SK海力士据悉获得英伟达Vera Rubin平台今年约70%的HBM4订单

　　Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen表示，市场正开启新一轮“结构性美元修正”，其重要性可能超过地缘政治紧张局势或金价上涨等因素。

　　Stephen Jen在研报中写道，“我认为市场对美元近期走势并未给予足够重视”。有整整一代外汇分析师习惯于强势美元和强劲的美国经济组合，却难以消化这样一种情形：美元贬值，而美国经济依然表现良好。“在美联储降息，而世界经济形势尚好的背景下，我认为我们正在滑向美元微笑曲线的底部”。美元可能面临长达数年的结构性调整，这一过程可能与股市表现和经济增长脱钩，原因在于美元初始汇率过高。美元贬值可能对亚洲股市构成负面因素，尤其是日本、韩国等，因为这些经济体高度依赖出口。

　　澳大利亚上季度核心通胀率依然居高，表明物价压力并未以预期的速度降温，并进一步向澳大利亚央行证明今年可能需要加息。

　　澳大利亚统计局周三公布的数据显示，剔除波动性较大项目后的消费者价格指数（CPI）截尾均值第四季度环比上涨0.9%。该数据与经济学家预期相符。

　　CPI截尾均值同比上涨3.4%，高于3.3%的预期涨幅，也超过了澳大利亚央行2-3%的目标区间。

　　澳元在数据公布后一度上涨0.2%，随后转跌，悉尼时间11：45，澳元下跌0.1%。3年期国债收益率下跌3个基点至4.28%。不过，与政策会议日期挂钩的OIS显示，交易员对2月3日加息的预期概率为74%左右，数据公布前为63%。

　　12月整体CPI同比上涨3.8%，高于上月的3.4%。澳大利亚统计局将不再在其季度报告中发布年度CPI数据，而是转向月度通胀框架。

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周可能会试图将注意力重新转移到经济上，外界普遍预期美联储在连续三次降息后，这次将维持利率不变。

　　但这次的新闻发布会有所不同，一是不久前美联储收到了大陪审团传票，还有就是几天前，最高法院刚刚就试图罢免另一位美联储理事之事进行了辩论，所以发布会上难免会有人问到政治压力、央行独立性以及鲍威尔在5月份任期结束后的打算等问题。

　　在经历了一系列引发争议的降息之后，本月维持利率不变的决定可能会获得决策者的广泛支持。尽管大多数官员在之前的降息中同意支持走软的劳动力市场，但另一部分政策制定者则坚持将重点放在高企的通胀上。

　　“现在感觉就像是欢聚时刻，”SGH Macro Advisors首席经济学家Tim Duy说，“他们几乎可以达成共识，说：‘好了，事情到此为止。我们可以稍作喘息，如果数据发生变化，我们再重新评估降息的必要性。’”

　　美联储将于华盛顿周三下午2时宣布利率决议，鲍威尔将在30分钟后举行记者会。

　　位置有利

　　自2024年9月以来，官方已将基准利率下调了1.75个百分点，使其处于3.5%至3.75%的区间。一些政策制定者曾表示，这使得他们处于有利位置来平衡就业和通胀风险。

　　过去一年来劳动力市场明显降温，但12月失业率从上月的4.5%下降至4.4%，表明有所趋稳。通胀也出现放缓迹象，但仍远高于央行2%的目标。

　　III资本管理首席经济学家巴斯塔Karim Basta表示，鲍威尔可能会传递一个信息，即利率目前“处于良好水平”，官员们正在等待观察即将出台的财政刺激措施和不断变化的关税政策将如何影响物价和就业。Basta说，他很想知道鲍威尔是否对几乎为零的就业增长感到担忧，或者他是否会将其解释为与移民减少相符。

　　在银价本周飙升至纪录新高后，芝商所集团提高了对纽约商品交易所（Comex）白银期货的保证金要求。

　　该交易所周二在声明中表示，对于非高风险级账户，保证金比例将由9%上调至11%。高风险级账户保证金比例将从目前的9.9%上调至12.1%。铂金和钯金期货的保证金也将提高。

　　芝商所表示，此次调整从周三收盘起生效，是“照常评估市场波动以确保抵押品覆盖充分”的结果。

　　本月早些时候，芝商所将贵金属期货保证金从定额改为按百分比征收。

　　此次调整意味着，想要交易白银、铂金和钯金期货的交易者需要提供更多抵押品，以确保自己能够履行义务。虽然交易所通常会在合约价格飙升或波动极端剧烈时收紧保证金要求，但周二的变化可能会将那些没有足够现金来支付必要保证金的小参与者挤出局。

　　新加坡央行预计将连续第三次维持政策不变，但经济学家认为，随着通胀出现加速迹象，央行存在转向鹰派的空间。

　　一项彭博调查显示，在20位经济学家中，有19位预测新加坡金管局将于周四维持政策不变。美国银行是唯一一家预测本周将收紧政策的银行，而大华银行则认为不能排除采取“先发制人”措施的可能性。

　　在13名受访者中，有9人预计声明将呈现鹰派倾向，有4人预计基调不会改变。

　　新加坡金管局每年进行四次政策评估，自2025年4月上次宽松政策以支持经济增长以来，一直维持政策不变。与大多数通过利率调控的央行不同，新加坡力求通过将本币贸易加权升值幅度控制在目标区间内，来维持中期物价稳定。

　　周四的决定是在12月通胀数据公布后做出的，数据显示受医疗保健、教育和食品价格上涨的推动，消费者价格连续第三个月居高不下。华侨银行首席经济学家Selena Ling表示，数据显示价格“上涨势头正在增强”。 

　　她补充说：“展望未来，官方表态可能会开始从中立平衡的立场转向略显鹰派的基调。”

　　新加坡金管局将于周四的评估会议上更新其对2026年核心通胀率和整体通胀率的预测区间。该央行上周在一份声明中表示，这两项指标预计都将在2026年从去年的低位水平上升。

　　经济学家Kai Wei Ang和Rahul Bajoria在一份报告中写道，这一“罕见的提示”促使美国银行的经济学家调整预测，现预计周四将把政策区间的斜率上调50个基点。