盘前：纳指期货跌0.61% 博通跌逾4%

　　在美联储本周释放出其降息周期仍在延续的明确信号之后，全球股市基准指数正朝历史新高迈进，这一确认也为年末反弹扫清了道路。

　　截至发稿，道指期货涨0.14%，标普500指数期货跌0.18%，纳指期货跌0.61%。

　　欧洲斯托克600指数一度上涨0.5%，创下历史新高；亚洲股市的综合指标距离其历史高点已不到2%。

　　标普500指数期货小幅走低，而在此前一个交易日，该基准指数刚刚刷新收盘纪录，道琼斯工业指数和美国小盘股指数也同步创出历史新高。

　　博通股价急跌

　　博通公司股价在盘前交易中下跌4.8%，原因是其销售指引未能达到市场的高预期。该公司正与英伟达竞争人工智能计算相关收入。纳斯达克100指数期货下跌0.6%。

　　与此同时，甲骨文在AI领域的大规模支出以及疲弱的业绩指引，也加深了市场对巨额AI投资何时才能带来回报的质疑，并在前一交易日引发科技股抛售。

　　Melius Research分析师Ben Reitzes表示：“目前来看，很多公司在AI方面的支出计划仍然非常庞大，现在就按下‘恐慌按钮’还为时过早。”

　　博通指出，全年利润率将受到基础设施、软件和芯片收入结构变化的影响；公司目前拥有730亿美元的订单积压，预计将在未来18个月内陆续交付。

　　晨星分析师表示：“我们认为此次抛售源于市场对AI芯片拉低毛利率的评论。但我们并不担心这一点，因为这些芯片在经营利润层面仍具有增厚效应。”

　　市场期待“圣诞行情”

　　尽管科技板块表现相对落后，周五股市仍整体走高，显示出本轮上涨行情正在向更广泛的板块扩散，并推动全球股票指数有望连续第三年实现年度上涨。

　　巴黎Ecofi Investissements基金经理Karen Georges表示：“几乎所有人都在说服自己年底会出现‘圣诞行情’，因此看起来它确实会出现。坦率地说，在年底之前并没有明显的负面催化因素。投资者热衷于买入今年表现落后的资产，目前是分散投资组合的好时机。”

　　市场押注美联储降息两次

　　美联储主席鲍威尔在周三宣布连续第三次降息时表示，随着关祱带来的通胀影响逐步消退，美国经济有望进一步走强。尽管官员们仍维持2026年仅降息一次的官方预测，但交易员依然押注将有两次降息。

　　衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数持平于98.34，本周预计下跌0.64%。该指数今年累计跌幅已超过9%，有望创下2017年以来最大的年度跌幅。美国10年期国债收益率上升1个基点，至4.17%。

　　荷兰国际集团外汇策略师Frantisek Taborsky表示：“在美联储会议后的抛售之后，美元暂时企稳，但仍受到降息预期下降以及季节性因素的压制。”

　　由于通胀走势和劳动力市场强度仍不明朗，投资者对美国明年货币政策路径面临较大不确定性。交易员目前定价为2026年将有两次降息，而政策制定者的预测则是明年仅降息一次、2027年再降一次。

　　未来货币政策的演变，将取决于仍受到10月和11月为期43天联邦政府停摆影响、尚未完全反映真实状况的经济数据。同时，美国正步入中期选举年，经济表现可能成为焦点，而总统特朗普正呼吁更大幅度的降息。

　　市场同时关注下一任美联储主席人选及其对央行独立性的影响，相关担忧在特朗普执政背景下持续升温。

　　在大宗商品市场，美联储的政策动向提振了工业金属价格，铜价攀升至历史新高，其他多数工业金属亦走强。黄金连续第四个交易日上涨，白银则延续其历史高位走势。原油价格从近两个月来的最低收盘价反弹。

　　为AI巨头“松绑”！特朗普力推联邦“单一规则”。

　　美国总统特朗普当地时间周四晚间签署了一项行政令，旨在限制各州监管人工智能（AI）的能力，并试图阻止部分现有的州法律。

　　根据白宫网站公布的文本，这项行政令旨在“通过一个负担最小的国家级AI政策框架，维持并提升美国在全球AI领域的主导地位”。

　　特朗普表示，AI公司“希望在美国，他们想在这里发展，我们有大量投资即将到来。但如果他们必须从50个州分别获得50个审批，那你就可以忘了这件事”。

　　该行政令指示司法部长帕姆·邦迪在30天内成立一个“AI诉讼特别工作组”，其“唯一职责将是挑战那些与特朗普政府轻监管愿景相冲突的州级AI法律”。

　　明年降息难？美联储内部充斥“无声的异议”。

　　美联储主席鲍威尔淡化了周三再次降息决定中存在的反对票，但会议的一系列细节表明，美联储内部的分歧已经非常严重。

　　鲍威尔力排众议，强行通过了降息25个基点的决议。参与讨论但不是今年票委的多位地区联储主席也表示反对降息。只有堪萨斯城联储主席杰夫·施密德和芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比正式表示反对，支持维持利率不变。

　　2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森和克利夫兰联储主席哈玛克将于今晚发表讲话，这两位具有投票权的官员在关键时刻的表态，对于投资者判断美联储未来的货币政策走向至关重要。

　　“特朗普金卡”签证正式发售。

　　美国总统特朗普周三宣布，美国政府当天起正式接受“特朗普金卡”签证计划的申请。该计划规定个人需支付100万美元、企业需支付200万美元，才能获得个人的美国居留资格和快速入籍途径。

　　另外，申请人还须额外支付15000美元的处理及审查费用。但专家对其成效表示质疑。9月，特朗普签署了一项行政命令，正式宣布该项目。该项目旨在取代EB-5投资移民项目，后者要求在美国最低投资180万美元，或在经济困难地区投资90万美元以上。

　　特朗普表示，这笔他估计高达数十亿美元的收益将直接进入美国财政部，用于“为国家做积极的事情”。

　　美联储回归美债“头号买家”缓解融资压力。

　　美联储每月购买400亿美元国债的计划引发了华尔街银行对2026年债务发行预测的修正，并推动借贷成本下降。

　　美联储将开始购买国债，通过重建金融体系的储备来缓解短期利率压力。一些银行估计，美联储在2026年可能购买近5250亿美元的国债。

　　策略师预计，这些购买行为将有助于缓解市场压力，并对互换利差和SOFR-联邦基金利率基差交易起到利好作用，但可能无法完全消除市场波动，尤其是在年底前后。

　　焦点个股

　　工业大麻股盘前大涨，Tilray Brands涨超25%，Canopy Growth涨超21%，极光大麻、SNDL涨超14%。美国政府据报将大幅放宽对大麻的管制。

　　受降息预期提振，矿业股盘前走强，科尔黛伦矿业涨超4%，赫克拉矿业、泛美白银涨超3%，纽曼矿业、哈莫尼黄金、埃氏金业涨超2%。

　　博通盘前跌逾4% 对AI销售额的展望未满足市场高期望。

　　Lululemon盘前涨8.8%，Q3业绩超预期+新增10亿美元股票回购计划。

　　瑞银盘前涨超3%，瑞士议员就资本监管规则提出折衷方案。

　　Planet Labs PBC盘前续涨超3% 该股昨日大涨35%创历史新高 年内累涨超3.3倍。

　　丰田汽车盘前续涨2%，此前录得3连升，Q3销量稳居全球首位。