全球年度销售额预期乐观，星巴克收窄涨幅

　　在首席执行官布莱恩・尼科尔的主导下，星巴克持续推进业务转型，公司于周三公布财报，北美及美国市场同店销售额迎来两年来首次季度增长。

　　在截至 12 月 28 日的 2026 财年第一季度，星巴克美国及北美市场同店销售额同比增长 4%，超出市场 2% 的预期增幅。这一增长由 3% 的同店交易笔数增幅和 1% 的客单价增幅共同推动。

　　尼科尔在投资者电话会议中表示：“从营收数据可以清晰看出，星巴克的转型计划已初见成效，业务复苏的态势正在逐步巩固。” 他还指出，爆款熊星杯、更丰富的健康食品选择，以及消费者对品牌性价比认可度的提升，是推动业绩增长的核心因素。

　　星巴克上一次录得美国及北美市场同店销售额正增长，还要追溯至 2024 财年第一季度。财报发布后，星巴克股价涨幅超 5%。

　　该季度星巴克中国市场同店销售额同比增长 7%，大幅超过华尔街 2.5% 的预期。其中，中国市场到店客流量同比增长 5%，客单价同比增长 2%。星巴克超 60% 的门店分布于美国和中国市场。本季度，星巴克将其中国业务的多数股权出售给博裕资本，该交易对星巴克中国业务的估值达 40 亿美元。

　　尼科尔表示，此次合作将助力这家咖啡巨头 “拓展更多城市布局、打造高品质咖啡体验、为伙伴创造新的职业发展机会，同时巩固星巴克全球品牌地位，为长期增长奠定基础”。

　　星巴克全球同店销售额实现连续第二个季度增长，同比增幅达 4%，同样超出 2% 的市场预期。

　　整体业绩方面，星巴克本季度调整后每股收益为 0.56 美元，略低于市场 0.59 美元的预期；营收达 99 亿美元，高于彭博社统计的 96.5 亿美元市场预期。

　　自执掌星巴克以来，尼科尔已将门店菜单品类精简 25% 至 30%。他透露，公司计划后续推出更多 “健康养生” 类产品，并打造全新 “午后产品矩阵”，包括气泡水、个性化特调能量冰饮，以及便于食用的蛋白类、膳食纤维类小食。

　　星巴克预计，2026 财年全年同店销售额增幅将达到 3% 及以上，其中美国市场同店销售额增幅预计同样不低于 3%；全年每股收益预计在 2.15 美元至 2.40 美元之间。

　　首席财务官凯茜・史密斯在投资者电话会议中补充道：“第一季度的业绩表现印证了公司业务发展的强劲势头，也让我们更加确信，目前的发展方向完全正确。我们将继续聚焦营收增长，同时精细化成本管控，推动公司实现可持续、盈利性的长期增长。”

　　在 2025 年末关闭部分门店后，星巴克计划 2026 财年新开门店 600 至 650 家，其中美国市场新开门店 150 至 175 家。

　　周三科技股带动美股连续第二日走高，投资者在大型科技股财报与美联储利率决定公布前提前布局。美元趋稳，而黄金一度短暂突破 5，300 美元/盎司。值得一提的是，特朗普或将“抢跑”提名下任美联储主席，并与1月FOMC“按兵不动”会议同步宣布。

　　截至发稿，道指期货涨0.04%，标普500指数期货涨0.37%，纳指期货涨0.95%。

　　MSCI全球股票指数徘徊在纪录高位附近。纳斯达克100指数期货上涨 近1%，该基准指数有望逼近去年10月创下的纪录高位。标普500指数期货显示该指数可能测试 7，000 点关口。美元在周二跌至近四年低点后回升，周三上涨 0.3%。

　　美国股指期货的走强，紧随芯片设备制造商 ASML订单大幅增长的消息——推动其股价在阿姆斯特丹一度大涨 7.5%。亚洲科技股也上行，原因是软银集团称正与 OpenAI 洽谈投资 300 亿美元。在韩国，前所未有的存储需求推动 SK海力士盈利增长。

　　欧洲基准股指未能跟随全球风险偏好上行，反而下跌 0.4%。原因是高盛编制的一篮子奢侈品股票在 LVMH 报告疲弱销售后下挫，录得近五个月来最大跌幅。

　　股市整体偏乐观的氛围，源于投资者预期美联储将继续按兵不动，并已为 2026 年约两次、每次25个基点的降息计价。“七巨头”中三家权重股——微软、特斯拉 与 Meta Platforms 将在周三晚些时候公布财报。

　　瑞银财富管理法国首席投资官 Claudia Panseri 表示：“我认为科技板块很可能继续推动市场上行，因此这轮反弹还没有结束。如果再叠加美联储可能降息，这将是未来进一步的正面因素。”

　　美联储决议来袭

　　市场预计美联储将在本次会议上维持利率不变。不过会议被多重政治因素笼罩：特朗普政府对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的刑事调查、试图罢免美联储理事 Lisa Cook 的行动、以及即将提名接替鲍威尔（其任期将于5月到期）的继任者。

　　SWBC 的 Chris Brigati 表示，在美国经济仍展现出异常强劲之际，美联储的措辞可能会强调未来政策决定将“以数据为依据”。投资者也将关注美联储表态对美元的潜在影响。

　　北欧联合银行首席市场分析师 Jan von Gerich 表示：“上周市场似乎出现整体‘撤离美国’的迹象——股市下跌、美债遭抛售、美元也下跌。现在则更像是一个单纯的‘美元故事’。”

　　他补充说：“今晚美联储会议最有看点的是，鲍威尔可能会就政治压力多说几句——此前他一直避免谈及这些。”

　　据分析人士称，美国总统特朗普可能最快在本周宣布接替鲍威尔的美联储主席提名人选，并可能把这一决定与本周的美联储1月政策会议“卡点”同步，以影响市场对政策的解读。

　　小心特朗普将美联储主席提名与1月会议捆绑

　　美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将于周三公布利率决定。在外界对央行独立性的关注再度升温之际，本次会议本身就已具备更高的敏感度。分析人士认为，如果白宫在会议前后宣布美联储主席人选，尤其是在美联储决定维持利率不变的情况下，将有助于白宫塑造政策叙事。

　　特朗普多次批评美联储的政策立场，并明确表示打算更换鲍威尔，尽管现任主席的任期要到5月才到期。美国财长贝森特也暗示，总统关于继任者的决定可能最快就在本周公布，这进一步强化了“提前推进”的市场预期。

　　市场评论人士指出，将提名宣布与1月会议“捆绑”具有策略意义：如果美联储本周不降息，提名消息可能把市场注意力从“当下决议”转向“未来领导层与政策方向”，从而改变市场叙事。更广泛而言，分析人士认为，宣布窗口可能覆盖本次会议期间或之后数周。

　　人事层面的背景也增加了不确定性。美联储理事 Stephen Miran 的任期据称将在本周末到期，不过在继任者获确认前，他仍可留任。目前尚不清楚白宫是否会在公布主席提名的同时提名新的理事人选，还是将两项决定分开处理。

　　白宫拒绝就时间安排或先后顺序置评，但市场正越来越关注围绕美联储的政治维度。任何加速推进主席提名程序的举动，都可能加剧关于政策独立性的争论，并在货币政策敏感时点向利率、汇率与股市注入额外波动。

　　特朗普一句话重挫美元

　　特朗普周二在被问及是否认为美元贬值过多时称，美元的价值“很好”。尽管这一表态并不新鲜，但交易员将其解读为一种信号：在市场正为美日当局可能协调干预汇市、以稳定日元的情境做准备之际，这番话可能会促使对美元的抛压进一步加大。

　　衡量美元兑六种主要货币的美元指数上涨 0.25% 至 96.16。周二该指数曾下跌逾 1%，触及四年低点。

　　美元大跌将欧元推升至 1.20美元上方（2021年以来首次），澳元一度短暂升破 0.70美元 触及三年高位；金价刷新历史新高，同时推升以美元计价的大宗商品价格。

　　渣打银行纽约分行G10外汇研究主管 Steve Englander 表示：“官员通常会对突然的汇率波动进行回击，但当总统表现出无所谓、甚至似乎认可这种走势时，会让美元空头更有底气，继续加大抛售力度。”

　　高盛副董事长 Rob Kaplan 指出，弱美元虽然有利于出口，但美国债务规模约 39 万亿美元。当债务如此庞大时，货币稳定性比出口更重要。他在香港接受采访时表示：“美国会希望美元稳定、希望保持稳定，并且希望能够在国债收益率曲线的长端顺利融资（卖出长期国债）……稳定的美元有帮助。”

　　黄金疯涨升穿5300

　　美元走弱也传导至其他资产，推动金价创纪录升至 5，280美元/盎司上方，并推动布伦特原油期货升至四个月高位，略高于 68美元/桶。

　　三菱日联金融集团的 Soojin Kim 表示，黄金的涨势“反映了地缘政治与经济风险的上升，包括美国政策变化以及主要债券市场的压力，这推动了‘货币贬值交易’（debasement trade），投资者在传统资产波动加剧之际寻求避险。”

　　在美元大幅下挫后，白银价格延续涨势。投资者回避主权债券和法定货币，转而偏好“硬资产”。

　　盛宝银行分析师称：“黄金和白银延续强劲上涨，‘货币贬值交易’再度成为市场焦点。”他们补充说，叙事上的新增因素是：贝莱德（BlackRock）的 Rick Rieder——其立场偏向支持更激进的降息——目前被视为下一任美联储主席的热门候选人之一。

　　焦点个股

　　存储概念股盘前齐涨，希捷科技涨超10%，西部数据涨7.5%，闪迪涨5.2%，美光科技涨近4%。

　　星巴克股价盘前涨10%，第一财季净营收高于预估。

　　德州仪器盘前涨超7%，25Q4营收、26Q1业绩指引均超预期。

　　AT&T股价在盘前交易中上涨3.4%，公司发布了高于市场预期的年度盈利预测。

　　英特尔盘前续涨4.8%，据报英伟达计划部分芯片转向英特尔代工。

　　博通盘前续涨超1%，机构料其将领跑AI ASIC设计市场。

　　Regenxbio盘前暴跌32%，FDA对其基因疗法试验实施临床搁置。

　　C3.ai盘前涨超11%，正与Automation Anywhere商讨合并事宜。

　　康宁盘前跌超5%，此前一度涨超7%。Q4心销售额为44.1亿美元，预估43.6亿美元；核心每股收益0.72美元，预估0.7美元。

　　奥的斯盘前下跌5.3%，公司第四季度营收未达预期。

　　GE Vernova股票在盘前交易中上涨6.5%，公司上调了2026年收入预测。

　　小鹏汽车盘前涨近4%，副董事长顾宏地预计今年将实现“非常强劲”增长。

　　联电美股盘前跌超10%，联电2025全年营收2375.5亿元台币，同比增长2.3%。