SanDisk将取代Interpublic成为标普500指数成分股

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　　市场

　　11月25日收盘：

　　11月25日美股成交额前20：

　　11月25日热门中概股普涨 阿里巴巴涨5.10%，小马智行涨12.51%

　　周一国际油价收高 市场关注美国利率走势与乌克兰和平谈判

　　现货黄金涨1.80% COMEX黄金期货涨1.44%

　　欧洲股市受美联储官员鸽派言论提振而上涨 诺和诺德下跌

　　宏观

　　

　　美乌代表周末谈判后 特朗普看好就乌克兰问题达成协议的前景

　　白宫：特朗普对乌克兰和俄罗斯达成协议仍持乐观态度

　　特朗普顾问讨论新医保提案选项

　　美国经济分析局取消发布第三季度GDP初估数据

　　美国9月PCE通胀指标和个人收入报告将在12月5日发布

　　欧盟驳斥美国提议 拒以放宽数字监管换取钢铝关税下调

　　公司

　　

　　马斯克称特斯拉自研数百万颗AI芯片 目标夺取AI芯片主导权

　　西班牙电信裁员逾5300人

　　

　　

　　康卡斯特公司因供应商数据泄露被美国罚款 150 万美元

　　载人飞行出师不利后，NASA缩减波音Starliner任务数量

　　瑞银证券交易部门称资金撤离美股的轮动行情可能已告一段落

　　人工智能推动增长加速，

　　美国联邦存款保险公司：美国银行业利润增长13.5%

　　华尔街顶级分析师最新观点：缤客、Carvana获评级上调

　　

　　评论

　　美联储官员戴利支持在12月降息，认为劳动力市场面临更大风险

　　旧金山联储：关税上调后通胀会先下降再反弹

　　欧洲央行行长拉加德称拥抱人工智能仍可为欧洲带来后发优势

　　大空头伯里推出付费通讯阐述人工智能泡沫观点

　　桥水创始人达利欧：多经理对冲基金模式恐不会长久

　　

　　美国2年期国债中标收益率与发行前交易水平一致 为2022年8月以来最低

　　奥巴马医改登记截止日期临近，共和党人推动税收抵免替代方案

　　特朗普依据“黄金股”协议任命两名商务部官员监管美国钢铁公司

　　欧洲央行管委Nagel称央行正在密切关注食品和服务业的高通胀

　　纽约汇市：美元在月末资金流支撑下企稳 日元跑输G-10货币

　　美国债市：长债跑赢 交易员上调对美联储12月降息的押注

　　大宗商品综述：油价追随美股走高

　　原油：WTI上涨 乌克兰和平协议前景主导市场情绪

　　科技股推动全球股市上涨，数据密集周伊始，交易员对美联储12月降息的可能性更趋乐观。

　　标普500指数周一收涨1.55%，创六周来最佳单日表现；科技股权重较高的纳斯达克100指数收涨逾2%，创5月份以来最大单日涨幅。

　　美联储理事Christopher Waller周一表示支持下月降息，提振了市场乐观情绪。旧金山联储行长Mary Daly周一也在接受另一场采访时表示支持12月降息。纽约联储行长John Williams上周五称仍有降息空间，也对市场产生类似影响。尽管美联储12月会议是市场关注的下一个重要节点，但由于美国政府停摆导致经济数据发布延迟，投资者目前只能依赖过时的经济数据。

　　法国巴黎银行首席美国经济学家James Egelhof周一表示，由于数据滞后，存在一定模糊性，当前对经济状况的解读出现分歧。

　　“当前的过程比我们以往所习惯的更为混乱，”他表示，“与此同时，我们认为鲍威尔希望继续降息。他有足够票数支持。我们认为，数据在一定程度上为他实施最后一次降息以防止劳动力市场逐渐恶化提供了理由”。

　　货币市场定价显示，美联储12月降息的可能性约70%。过去几周，随着决策者分歧扩大和数据缺失，这一概率出现波动。

　　美国股市在经历上周的剧烈震荡后周一出现反弹。此前市场担忧人工智能板块估值过高，以及美联储未来路径不明朗。瑞银证券交易部门认为，美国股市的下跌可能已告一段落，市场对美联储下月降息的预期似乎重回正轨。

　　不过，Yardeni Research创始人Ed Yardeni表示，标普500指数要到明年才能达到他设定的年底目标7000点，因为投资者正在对AI相关股票获利了结。他的目标在华尔街策略师中为最高水平之一。

　　在感恩节和“黑色星期五”购物季到来之前，预计周二公布的9月零售数据将显示美国消费增速放缓，因高物价持续挤压消费者支出。

　　本周还将公布的其他数据包括9月生产者物价指数（PPI）和耐用品订单。定于周三公布的首次申领失业救济人数数据涵盖11月调查周，在非农就业报告缺席的情况下，这一数据对倚重替代指标的美联储而言显得尤为重要。

　　截至美股收盘，标普500指数上涨1.55%，报6705.12点。

　　道琼斯工业平均指数上涨0.44%，报46448.27点。

　　纳斯达克综合指数上涨2.69%，报22872.01点。

　　周一美股成交额第1名英伟达收高2.05%，成交452.52亿美元。英伟达近期公布亮眼季度业绩与前瞻后股价反而下跌，使得市场看空声音有所升温。部分做空者将焦点放在应收账款天数（DSO）上升与库存增加这两项指标，引发对公司财务质量的担忧。然而，天风国际分析师郭明錤表示，这些质疑并无充分依据，也未正确理解英伟达当前的业务结构变化。

　　郭明錤指出，英伟达本财年第三季度的应收账款天数从过去数年的平均46天上升至53天，被部分批评者视为“财务恶化甚至造假”的迹象，但这种看法忽略了应收账款集中度大幅提升这一关键因素。此外，他批评做空者选择了错误的对标公司。

　　郭明錤认为，市场对英伟达的财务指标出现误读，相关批评忽视了客户结构变化、行业账期特性与产能周期的影响。

　　第2名特斯拉收高6.82%，成交399.66亿美元。特斯拉CEO马斯克近日通过社交平台发表长文，首次系统披露了公司在人工智能芯片领域的整体战略与布局。

　　马斯克表示，特斯拉已组建起一支具备行业顶尖水平的芯片研发团队，并在车辆控制系统与数据中心部署了数百万颗自研AI芯片。这一技术积累使其在全球现实场景AI应用中处于领先地位。

　　据他介绍，特斯拉当前车载芯片为AI4（原HW4），其下一代产品AI5已完成关键设计并即将流片，而第六代芯片AI6的研发也已启动。公司计划确立“一年一代”的芯片迭代节奏，构建持续演进的技术体系。更引人注目的是，马斯克宣称特斯拉未来的芯片总产能将“超过全球其他所有AI芯片制造商之和”，并强调这一目标具备现实可行性。

　　第3名谷歌A类股（GOOGL）收高6.31%，股价创历史新高，成交263.54亿美元。该股股价飙升标志着市场对Alphabet公司的情绪出现显著逆转。2022年ChatGPT推出后，尽管Alphabet公司是生成式人工智能底层技术的主要发明者之一，但部分投资者曾担忧该公司已将人工智能领域的优势拱手让给OpenAI。

　　第4名博通收高11.10%，创4月份以来最佳单日表现，市值增加1780亿美元，成交173.9亿美元。

　　第8名Meta Platforms收高3.16%，成交143.04亿美元。据多家媒体23日报道，Meta Platforms曾在一项内部研究中发现，短暂停止使用其脸书平台有助于改善用户心理状态，但公司随后停止相关研究并未公开研究结果。

　　报道称，这项代号为“水星计划”的研究于2020年由Meta Platforms与市场调查企业尼尔森公司合作开展，旨在评估停用脸书一周对用户心理健康的影响。

　　报道指出，美国多地学区联合对Meta Platforms、谷歌等企业提起诉讼，指控这些公司长期淡化其社交媒体产品对青少年形成的心理健康风险，并在商业运作中优先考虑用户增长而非安全，其中对Meta Platforms的指控最为详细。

　　第10名AMD收高5.53%，成交97.83亿美元。AMD周一宣布，Zyphra在大规模AI模型训练方面取得了重大里程碑。Zyphra ZAYA1成为首个完全基于AMD Instinct™ MI300X GPU、AMD Pensando™网络和ROCm开放软件训练的大规模专家混合模型。

　　第11名Palantir收高4.78%，成交93.08亿美元。

　　第12名美光收高7.99%，成交72.55亿美元。周一，美股存储概念股集体上涨，此前韦德布什证券指出内存供应仍难满足人工智能需求。

　　第17名Nebius Group收高10.38%，成交46.21亿美元。这家AI云服务提供商此前已经连续三周录得较大跌幅，使其11月迄今累计下跌了近30%。

　　第20名台积电收高3.48%，成交37.78亿美元。台积电董事长魏哲家与前董事长刘德音获颁美国半导体产业协会最高荣誉“罗伯特・诺伊斯奖”。魏哲家在典礼上直言先进制程产能远远不够，客户需求远超预期，现有产能差3倍。

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　　彭博美元指数在月末资金流的支撑下企稳，日元重拾跌势，跑输G-10货币，投资者警惕日本政府干预汇市动向。

　　彭博美元指数上涨不到0.1%，11月以来的涨幅扩大至0.5%。

　　巴克莱指出，本月以来宏观经济不确定性再度加剧，市场风险偏好急转。

　　巴克莱：美股势将录得4月以来首个月跌幅，加上风险偏好普遍下降，意味着全球基金经理在月底调仓时将不得不买入美元。

　　美联储理事Waller表示，他主张在12月降息，但从明年1月起，美联储在获得更多经济数据后或许可以采取逐次会议评估的方式。

　　美元/日元上涨0.3%，至156.80，延续了上周1.2%的涨幅。在日本财务大臣片山皋月上周表示干预日元汇率是一个选项之后，投资者密切关注潜在的干预动向。

　　日中围绕台湾问题的紧张局势持续发酵之际，日本防卫大臣小泉进次郎在视察靠近台湾的一个军事基地时表示，将推进向该基地部署导弹的计划。

　　美元/加元上涨不到0.1%，至1.4107，连续第四个交易日上涨。

　　知情人士透露，美国与加拿大的贸易谈判仍然停滞不前。

　　欧元/美元上涨0.1%，至1.1524，上周下跌0.9%；德国11月份企业信心意外下降。

　　欧盟表示，周一与美国高级贸易官员的会谈预计不会就降低钢铁等产品关税达成协议。

　　英镑/美元上涨0.1%，至1.3111；英国将自2027年起为逾7000家制造企业削减25%的能源账单。

　　全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：

　　1、美乌寻求缩小和平方案分歧，特朗普暗示谈判取得进展  

　　2、欧盟驳斥美国提议 拒以放宽数字监管换取钢铝关税下调  

　　3、苹果罕见裁员 在销售部门精简数十个岗位  

　　4、特斯拉FSD计划在欧遇阻：荷兰监管机构指其宣传存在误导性  

　　5、亚马逊承诺投资500亿美元 为美国政府提升AI和超级计算能力  

　　6、载人飞行出师不利后，NASA缩减波音Starliner任务数量  

　　美乌寻求缩小和平方案分歧，特朗普暗示谈判取得进展  

　　美国和乌克兰官员周一试图缩小双方在结束乌克兰冲突计划上的分歧，此前他们同意修改一份被基辅及其欧洲盟友视为克里姆林宫愿望清单的美国提案。

　　华盛顿和基辅在一份联合声明中表示，双方在周日日内瓦会谈后起草了一份“修订后的和平框架”。尽管没有披露细节，但此次对话得到部分乌克兰盟友的谨慎欢迎。

　　乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰代表团周一从瑞士返回国内汇报与美方的会谈情况。

　　欧盟驳斥美国提议 拒以放宽数字监管换取钢铝关税下调  

　　欧盟反垄断负责人排除放宽该集团科技监管规则的可能性，此前美国商务部长霍华德·卢特尼克称，布鲁塞尔需要修改其数字法规，以达成降低钢铝关税的协议。

　　卢特尼克周一表示，美国将以一项“不错的钢铝”协议换取欧盟放松科技监管规定。美国目前对来自欧盟的钢铁和铝征收50%的关税。

　　“欧洲的数字准则不容谈判，”欧盟委员会副主席Teresa Ribera周一晚些时候在声明中表示。“我们欧洲人制定这些规则是为了确保公平市场和保护消费者权益，同时保障欧洲的数字未来。”

　　苹果罕见裁员 在销售部门精简数十个岗位  

　　为了优化对企业、学校和政府的产品销售，苹果公司裁减了数十个销售岗位，对于这家iPhone制造商而言实属罕见的裁员举动。

　　据知情人士透露，管理层在过去几周通知了受影响员工。裁员涉及整个销售部门，某些团队受影响尤其严重，不过公司并未告知员工涉及多少岗位。

　　受影响的职位包括服务大型企业、学校和政府机构的客户经理，以及为潜在大型客户举办机构会议和产品演示的苹果简报中心工作人员。

　　特斯拉FSD计划在欧遇阻：荷兰监管机构指其宣传存在误导性  

　　荷兰车辆管理局（RDW）近日明确否认已承诺批准特斯拉（417.78， 26.69， 6.82%）全自动驾驶（FSD）系统，这一表态为特斯拉在欧洲市场的技术推广再添阻力。

　　尽管特斯拉此前多次释放FSD即将登陆欧洲的信号，但监管机构的谨慎态度表明，全自动驾驶技术仍需跨越严格的法律与安全评估门槛。

　　作为特斯拉在欧洲的重要市场之一，荷兰的监管立场可能影响其他欧盟成员国的决策。RDW在声明中强调，所有自动驾驶技术必须通过欧盟统一的型式认证流程，而特斯拉FSD尚未提交完整合规材料。

　　亚马逊承诺投资500亿美元 为美国政府提升AI和超级计算能力  

　　亚马逊周一表示，将投资高达500亿美元，以提升亚马逊云科技（Amazon Web Services）面向美国政府客户的人工智能（AI）和超级计算能力，这是针对公共部门最大规模的云基础设施承诺之一。

　　该项目预计于2026年开工，将通过建设配备先进计算和网络技术的数据中心，在 AWS Top Secret、AWS Secret 和 AWS GovCloud 区域新增近1.3吉瓦的人工智能和高性能计算能力。

　　AWS面向美国政府的云区域是根据数据敏感性等级划分的。目前，该云业务已为超过11000家美国政府机构提供服务。

　　载人飞行出师不利后，NASA缩减波音Starliner任务数量  

　　波音公司问题重重的Starliner飞船将于明年初再次飞行。这一次它将不会搭载宇航员。

　　Starliner在2024年6月搭载美国国家航空航天局（NASA）宇航员的首飞任务中遇到了一系列技术问题，导致该机构将机上宇航员在国际空间站滞留数月，之后由一艘SpaceX的载人龙飞船（Crew Dragon）将他们送回地球。

　　NASA周一表示，Starliner的下一次飞行定于2026年4月。这将是一次不载人任务，向国际空间站运送货物，并可能为该航天器用于未来的宇航员任务铺平道路。