特朗普大幅放宽汽车燃油效率标准 美汽车行业不确定性加剧

　　力拓首席执行官Simon Trott周四在该公司的第一个战略日活动上概述了一项专注于削减成本和提高生产率的计划。

　　力拓在一份声明中表示，该公司将采取的措施包括从2024年到2030年将单位成本削减4%。

　　力拓还表示，资本纪律、大宗商品价格的上涨以及铜产量20%的增长，可能有助于其到2023年将盈利提高至多一半。

　　今年8月，Trott表示，力拓将把其核心业务部门从四个精简为三个，以专注于盈利资产。待售资产包括力拓的钛和硼酸盐业务等。

　　力拓周四还上调了2025年的铜产量预测，理由是其在蒙古的奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）项目的运营增加。

　　该公司表示，目前预计2025年的综合铜产量在86万至87.5万吨之间，而此前的预测为78万至85万吨。该公司预计，2026年铜产量将在80万至87万吨之间。

　　虽然力拓的利润主要来自铁矿石，但该公司正将重点转向铜，目标是到2030年实现铜年产量100万吨。

　　铜价已达到创纪录水平，在向绿色能源转型的过程中，这种大宗商品的需求预计将很高。

　　力拓表示，今年奥尤陶勒盖的铜产量仍有望提高50%以上，2026年将提高约15%。

　　日本30年期公债收益率周四创下纪录新高，这有助于支持该天期债券的新债标售；此刻正值日本政府计划实施大规模债务刺激政策。

　　日本30年期公债收益率在新债标售前攀升至3.445%的纪录新高。指标10年期公债收益率跳涨4.5个基点至1.935%，创2007年7月以来最高。

　　日本首相高市早苗已宣布了一项大规模支出计划，并将通过发行新债来为该计划提供资金，这使得超长期债券继续承压。短期债券则受到预期日本央行将加息的影响而遭到抛售。

　　日本财务省标售约7000亿日元（45.1亿美元）的30年期公债，投标倍数创下2019年5月以来新高。

　　30年期公债价格在新债标售后反弹，收益率下降3个基点至3.39%。

　　SMBC日兴证券资深日本利率策略师MikiDen表示，高收益率导致投资者押注利率水平可能已经触顶，从而带动强劲需求。

　　日本内阁官房长官木原稔周四重申，政府官员正在密切关注市场动向，表明了对日本公债收益率急剧上升的担忧。

　　消息人士透露，日本央行很可能在本月的会议上提高利率，预计政府会容忍这一决定。

　　ResonaAssetManagement固定收益部门首席基金经理TakashiFujiwara表示，投资者预计日本财务省将在下周与初级交易商会面时建议削减下一财年30年期公债的发行量。

　　与此同时，日本央行可能会减少购买10年至25年期的日本公债，同时维持对30年期公债的购买。

　　Fujiwara说，20年期公债发行量可能会保持不变，但“10年期日本公债的发行量可能会增加。”

　　日本30年期国债拍卖出现自2019年以来最强劲的需求，这表明由于收益率上升，投资者终于开始重新入场，为因预期加息而紧张不安的市场带来了一些喘息之机。

　　此次财务省发行的30年期国债的投标倍数跃升至4.04，高于上次拍卖水平，并轻松超过过去一年的平均值，拍卖后30年期收益率下降了3个基点至3.39%。

　　周四的国债拍卖紧接周二一次稳健的10年期国债拍卖，当时收益率达到了具有吸引人的水平，买家纷纷入场。综合来看，这些结果为市场提供了一些慰藉。此前数周，对日本央行加息的预期升温以及财政担忧重燃，引发了一轮大幅抛售，推动各期限收益率升至数十年高位。

　　安盛投资管理公司的高级固定收益策略师Ryutaro Kimura表示：“拍卖结果意外强劲，很可能是因为许多投资者认为，当收益率超过3.4%时，增加对超长期债券的敞口是可以接受的。超长期债券收益率的上升压力可能会暂时缓解。”

　　此次拍卖的投标倍数从11月拍卖时的3.125有所上升。另一个显示投资者需求稳固的迹象是，本次拍卖的“尾部”（即平均接受价格与最低接受价格之间的差额）为0.09，而上个月为0.27。

　　分析师马克·克兰菲尔德表示：日本国债投资者似乎找到了他们喜爱的30年期债券收益率水平，周四拍卖的投标倍数高达4.04。这是自2019年以来的最高需求水平，同时最低成交价远高于拍卖前预期，这也是一个积极信号。

　　此外，野村成为了最大买家，这通常是长期投资者参与的一个迹象。

　　日本其他期限债券的收益率仍有所上升，尤其是对货币政策变化更为敏感的短期债券。日本央行行长植田和男本周早些时候发表的略微鹰派的言论，提升了投资者对12月加息的预期。他表示，日本央行将权衡加息的利弊并采取适当行动，并补充说即使加息，金融条件仍将保持宽松。

　　日本基准10年期国债收益率上升3.5个基点至1.925%，5年期国债收益率微升至1.40%。掉期市场目前暗示，日本央行在预计于12月19日举行的下次政策会议上加息的可能性约为80%，1月加息的可能性则超过90%。相比之下，就在一周前，市场对12月加息的预期概率仅为56%。

　　法国农业信贷银行证券亚洲有限公司宏观策略师Ken Matsumoto表示，当前较高的收益率水平使得寿险公司更容易购买日本债券。他表示，考虑到12月预期加息之后，下一次加息要等到很久以后，这“应该对债券有利”。

　　投资者还在等待政府下一财年预算的细节，特别是任何进一步减少超长期债券发行的计划。在上周的一次会议上，日本的主要交易商已要求财务省削减此类债券的销售。

　　在日本，政府已宣布计划增加短期债券发行，以帮助为首相高市早苗的经济计划提供资金，将在两年期和五年期国债拍卖的发行计划中增加3000亿日元，并将国库券供应增加6.3万亿日元。

　　尽管如此，安盛投资管理的Kimura表示，如果整体发行量增加，而投资者呼吁的超长期日本国债供应减少未能实现，收益率曲线可能再次变陡。

　　投资者现在将把注意力转向下周的5年期和20年期国债拍卖，以及美联储的政策决议及其对日本央行政策路径的影响。

　　据三位熟悉相关讨论的政府消息人士称，日本央行可能在12月加息，而日本政府预计将容忍这一决定。

　　消息人士称，日本央行似乎将把政策利率从0.5%上调至0.75%。这将是自今年1月以来的首次加息。

　　“如果日本央行想在本月加息，请自行做出决定。这就是政府的立场，”其中一位消息人士称。他补充称，几乎可以肯定，日本央行将在本月加息。

　　另一位消息人士称，日本政府准备容忍12月的加息。消息人士要求匿名，因为他们没有被授权公开发言。

　　植田和男周一表示，日本央行本月将考虑加息的“利弊”，暗示在12月18-19日的会议上加息的可能性很大。

　　这番言论导致市场预计12月加息的可能性约为80%，不过一些市场人士关注的是日本政府会如何应对。

　　当被问及植田和男的言论时，日本财务大臣片山皋月周二表示，她认为政府和日本央行对经济的评估没有分歧。

　　就连鼓吹通货再膨胀的高市早苗的助手也没有表示反对，政府委员会成员Toshihiro Nagahama周三表示，如果日元保持疲软，首相可能会接受12月升息。

　　预计日本央行将在仔细研究即将公布的国内薪资数据、美国联邦储备委员会下周的政策决定及其对金融市场的影响后，做出最终决定。

　　市场的焦点可能会转移到日本央行最终将加息到何种程度的信息上，而植田和男对这个话题的态度仍然模棱两可。

　　华尔街见闻

　　据媒体报道，欧盟将对Meta展开新反垄断调查，聚焦WhatsApp整合AI功能的做法，预计未来几天宣布。意大利监管机构已率先调查，指控Meta未经用户同意将AI集成到WhatsApp中。此次调查依据传统反垄断法而非《数字市场法案》展开。

　　欧盟即将对Meta展开新一轮反垄断调查，聚焦该公司在WhatsApp内整合AI功能的做法，这是欧盟针对科技巨头的最新监管行动。

　　12月4日，据媒体报道，两位消息人士透露，欧盟委员会准备对Meta今年早些时候在其热门即时通讯服务中集成“Meta AI”系统的方式展开调查，预计将在未来几天宣布启动调查，但时间仍可能调整。

　　报道称，这项新调查将依据传统反垄断法律展开，而非《数字市场法案》（DMA）。后者是欧盟旨在遏制大型在线平台主导地位的标志性立法，但近期成为特朗普政府抨击的焦点。

　　此次调查时机敏感，正值美欧在科技监管问题上摩擦加剧之际。特朗普政府公开反对欧盟对美国科技巨头的监管，而欧盟强调将继续执行数字监管规则。

　　AI功能推出与整合争议

　　Meta于今年3月在欧洲国家的WhatsApp中推出AI功能，此前因该地区“复杂的监管体系”推迟了引入时间。该功能设计为应用聊天功能内的AI助手，可以建议提示语并提供额外文本来填充消息。

　　据报道，意大利反垄断机构已率先对Meta展开调查，指控该公司利用其主导地位在未经用户同意的情况下将AI集成到WhatsApp中。

　　上月，意大利监管机构将调查范围扩大至WhatsApp Business消息服务的新条款和新AI功能，认为这些变化“可能限制AI聊天机器人服务市场的生产、市场准入或技术发展”。

　　Meta发言人提及此前针对意大利调查的声明，称相关指控“毫无根据”。Meta表示：

“最近的更新不会影响数以万计为客户提供支持和发送相关更新的企业，也不会影响使用其选择的AI助手与客户聊天的企业。”

　　欧盟持续加强数字监管

　　霸道称，这项针对Meta的新调查是欧盟近期一系列监管行动的延续。此前，欧盟已依据《数字市场法案》对谷歌母公司Alphabet在搜索结果中对新闻机构的排名方式展开调查，并对亚马逊和微软的云计算服务进行调查。

　　尽管面临华盛顿可能报复的风险以及来自美国的持续批评，欧盟委员会强调将继续执行其数字监管规则。扎克伯格一直在游说特朗普政府反对他所认为的欧盟繁重监管。

　　美国总统特朗普及副总统万斯（JD Vance）在与扎克伯格及其游说团队会面后，均公开反对针对美国科技巨头的监管规则。上月，美国商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）在访问布鲁塞尔期间表示，欧盟必须放松其科技监管。

　　据报道，此次欧盟采取行动之际，Meta刚在美国赢得一起反垄断诉讼。美国联邦贸易委员会此前试图迫使这家市值1.6万亿美元的公司剥离其对WhatsApp和图片应用Instagram的收购。

　　该案法官裁定，Meta并未持有垄断权力，因为它与谷歌YouTube等服务存在竞争。这一判决结果与欧盟的监管立场形成鲜明对比，凸显大西洋两岸在科技监管方面的分歧日益扩大。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。