收益率下降，美国住宅建筑商大涨

　　因美国政府停摆导致大量经济数据发布中断，周二上午投资者终于得以窥见两月来首份官方消费者支出数据 ——9 月美国零售销售增速放缓。

　　美国人口普查局数据显示，9 月整体零售销售额环比增长 0.2%，低于经济学家预期的 0.4%；相比之下，8 月零售销售额环比增幅为 0.6%。

　　剔除多个波动较大品类、且计入季度国内生产总值（GDP）核算的 “核心零售销售组”（control group），9 月环比下降 0.1%，而 8 月该指标环比增长 0.6%。彭博社调查的经济学家此前预期该指标 9 月环比增长 0.3%。

　　9 月剔除汽车的零售销售额较 8 月增长 0.3%，剔除汽车和汽油的零售销售额则增长 0.1%。

　　这份报告发布之际，正值关键的假日购物季开启。尽管政府停摆已结束，但投资者和政策制定者仍无法获取三季度 GDP 官方数据，因此该报告的分量更为突出。

　　周一，美国经济分析局（BEA）宣布，已取消三季度 GDP 初步预估数据的发布，并将重新安排原本定于 11 月 26 日发布的三季度 GDP 二次预估数据及企业利润初步数据的发布时间。

　　资本经济学（Capital Economics）北美副首席经济学家斯蒂芬・布朗（Stephen Brown）在针对该数据的分析中写道：“9 月零售销售数据略低于预期，不足以影响三季度整体表现 —— 我们对三季度 GDP 年化增长率的预估仍为 3.6%。”

　　“但结合政府停摆期间 10 月消费可能疲软的情况来看，本季度消费增长大概率将大幅放缓。”

　　消费表现 “有韧性但具选择性”

　　大型连锁零售商近期发布的财报显示，消费者支出仍具韧性，但呈现 “选择性” 特征：人们优先购买生活必需品和高性价比品类，同时减少非必需消费。

　　塔吉特（TGT）、家得宝（HD）和沃尔玛（WMT）的高管均指出，中低收入家庭持续面临压力 —— 尤其是在通胀、关税和利率上升挤压家庭预算的背景下。

　　这份零售数据发布时，距离美联储 12 月货币政策会议还有不到一个月时间。目前劳动力市场显现进一步放缓迹象，通胀却依旧居高不下，官员们在 “是否再次降息” 与 “维持利率稳定” 之间仍存在分歧。

　　上周发布的 9 月劳动力报告显示，新增就业人数超出预期，但就业市场潜在趋势已有所软化：前几个月的新增就业数据被下修，失业率升至 4.4%，为近四年来最高水平。

　　与此同时，美国劳工部数据显示，受能源成本大幅上涨推动，9 月生产者价格走势趋稳：最终需求生产者价格指数（PPI）环比增长 0.3%，而 8 月该指数环比降幅为 0.1%（数据未修正）。

　　芝加哥商品交易所（CME）的 “美联储观察工具”（FedWatch Tool）显示，在周二零售销售和 PPI 数据均发布后，投资者预计美联储在 12 月会议结束前降息的概率已升至 85%，而仅在上周，这一概率还约为 50%。

　　9月份美国零售销售小幅增长，表明在连续数月强劲消费之后，一些消费者放缓了支出。

　　美国商务部周二公布了因政府关门而被推迟发布的9月份零售销售数据。在未经过通胀调整的基础上，9月份零售销售额增长0.2%，低于8月份0.6%的增幅。不含汽车和汽油，零售销售额仅增长0.1%。

　　13个类别中有8个录得增长，主要受加油站、个护商店和其他杂项零售商的销售拉动。机动车销售出现四个月来首次下降。电子产品、服装和体育用品方面的零售销售也出现下滑。

　　消费者动能在第三季度末有所减弱。尽管整体支出受到受益于股市强劲的高收入消费者支撑，但低收入消费者显露出吃紧迹象。物价上涨和就业市场走软让许多购物者更加谨慎，并将消费者信心推至接近历史低位。

　　这种收入差距一直是美联储官员关注的焦点。关于下月会议是否再次降息，美联储决策者之间存在明显分歧。投资者仍认为12月份降息的可能性大于不降。

　　在广泛的负担能力担忧之下，包括沃尔玛和TJX Cos．（经营TJ Maxx和Marshalls）在内的零售商都指出，购物者正在寻找更划算的选择。家得宝则警告称，许多消费者推迟购买大件家居商品。

　　展望未来，征信机构TransUnion表示，超过一半的美国人称今年假日季的支出至少与去年持平。然而，这其中可能部分反映了更高的价格，因为关税迫使一些公司减少“黑色星期五”的折扣。

　　9月份消费者外出就餐势头得以保持。作为零售报告中唯一的服务业类别，消费者在餐馆和酒吧的支出增长0.7%，延续涨势。

　　零售销售报告显示，用于计算官方国内生产总值报告中商品支出的所谓“控制组”销售额在9月份下降0.1%，为五个月来首次下滑。该指标不包括食品服务、汽车经销商、建材商店和加油站。

　　报告延迟

　　9月份零售报告原定于10月16日发布，但是因政府关门而推迟。普查局周二表示，下一次发布的日期尚未确定。

　　另一份延迟发布的报告显示，受能源和食品成本走高影响，美国生产者价格在9月份上涨0.3%。

　　由于零售数据未经过通胀调整，支出增加可能反映的是更高的价格，而非更强的需求。此外，这些数据主要反映商品购买，约占整体家庭支出的三分之一。关于经通胀调整的商品和服务支出的更全面数据将于12月5日公布。

　　亚马逊于周一宣布，将允许企业测试其近期更名后的太空互联网服务 —— 该服务旨在与SpaceX的星链展开竞争。

　　亚马逊在一篇博客文章中表示，在 “更广泛服务部署前”，特定企业将可参与该服务的 “企业预览计划”，测试亚马逊 Leo 的量产版硬件与软件。该公司称，测试项目将帮助亚马逊收集反馈，并在大规模推出前 “为特定行业定制解决方案”。

　　本月早些时候，亚马逊已将其卫星互联网项目从 “柯伊伯计划”（Project Kuiper）更名为 “亚马逊 Leo”，并推出了新网站用于推广该服务。“Leo” 这一名称源自 “近地轨道”（Low-Earth Orbit）的英文缩写，指距离地球表面 1200 英里（约 1931 公里）以内的太空区域，亚马逊的卫星星座将主要部署在这一轨道。

　　六年前，亚马逊公布了其卫星互联网计划：打造由 3236 颗近地轨道卫星组成的星座，通过方形终端为个人用户、企业及政府提供高速、低延迟的互联网服务。

　　自今年 4 月以来，亚马逊已通过合作伙伴（包括联合发射联盟和埃隆・马斯克旗下的 SpaceX）进行了一系列火箭发射，累计将超过 150 颗卫星送入太空。

　　亚马逊此举意在与 SpaceX 旗下的星链竞争 —— 目前星链主导着太空互联网市场，已有近 9000 颗卫星在轨运行。

　　亚马逊已与捷蓝航空、L3 哈里斯技术公司（L3Harris）以及澳大利亚国家宽带网络等企业达成合作协议。该公司表示，正将其 “Pro” 系列终端以及 “Ultra” 系列天线运送至企业预览计划的参与方手中。

　　周一，亚马逊还展示了“Ultra”系列天线的最终量产设计：这款天线搭载亚马逊自研定制芯片，下载速度最高可达每秒 1 吉比特（1Gbps），上传速度最高可达每秒 400 兆比特（400Mbps），“使其成为目前量产中速度最快的商用相控阵天线”。

　　亚马逊表示，随着 Leo 网络的覆盖范围和服务容量不断扩大，公司计划将该测试项目扩展到更多客户群体。

　　目前，亚马逊尚未公布面向个人消费者的服务定价及推出时间。