【财报】2025财年三季报归属股东应占溢利-3045万人民币，同比增长77.23%，基本每股收益-1.01人民币

　　美股周一早盘，斗鱼国际（DOYU）大涨12.9%，此前该公司公布第二季度营收达1.471亿美元，超出市场预期1204万美元。

　　斗鱼公司称，二季度的直播业务付费用户数虽略有下滑，但平均每付费用户收益仍保持强劲。

3月18日，中国游戏直播平台虎牙（HUYA）发布2024年第四季度及全年财报，凸显营收结构变动与战略转型。

虎牙2024年全年总营收60.79亿元，同比下滑13.1%。但非美国通用会计准则下净利润2.69亿元，同比增长125.3%。核心直播业务收入同比下降26.4%至47.45亿元，占营收比例降至78.1%，而游戏相关服务及广告收入同比激增145.4%至13.3亿元，占营收比例提升至21.9%。

从YY到“大腿”腾讯

虎牙前身为欢聚集团（YY）旗下的YY直播，是一家以直播为核心业务、游戏相关服务多元化发展的互联网科技公司，旗下产品包括国内知名直播平台虎牙直播、全球直播平台Nimo等。2016年8月，虎牙从欢聚集团下独立，并于2020年4月成为腾讯（00700）的控股子公司。2023年5月，腾讯副总裁林松涛接替黄凌东出任虎牙董事长。2024年9月，前腾讯高管雷鹏出任虎牙代理联席CEO兼CFO。

有腾讯做靠山，虎牙的游戏直播业务可谓如虎添翼。2024年，虎牙获得《英雄联盟》《元梦之星》等腾讯系游戏独家资源，道具销售GMV在春节期间创历史新高。

短视频冲击游戏直播

但短视频平台的兴起给游戏直播行业带来了冲击。2024年，虎牙的发展路径折射出游戏直播行业在短视频冲击下的生存法则。

行业数据显示，中国游戏直播行业MAU（月活跃用户）增速已逐步放缓。截至2024年第四季度，虎牙移动端MAU连续5季度下滑至8260万，用户日均停留时长减少18分钟。

据QuestMobile 数据，截至2024年9月，短视频行业月活量已突破10亿人次，字节跳动旗下抖音占据了超50%的份额。

随着抖音持续虹吸游戏直播流量，严峻的行业背景和强大对手迫使虎牙、另一家腾讯入股的直播平台斗鱼（DOYU）和快手（01024）形成"联盟"。

目前，虎牙与斗鱼、快手实现"双推流"合作，助推主播跨平台直播。

AI转型尚需时日

除此之外，虎牙成为了第一个全面部署Deepseek大模型的游戏直播平台，虎牙副总裁黄俊洪表示：“未来将应用AI大模型来推进AI+Live Streaming战略，促进AI驱动的数字IP创新，推动直播行业迈向技术驱动。“

虎牙完成DeepSeek-R1大模型全场景部署后，其AI助手能实现0.8秒精准匹配用户需求，赛事语音解析功能使战术沟通转化效率提升40%。同时，虎牙开发虚拟主播矩阵，将提升主播内容生产效率。

目前，AI转型尚未给虎牙的核心业务带来显著增收。2024年全年，虎牙运营费用同比下降11.4%至5.13亿元，内容成本同比降低14%至46.25亿元，但其核心直播业务收入仍同比下降26.4%。

在财报中，虎牙也透露了其未来三年的股息分红计划，预计2025年派息3.4亿美元，2026-2027年每年派息分别不低于3000万美元。

3月18日美股收盘，虎牙股票收盘价3.71美元，股价跌幅高达18.28%；3月19日，虎牙股价再跌6.74%；3月20日，虎牙续跌7.23%。连续3个交易日，虎牙股票跌幅累计已超30%。