新思科技(SNPS.O)：最新机构观点 2025-09-15

　　核心要点

1. 本周英伟达宣布将斥资 20 亿美元入股芯片设计公司新思科技（Synopsys），这只是该芯片制造商今年宣布的一系列大额投资中的最新一笔。
2. 尽管投资金额庞大、交易数量众多，但英伟达有足够现金支撑这些大额支出。
3. 截至 10 月底，英伟达持有 606 亿美元现金及短期投资，较 2023 年 1 月（OpenAI 发布 ChatGPT 后不久）的 133 亿美元大幅增长。

　　本周，英伟达宣布将斥资 20 亿美元入股芯片设计公司新思科技（Synopsys），这只是该芯片制造商今年宣布的一系列大额投资中的最新一笔。

　　此外，英伟达还宣布将以 10 亿美元入股诺基亚（Nokia）、向英特尔（Intel）投资 50 亿美元、向安索帕（Anthropic）投资 100 亿美元 —— 仅这四笔交易的承诺投资总额就达 180 亿美元，还未计入规模较小的风险投资。

　　而这还不包括规模最大的一笔投资承诺：未来数年斥资 1000 亿美元收购 OpenAI 股份。不过英伟达首席财务官科莱特・克雷斯（Colette Kress）周二表示，目前双方尚未达成最终协议。

　　尽管投资金额庞大、交易数量众多，但英伟达有足够现金支撑这些大额支出。

　　截至 10 月底，英伟达持有 606 亿美元现金及短期投资，较 2023 年 1 月（OpenAI 发布 ChatGPT 后不久）的 133 亿美元大幅增长。三年前 ChatGPT 的推出，是英伟达芯片成为最具价值科技产品的关键转折点。

　　随着英伟达从游戏技术制造商转型为美国市值最高的公司，其资产负债表已愈发稳健，投资者也越来越好奇该公司会如何使用手中的巨额现金。

　　在上个月的财报电话会议上，当被问及公司计划如何处理这些现金时，首席执行官黄仁勋表示：“没有哪家公司能达到我们如今的增长规模。”

　　FactSet 调查显示，分析师预计英伟达今年仅自由现金流就将达 968.5 亿美元，未来三年自由现金流总额更是将达 5760 亿美元。

　　部分分析师希望英伟达将更多现金用于股票回购。

　　美林证券（Melius Research）分析师本・赖茨斯（Ben Reitzes）周一在报告中写道：“未来几年，英伟达的自由现金流预计将超过 6000 亿美元，扣除必要支出后，仍有大量资金可用于伺机回购股票。”

　　今年 8 月，英伟达董事会已提高股票回购授权，将总授权额度增加 600 亿美元。在今年前三个季度，该公司已投入 370 亿美元用于股票回购和股息发放。

　　黄仁勋表示：“我们将继续进行股票回购。”

　　不过，股票回购并非英伟达现金使用的唯一方向。

　　黄仁勋称，英伟达稳健的资产负债表让客户和供应商有信心 —— 未来的订单（他称之为 “承购量”）能够得到足额交付。

　　“我们的声誉和可信度无可比拟，” 黄仁勋表示，“要支撑这样的增长水平、增长速度以及相应规模，需要极其稳健的资产负债表作为后盾。”

　　英伟达首席财务官克雷斯周二表示，公司 “首要关注点” 是确保有足够现金，以按时推出下一代产品。英伟达的主要供应商多为富士康（Foxconn）、戴尔（Dell）等设备制造商，这些供应商可能要求英伟达提供营运资金，用于库存管理和扩大生产产能。

　　黄仁勋将公司的战略投资称为 “至关重要的举措”，并表示若 OpenAI 等公司实现增长，将带动人工智能及英伟达芯片需求的进一步提升。英伟达表示，其并未强制要求所投企业使用自家产品，但这些企业最终都会选择英伟达的产品。

　　“迄今为止，我们所有的投资 —— 毫无例外 —— 都旨在扩大 CUDA（英伟达的人工智能软件）的覆盖范围、拓展生态系统，” 黄仁勋说道。

　　在 10 月提交的文件中，英伟达表示已向私营企业投资 82 亿美元。对英伟达而言，这些投资已取代了传统的企业收购。

　　2020 年，英伟达以 70 亿美元收购迈络思（Mellanox），这是该公司史上最大规模的收购案，也为其当前的人工智能产品奠定了基础 —— 如今英伟达的人工智能产品已不再是单一芯片，而是整套服务器机架，每套售价约 300 万美元。

　　但 2020 年英伟达试图以 400 亿美元收购芯片技术公司安谋（Arm）时，却遭遇了监管障碍。

　　由于美国和英国监管机构担忧该交易会影响芯片行业竞争，英伟达在交易完成前宣布放弃收购。近年来，英伟达虽收购了部分小型公司以扩充工程团队，但自安谋收购案失败后，尚未完成过一笔数十亿美元规模的收购。

　　本周，克雷斯在一场投资者会议上表示：“很难想象会有非常重大、大规模的并购交易。我也希望能有合适的并购机会出现，但现实是，这类交易实施起来并不容易。”

AI（人工智能）芯片龙头英伟达注资20亿美元入股新思科技（Synopsys）。

当地时间12月1日，英伟达宣布与美国电子设计自动化（EDA）公司新思科技达成协议，以每股414.79美元的价格投资20亿美元（约合人民币141.5亿元）入股新思科技，入股规模占新思科技已发行股份的2.6%，两家公司还将展开更深入的工程与设计合作。

据介绍，英伟达的工具将被集成进新思科技的芯片设计应用中，双方还将部署AI助理（agent）并开展联合营销。英伟达CEO黄仁勋将本次合作称为“一次技术升级”，将加速AI和加速计算在自动化设计行业的采用速度。

黄仁勋在接受外媒采访时表示，双方的这项合作没有排他性，也并未与任何购买英伟达芯片的协议挂钩。黄仁勋指出，在自动化设计行业中，仍有许多基于通用芯片的旧式电脑在被使用。与新思科技建立更紧密的合作关系，将加速AI和加速计算技术被采用。

黄仁勋强调，本次合作“是一件大事”：“我们今天宣布的这项合作，旨在变革全球计算量最高的行业之一：设计与工程。”新思科技首席运营官Sassine Ghazi也表示，与英伟达的合作将帮助公司把以前需要运行数周的工作负载缩短到几个小时完成。

当被问到为何相比消费端AI竞争，投资者更应该关注企业级应用时，黄仁勋解释称，全球规模最大的产业板块其实是由工业和企业对企业（B2B）业务构成的，这些百万亿美元级产业正在经历由新一代计算平台推动的深刻变革：“几乎所有工业公司和制造产品的公司，例如英伟达、通用汽车和波音，在工程软件工具上的支出可能是数亿美元或数十亿美元。然而，他们在这些产品原型制作方面的支出能够轻易达到这个数字的10倍至20倍。”

关于计算平台的转变，黄仁勋认为转变已经发生：“2016年，世界科学超级计算机中90%是CPU，10%是GPU。今年，90%是GPU，10%是CPU。现在，我们要为工程设计行业进行这样的转变。”他还指出，通过数字孪生技术在虚拟环境中完成原型设计，“市场机会增长了10倍到100倍”。

公开资料显示，新思科技是总部位于美国加州森尼韦尔的EDA公司，专注于硅晶设计与验证等业务，是全球排名第一的芯片自动化设计解决方案提供商，全球排名第一的芯片接口IP供应商，目前其技术产品应用于智能汽车、物联网、人工智能、云计算和信息安全等新兴科技创新领域。

彭博新能源分析师Niraj Patel表示，新思科技的技术被谷歌母公司Alphabet和特斯拉等众多半导体及系统公司采用，与英伟达进行合作后，新思科技将能够在汽车、航空航天、工业和能源等领域的设计与仿真工具中采用更先进的芯片。

另一边，通过本次合作，英伟达也在EDA领域加大布局。据了解，EDA是指利用计算机辅助设计软件，来完成芯片的功能设计、综合、验证、物理设计（包括布局、布线、版图、设计规则检查）等流程的设计方式。它涵盖了电子设计、仿真、验证、制造全过程的所有技术，被誉为“芯片之母”。

近两年来，英伟达持续向AI产业链上的关键伙伴进行投资，涵盖模型公司、数据中心乃至潜在竞争对手，其中包括AI巨头OpenAI和云计算服务商CoreWeave。2024年，英伟达又承诺投资50亿美元购入英特尔普通股。

不过，英伟达的这些投资也引发了市场对于AI“循环交易”的担忧，即通过这种交易抬高相关公司的估值，并将资金输送到客户手中，而客户反过来又会购买英伟达的芯片。

1日当天，据大智慧VIP，新思科技（Nasdaq：SNPS）股价涨4.85%收于每股438.29美元，总市值814.1亿美元；英伟达（Nasdaq：NVDA）涨1.65%收于每股179.92美元，总市值4.37万亿美元。