【谷歌支持的聚变公司TAE Technologies推进中性束技术商业化】财联社12月3日电，据12月2日声明，谷歌和雪佛龙支持的美国聚变能源公司TAE Technologies同英国原子能管理局（UKAEA）达成双边互惠投资承诺，将成立合资企业TAE Beam UK，推进中性束技术商业化。UKAEA计划向这一新项目投资560万英镑。

　　比特币周三延续了刚萌芽的反弹势头，触及两周高点，整个加密货币市场都在寻求从持续数周的下跌中持续回升。

　　比特币一度上涨逾2.5%，逼近94，000美元，创11月17日以来的盘中高位。以太坊和其他主要代币也小幅上涨。

　　近期跌得鼻青脸肿的数字资产市场仍未站稳脚跟。这轮下跌始于10月初，比特币刚创下逾12.6万美元的历史新高没几天的时候，加密货币市值自那以来缩水了超过1万亿美元。

　　“我们并未在上方看到大量买家，”FalconX亚太区衍生品交易主管Sean McNulty表示。“市场情绪依然脆弱。”

　　投资比特币的12只在美国上市的交易所交易基金，是衡量投资者信心的一个指标。而根据数据，这些基金周二获得了被McNulty称为“稀稀拉拉”的5900万美元资金流入。

　　Zara母公司Inditex SA的销售在11月加速增长，凸显出该公司在消费者情绪疲软冲击多数时尚零售商的情况下所展现出的韧性。

　　这家西班牙公司于周三表示，截至12月1日的四周，这家全球最大上市服装零售商的收入（不计汇率影响）增长了10.6%。在该公司第四财季前几周实现增长之前，第三财季按固定汇率计算的销售增长了8.4%。

　　在一段低迷期后，此次增长带来些许缓解，或可减轻人们对这家西班牙零售商增长乏力的担忧。Inditex长期以来奉行的精简库存、引领潮流的设计和灵活的供应链策略，使其在与瑞典等竞争对手Hennes & Mauritz AB的较量中保持优势。

　　尽管如此，受贸易摩擦和消费者需求疲软的影响，该公司的扩张速度已从疫情初期的高点显著放缓。美元和其他货币贬值也在侵蚀Inditex的销售，因其海外收入的欧元价值随之缩水。Inditex预计汇率波动将使其今年的收入减少约4%——相当于损失数周的增长。

在人工智能(AI)投资热潮持续之际，市场此前担心甲骨文(ORCL.US)或将增发高达1000亿美元的债务为其AI雄心提供资金。对甲骨文债务状况的担忧促使其五年期信用违约互换(CDS)一度飙升至三年来的最高水平。不过，法国巴黎银行认为，甲骨文实际增发的债务规模将远小于1000亿美元。

法国巴黎银行分析师Stefan Slowinski在一份客户报告中表示：“我们估计，甲骨文只需增发250亿至3500亿美元的债务，就可为其AI基础设施建设提供资金。”他补充称，尽管250亿至300亿美元的债务增发是在该公司近期发行的180亿美元债券之外，但仍远低于一些投资者担忧的1000亿美元。

Stefan Slowinski补充称：“鉴于甲骨文云基础设施业务利润率较高，我们相信该公司可以承受更高的债务负担，管理层也可以寻求其他融资方案(例如供应商融资)，以缓解前期现金支出压力。”该分析师予甲骨文“增持”评级，但由于资本支出增加和汇率变化，将目标价从430美元下调至290美元。

此外，Stefan Slowinski表示，市场目前对甲骨文与OpenAI合作的定价仅为“最小的上行幅度”。他补充称：“我们计算得出，目前甲骨文约84%的市值是由其非人工智能业务支撑的。根据我们的估计，到2030财年，甲骨文云基础设施业务对每股收益的贡献可能达到约13美元，这意味着只要甲骨文云基础设施业务能接近其目标，就会迎来不对称的上行空间。”

科技巨头发债狂潮加剧市场担忧 甲骨文“首当其冲”

在此前市场对AI泡沫担忧升温之际，华尔街对科技巨头为构建AI基础设施而承担高额债务的担忧正日益加剧。尽管大型科技公司在AI上的巨额支出并非新鲜事，但为此筹集创纪录的债务却是新的情况。更令投资者担忧的是，这一趋势打破了近年来的惯例——过去科技公司动用手头庞大的现金储备来支付资本支出。而如今，杠杆的使用以及许多融资交易的循环性质，引入了此前未曾有过的风险。

数据显示，AI支出前五大公司——亚马逊(AMZN.US)、 Alphabet(GOOGL.US)、微软(MSFT.US)、Meta Platforms(META.US)和甲骨文——在2025年合计筹集了创纪录的1080亿美元债务，是过去九年平均水平的三倍多。

其中，甲骨文的发债行为受到了特别关注。该公司在9月份发行了180亿美元的美国投资级债券以增加AI支出，相关银行还发起了380亿美元的债务发行来资助与甲骨文相关的数据中心。此后，甲骨文的股价在9月飙升，但自9月10日创下历史新高以来，该股已暴跌近42%，原因是投资者重新评估该公司激进的资本支出对其资产负债表的影响以及其如何为巨额资本支出融资。

甲骨文预测，其当前财年的资本支出为350亿美元，其中大部分将用于其云业务。与此同时，这笔巨额支出正在损害该公司的资产负债表，今年的自由现金流预计为负97亿美元，而去年该公司已出现自1990年以来的首次自由现金流为负的情况。更重要的是，未来两个财年，甲骨文的自由现金流将进一步减少，到2028财年可能达到负243亿美元。

标普全球评级已将甲骨文的展望修订为“负面”，“因为其预期的资本支出和债务发行以为加速增长的AI基础设施提供资金，导致其信用状况紧张”。

巴克莱银行也在11月早些时候发布了一份研究报告，将甲骨文的债务评级下调至“减持”，并警告其可能在2026年11月耗尽现金。巴克莱这一预测的核心逻辑在于，甲骨文为履行其AI合同而进行的资本支出已超出其自由现金流所能支撑的范围，迫使其依赖外部融资。该行的模型显示，即便资本支出不再增加，甲骨文的现金储备(截至目前约为110亿美元)也可能在2026年11月前耗尽，届时公司将面临再融资需求。

风险暗中积聚

直到最近，资本支出还被视为企业参与AI的必要条件。一些投资者甚至将其视为企业信心的积极反映。但随着华尔街专业人士希望看到更强的投资回报，资本支出正受到越来越多的审视，在等式中加入债务只会加剧这个问题。

景顺首席全球市场策略师Brian Levitt警告称：“有些企业承诺进行大规模投资，但自身现金流不足以支撑，可能需要承担巨额债务来为未来的投资提供资金。” “在信贷市场未出现动荡前，这种模式或许可行。但我认为，市场正越来越关注这一风险。”

包括甲骨文在内的科技巨头们债务的增加还给市场还带来了新一层的担忧。尽管市场受到AI高回报承诺的推动，但投资者仍警惕该技术尚未产生证明如此大规模资本支出合理性所需的利润。投资管理公司Sage Advisory在此前的一份报告中称，AI资本支出预计到2027年将增至6000亿美元，高于2024年的超2000亿美元和2025年的近4000亿美元，而净债务发行预计在2026年将达到1000亿美元。

此外，科技巨头发债规模的增加还引发了债券市场能否吸收这波供应激增的疑问，并加剧了人们对AI支出日益增长的担忧——这种担忧拖累美股在连续六个月上涨后于11月出现大幅回调。

尽管投资者对科技公司债券的需求一直很强劲，但投资者将要求可观的新发行溢价来吸收部分新债券。美国投资级信用利差(指高评级公司为吸引投资者需求而支付的高于国债收益率的溢价)在历史上仍处于低位，但近几周已略有上升，部分反映了对冲击市场的新一波债券供应的担忧。

虽然杠杆率增加，但由于其持久的盈利增长和强大的竞争地位，投资者总体上仍对科技巨头持积极态度。根据瑞银的估计，科技巨头计划中的资本支出约有80%至90%来自其自身现金流。Sage Advisory的研究报告称，顶级超大规模公司预计将从现金多于债务转变为仅有适度水平的借款，杠杆率仍将保持在1倍以下，这意味着它们的总债务将少于其收益。高盛分析师则表示，除甲骨文外，超大规模公司最多可吸收高达7000亿美元的额外债务，并且仍被视为安全，杠杆率将低于典型的A+评级公司。

　　周三欧股集体高开，欧洲斯托克50指数期货上涨0.32%，德国DAX指数期货上涨0.21%，法国CAC 40指数期货上涨0.12%，英国富时指数期货上涨0.06%。

　　据知情人士透露，Anthropic正在就收购Bun的高级阶段谈判中。Bun是一家开发可更高效运行和管理代码的软件的创业公司。这家人工智能公司正考虑以数亿美元级别的价格收购该公司，这将成为Anthropic的首次收购。

　　此次收购将为已经使用Bun超过六个月的Anthropic带来直接的技术与人才支持，并进一步提升其代码代理Claude Code的性能与稳定性。Bun的软件也将帮助企业客户更高效地部署Claude Code。据知情人士称，该代理上个月的年化收入已达10亿美元。

　　Anthropic将聘用Bun的7名员工，并收购其技术，由这些员工继续维护运行。此前，Anthropic多采取“人才收购”（acqui-hire）的方式，即吸纳创业公司的研究人员与工程师，但不收购其技术。

　　这一策略与其竞争对手OpenAI不同。OpenAI在过去18个月内已花费超过64亿美元的股票收购至少3家创业公司。Anthropic与Bun交易的具体条款尚未获悉。

　　近几个月来，Anthropic向投行表示，公司计划进行更多收购，以增强其在编码相关任务上的能力——这是其主要收入来源。此外，Anthropic还将重点布局特定行业的AI，如金融服务和医疗健康。

　　Anthropic在9月的一轮融资中估值达1700亿美元（由Iconiq Capital领投），目前正与OpenAI和微软展开激烈竞争，向企业销售AI服务。其80%的收入来自向应用开发者——如法律AI创企Harvey、Cursor开发商Anysphere——销售模型访问权限。今年2月，Anthropic向部分客户推出了Claude Code。用户可通过Claude的聊天机器人订阅和企业方案访问该功能。

　　与此同时，Anthropic正在CFO Krishna Rao的领导下扩充企业发展团队。这支由前投行家与风投人组成的团队告诉外部银行家，公司有兴趣进行一些小规模收购，以增强其为开发者提供软件的能力，例如用于测试代码错误或帮助软件设计的工具。

　　富士康的越南子公司富山科技公司（Fushan Technology）提交给当地环境部门的一份文件显示，该公司正在寻求获得在越南扩大生产的许可，以生产Xbox游戏机和其他电子零部件。

　　文件显示，该公司还计划将其手机年产能增加3000万部，达到1.4亿部，并打算开始生产智能手环的充电设备。

　　该公司表示，工厂升级已经开始，计划于明年4月全面投产。

　　文件称，富山科技的工厂最初是诺基亚和微软移动设备的制造工厂，每年也可以生产多达10万架无人机。