IBM接近达成110亿美元收购Confluent协议，加速云业务布局

　　受中国将国内经济增长列为明年首要任务，以及美国加大铜库存囤积力度等因素推动，国际铜价攀升至历史新高。

　　这一工业金属价格一度上涨 1.3%，触及每吨 11771 美元，突破前一交易日创下的历史纪录。此番价格飙升的直接诱因是，中国政府于周一表态，将对这一全球第二大经济体实施 “更加积极有为” 的财政政策，并维持 “适度宽松” 的货币政策基调。

　　“政治局会议释放的信号，勾勒出的宏观环境比投资者预期的更为积极。” 中粮期货分析师徐晚秋表示，“电网升级、算力建设等领域的政策支持，都将利好铜价走势。当前铜价上涨动能依然强劲。”

　　中国公布的贸易数据也对铜价形成支撑。上月中国出口贸易额反弹，超出市场预期，进而推动该国年度贸易顺差首次突破 1 万亿美元关口。

　　铜是电气化与能源转型进程中的关键金属。今年以来，伦敦金属交易所铜价涨幅已超 30%。数据中心与电动汽车产业催生的新增需求，正遭遇全球铜供应紧张的现实约束 —— 冶炼产能扩张速度远超铜矿开采的跟进节奏，而多座铜矿相继停产，进一步加剧了原材料短缺局面。

　　近几周，市场担忧美国总统唐纳德・特朗普将于明年开征关祱，铜金属因此出现大量流向美国的趋势，铜价涨势随之加快。这一现象挤压了全球铜库存，推升其他地区铜现货溢价至历史新高，同时也导致纽约铜期货价格飙升至伦敦金属交易所铜价之上。

　　中信证券分析师在一份报告中称，受美国囤货行为等因素影响，2026 年全球精炼铜供应缺口或达 45 万吨。以敖翀为首的中信证券分析师表示，若要吸引市场投入资金开发新铜矿，以保障中长期铜供应充足，明年铜均价需维持在每吨 12000 美元以上。

　　截至伦敦时间早上 7 点 18 分，伦敦金属交易所铜价上涨 0.8%，报每吨 11713 美元。其他金属价格大多走高，锌价上涨 0.8%，铝价上涨 0.5%。

　　摩根大通集团首席执行官杰米・戴蒙指出，欧洲存在官僚主义效率低下的问题，并警告称，经济表现疲软的欧洲将对美国构成重大经济风险。

　　“欧洲正面临切实的难题。” 戴蒙于周六在里根国防论坛上表示，“欧洲在社会保障体系方面的确有不少出色举措，但他们却将商业、投资与创新都驱逐了出去。这种趋势如今正有卷土重来的迹象。”

　　尽管戴蒙对部分已意识到问题的欧洲领导人表示赞赏，但他也提醒道，相关政治事务的推进 “难度极大”。

　　作为美国最大银行的掌舵人，戴蒙长期以来一直认为，欧洲的分裂风险是全球面临的主要挑战之一。在今年早些时候发布的致股东信中，他就曾表示欧洲 “存在诸多亟待解决的严重问题”。

　　戴蒙在周六的发言中，对欧元的诞生以及欧洲为推动和平所做的努力表示肯定。但他同时警告，欧洲军事投入缩减，加之欧盟内部达成共识面临重重阻碍，正给这片大陆带来威胁。

　　“一旦欧洲走向分裂，那么所谓的‘美国优先’政策将难以为继。” 戴蒙称，“这对我们造成的伤害将超过其他任何国家，因为欧洲在方方面面都是我们的主要盟友，双方还拥有极为重要的共同价值观。”

　　他表示，美国应当伸出援手。

　　“我们需要制定一项长期战略，助力欧洲重振实力。” 戴蒙称，“一个衰弱的欧洲对我们百害而无一利。”

　　唐纳德・特朗普政府发布了一项新的国家安全战略，该战略将美国利益重心转向西半球及本土安全防护，同时将欧洲视为一个正走向 “文明消亡” 的大陆而加以轻视。

　　摩根大通正加大力度，推动对国防领域的投资。今年 10 月，该行宣布，未来 10 年将向助力美国经济安全与韧性提升的相关产业投入 1.5 万亿美元，这一金额较其原本计划的投入高出了 5000 亿美元之多。

　　戴蒙在一份声明中表示，“一个惨痛的事实已然明晰：美国在关键矿产、产品及制造业领域，过于依赖一些不可靠的供应来源。”

　　投资银行家杰伊・霍林负责监管这项投资计划，戴蒙称该计划 “完全是商业性质的”。计划将聚焦四大领域：供应链与先进制造业、国防与航空航天、能源独立与韧性建设、前沿及战略技术。

　　摩根大通还将投入至多 100 亿美元自有资本，助力部分企业实现扩张、创新，或加速战略性制造业的发展进程。

　　此外，戴蒙在周六的活动中还对特朗普政府精简政府官僚机构的举措表示赞赏。

　　“毫无疑问，本届政府正试图大刀阔斧地精简那些曾拖累美国发展的官僚机构。” 戴蒙称，“此举值得肯定，而且我们完全可以在推进这项工作的同时，保障全球安全、食品安全、银行业安全等各类关键领域的稳定。”

　　Yardeni Research建议，相对于标普500指数的其他成分股，现在应有效低配“科技七巨头”，预测其未来盈利增长趋势将发生变化。

　　华尔街资深研究专家Ed Yardeni指出，“我们看到更多竞争对手涌入‘七巨头’获取丰厚利润的领域”，并预计科技将提振标普500指数其他成分股公司的生产率和利润率。他还补充说，实际上，“每家公司都在向科技公司转型”。

　　周一盘前交易中，科技七巨头涨跌互现，特斯拉、Meta Platforms Inc．和英伟达表现逊于同行。

　　这位策略师在周日发布的研究报告中指出，自2010年以来一直建议在标普500指数投资组合中超配信息技术和通信服务板块的做法已不再合理。该公司建议将这两个板块调整为市场等同权重，同时超配金融和工业板块，并超配医疗保健板块。

　　Yardeni周一表示，七巨头值得特别警惕，因为“它们之间的竞争愈发激烈，同时还面临更多新对手的突然涌现”。他特别提到了近期对OpenAI主导地位的质疑，以及今年早些时候中国DeepSeek的横空出世。

　　一个衡量科技七巨头股票的指标自2019年底以来已上涨超过600%，标普500指数同期涨幅仅为113%。这一现象得益于疫情推动的投资科技巨头热潮以及近期人工智能领域的蓬勃发展。

　　Yardeni也认为，在MSCI全球指数投资组合中继续超配美国的理由已不充分，尤其是在今年全球其他市场凭借更低估值、美元走软及全球企业盈利韧性等因素跑赢美国股市之后。

　　“美国目前占全球股市总市值的65%，因此很难建议超配那些已经相当超配的资产，”他表示。

　　Oppenheimer Asset Management首席投资策略师John Stoltzfus预测，随着每股收益持续保持两位数增长，标普500指数将在2026年上涨18%，达到8100点。

　　彭博汇总的数据显示，Stoltzfus的2026年目标位目前在策略师的预测中位居第一位。

　　目前，策略师对2026年底的目标位均值为7315点，而上周五收盘位于6870点。

　　该团队在报告中指出：“我们对标普500指数的乐观预期基于多重因素，包括美国经济数据展现的持续韧性，以及标普500成分股企业今年大部分时间的业绩表现均超出预期”。

　　该公司预计，明年盈利增幅将达12%。

　　注：股市泡沫论受到质疑 资产管理公司保持风险偏好模式继续配置股票。