空客11月交付72架飞机，全年交付目标恐难实现

　　德意志银行美国股票首席策略师Bankim Chadha预测，标普500指数将在2026年升至8000点，比当前水平再涨18%。

　　他预计，一场横跨整个市场的“盈利大爆发”即将到来，而不只是科技板块受益。他强调，目前市场仓位接近中性，这意味着还有约9%的上行空间。

　　尽管今年年底市场波动加剧，Chadha仍认为华尔街的上涨趋势很可能进入第4年。

　　他预计，即便外界担心AI泡沫会破裂，标普500仍会依靠强劲的利润增长一路走高。他预测，到2026年标普500将升至8000点，较当前点位上涨约18%。

　　Chadha长期对美国经济与股市保持乐观，即便在市场担忧回调与衰退的阶段亦如此。他表示，明年投资者应预期会迎来“盈利爆发年”，并且增长将从领涨的科技股向更广范围的行业扩散。

　　“关键逻辑是，第三季度开始的市场广度扩张将继续。”

　　“股市若要迎来软着陆，就需要更广泛的市场力量支撑。”

　　Chadha承认当前市盈率处于历史高位，但他说支撑估值的基本面仍然强劲，因此估值仍可能进一步上升。

　　他也强调，即便估值不涨，仅凭投资者仓位中性这一点，市场也有上行空间。

　　“仓位水平并未逼近历史高点，甚至接近中性，”

　　“在仓位上界附近，大约还有9%的上涨空间。”

　　他指出，跨资产资金流强劲，股票正持续受益。

　　对于不断上涨的股价引发的“估值过高担忧”，Chadha并不认同：

　　“我不担心估值，因为估值是周期性的，而非绝对的——它只是反映市场所处的经济周期阶段。”

　　他补充说，目前需求强劲、供给健康，这意味着估值倍数可以维持在当前水平。

　　美国民主党众议员丹·戈德曼（Dan Goldman）周四提出一项法案，以弥补税法中一个明显的漏洞，该漏洞允许美国超级富豪在缴纳最低联邦所得税的同时积累流动性。

　　戈德曼在宣布提交该议案的X帖子中强调了科技大亨们支付的实际税率有多低，指出特斯拉CEO埃隆·马斯克支付的实际税率为3.3%，亚马逊创始人杰夫·贝索斯仅支付了1%。

　　戈德曼解释说，这些富豪们通过“以股票为抵押的免税贷款”来实现这一目标，这种策略通常被称为“买、借、死”（购买贷款、抵押资产、遗产规划）。

　　这项被称为“罗宾汉法案”的拟议立法，旨在创造“至少2760亿美元”的新收入，为普惠儿童保育和其他社会项目提供资金。

　　该法案旨在遏制富人们以股票等增值资产为抵押进行借款，以在不套现这些资产和触发资本利得税的情况下为他们的奢华生活提供资金。根据美国现行法律，借入的资金一般不需要缴纳所得税。

　　该法案提议对资本资产支持的贷款和信贷额度征收20%的消费税。

　　这项新税将适用于年收入超过40万美元的个人或年收入超过45万美元的联合申报人。不过，该法案将不适用于住房抵押贷款和某些其他类型的贷款。

　　值得注意的是，提出这项法案的议员戈德曼是知名牛仔裤品牌李维斯的继承人，也是美国众议院最富有的民主党人之一，他承认该提案也将对他的个人财务产生影响。

　　“这项法案会增加我个人的税收，”戈德曼接受采访时说。但他认为，这“正是我们需要创造性地思考如何确保我们正在解决财富不平等问题的政策类型。”

　　社交媒体巨头Meta旗下元宇宙（Metaverse）业务或将彻底“失宠”。

　　当地时间12月4日，据外媒报道，Meta的CEO马克·扎克伯格将要改变元宇宙业务的发展策略。据知情人士透露，公司管理层已在讨论将明年元宇宙团队的预算削减高达30%，旗下虚拟世界产品Meta Horizon Worlds（地平线世界）和Quest虚拟现实头显业务将受到影响，最早可能于明年1月启动裁员。

　　Meta的元宇宙团队隶属于Reality Labs（现实实验室）部门，自公司开始重点发展元宇宙的2021年初以来，该部门已累计亏损超过700亿美元。

　　知情人士表示，本次削减计划是公司2026年度预算规划的一部分。和过去几年一样，扎克伯格要求管理层全面削减10%的预算。由于Meta未能看到元宇宙行业的竞争热度，相关业务被要求进行更深度的削减。预计Meta的VR（虚拟现实）团队预算将被大量削减，因为这部分是公司元宇宙相关支出的大头。

　　对此，Meta方面证实称，元宇宙项目的部分资源将用于支持现实实验室部门内的其他项目：“在我们现实实验室的整体投资组合中，鉴于不同的发展势头，我们正在将一些投资从元宇宙转向AI眼镜和可穿戴设备。我们没有任何更广泛的改变计划。”

　　4日当天，据大智慧VIP，Meta（Nasdaq：META）股价涨3.43%收于每股661.53美元，总市值1.67万亿美元。

　　这则消息意味着，Meta近年来重点投入元宇宙的发展战略终于发生了转变。元宇宙是源于1992年国外科幻作品《雪崩》的概念。人们在“Metaverse”里可以拥有自己的虚拟替身，这个虚拟的世界就叫作“元宇宙”。

　　2021年，扎克伯格以元宇宙理念为核心对公司进行了重塑，并将公司名从“Facebook”变成了“Meta”，一度引发资本市场对于元宇宙概念的热捧。不过，Meta的元宇宙计划一直受到投资人的质疑，持续投入巨额资金却没有做出显著成果。

　　今年10月，Meta发布的第三季度财报显示，元宇宙相关部门、负责AR（增强现实）和VR（虚拟现实）业务的现实实验室的表现依然不尽如人意，虽然三季度营收同比大增74%至4.70亿美元，但还是亏损44.32亿美元，同比持平。

　　近年来，扎克伯格也已经很少在公开场合或财报电话会上提及元宇宙，而是把重心转向AI模型以及相关硬件产品，例如智能眼镜。去年11月，Meta首席技术官Andrew Bosworth曾在一份公司内部备忘录中写道，2025年是关键的一年，将证明元宇宙是“富有远见的壮举”还是“传奇的不幸失败”。

　　美国券商TD Cowen的分析师指出，如果Meta将元宇宙预算削减30%，可能在2026年为现实实验室削减约40亿至60亿美元的成本。

　　瑞穗银行的分析师表示，Meta的投资者对于公司削减元宇宙部门预算的消息期待已久。自从Meta公布第三季度业绩以来，由于公司预计资本支出在2026年将继续大幅增加，投资者一直“情绪低落”。如果本次“砍预算”的规模属实，Meta的股价在未来还有进一步上涨的空间。

　　今年4月，研究咨询公司Forrester的副总裁Mike Proulx曾预测，Meta将会在年底前“关闭其元宇宙项目”。Proulx指出，Reality Labs部门“就像一个漏水的桶”，关闭元宇宙项目能够让公司“更专注于其AI项目，包括Llama模型、Meta AI和AI眼镜”。

　　日本国债收益率曲线的最长端正悄然趋平。这表明，受本周强劲的30年期国债拍卖结果及日本央行前景提振，交易员认为收益率进一步上行的空间有限。

　　与此同时，美元/日元和日本国债期货在周五午后时段同步走低。

　　对于本周接二连三的报道暗示日本央行本月会议加息25个基点基本板上钉钉，债券交易员并不意外。但新变数在于，市场传言行长植田和男可能更进一步，为2026年初的后续加息行动打开大门。央行之所以有此操作空间，在于政府官员并未出言反对，而且将利率提高到1%仍将被视为处于中性区间内。

　　30年期和40年期日本国债收益率之差已收窄至30个基点左右。考虑到它在2022年扩大之前，曾在0到20间徘徊了很长时间，当前仍处于相对较阔水平。