通胀压力使美国中等收入群体对财务前景悲观

　　芬兰电信公司诺基亚公司正与特朗普政府合作，对美国的制造和研发追加40亿美元投资，以优化其网络基础设施，从而适应人工智能（AI）。

　　该公司周五表示，计划投入35亿美元用于美国国内研发，重点是开发以新泽西州诺基亚贝尔实验室为中心的、适用于AI的移动、固定接入、IP、光纤和数据中心网络技术。

　　另外5亿美元将用于新泽西州、得州和宾夕法尼亚州的制造和研发。

　　诺基亚是在特朗普政府治下增加美国国内AI支出的最新一家公司。自1月份以来，Anthropic、OpenAI、甲骨文、软银、Meta和苹果都已宣布在美国建设AI基础设施的重大承诺，其中一些承诺的金额高达数千亿美元。

　　商务部长卢特尼克说：“诺基亚的40亿美元投资是特朗普政府为美国取得的又一胜利。他们对光芯片的制造、封装和研发的投资意味著，为AI、数据中心和关键国家安全应用提供支持的最具创新性的技术将在美国本土开发和制造。”

　　周五油价延续跌势，能源股大幅下挫，起因是美国总统特朗普推动达成和平协议以结束长期的俄乌战争。

　　纽约商品交易所1月交割的西得州中质原油（WTI）合约下跌0.94美元，跌幅为1.59%，收于每桶58.06美元。

　　1月到期的布伦特原油合约结算价下跌0.82美元，跌幅为1.29%，收于每桶62.56美元。

　　同期欧洲斯托克石油天然气指数下挫逾2.4%。英国壳牌与英国石油均下跌约1.4%。挪威国家石油公司下跌2.3%，而德国西门子能源暴跌近8%。

　　美国石油巨头埃克森美孚与雪佛龙周五分别下跌1.1%和0.6%。

　　市场看空情绪源于投资者仔细研判特朗普政府推动俄乌达成和平协议的具体细节。

　　根据广泛泄露的方案，美国据提议乌克兰割让包括克里米亚、卢甘斯克和顿涅茨克在内的领土，并承诺永不加入北约军事联盟。

　　美联社获得的提案草案显示，该计划还规定基辅将获得“可靠”的安全保障，同时乌克兰武装部队规模将限制在60万人。CNBC未能独立核实该报道。

　　分析人士对这项被认为有利于俄罗斯的和平计划能否获得乌克兰支持持怀疑态度。

　　北京时间11月22日凌晨，美股周五尾盘维持涨势，三大股指涨幅均超1.3%。纽约联储行长威廉姆斯暗示12月仍有可能降息，提高了交易员对美联储下个月将实施今年第三次降息的押注。

　　道指涨665.95点，涨幅为1.46%，报46418.21点；纳指涨303.67点，涨幅为1.38%，报22381.72点；标普500指数涨93.18点，涨幅为93.18，报6631.94点。

　　纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）周五表示，他预计美联储仍然拥有更多下调利率的空间。

　　这位颇具影响力的政策制定者在智利发表演讲时指出，他认为美国劳动力市场面临的威胁大于通胀风险，此番论述与联邦公开市场委员会中偏鸽派成员的观点形成呼应。

　　威廉姆斯表示：“我认为货币政策处于适度限制性水平，尽管相比我们近期行动之前限制程度有所减弱。因此，我仍认为近期存在进一步调整联邦基金利率目标区间的空间，使政策立场更接近中性区间，从而保持我们双重目标实现之间的平衡。”

　　威廉姆斯这位知名联储成员的言论，使美股暂时摆脱了人工智能股票下跌的困境，并提高了交易员对央行下个月将实施今年第三次降息的押注。

　　此外，比特币下跌约6%，使其本周累计跌幅超过13%。随着投资者的降息预期减弱，以及对AI板块估值水平的担忧发酵，市场风险偏好大幅下降，比特币已下跌至4月以来的最低水平。

　　周四美股高开低走，道指早盘一度上涨逾700点，因英伟达的重磅财报令投资者振奋。

　　但在美国9月非农就业数据引发人们对联储是否会在年底前再次降息的疑虑后，英伟达等科技股涨势消退，包括道指在内的美股三大指数悉数大幅收跌。AI股票领跌，英伟达回吐早间超过5%的涨幅，最终收跌逾3%，使该股本月跌幅超过10%。

　　Janney Montgomery首席投资策略师Mark Luschini表示：“自10月下旬以来一直在进行的股市调整，其动力似乎尚未完全耗尽。”

　　Luschini表示：“市场状况有些超卖，为至少一次反弹创造了条件。但是，本周将发布的经济数据可能成为决定反弹幅度的关键因素。我们可能需要更深的回调来吸引买家入场，因为这些数据可能影响到联储的降息预期。”

　　受到投资者从几只估值极高的股票中获利了结影响，美国主要指数本周均有可能录得跌幅。本周迄今，标普500指数已下跌2.9%，道指下跌近3%。纳斯达克指数下跌3.6%。

　　部分投资者认为周四的市场下跌并非更深层次下跌的信号，而是年初强劲上涨后的正常回调。

　　卡森集团首席市场策略师Ryan Detrick表示：“10月初，市场有些过热，但经历了过去三周令投资者沮丧的回调行情后，各种情绪指标正闪现极端水平的恐惧和担忧。从逆向投资角度看，这是洗出那些不坚定筹码的必要过程。”

　　在美国历史上持续时间最长的政府停摆导致经济数据收集中断后，规模达7万亿美元的与通胀挂钩证券市场将首次启用后备机制。

　　美国劳工统计局（BLS）表示，将取消发布10月份的消费者价格指数报告，因为无法追溯采集部分数据。美国国债市场中的通胀保值债券（TIPS）以及美国通胀衍生品都使用CPI来确定投资者的收益。

　　官方数据的缺失将触发数十年前写入法律文件的应急预案，更增添复杂性的是，债券和衍生品市场采用不同的备用方案。

　　10月CPI取消发布在市场中早有预期。白宫官员在10月24日表示，10月份通胀数据可能不会发布。劳工统计局周三也表示，由于10月1日至11月12日的政府停摆，10月份失业率将无法计算。

　　Barclays Capital Inc．美国通胀策略主管Jon Hill表示：“即便在宣布之前，市场共识就是将启动后备机制，因此这一点已经很大程度上体现在价格中。”

　　尽管以往的停摆会导致经济数据发布推迟，但迄今为止，劳工统计局还没有出现过重大报告无法发布的情况。

　　数据缺失对投资者来说普遍是一个令人头痛的问题，因为目前美国通胀率虽然已从2022年受疫情引发的供应链中断影响而创下的几代人以来的最高水平回落，但仍持续高于美联储2%的目标。也正因为如此，在针对就业市场的压力而在今年两次降息之后，几位美联储决策者反对进一步下调利率。

　　这也提高了通胀数据对市场的影响力，一些美联储官员表示，数据缺失是在12月9日至10日的下次会议上暂停降息的一个理由。

　　劳工统计局称将于12月18日发布11月份的CPI数据，这意味着制定利率决策的联邦公开市场委员会届时能获得的最新官方通胀数据仍是9月份数据。

　　劳工统计局通常以线下为主，在全美采集大约8万种项目的价格信息。虽然该机构召回员工来编制9月份的CPI（美国社保局需要该数据来计算生活成本年度调整），但10月份的数据并未采集。

　　该机构表示，10月份的大部分非调查类数据仍可获取，并将在“可行的情况下”在11月份的报告中纳入这些数值。

　　对于TIPS，月度CPI数值用于推算每日指数比率，据此（存在时间滞后）计算应计利息并由买方向卖方支付。10月份的CPI原本将用于推算12月2日至2026年1月1日期间的数值。

　　在没有发布CPI数值的情况下，TIPS的相关规定要求采用一个“基于最近一次可得的CPI的12个月变动”的合成数值，在本例中即2024年9月至2025年9月的变动。

　　通胀衍生品采用不同的备用方案，造成规模约2万亿美元的TIPS与通胀掉期市场之间出现差异。

　　标准通胀掉期合约——在伦敦证券交易所集团旗下清算机构LCH的名义未平仓规模约4.5万亿美元——遵循国际掉期与衍生品协会（ISDA）的规则。若该衍生品未与特定债券挂钩，ISDA的后备计算方法是把2025年9月的同比变动应用于2024年10月的指数水平。

　　方法学的差异将导致不同的支付结果。彭博的测算显示，就10月份而言，TIPS的后备机制将产生325.604的指数读数，而掉期的后备值将为325.174。

　　Barclays的Hill表示，2026年1月到期的TIPS近几周大幅跑赢通胀掉期，“反映出市场已将后备机制被启动的显著概率计入价格。”

　　本月早些时候，ISDA发布了有关如何触发掉期后备机制的指引，“旨在降低市场风险，并推动市场参与者对头寸进行有序估值与结算”。

特斯拉(TSLA.O)华盛顿州被起诉，此前发生的一起致命火灾事故导致一人死亡、一人重伤，据称救援人员努力未能打开车辆的车门。这是针对该公司电动车门把手不断增加的诉讼中的最新一起。该索赔源于2023年1月发生的一起事故。当时，Jeffery Dennis和他的妻子Wendy在一个周六下午驾驶他们的Model 3轿车外出办事。根据周五在华盛顿州联邦法院提起的诉讼，这辆电动汽车“突然且快速地失控加速”，撞上了一根电线杆并起火燃烧。诉状称，特斯拉“独特且有缺陷的车门把手设计”导致车门无法操作，并阻碍了救援过程。Wendy当场死亡，Dennis受伤，包括腿部烧伤。这起诉讼是在威斯康星州对特斯拉提起另一起诉讼的几周后发生的，该诉讼涉及Model S撞车事故，五名乘员在快速蔓延的火海中丧生，因为车门无法打开。

(本文来自第一财经)