【美股开盘集体下跌 中概股逆势走强】财联社11月13日电，美股开盘集体下跌，道指跌0.29%，纳指跌0.61%，标普500指数跌0.42%。迪士尼跌超6%，公司第四财季营收225亿美元，不及市场预期；经调整EPS为1.11美元，同比下滑3%。思科涨超5%。消息面上，思科第一财季营收同比增长8%至148.8亿美元；上调全年收入指引至602亿至610亿美元。中概股多数上涨，阿里巴巴涨近4%，迅雷涨4.5%，贝壳涨2.6%。

　　纽约市场阿拉比卡咖啡价格跌至近五周低点，延续周三的急剧下跌态势。此前特朗普政府释放信号称将很快降低针对咖啡豆的关税。

　　阿拉比卡咖啡期货一度下跌1.5%，周三收盘下跌5.7%，创9月中旬以来最大跌幅。美国总统特朗普周二晚些时候被问及咖啡价格时表示，“我们将降低部分关税”，美国财政部长斯科特·贝森特也对此番表态予以了呼应。

　　咖啡关税，尤其是针对最大种植国巴西的关税，已抑制了咖啡豆流入美国，两国的贸易商纷纷暂停交易。加之市场担忧恶劣天气对作物的影响，推动阿拉比卡咖啡期货价格上月创下纪录新高。

　　价格：

　　纽约阿拉比卡咖啡期货下跌1.1%，报每磅3.727美元。伦敦市场罗布斯塔咖啡期货下跌0.7%。

　　纽约可可上涨0.6%，原糖下跌。

　　迪士尼近期因与字母表公司（Alphabet）旗下 YouTube TV 存在纠纷而频繁登上新闻头条，该纠纷导致 ESPN、美国广播公司（ABC）等频道无法在这一流媒体平台播出。

　　核心摘要

1. 华特迪士尼公司（The Walt Disney Co．）周四公布的第四财季业绩喜忧参半，利润超出预期，但营收未达目标。
2. 这家媒体巨头的直接面向消费者（Direct-to-Consumer）业务营收同比增长 8%，至 62.5 亿美元，旗下 Disney + 和 Hulu 的订阅用户数均超预期。
3. 迪士尼预计新财年调整后每股收益（EPS）将实现两位数增长，并表示计划将股票回购规模翻倍至 70 亿美元。

　　华特迪士尼公司（股票代码：DIS）周四公布，其财年最后一个季度的利润高于分析师预期，但营收未达目标，盘前交易中股价小幅下跌。

　　迪士尼第四季度营收为 224.6 亿美元，同比略有下降，且低于 Visible Alpha 统计的市场共识预期 227.5 亿美元。调整后每股收益为 1.11 美元，同比下降 3%，但仍高于分析师预期。

　　直接面向消费者的业务板块（涵盖 Hulu、ESPN、Disney + 等流媒体服务）营收增长 8%，至 62.5 亿美元，但同样未达预期。迪士尼表示，截至季度末，Disney + 订阅用户数为 1.32 亿，Disney + 与 Hulu 合并订阅用户数达 1.96 亿，两项数据均高于预期。

　　迪士尼的有线电视业务则前景黯淡。受传统电视收视率多年持续下滑的影响，其国内电视网营收和营业收入分别下降 16% 和 21%。迪士尼称，营业收入下降 “源于收视率下滑及政治广告投放减少导致的广告收入降低”。

　　财报公布前，分析师表示，他们将重点关注迪士尼主题公园、体育内容的增长情况，以及流媒体业务的健康度。在流媒体领域，本季度出现了订阅价格上涨的情况，同时消费者负面情绪可能导致部分用户取消订阅 —— 此前迪士尼曾暂时停播吉米・金梅尔的深夜脱口秀节目，这一事件或加剧了用户不满。

　　财报公布后不久，迪士尼股价盘前下跌 3.5%。截至当日，该股今年以来累计涨幅约为 5%，低于标普 500 指数 16.5% 的同期涨幅。

　　为何与你相关

　　迪士尼作为娱乐行业巨头，其业务与你的日常娱乐体验息息相关。从 ESPN 的体育赛事、ABC 的新闻节目，到 Disney + 流媒体服务、漫威系列影视内容，再到主题公园与邮轮旅行，均属于其业务范畴。

　　展望未来，迪士尼表示，预计 2026 和 2027 财年调整后每股收益将实现两位数增长；同时计划将 2026 财年的股票回购目标较 2025 财年翻倍，增至 70 亿美元。

　　迪士尼上一季度业绩同样喜忧参半，当时该公司还宣布了一项不具约束力的协议：美国国家橄榄球联盟（NFL）将收购 ESPN 10% 的股份，而这家体育媒体将获得在其流媒体平台播出一系列 NFL 赛事内容的权利，并收购 NFL 电视网（NFL Network）。

　　近期，迪士尼因与字母表公司（股票代码：GOOGL）旗下 YouTube TV 的传输权纠纷再次引发关注。自 10 月底以来，迪士尼旗下 ESPN、ABC 等频道已无法在 YouTube TV 平台播出。《体育报》（The Athletic）周三报道称，双方达成协议的势头可能重启 —— 迪士尼首席执行官鲍勃・伊格尔与字母表公司首席执行官孙达尔・皮查伊现已介入谈判。报道同时指出，谈判的核心分歧仍在于 YouTube TV 需为转播迪士尼旗下非体育类及新闻频道（如 Freeform、FX、国家地理频道）支付多少费用。

　　罗宾汉金融市场公司（Robinhood Markets）押注其 Z 世代和千禧一代客户群体，会像订购披萨或一品脱冰淇淋那样，热衷于下单配送一沓现金。

　　这家经纪公司与餐饮配送应用 Gopuff 达成合作，允许客户从其罗宾汉账户中提取现金，并享受上门配送服务。客户需支付 6.99 美元配送费；若其罗宾汉账户总资产超过 10 万美元，配送费则为 2.99 美元。通过该服务，用户无需前往 ATM 机，在家中即可收到装在密封纸袋里的现金。

　　现金配送是罗宾汉今年 3 月首次预告的新功能。当时，公司首席执行官弗拉德・特内夫公布了多项业务规划，既包括推出传统银行业务，也涵盖现金配送这类非传统服务。这家经纪公司在本年代初的 “迷因股热潮” 中，凭借年轻投资者群体迅速走红，如今正努力跟上客户不断变化的需求。

　　罗宾汉还为年轻人群（及心态年轻者）承诺了其他额外福利，包括折扣直升机飞行服务，以及购买纽约年度星光熠熠的时尚活动 —— 纽约大都会艺术博物馆慈善舞会（Met Gala）门票的机会。罗宾汉金融副总裁兼总经理迪帕克・拉奥表示，此举旨在复刻银行和高端财富管理机构通常只为富裕客户提供的奢华服务。

　　在这个数字优先的时代，推出现金配送服务似乎不太符合直觉。毕竟，Uber、DoorDash、Apple Pay 和 Venmo 等应用已进一步推广了电子支付在多数商品和服务交易中的使用。但拉奥认为，现金配送可能会消除消费者仍需前往银行网点和 ATM 机的主要原因之一。

　　“从墨西哥卷饼到药品，所有东西都能配送到家，” 拉奥说，“为什么现金不行？现在想想，你以往去银行的所有理由，如今都有了新选择。”

　　罗宾汉的现金配送服务已在纽约上线，未来几个月内，该服务还将在旧金山、费城、华盛顿及其他主要城市推出。使用该服务的客户需满足两个条件：一是成为罗宾汉黄金会员（月订阅费 5 美元）；二是每月向其罗宾汉银行账户设定至少 1000 美元的直接存款。

　　Gopuff 联合首席执行官亚基尔・戈拉表示，现金配送服务至少在初期阶段，每日服务时间为上午 9 点至晚上 7 点。

　　罗宾汉和 Gopuff 的高管均表示，双方已合作解决了客户可能存在的安全顾虑 —— 毕竟这种现金获取方式与订购外卖类似。客户需出示验证码，并直接从配送员手中领取现金，而非由配送员将包裹放置在指定地点。

　　戈拉称，Gopuff 此前已在配送部分高价商品，包括 Beats 蓝牙耳机和 200 美元一瓶的龙舌兰酒。高管们表示，接单的配送员无法知晓密封袋中装的是现金、纸尿裤，还是 Gopuff 平台上销售的其他各类家居用品或食品。

　　此次现金配送合作只是特内夫不惧突破业务边界的最新例证：今年，罗宾汉已扩大其平台上的 “事件合约” 品类，加入了关于娱乐、政治和体育领域的投注合约。

　　这一与 Kalshi 公司合作推出的举措，在行业内引发了一些关注。批评人士对这类合约持否定态度，认为其模糊了投资与赌博之间的界限。

　　仍在为美国政府停摆 “胜利” 庆祝的共和党人，正逐渐意识到一场医保 “后遗症”—— 这场危机或颠覆唐纳德・特朗普政府时期的权力平衡。

　　为重启联邦机构，共和党领导人拒绝民主党提出的 “保护‘奥巴马医改’到期补贴” 这一条件。此举虽能为政府节省数十亿美元开支，也能削弱这个共和党多次试图废除的医保项目，但代价显著。

　　明年年初，数百万美国人将面临医保保费激增，这一问题可能迅速成为共和党在 2026 年中期选举中的拖累。

　　民主党已开始向选民强化宣传，抢占 “可负担性” 议题的话语权 —— 这一议题曾是特朗普 2024 年总统竞选的核心主张，但在他更关注国际事务、而非民生问题的第二任期内，始终未能兑现。对部分美国人而言，医保保费已翻倍甚至增至三倍，这一趋势将为民主党的主张提供支撑。

　　众议院民主党领袖哈基姆・杰弗里斯本周表示：“在共和党全面掌控政府期间，美国民众的生活成本并未下降，反而持续上涨。住房成本上升、食品支出增加、电费高得离谱。如今，正因共和党拒绝延长‘可负担医疗法案’的税收抵免，数千万美国人将面临保费大幅上涨。”

　　从传统来看，在任总统所在政党通常会在中期选举中表现不佳。特朗普凭借对国会的掌控力，几乎未遇阻力便推动了多项议程，他迫切希望避免这一命运。

　　目前共和党在众议院仅占微弱优势，民主党将利用任何可乘之机夺取众议院控制权。民主党在参议院的夺权之路难度更大，但选民对生活成本和整体经济的不满，仍可能引发意外结果。

　　即将退休的北卡罗来纳州参议员汤姆・蒂利斯警告共和党同僚：若不延长医保补贴，或不对特朗普大幅削减 “医疗补助计划”（面向低收入人群和残障人士的医保项目）的政策进行调整，明年将面临政治灾难。

　　蒂利斯上月向彭博政府新闻网表示：“明年共和党将面临极为不利的政治阻力，众议院的控制权绝对岌岌可危。”

　　民生关键议题

　　约 2400 万 “可负担医疗法案” 参保者面临医保保费上涨，平均涨幅达 114%。特朗普 “宏伟法案” 中的削减措施将在中期选举后生效，预计还将有数百万人失去医疗补助资格。

　　这些财政节省背后，可能隐藏着高昂的政治代价。2017 年特朗普曾试图削减 “奥巴马医改” 的补贴和福利，即便该努力未成功，仍助推民主党在一年后夺取了众议院控制权 —— 如今民主党领导人正指望历史重演。

　　上周共和党在新泽西州、弗吉尼亚州、加利福尼亚州和佐治亚州的选举中遭遇惨败，已有理由感到担忧。民调显示，多数选民将政府停摆归咎于共和党；同时，绝大多数民众支持延长医保补贴，并对当前经济状况不满。

　　蒂利斯曾在 2014 年击败民主党人凯・哈根，部分原因是当时民众对 “奥巴马医改” 的初期反对情绪。但如今该法案已为多数美国人所接受。近 12 年后，蒂利斯（仅有的三位因医疗补助削减而投票反对特朗普核心法案的共和党人之一）担心，医保议题将对共和党产生反噬。

　　他表示：“若你投票支持了这项‘宏伟法案’，还一味对唐纳德・特朗普言听计从，那么在明年的选举周期中，你将面临切实风险。”

　　特朗普的选择

　　共和党称，高昂的保费证明 “奥巴马医改” 已失败，应被取代。但问题在于，该法案通过 15 年后，共和党仍未就 “替代方案” 达成共识。

　　参议院多数党领袖约翰・图恩已向民主党承诺，将在 12 月中旬前就延长补贴举行投票，并告诉记者他希望尽快达成协议。但最终结果仍取决于特朗普 —— 他在第一任期内曾投入大量政治资本，试图废除 “奥巴马医改”。

　　众议院议长迈克・约翰逊拒绝承诺举行此类投票，且在总统拥有否决权的情况下，延长补贴的法案几乎不可能生效。共和党则将税收抵免的续期成本视为核心问题。

　　密苏里州共和党众议员萨姆・格雷夫斯周四接受福克斯商业频道采访时表示：“民主党本有机会将这些补贴永久化，但他们没能做到，因为找不到资金来支付相关成本。”

　　特朗普及包括得克萨斯州参议员特德・克鲁兹在内的多名共和党人，提议用政府资助的 “健康储蓄账户” 取代直接发放给保险公司的补贴。另有部分共和党人呼吁全面修订 “奥巴马医改”，包括取消或缩减法定福利（涵盖孕产护理、既往症保障、住院治疗和处方药报销等），同时还在考虑限制堕胎权。

　　即将退休的新罕布什尔州民主党参议员珍妮・沙欣，曾协助促成政府重启协议。她提出了一项折中方案：对年收入超过 20 万美元的人群逐步取消补贴。该方案得到了部分温和派共和党人的支持，包括缅因州参议员苏珊・科林斯 —— 她的参议院席位对共和党而言至关重要，必须保住。

　　对科林斯而言，达成协议可能对她明年争取第六个参议院任期至关重要。作为权力显赫的拨款委员会主席，她是明年唯一一位在 “2024 年支持民主党人卡玛拉・哈里斯的州” 中寻求连任的共和党现任议员。

　　科林斯在参议院发言时表示，“奥巴马医改”“绝非负担得起”，但她认为应向中低收入人群延长税收抵免。

　　明年面临连任、且民主党肯定会聚焦医保议题发起攻击的共和党议员还包括：俄亥俄州任命参议员乔恩・哈斯特德、佛罗里达州任命参议员阿什利・穆迪、阿拉斯加州参议员丹・沙利文，以及得克萨斯州参议员约翰・科宁。

　　哈斯特德将面临民粹主义民主党人谢罗德・布朗的 “东山再起” 挑战；穆迪和科宁所代表的州，是 “奥巴马医改” 参保率最高的州之一；而在沙利文代表的阿拉斯加州，部分民众面临的保费涨幅高达每月 4000 美元。受影响最严重的群体是 “未达到联邦医疗保险（Medicare）参保年龄、收入略高于贫困线 400%” 的人群 —— 贫困线 400% 是原始补贴的上限，该补贴将继续发放。

　　在众议院，已有 15 名共和党人签署法案，提议将补贴延长一年，其中包括弗吉尼亚州的珍・基根斯和纽约州的迈克・劳勒等 “脆弱选区” 现任议员。但截至目前，他们仍未能说服共和党同僚，也未能说服特朗普。

　　基根斯及部分共和党人此前还曾推动保留可再生能源税收抵免，但最终仍投票支持了废除该抵免的法案。