亚马逊重磅发布挑战谷歌英伟达：AI芯片Trainium 3更快更节能，四款Nova 2模型，首创“开放式训练”

　　华尔街见闻

　　数据显示，谷歌正在多个维度缩小与OpenAI的差距。11月Gemini的下载量达到1.008亿次，而ChatGPT为6780万次。用户现在在Gemini上的聊天时间已超过ChatGPT或Claude等聊天机器人竞争对手。谷歌Gemini 3发布以来的两周内，ChatGPT的每日独立活跃用户数七天均值已下降6%。

　　本周人工智能（AI）领域一个重磅消息是，OpenAI CEO Sam Altman周一向全体员工宣布启动“红色警报”，要将全部资源集中于优化ChatGPT，应对谷歌Gemini的激烈竞争。这一战略调整反映出AI竞争格局的深刻变化，也揭示了谷歌自研芯片TPU对英伟达芯片主导地位的潜在威胁。

　　媒体报道称，OpenAI决定推迟包括广告业务、健康和购物AI代理和个人助手Pulse等其他产品开发，将核心资源重新配置到改善ChatGPT的日常使用体验上。Altman表示，OpenAI仍需改进ChatGPT的日常体验，包括提升个性化功能、速度和可靠性，并扩大可回答问题的范围。

　　瑞银科技分析师Tim Arcuri在最新研报中指出，谷歌将要发布的新一代TPU芯片Ironwood及其TPU生态系统正在对英伟达构成实质性挑战。英伟达的股价表现已明显落后于谷歌。

　　谷歌用户时长反超，ChatGPT日活下滑

　　市场数据显示，谷歌正在多个维度缩小与OpenAI的差距。据Sensor Tower数据，11月Gemini的月度下载量达到1.008亿次，而ChatGPT为6780万次。

　　更值得注意的是，用户现在在Gemini上的聊天时间已超过ChatGPT或Claude等聊天机器人竞争对手。

　　据Deedy Das统计，自谷歌Gemini 3发布以来的两周内，ChatGPT的每日独立活跃用户数（七天均值）已下降6%，显示出竞争压力的直接影响。虽然OpenAI仍拥有超过8亿周活跃用户，在整体聊天机器人使用中占据主导地位，但用户正在向谷歌流失。

　　OpenAI负责ChatGPT的主管Nick Turley本周一晚间在社交媒体发帖称，搜索是最大的机遇领域之一，ChatGPT目前占全球搜索活动的约10%且增长迅速。

　　他还说，公司的重点是让ChatGPT更强大、继续增长并扩大全球访问范围，同时使其更直观和个性化。

　　瑞银：谷歌TPU芯片对英伟达构成威胁

　　在AI模型竞争的背后，芯片层面的较量同样激烈。瑞银科技分析师Tim Arcuri在研究报告中指出，谷歌TPU芯片的进步正在改变市场格局。

　　据Arcuri分析，谷歌在今年4月首次披露最新一代TPU芯片Ironwood，并于11月正式推出。该芯片针对大语言模型（LLM）、专家混合模型（MoE）和高级推理进行优化，支持训练、微调和推理工作负载，这与此前TPU的狭窄定制形成对比。

　　Ironwood尚未提交至MLCommons的MLPerf v5.1数据中心训练基准测试，但鉴于更多计算资源、FP8支持和远超前代的高带宽内存，Arcuri预计其单芯片性能将明显超过Trillium。

　　Arcuri指出，谷歌的上一代Trillium芯片专门针对推理工作负载优化且HBM容量较低（32GB vs 95GB），相比之下，Ironwood拥有更多计算资源、FP8支持和大幅增加的HBM容量，预计单芯片性能将显著超越Trillium。Ironwood还将TPU规模扩展到最多9216个TPU的域，远超v5p的8960个和Trillium的256个。

　　Arcuri指出，这正是英伟达整个生态系统表现明显落后于谷歌的原因，谷歌正享受TPU产品带来的关注度激增。谷歌DeepMind的首席技术官Koray Kavukcuoglu表示，通过使用谷歌自研的定制芯片训练AI模型，公司已经“显著提升了性能”。

　　瑞银认为，虽然谷歌随着时间推移可能会考虑扩大TPU的生态系统，但任何此类努力都必须限制对谷歌云平台（GCP）收入的潜在蚕食。从这个角度来看，Meta和苹果都是内部TPU部署的主要候选对象，因为它们拥有支持内部工作负载的大型AI项目、庞大的内部AI集群，且对GCP的依赖相对较小。

　　OpenAI面临多重竞争压力

　　OpenAI此次启动红色警报的背景是面临来自多家竞争对手的压力。谷歌上月发布的新版Gemini AI模型在行业基准测试中超越了OpenAI，推动谷歌母公司Alphabet的股价飙升。上周Alphabet股价一周涨超14%，自两周前发布Gemini 3以来，截至上周五不到两周内也累涨超10%。

　　自8月发布图像生成器Nano Banana以来，Gemini的用户基数持续攀升。谷歌透露，月活跃用户从7月的4.5亿增长至10月的6.5亿。

　　OpenAI还面临来自Anthropic的压力，后者在企业客户中越来越受欢迎。虽然OpenAI仍拥有超过8亿周活跃用户，在整体聊天机器人使用中占据主导地位，但用户正逐渐被谷歌吸引。

　　英伟达回应TPU挑战

　　面对谷歌TPU的崛起，英伟达在与瑞银的交流中强调了与谷歌云平台的牢固关系，指出谷歌在Gemini推理工作负载中同时使用TPU和GPU。

　　英伟达认为，云服务商不太可能在其云堆栈中运行TPU，因为需要大量工作负载优化才能在专用集成电路（ASIC）上实现总体拥有成本（TCO）优势。英伟达还表示，迄今为止，其相对于同行的性能优势并未缩小。

　　展望2026年，英伟达指出Anthropic的1吉瓦（GW）容量和HUMAIN的60万单位扩张是其2025-2026年5000亿美元订单数量之外的增量，提供了潜在上升空间。

　　英伟达的CPX芯片正在瞄准需要100万以上token上下文窗口的高级编程应用。英伟达尚未正式公布市场规模，但此前曾暗示上下文窗口应用约占推理市场的20%。

　　Altman上月说，未来八年，OpenAI的数据中心项目承诺投资总额约为1.4万亿美元。换句话说，OpenAI拥有1.4万亿美元的承诺资金投入，用于维持其行业领先地位。

　　总体而言，OpenAI确实有理由感到紧张，但这场动荡目前仍局限于公司内部。至于英伟达这家全球市值最高的公司是否也面临类似的“红色警报”，市场仍在密切观望。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　周二（12月2日）纽约尾盘，现货黄金跌0.57%，报4208.04美元/盎司，日内持续震荡下跌，北京时间22：30美股开盘之前反弹至4230美元上方——几乎完全收复日内稍早失地，随后又快速下挫，23：58刷新日低至4163.95美元。COMEX黄金期货跌0.77%，报4241.90美元/盎司，全天处于下跌状态，23：58也刷新日低至4194.00美元。

　　华尔街见闻

　　据报道，这笔巨额捐赠为今年早些时候启动的“投资美国”（Invest America）倡议注入了强大动力。该倡议俗称“特朗普账户”，戴尔夫妇的捐赠将扩大该计划的覆盖范围，使更多儿童受益。

　　戴尔科技公司创始人Michael Dell及妻子Susan Dell夫妇向美国财政部承诺捐赠62.5亿美元，为2500万名儿童设立投资账户。

　　12月2日，在美国白宫的一场活动上，美国总统特朗普宣布，旨在帮助美国儿童建立财富的储蓄计划“特朗普账户”将于2026年7月4日起可用。

　　而针对戴尔夫妇的这项捐赠，特朗普表示赞扬，称此举是“我们国家历史上最慷慨的行为之一”。特朗普表示这让“中产阶级家庭在美国的繁荣中获得一份子，从上涨的股市中受益，并更好地实现美国梦”。

　　作为今年美国“大漂亮法案”的一部分，“特朗普账户”计划要求美国财政部为2025年1月1日至2029年1月1日期间在美国出生的儿童提供1000美元的投资账户。戴尔夫妇的捐赠将扩大该计划的覆盖范围，使更多儿童受益。

　　分析认为，随着参与家庭和企业捐赠的增加，这可能为资本市场带来持续的增量资金，其长期影响值得关注。

　　计划覆盖范围与资格条件

　　戴尔夫妇此次捐赠将补充政府项目未覆盖的人群，惠及更广泛的10岁及以下儿童群体。

　　具体而言，这笔资金将为10岁及以下的儿童每人提供250美元，作为其投资账户的启动资金。符合条件的家庭需位于家庭收入中位数低于15万美元的邮政编码区域，前2500万名注册者可获得资助。

　　Michael Dell在采访中表示，这一标准将覆盖该年龄段约80%的美国儿童。他们最初计划仅向德克萨斯州家庭捐赠，后决定扩大覆盖范围。他表示：

我们相信，如果每个孩子都能看到值得为之储蓄的未来，我们将建立的不仅是账户，而是希望、机会和世代繁荣。

　　美国政府“特朗普账户”计划将于2026年7月4日启动，届时任何父母都可以为自己的孩子开设一个账户，并每年最多存入5000美元。

　　此外，该计划还鼓励企业参与。雇主每年可以为员工子女的账户投入2500美元，这笔款项不计入员工的应税收入。

　　重要的是，来自戴尔夫妇等慈善家或美国政府的额外赠款，不会计入个人或雇主的年度缴款限额，为账户的资金增长提供了更多渠道。

　　投资展望，分享股市增长红利

　　“特朗普账户”的资金将被投资于多元化、低成本的指数基金，确保资金能够分享市场的平均回报。特朗普表示：

到孩子18岁时，‘特朗普账户’的价值应该会增长到数千美元，到他们20岁甚至30岁时会更多。

　　这些资产在账户中可以实现免税增长。资金在孩子年满18岁之前不可提取。成年后，账户持有人可以将资金取出，用于大学教育、购房首付或创业成本等指定用途。

　　需要注意的是，尽管资产增值过程免税，但在提取资金时，受益人需要就其收益部分缴纳相应税款。

　　据报道，正是Michael Dell将设立儿童投资账户的想法带给了特朗普。根据彭博亿万富翁指数，戴尔是全球第11大富豪，拥有1480亿美元的财富。

　　今年6月9日，特朗普在与戴尔、高盛和优步等CEO举行的圆桌会议上正式宣布了“特朗普储蓄账户”，并称这是他第二任期“最重要”的组成部分之一。

　　除此次巨额个人捐赠外，Michael Dell此前还曾表示，他名下的戴尔科技公司将为员工子女匹配政府提供的1000美元，为他们的“特朗普账户”提供双倍启动资金。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　在关键经济数据因政府停摆而延迟发布之际，市场正紧盯将于周三公布的ADP 11月私营部门就业报告，这份本不算核心的月度数据如今在美联储下周议息会议前承担了异常重要的角色。经济学家对11月新增就业的预测分歧明显：FactSet调查预计私营部门新增4万人，但媒体共识仅预期增加5，000人，反映出劳动力市场信号持续混杂。

　　10月ADP数据显示私营部门新增4.2万个职位，教育与医疗、贸易运输与公用事业行业是主要增长来源。然而，自10月数据公布以来，ADP每周追踪却不断显示企业在削减岗位，截至11月8日的四周内，私营部门就业平均每周减少约13，500人。与此相呼应，美联储褐皮书最新指出，全国就业“略有下降”，半数地区报告劳动力需求趋弱，其中纽约、达拉斯和明尼阿波利斯地区在10月初至11月中旬期间出现轻微就业下滑。

　　由于政府停摆导致美国劳工统计局（BLS）10月与11月的官方就业报告延至12月16日才公布，迟于美联储12月9-10日会议，本周的ADP数据将被迫成为政策前的重要参考。然而摩根士丹利也提醒，过去一年ADP的预测能力偏弱，其每周数据往往无法准确预估月度就业结果。

　　如果11月就业增长表现接近市场较乐观的预期，显示劳动力市场韧性仍在，这可能使美联储内部对是否在12月降息的意见进一步分化。最近已有多位官员表态支持降息，包括纽约联储主席威廉姆斯，他在11月21日表示“短期内”存在降息空间；美联储理事沃勒及旧金山联储主席戴利更是明确倾向于在12月会议上降息，理由是劳动力市场显露脆弱迹象。但若ADP数据未显示显著降温，政策制定者中担忧通胀仍高于2%目标的鹰派阵营将获得更多坚持按兵不动的理由。

　　除ADP与褐皮书外，其他就业相关指标也未出现急剧恶化。美国首次申请失业救济人数最新一周下降6，000人至216，000，仍处于较低区间，显示裁员未明显扩大。消费者信心中的“劳动力差值”在11月保持稳定，认为“工作难找”的比例从10月的18.3%微降至17.9%。小型企业就业同样略有改善，Paychex就业指数升至99.38，较10月小幅回升0.11点，显示这一群体的用工状况有所企稳。

　　尽管就业信号不一，金融市场仍大举押注12月降息，根据CME FedWatch数据，市场定价的降息概率高达87%，远高于10月会议后仅37%的水平。然而，如今市场高度依赖的ADP就业报告本身就存在不确定性，其结果仍可能再次引发预期波动。随着美联储进入静默期、官方就业数据推迟发布，周三的ADP报告或将成为影响12月利率决议的“最后一块拼图”，并可能左右市场与政策制定者对劳动力市场趋势的判断。

　　美国总统特朗普周二表示，他计划在2026年初公布下一任美联储主席人选，并罕见地点名国家经济委员会主任凯文·哈塞特作为潜在候选人，使外界对美联储未来领导层的猜测进一步升温。特朗普在白宫内阁会议上说：“我们将会宣布某个人，可能在明年年初，就是新的美联储主席。”

　　知情人士上周告诉媒体，哈塞特被视为接替现任主席鲍威尔的最热门人选，而特朗普当天在另一场活动中也暗示了这种可能。他笑称：“我猜一位潜在的美联储主席也在现场。我不知道我是否能这么说。他是个受尊敬的人，这是我可以告诉你们的。谢谢你，凯文。”

　　特朗普的最新表态为正式提名提供了更明确的时间窗口。负责主持遴选工作的财政部长贝森特此前曾表示，人选可能会在圣诞节前后公布。特朗普周二补充，他最初考虑了大约10名候选人，并与贝森特及商务部长卢特尼克反复讨论，但目前“名单已经缩小到一个人”。然而，特朗普以突发性人事决定著称，因此最终人选仍可能出现变数。

　　除哈塞特外，入围最终名单的还包括美联储理事克里斯托弗·沃勒、米歇尔·鲍曼、前美联储理事凯文·沃什以及贝莱德全球固定收益主管里克·里德。

　　几个月来，特朗普持续向美联储施压要求降息，而任命一位能在明年5月接替鲍威尔的人选，将为特朗普提供重新塑造美联储的重大机会。他多次批评鲍威尔在降息上“动作缓慢、态度软弱”，并暗示下一任主席必须更果断地推动借贷成本下降。特朗普周二再次指责鲍威尔，称其为“固执的牛，不喜欢你们的总统”。虽然鲍威尔的主席任期明年到期，他仍可继续以理事身份留任两年。

　　特朗普在9月曾点名哈塞特、沃什与沃勒为前三大候选人。他也时常公开表示希望贝森特本人出任主席，但后者多次明确拒绝。

　　历来，美联储主席与理事提名是总统影响央行方向的最直接方式。然而特朗普不仅批评美联储降息过慢，也多次指责其总部翻新工程“过于昂贵”。白宫目前还卷入有关特朗普试图解雇美联储理事库克的诉讼。

　　无论特朗普最终提名何人，都必须获得参议院确认。如果人选来自美联储体系外，该提名者将同时获授自明年2月1日开始的14年期美联储理事任期，正式成为全球最具影响力的中央银行之一的新掌舵者。

Vanguard周二首次允许客户在其券商平台上购买由第三方管理的加密货币ETF，恰逢近期遭重挫的数字资产市场出现反弹。该举措最先由媒体报道，随后得到公司确认。Vanguard表示，客户如今可通过其平台购买贝莱德旗下的iShares比特币信托基金（IBIT.US）等多只加密货币ETF与共同基金。

除比特币外，与以太坊和瑞波币挂钩的ETF也同步开放交易。媒体援引Vanguard经纪与投资业务负责人称，这些加密货币ETF和共同基金在市场波动阶段表现“符合设计初衷”，能够在高波动环境下正常运作。

尽管此次向客户开放加密类产品，Vanguard强调，公司目前仍无推出自家加密货币产品的计划，其目标仅是为投资者提供更开放的交易渠道，让客户能够自由配置其偏好的资产。TeraHash比特币收益协议联合创始人Hunter Rogers评论称，此举“可能加速加密货币在多元化投资组合中的进一步合法化”，但同时指出Vanguard过去曾批评加密资产“具有投机性，不适合作为长期配置”。Rogers认为，客户需求的快速增长是Vanguard选择迈出这一步的主要原因。

周二，比特币一度大涨逾7%，突破92,000美元，随后回落至约91,000美元附近。尽管如此，比特币仍较10月创下的历史高点下跌约28%。今年加密市场波动激烈，大量新资金在比特币冲向10月6日历史高点12.6万美元过程中不断涌入，加密ETF也因此吸金无数，但随之也出现显著赎回潮。

嘉信理财投资研究中心加密研究主管Jim Ferraioli指出，自2024年1月美国现货比特币ETF上市以来，其平均成本区约在84,000美元附近。比特币在11月底一度逼近这一关键水平后反弹，显示该区域具有较强支撑力，但若未来跌破84,000美元，或引发更持续的抛售。

尽管Vanguard将加密货币ETF纳入其可交易产品范围，Rogers仍强调这不应被视为其正式认可加密资产的长期价值。他指出：“Vanguard并未推出自己的加密基金，也继续排除高波动的‘迷因币’，因此这一举动更像是为了留住客户而采取的防御性姿态。”

与此同时，受市场情绪改善带动，美股周二同步走高。标普500指数上涨0.25%，道琼斯工业平均指数上涨0.39%，纳斯达克综合指数上涨0.59%，延续12月初疲弱走势后的反弹。