特朗普批评取消地方电视台所有权上限后，Tegna 下跌 5

Dawn Chmielewski/Chris Sanders

据路透周四报道，派拉蒙Skydance 、康卡斯特Comcast 和Netflix 正在竞购华纳兄弟Discovery ，但每家公司的竞购都面临各自的政治和监管风险。

需要关注的因素包括每个竞购者可能 带来的市场份额失衡、投资者以及美国 总统特朗普或其政府对每家公司的公开评论。

我们无法立即联系到白宫置评。

政治风险

派拉蒙天舞公司：

由于与白宫的关系，以及世界第二富豪拉里-埃里森（Larry Ellison）可以向华纳兄弟发现公司提供大量现金以完成交易，派拉蒙可能拥有内线优势。他的儿子、 派拉蒙公司首席执行官大卫-埃里森（David Ellison）得到了特朗普的青睐，这可能有助于扫清监管障碍。

民主党参议员伊丽莎白-沃伦（Elizabeth Warren）、伯尼-桑德斯（Bernie Sanders）和理查德-布卢门撒尔（Richard Blumenthal）以派拉蒙全球公司向特朗普总统图书馆捐赠 1600 万美元为由，担心该交易的批准可能会受到政治偏袒的影响。这笔捐款是在 与 Skydance 合并之前支付 的， 当时埃里森是这家媒体公司的掌舵人， 这笔捐款 解决了特朗普 就 "60 分钟 "采访的编辑问题提起的诉讼 。

不过，如果竞购包括外国投资者，其潜在 股份的规模 可能会引发美国外国投资委员会的审查。派拉蒙和华纳兄弟有线电视网络的合并可能会引起司法部对市场集中度的关注。

在美国以外，监管机构也会根据外国直接投资制度进行权衡，而鉴于 CNN 和 CBS 的合并，欧洲当局将审查媒体多元化规则。

康卡斯特：

这家总部位于费城的有线电视巨头面临着不同的政治气候。特朗普曾多次诋毁该公司旗下 NBC 对其第二任期的报道， 称其为 "康卡斯特"，并批评其董事长布莱恩-罗伯茨（Brian Roberts）。

这种敌意可能会使司法部的立场复杂化，尽管任何反对意见都需要以法律和竞争问题为基础，而不是白宫的偏好。

司法部曾试图阻止 AT&T 以 854 亿美元收购时代华纳（Time Warner），而时代华纳的 CNN 在特朗普入主白宫的第一个任期内就曾引起他的不满。一名联邦法官最终在 2018 年为这笔交易扫清了障碍。

Netflix

这家流媒体巨头也有自己潜在的政治斗争。据《好莱坞报道者》（Hollywood Reporter）报道，2025 年 10 月，五角大楼批评了一部讲述同性恋海军陆战队员的电视剧《战靴》（Boots）。

"国防部的一位代表说："我们不会为了满足意识形态议程而降低我们的标准，这与 Netflix 不同，他们的领导层一直在制作并向观众和孩子们灌输清醒的垃圾内容。

甚至在竞标开始之前，共和党参议员罗杰-马歇尔（Roger Marshall）和众议员 达雷尔-伊萨（Darrell Issa ）就警告说，允许 Netflix 接管公司将把 HBO Max 和华纳兄弟的内容版权拱手相让，他们认为这可能会提高价格，减少消费者的选择。

然而，市场主导地位并不是一蹴而就的。尼尔森公司的数据显示，YouTube 在美国的电视收视率超过了其最接近的竞争对手 Netflix。

竞争与反垄断风险

根据以往惯例，司法部可能会对任何交易进行反垄断监督。华纳兄弟 Discovery 公司不持有广播电视资产，因此联邦通信委员会主席布兰登-卡尔（Brendan Carr）可能没有管辖权。

派拉蒙天空之舞

与华纳兄弟探索公司的合并将联合两大好莱坞电影公司、两大流媒体平台(HBO Max 和 Paramount+) 以及两大新闻业务(CNN 和 CBS)。据 Comscore 估计， 按照 2025 年的票房 收入计算，合并后的实体将控制美国和加拿大 32% 的票房。

如果电影数量减少，或者 CBS News 和 CNN 合并， 创意社区也可能面临就业选择减少的问题。 体育版权的集中--CBS 和 TNT 合二为一--可能会抬高消费者的价格。

康卡斯特：

根据 Comscore 的数据，环球影业公司与华纳兄弟影业公司合并后，将形成一个规模更大的影院巨头，占北美票房的 43% 以上。这样的市场份额水平可能会让监管机构和放映商感到不安，引发电影制作人和电影人才机会减少的问题。

司法部需要评估这种合并是否会损害影院发行的竞争。在特朗普的第一个任期内，司法部批准了一项类似规模的交易--沃尔特-迪士尼（Walt Disney） 收购 21 世纪福克斯公司（21st Century Fox），根据 Comscore 的数据，该交易将两家电影制片厂合并在一起，当时两家电影制片厂合计占国内票房的 38%。

Netflix

这家流媒体巨头的收购不会影响影院上映电影，但会重塑订阅视频市场。(一位熟悉此事的消息人士称，Netflix 将继续在影院发行电影，这证实了彭博社的报道)。HBO Max 的 1.28 亿用户加上 Netflix 的 3 亿多用户，将形成一个强大的竞争者。

监管机构可能会问这样的规模是否会限制消费者的选择，尽管市场定义还有争议：YouTube、TikTok 和其他平台占据了大量的观看时间。司法部需要决定 Netflix 的主导地位是否对竞争构成威胁，还是仅仅反映了消费者习惯的演变。

** 电信运营商 T-Mobile 股价盘前下跌 1.2% 至 208 美元

** 奥本海默将该股评级从 "跑赢大盘 "下调至 "表现良好"；维持300美元的目标价，较上一交易日收盘价上涨42.5%。

** TMUS 将 "在经历了十年的超大份额增长和利润扩张之后，很难超越用户和 FCF 预期"--经纪公司

** 竞争对手康卡斯特 积极降低宽带价格，Verizon 可能增加手机促销和内容捆绑，导致竞争加剧，推动TMUS最终提高价格，放缓份额增长--券商

** 31位分析师的平均评级为 "买入"，他们的中位预测值为270美元--数据由LSEG编制

** 截至上次收盘，今年股价下跌 4.6