阿里巴巴、克罗格、奥斯卡健康

Reuters

华尔街证券分析师周三调整了对阿里巴巴集团、克罗格公司（Kroger Co）和奥斯卡健康公司（Oscar Health Inc）等多家美国上市公司的评级和目标价。

要闻

* 阿里巴巴集团：杰富瑞将目标价从230美元上调至231美元
* 欧特克公司：德意志银行将目标价从持有上调至买入
* Kroger Co ：摩根大通将目标价从75美元下调至73美元
* Oscar Health Inc ：Piper Sandler将其评级从 "中性 "上调至 "增持"。
* Philip Morris ：摩根大通将目标价从 190 美元下调至 185 美元

以下是路透周三报道的美国公司研究行动摘要。股票条目按字母顺序排列。

* AAR Corp ：加拿大皇家银行将其目标价从85美元上调至90美元
* Abercrombie & Fitch Co ：摩根大通将目标价从 92 美元上调至 109 美元
* Abercrombie & Fitch Co ：摩根士丹利将目标价从78美元上调至95美元
* Abercrombie & Fitch Co ：Raymond James将目标价从90美元上调至100美元
* 阿里巴巴集团：杰富瑞将目标价从230美元上调至231美元
* Allstate Corp ：Roth MKM将目标价从230美元上调至240美元
* Alpine Income Property Trust Inc ：Stifel将目标价从17.5美元上调至19美元
* Ambarella ：德意志银行将目标价从65美元上调至80美元
* Ambarella Inc ：美国银行全球研究将目标价从90美元上调至92美元
* Ambarella Inc ：罗森布拉特证券将目标价从100美元上调至115美元
* Ambarella Inc ：Stifel将目标价从90美元上调至100美元
* Amentum Holdings Inc ：摩根大通将目标价从30美元上调至34美元
* Amentum Holdings Inc ：摩根士丹利将目标价从20美元上调至35美元
* Amentum Holdings Inc ：摩根士丹利从减持上调至等权重
* Amentum Holdings Inc ：雷蒙德-詹姆斯将目标价从30美元上调至36美元
* Amentum Holdings Inc ：加拿大皇家银行将目标价从26美元上调至30美元
* Amentum Holdings Inc ：Truist Securities将目标价从30美元上调至34美元
* American Healthcare REIT Inc ：Truist Securities将目标价从46美元上调至53美元
* 模拟器件：德意志银行将目标价从250美元上调至265美元
* 模拟器件公司：美国银行全球研究将目标价从275美元上调至290美元
* 模拟器件公司：摩根大通将目标价从310美元上调至320美元
* 模拟器件公司：摩根士丹利将目标价从288美元上调至293美元
* 模拟器件公司：Piper Sandler将目标价从245美元上调至250美元
* 模拟器件公司：Truist Securities将目标价从249美元上调至258美元
* 模拟器件公司：富国银行将目标价从250美元上调至265美元
* 阿帕公司：威廉-布莱尔给予该公司 "跑赢大盘 "的评级
* Arrowhead Pharmaceuticals ：摩根士丹利将目标价从45美元上调至48美元
* Atmus Filtration Technologies Inc ：摩根大通将PT从53美元上调至60美元
* Atmus Filtration Technologies Inc ：摩根大通将评级从中性上调至增持
* 欧特克：德意志银行将目标价从345美元上调至375美元
* Autodesk ：德意志银行将目标价从持有上调至买入
* 欧特克：贝尔德将目标价从367美元上调至377美元
* Autodesk Inc ：巴克莱将目标价从385美元上调至390美元
* Autodesk Inc ：BMO将目标价从333美元上调至343美元
* Autodesk Inc ：美国银行全球研究将目标价从360美元上调至365美元
* Autodesk Inc ：德意志银行将目标价从持有上调至买入；将目标价从345美元上调至375美元
* Autodesk Inc ：麦格理将目标价从380美元上调至400美元
* Autodesk Inc ：罗森布拉特证券将目标价从355美元上调至375美元
* Autodesk Inc ：富国银行将目标价从375美元上调至380美元
* Azenta Inc ：Stephens 将目标价从 30 美元上调至 41 美元
* Best buy Co Inc ：巴克莱将目标价从74美元上调至81美元
* Best buy Co Inc ：杰富瑞将目标价从95美元下调至94美元
* Best buy Co Inc ：摩根大通将目标价从97美元上调至99美元
* Best buy Co Inc ：摩根士丹利将目标价从75美元上调至82美元
* Best buy Co Inc ：Piper Sandler将目标价从75美元上调至76美元
* Best buy Co Inc ：Telsey Advisory Group将目标价从90美元上调至95美元
* Best buy Co Inc ：Truist Securities将目标价从79美元上调至84美元
* Best buy Co Inc ：Wedbush将目标价从75美元上调至80美元
* Blue Owl Capital Corp ：加拿大皇家银行将目标价从16美元下调至14美元
* Burlington Stores Inc ：巴克莱将目标价从336美元下调至331美元
* Burlington Stores Inc ：杰富瑞将目标价从350美元下调至330美元
* Burlington Stores Inc ：摩根大通将目标价从346美元下调至316美元
* Burlington Stores Inc ：摩根士丹利将目标价从330美元下调至310美元
* Burlington Stores Inc ：TD Cowen将目标价从330美元下调至315美元
* Cleanspark Inc ：B. Riley将目标价从25美元下调至22美元
* Cleanspark Inc ：H.C. Wainwright 将目标价从 30 美元下调至 27 美元
* Cleanspark Inc ：Needham 将目标价从 23 美元上调至 25 美元
* Clearfield Inc ：尼德姆将目标价从50美元下调至45美元
* Clearfield Inc ：Northland Capital将其评级从 "市场表现 "上调至 "跑赢大盘"。
* Co-Diagnostics Inc ：Maxim Group给予买入评级，目标价1.5美元
* Compass Therapeutics Inc：Leerink Partners将目标价从7美元上调至11美元
* Coterra Energy Inc ：威廉-布莱尔给予该公司 "跑赢大盘 "的评级
* Crispr Therapeutics AG ：Chardan Capital Markets将其评级从82美元下调至74美元
* 戴尔科技公司：巴克莱将目标价从151美元下调至148美元
* 戴尔科技公司：美国银行全球研究将目标价从160美元上调至163美元
* 戴尔科技公司：瑞穗将目标价从170美元上调至175美元
* 戴尔科技公司：摩根士丹利将目标价从110美元上调至113美元
* 戴尔科技公司：雷蒙德-詹姆斯将目标价从161美元上调至166美元
* Dick's Sporting Goods Inc ：D.A. Davidson将目标价从270美元下调至245美元
* Dick's Sporting Goods Inc ：杰富瑞将目标价从 216 美元下调至 208 美元
* Dick's Sporting Goods Inc ：TD Cowen 将目标价从 234 美元下调至 226 美元
* Dick's Sporting Goods Inc ：泰尔西咨询集团将目标价从255美元下调至245美元
* Dick's Sporting Goods Inc ：富国银行将目标价从 220 美元上调至 225 美元
* Essex Property Trust Inc ：雷蒙德-詹姆斯将目标价从315美元下调至300美元
* Fluence Energy Inc ：巴克莱将目标价从13美元上调至15美元
* Fluence Energy Inc ：杰富瑞将目标价从11美元上调至16美元
* Fluence Energy Inc ：杰富瑞将其评级从 "表现不佳 "上调至 "持有"。
* Fluence Energy Inc ：摩根大通将目标价从10美元上调至11美元
* Fluence Energy Inc ：摩根士丹利将目标价从12美元上调至14美元
* Fluence Energy Inc ：加拿大皇家银行将目标价从9美元上调至10美元
* Fluence Energy Inc ：Susquehanna将目标价从17美元上调至20美元
* 富尔顿金融公司：KBW将目标价从20美元上调至21美元
* Helmerich and Payne Inc ：TD Cowen 将目标价从 27 美元上调至 33 美元
* Highwoods Properties Inc ：德意志银行将目标价从32美元下调至30美元
* 惠普公司：巴克莱银行将目标价从27美元下调至24美元
* 惠普公司：花旗集团将目标价从27美元下调至25美元
* 惠普：摩根大通将目标价从30美元下调至25美元
* 惠普公司：摩根士丹利将目标价从21美元下调至20美元
* 惠普公司：TD Cowen将目标价从28美元下调至26美元
* Inspire Medical Systems Inc ：Truist Securities将目标价从128美元上调至165美元
* Inspire Medical Systems Inc ：Truist Securities将其评级从 "持有 "上调至 "买入"。
* J M Smucker Co ：伯恩斯坦将目标价从110美元上调至113美元
* J M Smucker Co ：摩根大通将目标价从122美元下调至121美元
* J M Smucker Co ：摩根士丹利将目标价从118美元下调至115美元
* J M Smucker Co ：Stifel将目标价从115美元下调至110美元
* J M Smucker Co ：TD Cowen 将目标价从 113 美元下调至 111 美元
* J.M. Smucker ：德意志银行将目标价从 113 美元下调至 111 美元
* Kinetik Holdings Inc ：摩根大通将目标价从 53 美元下调至 46 美元
* Kohls ：美国银行全球研究将目标价从8.40美元上调至18美元
* Kohls ：杰富瑞将目标价从17美元上调至20美元
* Kohls ：TD Cowen将目标价从17美元上调至23美元
* Kohls ：Telsey Advisory Group将目标价从16美元上调至23美元
* Kroger Co ：摩根大通将目标价从75美元下调至73美元
* Kymera Therapeutics Inc ：Truist Securities将目标价从68美元上调至80美元
* Landbridge Company Llc ：富国银行将目标价从91美元下调至90美元
* Lumentum Holdings Inc ：瑞穗将目标价从290美元上调至325美元
* Moderna ：贝伦贝格将目标价从28美元下调至26美元
* 摩根士丹利直接借贷基金：加拿大皇家银行将目标价从19美元下调至18美元
* 摩根士丹利直接借贷基金：加拿大皇家银行将目标价从 "跑赢大盘 "下调至 "行业表现"。
* Netapp Inc ：巴克莱将目标价从125美元上调至134美元
* NetApp Inc ：美国银行全球研究将目标价从125美元上调至129美元
* NetApp Inc ：Wedbush将目标价从110美元上调至115美元
* Netapp Inc ：富国银行将目标价从100美元上调至115美元
* Nucor Corp ：Argus Research将目标价从160美元上调至169美元
* Nutanix Inc ：美国银行全球研究将目标价从93美元下调至75美元
* Nutanix Inc ：摩根大通将目标价从78美元下调至65美元
* Nutanix Inc ：摩根士丹利将目标价从90美元下调至82美元
* Nutanix Inc ：Needham将目标价从80美元下调至65美元
* Nutanix Inc ：Piper Sandler将目标价从88美元下调至72美元
* Nutanix Inc ：加拿大皇家银行将目标价从95美元下调至74美元
* Nutanix Inc ：富国银行将目标价从71美元下调至57美元
* Oscar Health Inc ：Piper Sandler将目标价从13美元上调至25美元
* Oscar Health Inc ：Piper Sandler将目标价从中性上调至增持
* 巴克莱给予奥什科什公司增持评级，目标价150美元
* Ovintiv Inc ：威廉-布莱尔给予其 "跑赢大盘 "的评级
* Pagerduty Inc ：摩根士丹利将目标价从17美元下调至16美元
* Pagerduty Inc ：加拿大皇家银行将目标价从18美元下调至17美元
* Pagerduty Inc ：TD Cowen将目标价从22美元下调至20美元
* Palmer Square Capital BDC Inc ：加拿大皇家银行将目标价从15美元下调至13美元
* Palmer Square Capital BDC Inc ：加拿大皇家银行将目标价从 "跑赢大盘 "下调至 "行业表现"。
* Pennantpark Investment Corp ：KBW将目标价从6.25美元下调至5.5美元
* Petco Health and Wellness Co ：杰富瑞将目标价从4.15美元下调至4.05美元
* Petco Health and Wellness Co ：摩根士丹利将交易价格从4.5美元下调至3.75美元
* Philip Morris ：摩根大通将目标价从190美元下调至185美元
* Pinterest ：摩根士丹利将目标价从41美元下调至32美元
* Primo Brands Corp ：瑞穗将目标价从35美元下调至28美元
* Primo Brands Corp ：巴克莱将目标价从25美元下调至24美元
* Qnity Electronics Inc Q：加拿大皇家银行将目标价从120美元下调至110美元
* Realpha Tech ：H.C. Wainwright给予买入评级，目标价2美元。
* Rtx Corp ：杰富瑞将目标价从 175 美元上调至 190 美元
* Ryan Specialty Holdings Inc ：TD Cowen将目标价从89美元下调至76美元
* Salesforce Inc ：花旗集团将目标价从276美元下调至253美元
* SM Energy Co ：斯蒂芬斯将目标价从57美元下调至48美元
* Snowflake Inc ：花旗集团将目标价从275美元上调至310美元
* Symbotic Inc ：巴克莱将目标价从38美元上调至41美元
* Topgolf Callaway Brands Corp ：杰富瑞将目标价从11美元上调至18美元
* Urban Outfitters Inc ：巴克莱将目标价从89美元上调至98美元
* Urban Outfitters Inc ：杰富瑞将目标价从70美元上调至78美元
* Urban Outfitters Inc ：摩根大通将目标价从89美元上调至96美元
* Urban Outfitters Inc ：摩根士丹利将目标价从85美元上调至91美元
* Urban Outfitters Inc ：泰尔西咨询集团将目标价从80美元上调至85美元
* Urban Outfitters Inc ：富国银行将目标价从75美元上调至80美元
* Venture Global Inc ：加拿大皇家银行将目标价从17美元下调至13美元
* Veralto Corp ：BMO将目标价从123美元下调至114美元
* Vital Farms Inc ：瑞穗将目标价从53美元下调至48美元
* Workday Inc ：巴克莱将目标价从288美元下调至280美元
* Workday Inc ：巴克莱将目标价从288美元下调至280美元
* Workday Inc ：伯恩斯坦将目标价从304美元下调至298美元
* Workday Inc ：花旗集团将目标价从261美元下调至247美元
* Workday Inc ：D.A. Davidson将目标价从260美元下调至250美元
* Workday Inc ：摩根大通将目标价从290美元下调至270美元
* Workday Inc ：摩根士丹利将目标价从255美元上调至280美元
* Workday Inc ：加拿大皇家银行将目标价从340美元下调至320美元
* Workday Inc ：Stifel将目标价从255美元下调至235美元
* Workday Inc ：TD Cowen将目标价从290美元下调至280美元
* Workday Inc ：富国银行将目标价从300美元下调至290美元
* Zeta Global Holdings Corp ：摩根士丹利将目标价从21美元上调至23美元
* Zscaler Inc ：伯恩斯坦将目标价从251美元上调至264美元
* Zscaler Inc ：美国银行全球研究将目标价从355美元下调至335美元
* Zscaler Inc ：杰富瑞将目标价从350美元下调至325美元
* Zscaler Inc ：摩根大通将目标价从351美元上调至354美元
* Zscaler Inc ：瑞穗将目标价从325美元下调至310美元
* Zscaler Inc ：Needham将目标价从350美元下调至310美元
* Zscaler Inc ：丰业银行将目标价从334美元下调至320美元
* Zscaler Inc ：Stifel将目标价从330美元下调至320美元

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券商观点：券商上调欧特克PT评级，因第三季度表现强劲，云基础设施需求旺盛

Reuters

欧特克

+0.05%

** 设计软件制造商欧特克周二预计第四季度营收和利润将高于华尔街预期，原因是市场对其基于云的设计工具的需求不断增长。

** ADSK股价上涨近3.2%，至约303.8美元

** 根据LSEG汇编的数据，31家券商中有25家将该股评为 "买入 "或更高评级，6家为 "持有"；他们的PT中值为375美元。

乐观的第三季度业绩和稳定的续订率

** 罗森布拉特（Rosenblatt）(将该股的预测价值从 355 美元上调至 375 美元) 称，在民用基础设施、数据中心项目活动和大客户续订的推动下，ADSK 的营收持续增长。

** 德意志银行（Deutsche Bank）(将预期收益率从 345 美元上调至 375 美元) 表示，数据中心和基础设施业务的强劲增长以及建筑业份额的增加推动了第三季度业绩的增长；认为未来几个季度的趋势是可持续的。

** Macquarie(将预期收益率从 380 美元上调至 400 美元) 称，在不确定的宏观环境下，公司在建筑、工程、施工和运营方面的执行力很强，在直接交易模式和运营杠杆方面也取得了进展。

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戴尔发布强劲的人工智能预测后，CoreWeave 大涨

Reuters

** 在戴尔作出强劲预测后，以人工智能为重点的云计算提供商CoreWeave Inc 的股价在周三上涨5.8%，至75.41美元。

** CRWV有望创下10月24日以来最大单日涨幅

** 周二晚些时候，戴尔将其2026财年人工智能服务器销售额预期从之前的200亿美元上调至250亿美元（），表明其客户群需求强劲。

** 截至第三财季末，在123亿美元新订单的推动下，其人工智能服务器积压订单增至184亿美元，凸显了CoreWeave等公司的投资规模。

** 本月早些时候，受第三方数据中心合作伙伴延迟交付的影响，CoreWeave 下调了。

** 尽管在盘中有所上涨，但 CRWV 在 11 月份已经下跌了约 44

** CoreWeave 于 3 月以 40 美元的价格首次公开募股。6 月 20 日，该股盘中触及上市后最高价 187 美元。

** 根据 LSEG 数据，覆盖 CRWV 的 31 位分析师中，15 位给予 "强烈买入 "或 "买入 "评级，13 位给予 "持有 "评级，3 位给予 "卖出 "评级。

** PT中值为127.88美元，低于一个月前的150美元

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人工智能让“黑色星期五”科技产品选购愈发复杂

环球市场播报

GP-Act III Acquisition Corp. Warrants

-0.37%

索尼

-0.71%

GP-Act III Acquisition Corp. Units

0.00%

D-MARKET Electronic Services & Trading

+2.32%

亚马逊

+0.39%

　　每年最热闹的购物季眼看就要到了。如果你和我一样，感恩节当天会放开胃口，吃下一泳池都装不下的火鸡、肉汁和各种配菜；短暂小憩后，就会开始搜寻 “黑色星期五” 最划算的科技产品折扣，为今年的节日礼物省一笔钱。

　　但如今的 “黑色星期五” 早已不是冲进大型连锁超市、挤开邻居抢最后一台打折大屏幕电视那么简单了。

　　人工智能为购物流程增添了新变数，而关税则推高了今年节日购物季部分热门产品的价格，游戏主机就在其中。

　　贝恩咨询公司（Bain & Company）的亚伦・切里斯向雅虎财经表示：“如果要选一个…… 在价格弹性和原材料成本中国外采购占比两方面都受关税影响最大的品类，那一定是电子产品。” 这其中包括从耳机、键盘到电脑鼠标等各类产品。

　　部分笔记本电脑的价格预计也会上涨，原因之一是数据中心建设热潮导致内存、显卡等消费级零部件供应紧张。

　　但这并不意味着今年所有商品都会更贵。你只需知道该去哪里找、怎么找优惠。

　　人工智能为购物 “赋能”

　　网购让选购礼物变得比以往任何时候都容易。

　　你坐在沙发上，趁着电视广告的间隙，就能装满购物车、设置好直邮配送。如今，企业还在购物流程中加入了人工智能技术。

　　11 月 24 日（周一），OpenAI（OPAI.PVT）推出了全新的购物研究工具，用户可通过该工具搜索并对比产品。这款人工智能驱动的购物指南最终会将你引导至零售商网站，完成你选定商品的购买。

　　亚马逊（AMZN）推出了名为 “鲁弗斯”（Rufus）的人工智能购物工具，可帮助用户寻找特定商品或获取礼物推荐。例如，如果你搜索 “适合 8 岁男孩的礼物”，且该男孩喜欢乐高、运动和电子游戏，鲁弗斯就会推荐乐高主题电子游戏、便携式足球门等一系列商品。

　　谷歌（GOOG、GOOGL）的人工智能模式和微软（MSFT）的 Copilot 也具备类似功能，能提供礼物建议，并附上对应零售商的链接。

　　贝恩咨询的数据显示，目前已有 30%-45% 的美国消费者使用生成式人工智能进行产品研究和对比；其中，25% 的 Z 世代（1995-2010 年出生）和 52% 的千禧一代（1981-1996 年出生）表示，他们将通过生成式人工智能平台进行购物。

　　至于选择哪个人工智能工具，其实完全取决于你。你可能已经注意到，谷歌的 Gemini 3 因其强大的推理能力备受关注，但对普通人来说，Gemini 3、ChatGPT 和 Anthropic 的 Claude 之间其实没有太大差别。

　　使用人工智能工具搜索礼物时，有一条关键原则：在查询中提供尽可能多的细节。这样做能确保你获得最贴合收礼人需求的礼物建议。

　　藏在节日礼物背后的关税影响

　　尽管生成式人工智能可能让挑选合适的礼物变得更容易，但关税却可能让购买成本更高。

　　特朗普总统推动的关税政策给部分消费电子制造商带来了压力，迫使他们提高热门产品的售价。

　　尼尔森 IQ（NielsenIQ）北美科技与耐用品业务董事总经理斯蒂芬・申克通过电子邮件向雅虎财经表示：“在零部件采购和最终组装高度全球化的品类中，关税会影响定价，比如笔记本电脑、平板电脑、游戏硬件和各类配件。”

　　如果你打算给别人买新款 iPhone 或笔记本电脑，那还算幸运 —— 这类产品获得了关税特别豁免。但从耳机到各类配件等小型科技产品，可能会让你的购物预算超支。

　　不过，受全球数据中心建设持续推进、相关需求增加的影响，笔记本电脑零部件价格正在上涨，且这一趋势可能会长期推高产品售价。

　　申克解释称，值得庆幸的是，零售商可能会通过促销活动抵消部分涨价，而另一些零售商则可能推出自有品牌替代品（以控制成本）。

　　再看热门游戏主机：索尼（SONY）今年 8 月已将 PlayStation 5 主机价格上调 50 美元；微软则已两次上调 Xbox Series S 和 Xbox Series X 的价格 ——2020 年首发时售价 499 美元的 Xbox Series X，如今价格已涨至 649 美元。

　　任天堂（NTDOY）也将初代 Switch 游戏机的价格从 299 美元上调至 339 美元。

　　不过，节日期间，主机制造商通常会推出捆绑套餐，将主机与额外的手柄或游戏打包出售，且价格更优惠，这或许能帮消费者省一笔钱。

　　一如既往，关键在于留意最划算的折扣，并货比三家。

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券商观点：券商指出结构性收入延迟，Nutanix大跌

Reuters

Nutanix

+1.13%

** 云平台提供商Nutanix 股价暴跌逾17%，创一年多来最低水平

** NTNX将26财年营收预期从之前的29亿至29.4亿美元下调至28.2亿至28.6亿美元。

** 截至上次收盘，今年股价已下跌约 4

收入确认延迟是结构性的，不是暂时的

** Piper Sandler("增持"，72 美元) 称，迁移交易启动延迟、合作伙伴组合增加、供应链限制和 OEM(原始设备制造商) 装运延迟导致收入不达标和 26 财年削减 3% 的利润

** 摩根大通("增持"，65 美元) 表示，从预订到收入的转变是结构性的，尤其是虚拟机迁移交易的延迟。

** 摩根大通补充说，第三方 OEM 合作伙伴推动的收入份额不断上升，NTNX 在合作伙伴交付设备时确认收入，由于控制权有限，部分收入被推到了未来期间。

** 富国银行("等权重"，57 美元) 认为，延长转换周期是业务模式的结构性变化，而不是时间上的小插曲，因此估值应更为保守。

** Needham("买入"，65 美元) 认为，分阶段推出意味着收入的确认要晚一些，直到许可证部署完毕，这取决于客户的准备程度，从而对近期报告的增长构成压力，尽管现金是预收的。

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迪尔业绩展望不及预期，凸显美国农业复苏遥遥无期

环球市场播报

i-80 Gold Corp. Warrants, each warrant exercisable for one Common Share at an exercise price of $0.70

+18.18%

　　由于关税及贸易协议的影响仍充满不确定性，迪尔公司（Deere & Co．）对未来一年的疲软业绩展望，进一步凸显了美国农业经济复苏的难以预测性。

　　作为全球最大的农业机械制造商，迪尔在纽约证券交易所的股价当日最大跌幅达 5.6%，原因是该公司发布的 2026 年首份利润预期低于市场预期。尽管美国已通过贸易协议恢复对中国的农作物出口，但这份业绩展望仍表明，农业行业的前景依然不明朗。

　　美国农民一直受困于唐纳德・特朗普总统的关税政策 —— 这些政策既抑制了市场需求，又推高了生产成本。尽管美国与中国近期达成的协议燃起了希望，但大豆和小麦销量的增长能否帮助美国农业经济走出持续数年的低迷，目前仍存疑。

　　彭博情报（Bloomberg Intelligence）分析师克里斯・西奥利诺在一份报告中写道：“迪尔 2026 年的业绩指引远低于市场预期，这表明农业行业的衰退比我们最初预测的更严重、持续时间更长，不过该指引也明确了本轮周期中业绩的低谷水平。”

　　迪尔表示，2026 财年净利润将在 40 亿至 47.5 亿美元之间。这一区间不仅低于彭博社汇总的分析师平均预期（53.1 亿美元），还将较刚刚结束的财年所录得的 50.27 亿美元出现下滑。

　　该公司首席执行官约翰・梅在一份声明中称：“展望未来，我们认为 2026 年将是大型农业周期的底部。”

　　即便在最新一轮贸易战爆发前，美国农民就已开始减少农业设备采购 —— 一方面是农作物价格低迷，另一方面是种子、化肥以及耕种、植保、收割用机械设备的成本居高不下。尽管中美贸易协议宣布后，特朗普呼吁农民购买拖拉机，但这类设备销量的增长可能还需要更长时间才能显现。

　　加贝利基金（Gabelli Funds）投资组合经理布莱恩・斯蓬海默（该基金持有迪尔股票）表示：“迪尔为 2026 年设定如此低的业绩门槛，显然令人意外，但很明显，农民并未急于下单采购设备。目前市场面临的挑战显而易见 —— 不过我认为，他们给出的这一底部指引，大致反映了最糟糕的情况。”

　　迪尔预计，2026 年其 “大型农业设备部门”（主要服务于种植玉米、大豆等作物的大型农场主）在美国和加拿大市场的销售额将下降 15% 至 20%；在南美市场，拖拉机和谷物联合收割机的销售额预计与往年持平。

　　该公司公布的第四财季销售额有所增长，原因是设备发货量增加且售价提高，但运营利润却出现下滑，部分原因是关税相关成本上升。迪尔今年 8 月曾表示，美国对进口钢铁和铝征收的关税等政策，给公司造成了 6 亿美元的损失。

　　行业内许多人认为，中国恢复进口美国农作物，以及美国政府即将推出的农民援助计划，应会在 2026 年为农业行业提供支持。

　　然而，这种采购加速的趋势尚未在美国农业部（USDA）的数据中体现。自 10 月 30 日以来，中国仅采购了近 200 万吨美国大豆，远低于美国方面所称的 “中国本季度计划采购 1200 万吨” 的目标。

　　本月早些时候，迪尔的竞争对手凯斯纽荷兰工业集团（CNH Industrial NV）曾指出，中美贸易协议的条款存在 “模糊性”。中国官方尚未确认该协议的细节，这给农民带来了更多不确定性，而他们正需要根据这些信息制定明年的种植计划和设备采购订单。

　　与此同时，美国政府计划很快公布外界期待已久的 “困境农民救助计划”。美国农业部长布鲁克・罗林斯周三表示，救助款项 “有望在 1 月初开始发放”。即便如此，这笔资金对农场主的实际帮助可能仍有限。

　　彭博情报高级政府分析师内森・迪恩在周三的报告中写道：“这份预期中的救助计划，‘仅能为受贸易紧张局势和农作物价格下跌拖累的农业行业提供临时缓解，可能为 2026 年新一轮资金援助铺平道路’。”

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