韩国通胀保持稳定 降息预期降温

　　苹果公司周一宣布，其高级副总裁、机器学习与人工智能战略负责人约翰·詹南德里亚（John Giannandrea）将辞职。这是该公司自2024年推出Apple Intelligence套件以来，对其人工智能团队进行的最明显的调整。

　　詹南德里亚于2018年加入苹果担任人工智能战略负责人，他的职位将由阿马尔・苏布拉马尼亚（Amar Subramanya）取代。苏布拉马尼亚是一名人工智能研究员，最近在微软工作，之前谷歌DeepMind人工智能部门的一员。

　　苹果表示，詹南德里亚将继续担任公司顾问，直到明年春天退休。

　　该公司表示，苏布拉马尼亚将担任人工智能副总裁，并将向软件主管克雷格·费德里吉（Craig Federighi）汇报。

　　苹果CEO库克在一份声明中表示，费德里吉已经在苹果的人工智能工作中发挥了关键作用。

　　库克在一份声明中说：“随着阿马尔的加入，克雷格除了扩大他的领导团队和人工智能职责外，还在推动我们的人工智能工作方面发挥了重要作用，包括监督我们明年为用户带来更加个性化的Siri的工作。”

　　苏布拉马尼亚将领导苹果基础模型、研究和AI安全方面的团队。苹果表示，此前由詹南德里亚领导的其他团队将由首席运营官Sabih Khan和服务主管Eddy Cue领导。

　　苹果此次人事调整正值专家们质疑该公司在人工智能领域落后于其科技同行之际。尽管苹果股价在2025年上涨了16%，但仍落后于许多其他大型科技公司。

　　苹果在8月份表示，正在“大幅增加”在人工智能上的投入，库克表示这是一项“深奥”的技术。苹果已经与OpenAI达成协议，将ChatGPT集成到Siri等苹果产品中。

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　　市场

　　12月2日收盘：美股结束五连涨道指跌420点 科技股与加密货币普跌

　　12月2日美股成交额前20：英伟达斥资20亿美元入股新思科技

　　12月2日热门中概股涨跌不一 阿里巴巴涨4.42%，蔚来跌5.82%

　　现货黄金尾盘小幅收跌，白银领涨贵金属，COMEX白银刷新盘中纪录

　　原油周一收高 黑海码头遭袭引发供应担忧

　　国防板块拖累欧洲股票市场下跌 空客股价重挫

　　宏观

　　以美领导人通话 特朗普邀请内塔尼亚胡访美

　　美国与英国达成药品零关税协议

　　白宫称特朗普10月核磁共振检查结果“完全正常”

　　美军袭击运毒船行动惹争议 白宫证实曾实施二次打击

　　美联储领导层即将更迭，一人脱颖而出成主席热门人选

　　美联储关注地区性银行商业地产敞口 示警相关潜在风险

　　欧盟将在2026年承诺至少30亿欧元投资 以降低对原材料的依赖

　　预算案遭提前泄露后 英国预算责任办公室负责人引咎辞职

　　哥伦比亚总统宣布恢复与委内瑞拉民用航空服务

　　泽连斯基：乌美就领土问题讨论长达6.5小时

　　欧盟警告美国不要就和平协议向乌克兰施压

　　公司

　　英伟达斥资20亿美元入股新思科技，深化算力合作关系

　　Jane Street和城堡证券全年交易业务收入迈向历史新高

　　亚马逊云加速布局新AI模型 与Anthropic合作关系陷入复杂困局

　　礼来制药下调肥胖症治疗药物Zepbound（替尔泊肽）价格

　　评论

　　加密货币市场跌势连绵 近10亿美元杠杆头寸被平仓

　　美股史诗般的行情暂歇 加密货币暴跌加剧且日本央行暗示收紧政策

　　英国央行委员Greene称需要看到更多就业疲软迹象后才能支持降息

　　美国工厂活动以四个月来最快速度萎缩

　　大宗商品综述：地缘紧张局势推动原油上涨 白银和铜价再创新高

　　美国债市：国债全线下跌 公司债发行日程紧锣密鼓

　　周一（12月1日）纽约尾盘，现货黄金跌0.18%，报4231.34美元/盎司，亚太盘初跌至4206.05美元刷新日低，之后反弹，美股开盘之前涨至4264.62美元刷新日高，之后走低。

　　COMEX黄金期货涨0.30%，报4267.60美元/盎司。

　　费城金银指数大致收平，报324.58点。

　　纽约证交所ARCA金矿开采商指数收涨0.26%，报2323.69点；北京时间22：30之前维持微幅上涨状态——持稳于2320点附近，（开盘时）达到2350.23点，随后快速转而跌至2308.78点刷新日低。

　　现货白银涨2.67%，报58.0014美元/盎司，北京时间00：46涨至58.8434美元刷新日高。

　　COMEX白银期货涨2.27%，报68.460美元/盎司，00：46涨至59.435美元创盘中历史新高。

　　COMEX铜期货大致持平，报5.2725美元/磅。

　　现货铂金跌0.33%，报1665.64美元/盎司；现货钯金跌1.81%，报1427.12美元/盎司。

　　费城金银指数大致收平，报324.58点。

　　华尔街见闻

　　从12月1日起，持有效处方的自费患者可在LillyDirect平台上，以每月299至449美元的价格购买Zepbound瓶装产品，具体价格取决于剂量，而此前的价格范围为每月349美元至499美元。礼来股价周一下跌1.48%，但今年以来累计上涨超36%，上月成为首家市值破万亿美元的医疗保健企业。

　　礼来公司再次下调其畅销减肥药物Zepbound的自费价格。

　　礼来公司周一宣布，从12月1日起，持有效处方的自费患者可在其直接面向消费者（DTC）的LillyDirect平台上，以每月299至449美元的价格购买Zepbound瓶装产品，具体价格取决于剂量，而此前的价格范围为每月349美元至499美元。

　　就在数周前，美国总统特朗普与礼来公司和诺和诺德公司签署了协议，旨在让美国人更容易获得并负担得起他们的 GLP-1 药物。

　　礼来股价周一下跌1.48%，但今年以来累计上涨超36%，上月公司市值突破1万亿美元，成为首家达成这一里程碑的医疗保健企业。

　　（周一礼来股价下跌1.48%）

　　降价细节与幅度

　　此次价格调整主要针对通过LillyDirect平台销售的单剂量瓶装Zepbound。

　　具体而言，起始剂量的月度费用降至299美元，5毫克剂量的月度费用降至399美元，所有其他更高剂量的月度费用则统一降至449美元。

　　相比之下，Zepbound的标价约为每月1086美元。高昂的标价以及美国对减肥药物不稳定的保险覆盖范围，一直是阻碍部分患者获得治疗的巨大障碍。

　　此次直接下调现金价格，旨在绕开复杂的保险报销体系，为自费患者提供更可负担的选择。

　　值得注意的是，此次降价涉及的单剂量瓶装剂型要求患者使用注射器和针头自行抽取药物并注射。

　　礼来于2024年8月首次推出该剂型。据报道，目前尚不清楚使用该剂型的患者具体数量，但礼来此前曾表示，其直接面向消费者的销售额已占Zepbound新处方量的三分之一以上。

　　政治与竞争双重压力

　　礼来的降价行动发生在显着的政治和市场竞争背景之下。

　　华尔街见闻此前提及，11月初特朗普与礼来及诺和诺德达成协议，旨在让美国人更容易获得并负担得起GLP-1类药物。

　　该协议内容包括降低美国政府支付价、首次为特定患者的肥胖药物引入联邦医疗保险（Medicare）覆盖，并通过政府即将于明年1月推出的新DTC网站TrumpRx提供折扣药品。

　　不过该协议中，礼来准备降价的产品是Zepbound的一种多剂量注射笔价格，而该药物仍在美国食品药品监督管理局的批准流程中。 

　　因此，礼来周一宣布的针对现有单剂量瓶装产品的降价，意味着公司正在独立于政府协议之外，为患者提供更快速获得折扣治疗的途径。

　　在竞争层面，礼来的主要对手诺和诺德已于本月早些时候采取行动，将其减肥药Wegovy和糖尿病药物Ozempic对现有自费患者的月度价格从499美元降至349美元（不包括Ozempic的最高剂量）。

　　此外，诺和诺德还推出了一项临时优惠活动，允许新自费患者在治疗的前两个月以每月199美元的价格获得Wegovy和Ozempic的两种最低剂量。 

　　市场反应与公司战略

　　尽管公司持续释放降价信号，但市场对此反应谨慎，礼来股价在周一下跌逾1%。

　　华尔街见闻提及，今年以来，得益于Zepbound及其糖尿病药物Mounjaro的巨大成功，其股价已累计上涨超过36%，并于上月成为首家市值突破1万亿美元的医疗健康公司。

　　从战略角度看，虽然降价会直接降低每售出一剂药物的收入，但随着市场需求持续爆炸式增长，过去的降价并未阻碍礼来总销售额和股价的飙升。

　　通过降低支付门槛，礼来旨在吸引更广泛的患者群体，巩固其市场领先地位。礼来美国及全球客户能力总裁Ilya Yuffa在一份声明中表示：

我们将继续努力提供更多选择，扩大给药装置的选择范围，并创造新的获取途径，以便更多人能够获得他们需要的药物。

　　分析认为，灵活的定价和多样化的产品组合已成为公司在激烈竞争中保持增长的关键策略。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　华尔街见闻

　　媒体称，英美资源认为与泰克资源合并能产生更大价值，而且担心与必和必拓交易的监管审批过程过于冗长。

　　新近消息显示，尽管报价的溢价已超过20%，全球最大矿业公司必和必拓求购英美资源集团的第二次尝试仍告吹。

　　美东时间12月1日周一，媒体称，必和必拓出价达到约400亿英镑（约合530亿美元），但最终遭到英美资源的董事会拒绝。知情人士透露，必和必拓最近一次的收购报价约为每股34英镑，较11月20日英美资源27.36英镑的收盘价溢价约24%。

　　必和必拓于11月20日向英美资源董事会发送了详细提议，报价主要以股票形式，同时包含部分现金。然而英美资源在评估后认为，其正在推进的收购加拿大泰克资源（Teck Resources）的方案能创造更大价值，同时担心与必和必拓的交易面临冗长的监管审批流程。

　　知情人士透露，英美资源拒绝必和必拓400亿英镑报价的主要原因包括两方面。首先，英美资源认为，与泰克资源合并能产生更大价值，其次，担心与必和必拓交易的监管审批过程过于冗长，期间必和必拓股价波动可能显著影响最终交易价值。

　　值得注意的是，必和必拓的出价较9月8日泰克资源合并消息宣布前一日的收盘价溢价近50%。伦敦上市的英美资源股价周一刷新日高时涨近3%，收涨近1.1%，创10月末以来收盘新高．必和必拓英股周一收涨0.8%，今年累涨约13%。

　　必和必拓于11月24日上周一发布声明确认进行了磋商，但表示“不再考虑两家公司合并事宜”。此次收购失败发生在英美资源与泰克资源股东将于12月9日就合并计划投票的关键时点。这一出价规模反映出矿业公司对优质铜矿资产的激烈竞争，随着全球能源转型加速，铜作为电网、电动汽车等基础设施的关键原材料，其战略价值日益凸显。

　　华尔街见闻文章上周提到，必和必拓选择在合并投票前夕出手被市场视为精心策划的阻击战。12月9日的投票截止日期促使必和必拓向英美资源提出替代方案。

　　Barrenjoey分析师Glyn Lawcock形容此次出击为必和必拓的“最后一次掷骰子”，旨在获取其觊觎已久的英美资源南美铜资产。他指出，在去年收购失败后，英美资源与泰克资源的合并计划及自身资产重组改变了必和必拓董事会的考量。

　　此次收购战核心在于对铜矿资产的争夺。英美资源之所以长期被视为收购目标，正因其拥有极具吸引力的铜资产组合。若与泰克资源成功合并，将诞生全球前五大铜生产商，两家公司在智利安第斯山脉的相邻铜矿将带来显著协同效应。

　　自该合并计划宣布以来，包括必和必拓、力拓和嘉能可在内的全球最大矿商都在评估各自选择。必和必拓CEO Mike Henry在声明中强调“与英美资源的合并具有强大战略优势，并能为所有股东创造显著价值”。

　　而必和必拓的迅速退出表明其并无意愿发动代价高昂的竞购战。上周，有银行家对必和必拓宣布退出收购战表示意外：“我原以为他们会回来完成它，但回来后又不坚持到底，这相当令人意外。”

　　这已是必和必拓第二次因英美资源业务复杂性而受挫。去年必和必拓曾多次提出收购要约均遭拒绝，当时方案要求英美资源先行分拆澳大利亚煤炭、钻石和铂金业务，被英美资源斥为“高度复杂且缺乏吸引力”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　受黑海石油码头遭到袭击以及美国与委内瑞拉之间的紧张局势影响，原油价格周一上涨。由于投资者担忧供应紧张，白银和铜价周一都再创新高，白银连续第六天上涨。

　　原油：油价上涨 受黑海码头遭袭和美委局势紧张影响

　　油价周一上涨，因为连接哈萨克斯坦油田与俄罗斯黑海沿岸的关键管道在乌克兰袭击后受损，同时交易员评估美国对委内瑞拉的潜在军事行动。

　　WTI上涨1.3%，收于59美元上方。

　　里海管道联盟（CPC）承担了哈萨克斯坦大部分原油出口，今年以来平均每天运输约160万桶。

　　知情人士称，其中一个系泊装置在爆炸后遭到严重损坏。CPC在回应有关损坏情况的询问时表示，该系泊设施“无法继续开展任何作业”。

　　乌克兰尚未就事件置评，但证实上周末针对一家炼油厂以及油轮发动袭击。

　　基础设施遭袭之际，全球石油市场正在步入预计将出现明显供过于求的时期。

　　根据Bridgeton Research Group的数据，趋势追踪的商品交易顾问在周一的空头仓位达到90%。

　　尽管如此，从俄罗斯到委内瑞拉的地缘政治紧张局势正在推动价格出现上行风险。

　　美国总统特朗普周末警告称，应该将委内瑞拉上空及周边空域视为完全关闭。

　　在全球石油市场供应过剩迹象日益明显的情况下，OPEC+将继续执行第一季度暂停增产原油的计划。

　　WTI 1月期货上涨1.32%，结算价报每桶59.32美元；

　　布伦特2月期货结算价上涨1.27%，报每桶63.17美元。

　　贵金属：白银价格再创新高

　　周一白银再创新高，交易员押注供应持续紧张；黄金价格变动不大。

　　白银价格一度升至每盎司58.84美元，此前在上周五大涨近6%。白银已连续六个交易日上涨，今年以来价格几乎翻倍，超过黄金约60%的涨幅。

　　10月份有创纪录规模的大量白银流入伦敦，以缓解这一全球最大白银交易中心历史性的供应紧张局面，但这却给其他市场带来了压力。与上海期货交易所相关联仓库中的库存近期降至近10年来的最低水平，而一个月期白银借贷成本仍处于高位。

　　“近期伦敦市场紧张造成的全球短缺仍在持续，”澳新银行集团商品策略师Daniel Hynes表示。“在黄金暂时休整之际，投资者似乎把注意力转向了白银。”

　　黄金和白银这两种贵金属一直受到美联储本月降息预期升温的提振。由于美国劳动力市场持续疲软，以及美联储官员在过去一周接连发表鸽派言论，市场已完全计入一次25个基点的降息。

　　美国总统唐纳德·特朗普周日表示，他已经选定下一任美联储主席人选。市场预计该候选人将推动利率下降。

　　“上周的这一波走势主要是由投机力量驱动的，上升动能加速，吸引了越来越多的短线资金入场，”法国巴黎银行大宗商品策略主管David Wilson表示。“需要重点关注的是金银比价已经降至接近70，”他补充说，投资者将会观察相对黄金而言白银的价格变得有多贵。

　　截至纽约时间下午3：56，白银现货上涨2.6%，报57.97美元/盎司；黄金微跌0.03%，报4，238.17美元/盎司；铂金和钯金走低。

　　基本金属：铜价再创新高

　　伦敦金属交易所（LME）铜价再创历史新高，投资者担忧全球市场将面临供应短缺。

　　LME铜价一度上涨1.3%至每吨11，334美元，超越了上周五的高点，纽约商品交易所铜期货也一度大涨1.7%。

　　上周在上海举行的一次重要铜业会议上，与会者强调了过去一年因矿山意外停产出现供应承压迹象。冶炼厂正与矿商就年度矿石供应问题进行艰难谈判，Mercuria Energy Group Ltd．警告明年铜供应可能出现短缺。

　　贸易商赶在美国潜在的关税上调之前抢先把铜运往美国，似乎将加剧其他地区的供应短缺，而与此同时矿商又难以满足市场需求；Mercuria的金属业务负责人Kostas Bintas称，2026年第一季度可能有超过50万吨铜运抵美国。

　　截至伦敦市场收盘，

　　LME期铜上涨0.6%，报11252美元/吨；

　　LME期铝上涨0.9%，报2893美元/吨；

　　LME期镍上涨0.7%，报14928美元/吨；

　　LME期锌上涨1.3%，报3096.5美元/吨；

　　LME期锡下跌0.1%，报39136美元/吨；

　　LME期铅上涨1.1%，报2002美元/吨。