摩根大通戴蒙警告：勿 “玩弄美联储”，鲍威尔面临的压力持续升温

　　美东时间周二早间，CoreWeave（CRWV）一度大涨上涨逾10%，此前该公司宣布将投资高达60亿美元在宾夕法尼亚州兰开斯特建设一座AI数据中心。

　　这一消息是在匹兹堡卡内基梅隆大学举行的宾夕法尼亚州能源与创新峰会上宣布的，该公司首席执行官与美国总统特朗普共同出席了由参议员戴夫-麦考密克（Dave McCormick）主持的圆桌会议。

　　该设施的第一阶段将为生成式AI工作负载提供100兆瓦（MW）的电力，并具备扩展至300兆瓦的能力。这是该地区最早专注于高性能计算的大型数据中心之一，有望帮助宾夕法尼亚州成为战略性AI枢纽。

　　预计建设期间将创造约600个技术岗位，初期运营阶段将提供约70个全职技术和运营职位，并逐步扩展至175个左右。

　　自3月底以每股40美元的价格首次公开募股（IPO）以来，CoreWeave的股价已上涨逾两倍，并于6月20日触及183.58美元的峰值，随后有所回落。此外，思科系统近期披露持有该公司106万股股份。投资者将关注新产能是否能推动收入增长，并巩固CoreWeave在AI基础设施市场的地位。

　　2025年7月15日，道富集团发布2025年第二季度8-K文件公告。公司报告稀释后每股收益（EPS）为2.17美元，低于分析师预期的2.35美元。

　　但剔除特殊项目后，每股收益为2.53美元。季度总营收达34.48亿美元，超出市场预期的33.4747亿美元。

　　作为一家全球金融服务提供商，道富集团业务涵盖投资服务、投资管理以及投资研究与交易。截至2025年6月30日，其托管及管理资产规模约达49万亿美元，管理资产规模为5万亿美元。

　　关键财务指标如下：

　　每股收益（EPS）：报告值为2.17美元，低于预期的2.35美元。

　　营收：实现34.48亿美元，超出预期的33.4747亿美元。

　　总费用收入：同比增长11%，显示全业务线强劲增长。

　　托管/管理资产规模（AUC/A）：创历史新高达49万亿美元，同比增长11%。

　　管理资产规模（AUM）：受市场高位及资金净流入推动，同比增长17%至5.1万亿美元。

　　净利润：报告6.93亿美元，较去年同期下降3%。

　　股息增长：宣布季度普通股股息计划上调11%，彰显对未来发展的信心。

　　北京时间7月15日晚，美股周二早盘涨跌不一，纳指与标普500创盘中新高。英伟达再创历史新高，此前美国政府承诺将允许该公司恢复部分人工智能芯片出口。美国6月CPI同比上涨2.7%，关税影响逐步凸显。投资者正权衡最新大型银行财报。

　　道指跌122.74点，跌幅为0.28%，报44336.91点；纳指涨164.72点，涨幅为0.80%，报20805.05点；标普500指数涨15.07点，涨幅为0.24%，报6283.63点。

　　周一美股小幅上涨。尽管总统特朗普威胁从8月1日起对欧盟和墨西哥征收30%的关税，但市场预计经过谈判后该关税将会下调。

　　英伟达股价大涨，此前这家芯片公司表示将“很快”恢复向中国销售H20人工智能芯片。该公司周二在声明中表示：“美国政府已向英伟达保证将发放许可证，英伟达希望尽快开始交付。”

　　投资者正关注刚刚开始的美股财报季，他们期待优于预期的第二季度财报季能够提振处于历史高位的美股。数家大型银行周二上午公布了业绩。富国银行盈利超出预期，但下调净利息收入指引。受强劲的交易和投资银行业务收入推动，摩根大通第二季度业绩好于预期。

　　进入财报季前预期较低。根据FactSet数据，标普500指数成份公司预计将实现4.3%的混合盈利同比增长。

　　Solus另类资产管理公司首席策略师Dan Greenhaus表示：“现在的情况是，特朗普总统再次谈论提高关税税率。这将使实际关税税率比我们目前预期的还要高。因此，我的观点是，在我们确定具体水平的同时，在经历了从低点开始的真正历史性反弹之后，适当休整是必要的。”

　　市场关注特朗普关税最新进展

　　贸易局势方面，美国总统特朗普上周末威胁称，从8月1日起对欧盟和墨西哥征收30%关税，高于他4月最初提出的对欧盟征收20%关税的计划。

　　不过，特朗普周一表示，在关税正式生效前他仍愿意进一步谈判，这支撑了投资者对最终关税水平可能更低的预期。据报道，日本也正在试图安排本周五与美国举行高层会谈。

　　欧盟和韩国周一表示，他们正在与美国商讨贸易协议，以缓解即将实施的关税冲击。此外欧盟与墨西哥领导人表示，本月将继续与特朗普政府磋商，力争达成更低税率。

　　丹麦外交大臣拉斯穆森周一在布鲁塞尔与欧盟贸易首席代表塞夫科维奇举行的联合记者会上表示，欧盟成员国认为特朗普的关税威胁“完全不可接受”。

　　欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员谢夫乔维奇（Maros Sefcovic）7月14日表示，如果美欧贸易谈判失败，欧盟准备对价值720亿欧元（约合840亿美元）的美国进口商品征收额外反制关税。

　　周一还有报道称，巴西可能在与美国的谈判中要求将关税从50%降至30%。谈判方案还可能包括要求推迟实施关税60或90天。巴西政府将讨论设立咖啡和橙子出口配额。

　　野村高级欧洲经济学家Andrzej Szczepaniak表示，从表面上看，对欧洲的关税水平显然比预期更糟，但这很可能被视为在8月1日前的谈判筹码，符合投资者对特朗普上周寄给各贸易伙伴信函的解读。

　　美国6月通胀再度回升 关税影响逐步显现

　　随着特朗普推行的关税政策逐渐对美国经济产生影响，美国6月消费者价格指数（CPI）出现上涨。

　　根据美国劳工统计局的数据，美国6月CPI同比上涨2.7%，符合预期。6月CPI环比上涨0.3%，符合预期。75位分析师的预测范围为上升0.1%至上升0.4%。

　　不包括食品和能源，CPI环比上升0.2%，预估为0.3%。

　　美国基础通胀在6月份连续第五个月录得低于预期的涨幅，主要受到汽车价格的拖累。

　　劳工统计局周二公布的数据显示，当月不含经常波动的食品和能源之消费者价格指数较5月上涨了0.2%。同比而言涨幅为2.9%。

　　对于一些严重依赖外国供应链的产品而言，6月份通胀加速。

　　数据显示，6月娱乐用品价格上涨0.8%，高于4月和5月的0.4%。继4月和5月分别上涨0.2%和0.3%之后，家居用品价格上涨了1%。服装价格上涨0.4%，此前两个月服装价格有所下降。经济学家一直在关注这些类别，以寻找关税影响的迹象。

　　投资者密切关注该数据以探究特朗普政府关税如何影响价格。

　　美国劳工统计局还公布，6月实际平均周薪同比增长0.7%，环比下降0.4%。6月实际平均时薪同比增长1%，环比下降0.1%。

　　实际平均周薪比去年同期上涨2.76美元，达到386.15美元。

　　6月核心CPI低于预期 疑或加剧美联储降息分歧

　　受到汽车价格下跌的影响，美国核心CPI连续第五个月涨幅低于预期。

　　具体数据显示，玩具、家具、家电和服装等受关税影响较大的品类价格表现强劲，这表明企业已开始将更高的进口成本转嫁给消费者。与此同时，新车和二手车价格出现下跌。

　　6月核心CPI低于预期引发了关于特朗普推出的关税会在多大范围内影响消费者价格的疑问。一些企业通过在征税前囤积库存，或是以降低利润率为代价吸收部分额外成本，从而保护了消费者免受影响。

　　这一低于预期的数据可能会让特朗普更加强烈地呼吁美联储降息。尽管一些官员表示愿意在两周后的会议上降息，但政策制定者们对于关税会导致一次性价格冲击，还是更持久的影响仍存在分歧，因此可能会再次维持利率不变。

　　蒙特利尔银行资本市场部美国利率策略主管Ian Lyngen表示：“考虑到当前的关税环境，很难想象这份CPI报告会促使美联储在9月前降息。报告公布后美国国债表现平淡，这一现象或许也说明了这一点。”

　　他表示：“在通常情况下，人们可能会认为这份报告会开启关于美联储降息的讨论。可惜的是，8月1日即将实施的新一轮关税将使美联储暂时维持现状。接下来，今日将有多场美联储官员讲话，投资者会密切关注其中是否有任何近期政策暗示——即便目前这类指引出现的可能性不大。”

　　信安资产管理公司首席全球策略师Seema Shah表示，家庭家具、娱乐用品及服装等品类的价格上涨，表明关税正逐渐渗透到核心商品价格中。

　　她称，关税的全部影响需要数月时间才会在通胀数据中显现。她补充道：“尽管关税引发的通胀上升可能是短期的，但鉴于更高的关税已宣布实施，美联储至少在未来几个月内保持按兵不动才是明智之举。”

　　加拿大帝国商业银行资本市场部的Katherine Judge表示：“我们仍能看到关税上调前的商品库存所产生的影响。鉴于企业在关税实施前囤积了库存，且部分成本由利润吸收，关税的传导效应目前仍较为温和。然而，这些库存正逐渐减少，我们预计未来关税的传导效应将会显现，这也会使美联储暂时按兵不动。”

　　利率策略师Jersey与Hoffman指出，市场目前定价未来12个月CPI仍将高于3%，2026年中才开始回落。美联储降息预期与通胀终将缓和的共识一致，今日略低于预期的核心CPI可能促使市场重新评估降息节奏与幅度。

　　特朗普将宣布700亿美元人工智能与能源投资

　　美国总统特朗普将于本周二在宾夕法尼亚州匹兹堡郊区宣布一项高达700亿美元的人工智能与能源领域投资计划。

　　据一位不愿透露姓名的政府官员透露，该投资涉及数据中心建设、电力基础设施升代、AI人才培训与学徒项目，来自多家私营企业的支持也将共同推动该战略落地。

　　根据计划，投资项目包括多个新建数据中心、电力生产扩张与电网基础设施现代化，同时涵盖AI培训课程和技术学徒机制，旨在打造一个能量充沛、技术领先的人才生态。

　　焦点个股

　　英伟达再创历史新高。该公司称美国政府已承诺将批准该公司H20芯片出口。

　　特斯拉将于周二（7月15日）在孟买开设其在全球第三大汽车市场的首家展厅。尽管高额进口关税和有限的居民收入可能抑制销量，但印度市场对马斯克而言仍是不可错失的战略机遇。

　　就目前而言，现状看似并不乐观。印度汽车制造商协会数据显示，截至3月的过去12个月里，印度新车销量达430万辆，但JMK Research & Analytics的报告显示其中电动汽车仅占11.1万辆（2.5%）。当地电动车平均售价不足2万美元。

　　2025年7月，微软在《环境可持续发展报告》中披露了一组令人震惊的数据：因AI业务扩张，公司能源消耗激增168%，碳排放较五年前上升23.4%。微软总裁Brad Smith坦言：“实现2030年碳负排放目标是一场马拉松，而非短跑。”这一声明揭开了AI产业光鲜背后的生态代价——当大模型参数跃升至万亿级，算力需求爆炸式增长，全球数据中心用电量已突破4000亿千瓦时，占全球用电量的3%以上。

　　苹果公司已达成一项价值5亿美元的协议，将从美国稀土生产商MP Materials购买稀土矿物。MP上周刚获得美国五角大楼的投资。苹果周二在声明中表示，两家公司将在德克萨斯州建设一座工厂，为苹果产品专门打造钕磁铁生产线。

　　苹果称，此次对稀土矿物的投资是其此前承诺未来四年在美国投资超过5000亿美元的一部分。MP股价在盘前交易中上涨9%。苹果股价基本持平。

　　谷歌公司周二表示，未来两年将在美国最大电网覆盖的多个州投资250亿美元，用于数据中心和人工智能基础设施建设。谷歌称还将斥资30亿美元对宾夕法尼亚州的两座水电站进行现代化改造，以满足该地区数据中心和人工智能领域不断增长的电力需求。谷歌在该地区的投资正值PJM互联电网难以跟上数据中心和工业领域不断增长的电力需求之际。PJM是美国最大的电网，覆盖中大西洋地区的13个州以及中西部和南部的部分地区，其中包括位于弗吉尼亚州北部的全球最大数据中心市场。

　　消息称AMD有可能将获准恢复向出口MI308芯片。

　　美国稀土生产商MP Materials股价走高。有消息称苹果预计将宣布向公司投资5亿美元。

　　爱立信第二季度销售额同比下降6%逊预期。

　　分析师预计台积电第二财季净利润将同比增长53%创新高。

　　花旗集团周二公布的季度利润超出华尔街预期，这得益于其交易部门从动荡的市场中斩获颇丰，且投资银行部门也因稳健的并购业务获得收益。

　　自 4 月美国总统唐纳德・特朗普宣布对主要贸易伙伴大规模加征关祱、令市场震惊以来，股市和债市便剧烈波动。市场波动性往往对华尔街交易部门有利，因为客户会急于调整其投资组合。

　　花旗集团首席执行官简・弗雷泽在一份声明中表示：“我们公布了又一个非常出色的季度业绩，并继续证明我们强劲的业绩在不同环境下都具有可持续性。我们依然处于一些最重大交易的核心位置。”

　　业绩公布后，在波动的盘前交易中，花旗集团股价最新上涨近 1%。

　　这家美国第三大银行在截至 6 月 30 日的三个月中，净利润为 40 亿美元，合每股收益 1.96 美元。净利润总额较上年同期增长 25%。

　　根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的预估数据，分析师平均预期每股收益为 1.60 美元。

　　市场业务收入激增 16%，达到 59 亿美元，创下自 2020 年第二季度以来的最佳业绩。

　　本季度大部分时间里，投资银行业务表现平淡，因为经济不确定性和动荡的市场使企业在推进交易时犹豫不决。

　　但 6 月出现反弹，一系列大型首次公开募股（IPO）和数十亿美元规模的收购交易标志着这一趋势，也为下半年注入了乐观情绪。

　　花旗集团第二季度投资银行手续费增长 13%，整体银行业务收入增长近 19%，达到 19 亿美元。

　　花旗集团联合牵头了稳定币发行商 Circle 规模 10.5 亿美元的 IPO，以及零售交易平台 eToro 6.5 亿美元的上市交易。此外，该银行还在 5 月为特许通讯公司（Charter Communications）收购私人持股的考克斯通讯公司（Cox Communications）的 219 亿美元交易提供了咨询服务。

　　受可转换债券和 IPO 业务强劲表现的推动，本季度股权资本市场手续费增长 25%，而咨询手续费激增 52%。

　　周二早些时候，其竞争对手摩根大通和富国银行公布的第二季度利润也均超出华尔街预期。

　　花旗集团本季度营收较上年同期增长 8%，达到 217 亿美元，其服务业务、财富管理业务和美国个人银行业务均创下第二季度营收纪录。

　　金融业高管称，稳健的 IPO 和并购业务储备表明，随着经济不确定性缓解，下半年市场活动将增多。

　　与此同时，财富管理部门的营收激增 20%。花旗高管表示，该业务是关键的增长领域。

　　在美国个人银行业务方面，受信用卡利息收入余额增加的推动，第二季度营收增长 6%。

　　在弗雷泽牵头进行全面改革以提高利润后，花旗集团的华尔街业务近几个季度有所起色。一年前从摩根大通挖来的维斯瓦斯・拉贾万（Viswas Raghavan）也加强了银行部门的实力。

　　尽管如此，该银行仍在努力应对监管指令，以修复其在风险管理、内部控制和数据治理方面长期存在的缺陷。

　　花旗集团在一份演示文稿中表示，作为这些努力的一部分，其在今年上半年淘汰了 211 个应用程序。此外，它还加强了 85 个国家 / 地区的管控措施，以检测 “大额异常支付”。

　　2020 年，花旗集团因错误地向露华浓（Revlon）的债权人支付了 9 亿美元，受到了被称为 “同意令” 的监管处罚。

　　这些合规问题对花旗集团的股价造成了压力，其股价相对于华尔街同行仍存在大幅折价，且仍低于其账面价值。

　　过去一年，花旗集团通过提高市净率缩小了这一差距。根据伦敦证券交易所集团汇编的数据，分析师对花旗集团的评级中，有 17 个 “买入” 和 5 个 “持有”。

　　今年迄今为止，花旗集团股价已上涨 24.3%，而截至周一，标普 500 指数同期涨幅为 6.6%。