美国制裁生效，俄罗斯原油面临滞留海上风险

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　　美国周五生效的制裁可能导致近 4800 万桶俄罗斯原油滞留海上，在这场全球石油贸易格局的最新调整中，数十艘油轮被迫紧急寻找替代目的地。

　　美国政府上月将俄罗斯两大顶级石油生产商 —— 俄罗斯石油公司（Rosneft PJSC）与卢克石油公司（Lukoil PJSC）列入黑名单，这可说是本届政府迄今采取的最激进制裁措施。此前，美国总统唐纳德・特朗普为就乌克兰局势向俄罗斯政府施压，不断加大制裁力度。美国财政部本周早些时候表示，鉴于俄罗斯主要原油品级需求下降且价格折扣扩大，这些制裁措施已取得成效。

　　，大量预订从中东运输原油的油轮，这一需求推动该航线运费攀升至近五年高点。与此同时，交易商正密切关注卢克石油公司和俄罗斯石油公司已运出但仍在海上的原油最终买家（若存在）。

　　“俄罗斯原油出口量暂时维持稳定，但这些原油尚未成功送达目的地，” 荷兰国际集团（ING Groep NV）大宗商品策略主管沃伦・帕特森（Warren Patterson）表示，“若这种情况持续并最终导致全面运输受阻，我们可能会看到俄罗斯原油供应下降，这将引发市场担忧。”

　　数据分析公司 Kpler 的数据显示，目前有近 4800 万桶俄罗斯石油公司和卢克石油公司的原油（主要为乌拉尔原油和东西伯利亚 - 太平洋输油管道原油 / ESPO 原油）正处于运输途中或即将装船。这些原油由约 50 艘油轮承运，目的地多指向中国和印度，但也有部分油轮尚未确定目的地或计划前往小型港口，油轮分布从波罗的海延伸至南海 —— 原因是中间商纷纷避免参与涉俄石油贸易。

　　俄罗斯迫切希望维持原油出口，因此莫斯科方面将原油装船列为优先事项。彭博社整理的船舶追踪数据显示，俄罗斯海上原油日出口量仍保持在约 340 万桶的较高水平。截至目前，基准原油价格也基本未受最新制裁的明显影响。

　　然而，并非所有这些原油都能找到买家 —— 即便在亚洲最大的两个市场也是如此。自 2022 年俄罗斯对乌克兰发起特别军事行动以来，中国和印度一直是俄罗斯原油的主要买家，两国与俄罗斯政府也保持着密切联系。

　　不过，随着美国加大对所有为俄罗斯原油出口提供便利的主体的施压，中、印两国也对可能面临的次级制裁保持警惕。这些制裁的具体范围以及美国政府的执行意愿，将决定最终有多少俄罗斯原油能顺利送达炼油企业。

　　“这确实令人痛苦，但痛苦期只会持续三四个月，” 船舶经纪公司 SSY 的高级油轮市场分析师亚当・兰宁（Adam Lanning）表示，“正如我们所见，未来几个月可能出现的情况是，市场将开始调整，并找到既能进口这些原油、又不会受到审查的变通办法。”

　　俄罗斯原油出口面临的压力日益加大，已促使买家转向主流原油品级。不过，未来几天将考验这种转向的决心。

　　此前有两艘装载着乌拉尔原油的油轮在航行途中掉头 —— 大概率是受制裁影响 —— 近日已重新开启航程，迹象表明它们正驶往印度。但这些油轮不太可能在 11 月 21 日过渡期结束前抵达最终买家所在地。

　　船舶追踪数据显示，“精神 2 号” 油轮装载着来自俄罗斯石油公司的 73 万桶乌拉尔原油，11 月初驶过苏伊士运河后原本正前往亚洲，随后突然掉头并在该区域闲置。周末期间，该油轮再次向南航行，种种迹象表明印度是其目的地。

　　另一艘名为 “弗里亚号”（Furia）的阿芙拉型油轮（Aframax），10 月底曾在波罗的海突然掉头，本周也已通过苏伊士运河，正驶往印度。数据显示，该油轮装载着近 73 万桶来自俄罗斯石油公司的乌拉尔原油。

　　不过，已有其他案例初步显示出西方制裁可能造成的干扰。

　　船舶追踪数据显示，11 月初，在俄罗斯远东地区，“辛迪号”（Cindy）油轮在科济米诺港（Kozmino）装载了近 77 万桶东西伯利亚 - 太平洋输油管道原油（ESPO），当时尚未确定明确目的地。目前该油轮正驶往新加坡和马来西亚附近的公海区域 —— 伊朗（有时也包括俄罗斯）的原油常在此处通过油轮间转运，以掩盖其原产地。

　　“福蒂斯号”（Fortis）油轮装载着 72 万桶来自俄罗斯石油公司的乌拉尔原油，此前在印度附近海域进行了一次罕见的原油转运，目前正驶往韩国丽水港 —— 这是另一个常用于船对船转运的区域。此前 “福蒂斯号” 原本计划在中国宁波港靠岸，之后将目的地改为丽水港。

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【Joby Aviation指控竞争对手Archer Aviation商业窃密】财联社11月21日电，美国空中出租车公司Joby Aviation已向加利福尼亚州圣克鲁斯的高级法院提起诉讼，指控跳槽至其竞争对手Archer Aviation的一名前员工获取了公司机密信息，并利用这些信息破坏了Joby Aviation与特定客户的独家合作关系。听证会定于2026年3月20日举行。

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【纳斯达克100指数期货近1%跌幅而转涨】财联社11月21日电，美股期货大幅波动，道琼斯指数期货涨0.47%，标普500指数期货涨0.22%。纳斯达克100指数期货涨0.06%，此前一度下跌近1%。

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美股为何高台跳水？华尔街分析师：五大力量共同作用

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财联社11月21日讯（编辑刘蕊）美东时间周四，美股经历了罕见的高开低走——在英伟达的强劲财报推动下，标普500指数原本高开近2%，但却在非农就业报告发布后突然跳水，最终收跌1.6%。

这一逆转使纳斯达克指数跌至9月11日以来的最低收盘水平，标普500指数跌至9月10日以来的最低水平。与此同时，市场波动率飙升，VIX指数触及今年4月底以来的最高收盘水平。

英伟达早盘一度上涨5%，但收盘时下跌3.2%，美股半导体股指数下跌4.8%。纳斯达克和道指盘中波动均超过1000点，创下数月来最大的盘中波动之一。

而本月稍早些时候，投资研究公司Yardeni research就已经预期到美股将会出现回调。Yardeni research公司分析师在周四发布报告称，这场回调显然已经加剧，可能进入到了美股全面回调的早期阶段，尤其是纳斯达克指数。

在报告中，Yardeni research分析师概述了市场突然看跌背后的五大力量。

一、人工智能泡沫担忧

关于人工智能泡沫的担忧在近日已经逐步在华尔街扩散。尽管英伟达CEO黄仁勋在周四的财报电话会上，直接抨击了关于“人工智能泡沫”的说法，并强调公司产品需求爆表、下游客户已经从人工智能中受益，但这显然没有完全说服市场。

分析师表示，人工智能基础设施支出对人工智能数据中心公司收益的影响存在广泛的不确定性，这已经严重影响了市场情绪。尽管英伟达公布了强劲的报告，黄仁勋也一再发表乐观言论，但却几乎没有澄清市场所担忧的人工智能基础设施支出过高的问题。

同样让投资者感到不安的是，最近有报道称，软银和“硅谷风头教父”‌彼得·蒂尔（Peter Thiel）旗下的对冲基金Thiel Macro都出售了他们持有的所有英伟达股票。同时，“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）也在周四继续对主要人工智能公司的会计审计方面提出质疑，这些都令市场加剧了担忧。

二、比特币的自由落体

除了AI泡沫本身，分析师还将美股的疲软部分归因于比特币的大幅下跌。

Yardeni分析师强调了比特币与追踪纳斯达克的杠杆ETF TQQQ之间的强烈相关性，表明加密货币市场的溃败可能也迫使一些投资者解除股票头寸。

三、对劳动力市场和美联储的担忧

本周四盘前公布的美国9月非农报告显示，美国9月份就业人数增加11.9万人，是预期数字的两倍多，而失业率则小幅上升至4.4%。

分析师称，这些复杂的信号让投资者不确定美联储将在12月的会议上采取什么行动。

“强于预期的就业减少了美联储在12月10日FOMC会议上降息的可能性，”分析师写道，不过，失业率上升有可能增加这一可能性。

“总体而言，今天美联储官员的讲话听起来很谨慎，这加剧了股市的下跌趋势，”报告补充道。

四、美国的经济增速存疑

分析师指出，尽管美国政府公布的实际GDP增速接近4%，但近几个月的美国劳动力总工时数据却持平。这种脱节让一些投资者感到不安，尽管该公司认为即将公布的生产率数据“应该会提振股价”。

五、失业时间延长

尽管首次申请失业救济人数仍然很低，但持续申请失业救济人数却有所上升，这意味着失业人员失业的时间更长。分析师认为，这种组合也“让投资者感到不安”。

总而言之，尽管存在上述担忧，但Yardeni分析师仍对美国经济的韧性充满信心。

该公司表示，与人工智能相关的紧张情绪可能会在一段时间内打压市场人气，但也可能为大盘创造买入机会。

分析师还表示，如果本次的回调真的扩散为全面回调，标普500指数年底或难以达到7000点的目标点位，并且跌势可能进一步延续至2026年初。不过，分析师认为，市场人气的迅速转变暗示着美股的低迷应该很快结束。

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富士康计划斥资数十亿美元进军美国人工智能领域

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　　工业股份有限公司（Hon Hai Precision Industry Co．）计划初步投资 10 亿至 50 亿美元扩大其在美国的制造版图，通过这一扩张举措满足人工智能（AI）领域龙头企业英伟达（Nvidia Corp．）与 OpenAI 的巨大需求。

　　这家总部位于中国台湾、常被称为 “富士康” 的企业，于周五宣布与 OpenAI 达成服务器设计与生产合作。富士康董事长刘扬伟在接受采访时表示，双方将紧密合作，解决人工智能数据中心在投入运营的关键最初几个月内，启动与运行过程中可能遇到的特定难题。

　　“对 OpenAI 而言，他们是人工智能算力的最大用户，且在‘哪些环节可能出问题’方面积累了丰富经验，” 刘扬伟周五表示，“IT 设备、电力设备、冷却设备都可能出现故障。正因为有这些经验，他们意识到人工智能数据中心必须采用新的方式或新的架构。我们对此有着相同的感受和认知。”

　　两家公司将联合设计服务器机架，核心目标是确保这些机架能在美国各地实现量产。富士康还计划在美国本土生产数据中心设施所需的线缆、供电系统及其他关键设备。富士康服务器产能扩张的重心将放在美国，刘扬伟预计，到 2026 年，公司每周可组装多达 2000 个服务器机架。

　　此次与 OpenAI 的合作未披露具体采购协议，但刘扬伟表示，双方已开展深度合作，他此前还曾在富士康中国台湾办公室接待过 OpenAI 首席执行官山姆・奥特曼（Sam Altman）。

　　“我们深入探讨了他们目前面临的问题，以及我们当下在人工智能数据中心领域观察到的情况，” 刘扬伟说。

　　富士康有意巩固并提升其在人工智能硬件生态系统中的领先地位与市场份额，部分原因是为了降低长期以来对苹果公司（Apple Inc．）iPhone 组装业务的依赖。目前，富士康已通过运营软银集团（SoftBank Group Corp．）旗下的服务器生产基地，成为 OpenAI 与甲骨文公司（Oracle Corp．）“星门计划”（Stargate project）的合作伙伴。

　　今年，OpenAI 与甲骨文、软银开展了大量合作，共同推进一项雄心勃勃的计划：未来几年内投资 5000 亿美元在美国建设数据中心与人工智能基础设施。该计划是在美国总统唐纳德・特朗普重返白宫初期宣布的。与此同时，富士康一直在扩大其在美国的人工智能服务器生产规模，这既满足了美国政府的一项关键需求，也有助于降低关税风险。

　　周五，这家中国台湾企业还单独宣布了两项新举措：一是推出一款名为 “Model A” 的全新电动汽车（将在日本生产）；二是与 Intrinsic 公司成立合资企业，探索利用机器人技术的智能工厂。在人工智能投资热潮之下，机器人技术的重要性日益凸显，尤其在工业与商业领域 —— 英伟达首席执行官黄仁勋曾表示，他认为该领域蕴含着万亿美元规模的市场机遇。

　　“在工厂里，大部分工作由一级自动化设备（即简单、低智能机械）完成，” 刘扬伟在谈及这类设备时表示。他认为，人形机器人及更先进的技术将能完成类人任务，填补目前仍需人类凭借灵活性与思考能力完成的 10% 至 20% 的工作缺口。“对我们而言，向这一领域转型并无太大挑战，因为我们的大多数生产线已实现高度自动化，机器人技术只需解决剩下 20% 的工作即可。”

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