消息称外卖超人投资者施压要求出售公司或剥离资产

　　据土库曼斯坦官方媒体周五报道，该国已通过一项法律，将数字资产相关活动合法化并纳入监管，其中包括为加密货币交易所和加密货币挖矿公司发放许可。

　　《中立的土库曼斯坦报》（Neutral Turkmenistan）报道称，总统谢尔达尔・别尔德穆哈梅多夫（Serdar Berdymukhamedov）已签署该法律，该法律将于 2026 年 1 月 1 日正式生效。

　　土库曼斯坦是中亚地区以沙漠为主的国家，拥有全球第四大天然气储量。该国近年来正试图实现经济多元化，减少对天然气出口的依赖 —— 其天然气目前主要出口至中国。

　　土库曼斯坦政府一名发言人向路透社表示，该法律将 “有助于吸引投资并推动数字化进程”。

　　该发言人指出，这项新法律对土库曼斯坦境内虚拟资产的创建、存储、发行、使用及流通进行监管，并明确了虚拟资产的法律地位与经济属性。

　　同为前苏联加盟共和国的中亚国家吉尔吉斯斯坦，已将自身定位为该地区加密货币领域的领先者，该国与加密货币交易所币安（Binance）合作推出了本国的法定稳定币。

　　随着裁员公告不断增多、失业率逐渐攀升，今年常规的假日招聘热潮似乎趋于平缓。

　　今年假日购物季期间，预计仍有大量美国人涌入实体店购物或在线下单。但能通过季节性工作分享这一消费热潮红利的人，可能会更少。

　　眼下，裁员公告引发广泛关注，失业率逐步上升，今年常规的假日招聘热潮明显降温 —— 多方数据显示，当前招聘计划规模可能处于十多年来的最低水平。

　　职业咨询公司挑战者、格雷与克里斯马斯（Challenger， Gray & Christmas）在最新劳动力报告中指出，截至 10 月的季节性招聘计划规模，降至该公司自 2012 年开始追踪这一数据以来的最低值。

　　行业组织美国零售联合会（National Retail Federation）在本月早些时候的新闻电话会议上也表示，尽管预计强劲的消费支出将持续整个假日季，但额外招聘员工的计划规模可能处于 “15 年来的最低水平”。该机构预计，零售商今年将招聘 26.5 万至 36.5 万名季节性员工，而 2024 年这一数字为 44.2 万。

　　不过，Indeed 招聘实验室（Indeed Hiring Lab）高级经济学家科里・斯塔尔（Cory Stahle）表示，由于美国人整体就业难度加大，对季节性工作的关注度依然很高 ——9 月底的关注度较去年同期上升 27%。

　　求职者正争夺数量仅较去年增长 2.7%、且仍低于疫情前水平的岗位空缺。（斯塔尔指出，Indeed 的招聘数据追踪的是所有领域的季节性岗位，如会计行业、滑雪场等，并非仅局限于零售业的季节性招聘。）

　　“我认为，目前季节性岗位数量仍远低于前几年的水平，这一现象很能说明问题，” 斯塔尔表示，“显然，整体就业机会就是少了很多。”

　　他补充称，零售业的招聘 “收缩尤为明显”。

　　美国 9 月最新联邦就业数据显示，当月经济意外新增 11.9 万个岗位，但这一数据公布于亚马逊等大公司宣布大规模裁员之前。新增岗位主要集中在医疗保健、食品服务与餐饮场所、社会服务等行业，而零售业就业人数与前一个月基本持平。

　　雅虎财经就招聘计划联系了多家大型零售商。塔吉特尚未明确透露今年计划额外招聘多少名季节性员工。

　　沃尔玛发言人在一份声明中表示，公司将延续常规做法：“过去几年，我们会把假日季的额外工时分配给现有员工。这种模式效果很好，顾客和员工的反馈都非常积极。”

　　尽管今年假日消费预计将保持稳定，但在 K 型经济背景下，部分零售商无疑面临困境。由 “美国未来小企业联盟”（Small Business for America’s Future）组织开展的一项调查显示（共调查 1048 家小企业），68% 的企业主表示今年顾客的可支配资金减少，59% 的企业主预计今年假日销售额将低于去年。调查还发现，仅有 5% 的受访者正在积极招聘或扩大经营规模，16% 的受访者则在缩减业务。

　　大多数企业主预计，关税将对假日消费产生负面影响。

　　斯塔尔表示，所有这些不确定性都导致季节性招聘趋于平缓。

　　“雇主们不太确定关税最终会产生何种影响，也不清楚消费者的支出意愿会达到何种程度，因此我认为，部分原因也在于企业目前面临的整体不确定性。” 斯塔尔说。

　　华尔街关于 2026 年股市的最激进预测已开始浮出水面 —— 其中部分预测认为，随着人工智能（AI）热潮持续重塑经济与金融市场，标普 500 指数（^GSPC）将攀升至 8000 点关口。

　　德意志银行（Deutsche Bank）在周二发布的最新展望报告中，将这一基准指数的 2026 年底目标价设定为 8000 点。该行表示，在更强劲的资金流入、股票回购，以及盈利 momentum（势头）（2025 年以来盈利表现尤为强劲）的推动下，标普 500 指数有望实现 “两位数中段的回报率”。

　　FactSet 数据显示，2025 年第三季度，标普 500 成分股公司盈利同比增长 13.4%。

　　“我们预计 2026 年企业盈利将保持强劲增长，股票估值也将维持高位，” 由宾基・查达（Binky Chadha）领衔的德意志银行股票策略团队在报告中写道。

　　这一预测处于华尔街对明年股市预期的高位区间。例如，汇丰银行（HSBC）将 2026 年标普 500 指数目标价定为 7500 点；摩根大通（JPMorgan）则预计该指数将触及 7500 点，若美联储持续降息，有望进一步上探 8000 点。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）同样看好 2026 年股市表现，预计标普 500 指数年末将收于 7800 点。该行策略师迈克・威尔逊（Mike Wilson）将这一前景定义为 “新一轮牛市”，并在上周报告中指出，今年早些时候 “滚动式衰退”（rolling recession）已宣告结束，政策支持与盈利韧性将持续至明年。

　　越来越多机构认为，牛市下一阶段仍有上涨空间。

　　富国银行（Wells Fargo）便是其中之一，该行预计未来 12 个月股市将实现两位数涨幅，2026 年底标普 500 指数目标价为 7800 点。富国银行认为，明年市场将呈现 “两阶段上涨” 态势：上半年由 “再通胀希望” 驱动交易行情，下半年则迎来人工智能推动的更强劲上涨。

　　尽管富国银行认为人工智能热潮与过往科技驱动的增长周期有相似之处，但也警告这一领域的交易可能催生泡沫。该行指出，在中期选举周期到来之际，政策与流动性环境应能为市场提供支撑，但同时强调，当前市场与整体经济的关联正日益紧密。

　　“由财富效应主导的 K 型经济意味着，熊市可能引发经济衰退 —— 这是美联储与政府都无法承受的后果，尤其是在中期选举临近之时，” 由权五圣（Ohsung Kwon）带领的富国银行股票策略团队写道。该行指出，随着经济呈现 “有产者” 与 “无产者” 的分化，股市涨幅与家庭财富的关联度正不断提升。

　　摩根大通的观点与之相近。该行对 2026 年标普 500 指数的基准预期为攀升至 7500 点，但认为若通胀前景改善促使美联储更激进地降息，指数有望突破 8000 点。目前，摩根大通预计美联储在暂停降息前，还将额外实施两次降息。

　　根据芝加哥商品交易所（CME）的 FedWatch 工具数据，当前市场预计美联储在两周后的 12 月会议结束时降息的概率已达 83%，而仅在上周，这一概率还约为 30%。

　　“尽管存在人工智能泡沫与估值担忧，但我们认为当前较高的估值水平，恰是对超趋势盈利增长、人工智能资本支出热潮、股东回报提升，以及宽松财政政策（即《一项宏伟法案》）的合理反映，” 摩根大通首席股票策略师杜布拉夫科・拉科斯 - 布亚斯（Dubravko Lakos-Bujas）写道。

　　拉科斯 - 布亚斯补充道：“更重要的是，放松监管与人工智能相关生产力提升范围扩大所带来的盈利利好，目前仍未被充分认识。” 他预计未来两年企业盈利将增长 13% 至 15%。

　　然而，这轮人工智能热潮并非在真空环境中发展。与其他机构一样，摩根大通指出，人工智能转型正处于分化的经济背景下：“这一变革发生在本已失衡的 K 型经济中，而人工智能预计将进一步加剧这种分化。”

　　汇丰银行也围绕这一主题展开分析，在启动 2026 年市场覆盖报告时将标普 500 指数目标价定为 7500 点，认为股市 “将再迎一年两位数涨幅，重现 20 世纪 90 年代末的股市繁荣景象”。

　　与摩根大通类似，汇丰银行预计，即便低收入消费者仍面临压力，人工智能投资周期仍将为企业盈利提供支撑。

　　“2025 年的关键词是‘解放日关祱’引发的政策影响、更严格的移民政策，以及从贸易、地缘政治到美联储独立性等领域的整体高不确定性；而我们预计 2026 年将是‘双速经济 / 市场’的一年，” 汇丰银行表示。

　　周四在伦敦举行的彭博情报（Bloomberg Intelligence）欧洲信贷市场展望会议上，专家小组成员表示，目前担忧元宇宙平台公司（Meta Platforms Inc．）、字母表公司（Alphabet Inc．）等科技巨头大规模发债会导致信贷市场供应过剩，还为时过早。

　　近期，科技企业在欧美两地债券市场密集发债，部分原因是为满足人工智能（AI）领域巨额投资需求。市场担忧，债务规模如此快速扩张，最终可能引发债券大幅抛售。

　　摩根大通资产管理公司（JP Morgan Asset Management）的伊恩・斯蒂利（Iain Stealey）表示，这批债券发行确实造成了一定程度的 “冲击和短期市场消化压力”，他认为这导致投资级债券利差扩大了约 10 个基点。但他在会议上指出，市场更广泛的担忧有些过度。

　　“诚然，近期发债规模不小，但这些都是每年能产生巨额收益的大型企业，” 斯蒂利表示（他同时担任该资产管理公司国际固定收益部门首席投资官），“目前尚未达到需要过度担忧的程度。事实上，近期部分债券发行所提供的折让，使其成为极具吸引力的投资机会 —— 尤其是考虑到相关发行方的极高信用资质。”

　　斯蒂利认为，未来科技企业的发债节奏应会更为均衡。他透露，元宇宙平台公司已表示，可能要到明年下半年才会再次发债。

　　此外，彭博情报全球信贷策略主管马赫什・比马林加姆（Mahesh Bhimalingam）指出，大型科技公司现有债务规模极低，这使其在信贷市场极具吸引力。他举例称，字母表公司的信用评级优于法国；而苹果（Apple Inc．）、微软（Microsoft Corp．）等其他科技企业若在欧洲市场发债，其信用资质在高评级主体中也会十分突出。

　　“因此，当这些企业进入市场发债时，我认为会吸引大量投资需求，” 他表示。

　　信贷市场整体向好

　　会议发言者对信贷市场整体持乐观态度，认为 2026 年 “票息收益”（carry）和健康的企业资产负债表将为市场提供支撑。

　　“当前收益率仍极具吸引力，这使得提升投资组合信用资质成为合理策略，” 纽约梅隆投资集团牛顿公司（BNY Investments Newton）全球高收益债券投资组合经理阿什温・帕尔塔（Ashwin Palta）表示，“投资者承担该等级风险能获得合理回报；相比之下，低资质主体的利差溢价不足以支撑投资者下沉信用资质进行配置。”

　　他补充称，从债务优先级来看，额外一级资本债（Additional Tier 1，简称 AT1 债）、限制性一级资本债（Restricted Tier 1）以及混合资本债（hybrids）颇具吸引力，尤其是相较于 BB 级高收益债券。

　　今年以来，AT1 债一直是表现最强劲的资产类别之一。在随后针对该类债券的专题讨论中，发言者表示，预计 2026 年这一良好表现将持续。

　　“或许当前资产质量已处于峰值，但我们是从一个相对良好的基础起步，因此我倾向于认为‘明年走势将与今年相似’，” 富达赫姆斯公司（Federated Hermes）金融类信贷主管菲利波・玛丽亚・阿洛阿蒂（Filippo Maria Alloatti）表示。