纪录，在事实准确性方面于SimpleQA Verified测试中达到72.1%的得分，均大幅超越GPT-5.1。

Nano Banana Pro号称能提供“摄影棚级别”的精度和控制，在文本渲染准确性、分辨率和专业控制能力上实现显著提升，旨在将AI“文生图”图像工具从消费级应用一举推向全球各大专业设计领域。Nano Banana Pro直接攻克AI拼写难题，文本渲染可谓实现重大突破，谷歌发言人表示，新模型在渲染最终图像前，能够更好地规划文本位置、字体特征及其与其他图像元素的空间关系。该技术可将一份菜谱文本转换为无比详细地图解流程图，或者精准地“一键可视化”全球芯片产业链、航空航天产业链等极度专业且复杂的纯粹文本信息。