合并与收购

诺和诺德控股公司（Novo Holdings）已完成对康泰伦特 的165亿美元收购，这家合同药品生产商周三表示，几天前两家公司披露完成交易的所有监管条件均已满足。

诺和诺德是丹麦制药商诺和诺德 的控股股东，该公司生产GLP-1注射减肥药Wegovy。

几个美国消费者团体和两个大型工会曾在 10 月份敦促美国联邦贸易委员会(FTC) 阻止这项交易。

不过，美国联邦贸易委员会没有对这一交易提出质疑，欧盟反垄断监管机构也在本月早些时候批准了这一交易。

诺和诺德公司表示，交易完成后，该公司将收购康泰伦特在意大利、比利时和美国的三家工厂，这些工厂负责在无菌条件下灌装注射笔。

诺和诺德控股公司于今年 2 月同意收购 (link) 康泰伦特公司，以帮助满足对 Wegovy 日益增长的需求，这种需求已导致这种大受欢迎的药品供应紧张。

联合利华 周三表示，已收到Zwanenberg食品集团对其Unox和Zwan肉类及汤类品牌的收购要约。

这家英国消费品巨头希望 (link) 在 2025 年之前完成交易，交易条款未披露。

2025年GLP-1药物的六大关键化疗方案 - BARCLAYS

GLP-1药物是2024年的一大主题，肯定会持续到2025年，因此投资者最好记下一些可能影响该领域的关键日期。

巴克莱银行（Barclays）在最近的一份报告中强调了六个不同的事件，分享了他们的 GLP 1 "催化剂日历"。

首先是诺和诺德（Novo Nordisk）期待已久的 REDEFINE-1 研究结果：下一代肥胖症药物 CagriSema 的首个关键性研究将于 2024 年 12 月完成。

"这项研究的成功对诺和诺德来说是一个重大的减重事件，因为它使公司在美国专利悬崖之外的semaglutide(2032) 上拥有了知名度，并在与Zepbound(tirzepatide) 的竞争中占据了优势，后者的减重效果约为20%"。

他们还在关注诺和诺德公司的 Amycretin 在 2025 年第一季度以及礼来公司的 Orforglipron 在第二季度的最新进展。

"巴克莱写道："新一代、更强大的减肥药可能会大大促进增长。

"2025年可能是GLP-1论述的一个拐点"。

在政策方面，他们强调了周末的消息，即诺和诺德控股公司（Novo Holdings）斥资165亿美元收购美国合同药品制造商康泰伦特公司（Catalent ）的所有监管成交条件 (link)，均已满足。

鉴于目前美国反垄断监管环境的不确定性，"我们认为这是一个非常积极的事件，"同时也对GLP-1的供应产生了积极影响。

诺和诺德最近可能会从 2024 年第三季度的一致预测高点回落，但巴克莱认为，2025 年继续上线的供应量应该会继续推动处方量和收入的大幅增长。

诺和诺德的股价自 6 月底的历史高点以来下跌了约 25%。按市值计算，该股仍是 STOXX 600 指数的最大权重股。

他们还指出，美国食品和药物管理局（FDA）即将于12月19日对药物复方制剂做出的决定，以及小罗伯特-肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr）将于2025年第一季度举行的确认听证会，都是重要的政策催化剂。

(露西-雷塔诺)

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诺和诺德当地时间12月14日宣布，与诺和控股收购美国合同制药商Catalent的审查相关的所有监管成交条件均已满足，双方现在可以自由完成交易。诺和诺德预计收购将在未来几天内完成。

诺和诺德控股公司（Novo Holdings）和康泰伦特公司（Catalent ）周六表示，诺和诺德控股公司以165亿美元收购美国合同药品制造商康泰伦特公司（Catalent ）的所有相关监管成交条件均已满足，并补充说交易有望在未来几天内完成。

诺和诺德控股公司今年2月同意 (link)，收购康泰伦特公司，以提高广受欢迎的减肥药Wegovy的产量。根据交易条款，诺和诺德将以 110 亿美元的价格出售康泰伦特在意大利、比利时和美国的三家工厂（在无菌条件下灌装注射笔）。

诺和诺德是丹麦制药商诺和诺德 的控股股东，该公司生产GLP-1注射减肥药Wegovy。

诺和诺德表示，此次收购预计将对公司2025年的营业利润增长产生中等个位数的负面影响，公司预计不会在2025年启动股票回购计划。

该交易已于 12 月早些时候获得 (link) 欧盟反垄断批准，欧盟执委会在一份声明中说，"拟议的合并不会对欧洲经济区(欧洲经济区) 审查的任何市场或其中的任何实质性部分引起竞争问题"。

几个美国消费者团体和两个大型工会曾在 10 月份敦促 (link) 美国联邦贸易委员会(FTC)，阻止这项交易。美国参议员沃伦（Elizabeth Warren）也呼吁 (link)，要求联邦贸易委员会仔细审查这笔价值 165 亿美元的交易。

美国联邦贸易委员会曾于 5 月要求 (link) 提供更多有关诺和诺德收购康泰伦特的信息。然而，此后联邦贸易委员会一直没有提供最新信息。

联邦法院阻止了 (link) Kroger 与 Albertsons 之间价值 250 亿美元的合并后，这两家超市竞争对手可能会转向快速增长且有利可图的广告企业，以应对竞争并实现增长。

亚马逊 、塔吉特 (link) 、沃尔玛 (link) 等零售商和乐购等杂货商已经创建了店内和在线媒体平台，从大型食品公司和消费品制造商那里获得广告收入。

"杰富瑞（Jefferies）分析师罗布-迪克森（Rob Dickerson）说："虽然这项交易因竞争减少而受阻，但考虑到沃尔玛、好市多、亚马逊、BJ's Wholesale 和 Target 等零售商的规模，竞争激烈程度仍是食品杂货业的一大因素。

随着食品价格上涨，购物者纷纷转向 Kroger、Albertsons 和沃尔玛等杂货商，认为在家做饭更经济实惠。人流量的增加使零售商得以收集宝贵的第一方客户数据。

分析师们说，通过利用这些数据，克罗格和阿尔伯森可以吸引宝洁 、联合利华 和卡夫亨氏 等大型广告商，它们重视投放定向广告的能力。

"克罗格也在食品以外发展...Telsey Advisory 分析师约瑟夫-费尔德曼（Joseph Feldman）说："新的增长领域--尤其是个人金融和广告/媒体--比核心食品零售的利润要高得多，应该会提升利润状况。

零售媒体网络利润很高，利润率在 40%-70% 之间，而销售日常用品的利润率一般只有 3%-4%。

此外，据 TD Cowen 分析师称，预计到 2027 年，零售媒体市场的支出将达到 820 亿美元，年增长率为 17%。

• "帮助区域连锁店建立零售媒体网络的 Swiftly 公司首席商务与营销官阿拉斯泰尔-詹姆斯（Alastair James）说："通过投资和扩大零售媒体网络，所有区域性企业都能
• 创造新的收入机会，并在不完全依赖规模的情况下保持竞争力。

克罗格公司预计其零售媒体网络 "克罗格精准营销"（Kroger Precision Marketing）将在 2024 年增长 20%。高管们在 12 月 5 日的财报电话会议上重申了这一增长预期。

克罗格公司没有列出该网络的销售额，其年收入约为1500亿美元，而Albertsons公司的年收入接近800亿美元。

自 2022 年宣布合并以来，Albertsons 就不再提供指导性意见，但它在当年 7 月曾表示，将继续投资其新兴的零售媒体部门 Albertsons Media Collective。

根据 2023 年 10 月 eMarketer 的调查，市场领导者亚马逊占美国零售媒体广告支出的 74.2%。沃尔玛（Walmart）的零售媒体部门 Connect 在 2023 年的广告支出约为 30 亿美元，占 7.5%。

"(零售媒体) 仍然是我们业务中快速增长的一部分，我们看到的结果继续证明我们为这一增长做好了充分准备，"克罗格的临时首席财务官托德-福里（Todd Foley）上周说。

• 克罗格公司临时首席财务官托德-福里（Todd Foley）上周表示："当我们看到那些与我们合作投放广告的消费包装商品公司() 时，我们看到了他们在广告支出上获得的巨大回报。这就是为什么
• 我们看到了这些结果。

克罗格公司的股价今年已经飙升了 32%，分析师表示，潜在的交易终止对投资者来说将是一个利好消息，因为这家杂货商可能会重启股票回购。与此同时，Albertsons 在 2024 年的市值损失了约 20%。