加拿大天然气价格创历史新低，生产商纷纷减产

　　周五，圣路易斯市波音防务部门机械师的罢工已持续 53 天，与去年国际机械师和航空航天工人协会（IAM）西北分会成员的罢工时长持平，该分会成员主要负责生产波音公司的大部分商用客机。

　　去年的罢工以波音公司做出重大让步告终。

　　而此次，自 8 月 4 日圣路易斯地区约 3200 名机械师开始罢工以来，他们已拒绝了波音方面此前提出的提议，但波音管理层拒绝大幅改善这一方案。工会领袖与波音公司均表示，目前尚无恢复谈判的迹象。

　　航空咨询公司 AeroDynamic Advisory 常务董事理查德・阿布拉菲亚指出，与 2024 年的罢工相比，波音公司此次面临的经济压力要小得多 —— 因为当前的罢工主要影响的是生产速率较低或仍处于测试阶段的军事项目，而非公司的 “摇钱树”——737 客机项目。

　　他补充称，美国政府已为战斗机的大部分设备和零部件支付了款项，这减轻了罢工期间零部件闲置带来的财务冲击。

　　“很难看到波音公司面临什么痛点，” 他表示，“他们寄希望于比对方更能坚持，而且他们或许真的能做到。”

　　工会领袖表示，他们已准备好重返谈判桌。

　　目前，罢工成员的收入来源包括三部分：国际机械师和航空航天工人协会每周 300 美元的罢工补贴、兼职工作收入，以及缩减开支。工会官员称，工会已向波音公司提交一份合同提案，且工会成员在 9 月 19 日以压倒性多数通过了该提案。但波音公司告知工会，其拒绝任何单方面提出的提议。

　　波音公司一位发言人表示，公司已警告可能会雇佣替代工人，且在上周举办招聘会后，目前正审核数百份应聘申请。

　　罢工期间的生产运营情况：波音公司发言人黛博拉・范尼尔普称，自罢工开始以来，波音已交付 1 架 F/A-18 战斗机和 1 架 F-15 战斗机，并生产了 3120 套 JDAM（联合直接攻击弹药）炸弹改装组件。

　　她补充道，T-7 教练机和 MQ-25 加油机无人机的飞行测试仍在继续，其中 MQ-25 已完成地面振动测试，正进入燃油测试阶段。对于工会声称战斗机项目已停止所有新工作的说法，范尼尔普拒绝置评。

　　此外，波音公司劳资关系负责人迈克尔・菲茨西蒙斯即将离职，转投福特汽车公司担任类似职位，福特已于周四宣布了这一变动。范尼尔普表示，他的离职不会影响潜在的谈判。

　　“我们来这里不是为了耍手段。有太多人的生活依赖于这些工作，” 国际机械师和航空航天工人协会常驻副主席乔迪・贝内特在周二的新闻发布会上表示，“现在，他们没有工资，没有保险，也不确定未来会发生什么。”

　　欧盟与日本于周五表示，他们有信心已促使美国对药品关税设定上限。此前，美国总统唐纳德・特朗普称将于下周对药品征收 100% 的关税。

　　欧盟委员会提及 7 月底与美国达成贸易协议后双方签署的一份联合声明，该声明明确规定，针对药品、半导体及木材的关税将不超过 15%。

　　欧盟委员会一名发言人表示：“这一对欧盟出口产品明确且全面的 15% 关税上限，相当于为欧盟企业提供了一份‘保险’，确保他们不会面临更高税率。欧盟是目前唯一与美国达成这一成果的贸易伙伴。”

　　日本方面也援引了与美国的联合声明，该声明指出，美国对日本半导体和药品征收的关税税率，将不高于其对欧盟等其他贸易伙伴同类产品的税率。

　　特朗普于周四在社交平台 “Truth Social” 上宣布了新一轮关税政策，其中还包括对卡车征收 25% 关税、对家具征收 30%-50% 关税。

　　特朗普表示，100% 的药品关税将适用于品牌药或专利药，除非相关制药公司正在美国建设生产工厂。

　　瑞士企业罗氏（Roche）周五称，其美国子公司之一近期已为一座新工厂举行了奠基仪式。

　　瑞士另一家制药企业诺华（Novartis）—— 该公司今年早些时候也承诺在美国进行大规模投资 —— 尚未立即回应置评请求。

　　一位行业消息人士估计，根据美国最初释放的信号，特朗普周四宣布的关税政策，可能不适用于上述两家瑞士企业。

　　美国总统唐纳德・特朗普加大对俄罗斯能源买家的施压，试图推动乌克兰战争结束，受此影响，油价有望创下三个多月来最大单周涨幅。

　　周五（9 月 26 日），布伦特原油价格稳定在每桶 69 美元以上，本周涨幅已达约 4%。此前特朗普于本周早些时候指责北约成员国从俄罗斯（OPEC + 成员国之一）购买能源，随后他向土耳其总统雷杰普・塔伊普・埃尔多安施压，要求其停止购买俄罗斯石油，并与匈牙利总理欧尔班・维克托就能源安全问题展开讨论。

　　特朗普在白宫向记者表示，土耳其 “有很多选择”，而匈牙利和斯洛伐克是内陆国家，“在某种程度上依赖于一条输油管道”。

　　与此同时，乌克兰用无人机袭击俄罗斯能源基础设施，导致俄罗斯实物能源供应面临压力。另据了解相关对话的官员透露，欧洲外交官本周已向克里姆林宫发出警告，称北大西洋公约组织（北约）已做好准备，若俄罗斯进一步侵犯其领空，将采取包括击落俄战机在内的强力回应措施。

　　德国商业银行分析师芭芭拉・兰布雷希特表示：“推动油价上涨的主要因素包括：市场担忧对俄制裁将进一步收紧，以及乌克兰对俄罗斯能源基础设施的针对性袭击日益频繁，可能导致大规模生产中断和供应受阻。”

　　不过，尽管本周油价上涨，却仍未摆脱自 8 月初以来的窄幅波动区间 —— 投资者一方面考虑到地缘政治紧张局势升温，另一方面也在权衡市场供需宽松的现状。包括国际能源署（IEA）在内的预测机构认为，受石油输出国组织（OPEC）及其合作伙伴（OPEC+）产量增加、以及非 OPEC + 产油国（尤其是美洲地区产油国）产量上升的推动，今年晚些时候全球原油市场或将出现供应过剩。

　　伊拉克库尔德地区经输油管道向土耳其杰伊汉港（Ceyhan）的原油出口定于周六（9 月 27 日）恢复，全球原油供应将进一步增加。此次出口中断已持续两年多，恢复后初期每日将为国际市场新增 23 万桶原油，未来这一数字有望升至每日 50 万桶。

　　戴姆勒卡车控股公司（Daimler Truck Holding AG）与大众集团（Volkswagen AG）旗下的 Traton SE 在早盘交易中股价下跌。目前，欧洲卡车制造商正试图厘清美国总统唐纳德・特朗普最新一轮关税政策的影响。

　　特朗普在社交平台 “Truth Social” 的帖子中宣布，美国计划从周三（9 月 24 日）起对进口重型卡车征收 25% 的关税，但未提供更多细节。在法兰克福股票市场，戴姆勒卡车股价一度下跌 4.9%，Traton 股价下跌 3.1%。这两家公司均在墨西哥设有组装厂，可能会受到此次关税政策的影响。

　　瑞典沃尔沃集团（Volvo AB）在斯德哥尔摩股票市场股价一度上涨 3.45%，该集团在美本土生产沃尔沃（Volvo）和麦克（Mack）品牌卡车。伯恩斯坦研究公司（Bernstein）由哈里・马丁领衔的分析师团队表示，沃尔沃对墨西哥生产的依赖程度低于同行，因此在此次关税政策下可能处于更有利的地位。

　　特朗普的最新举措加剧了运输行业面临的贸易壁垒。此前，美国已对从欧盟进口的汽车征收 15% 的关税，保时捷（Porsche AG）和大众旗下的奥迪（Audi）等企业已因此受到影响。近年来，卡车制造商在电池、氢燃料电池等新技术领域投入了大量资金。

　　美国是戴姆勒卡车的最大市场，该公司通过西星（Western Star）、托马斯建筑巴士（Thomas Built Buses）、福莱纳（Freightliner）等品牌在美国实现的销售额约占其全球总销售额的 40%，其中福莱纳在全美重型卡车市场占据主导地位。戴姆勒卡车在美国北卡罗来纳州和俄勒冈州设有工厂，但也从墨西哥进口车辆，这使其可能面临关税引发的跨境贸易受阻风险。该公司表示正密切关注局势，但目前发表更详细评论为时尚早。

　　即便在特朗普宣布新关税政策之前，美国关税政策的不确定性已导致 Traton 的交付量和订单量下滑。今年 7 月，该卡车制造商曾指出北美市场需求疲软；年初时，其还缩减了墨西哥国际汽车公司（International Motors）工厂的一个生产班次。Traton 方面拒绝对此次关税政策发表评论。

　　沃尔沃在电子邮件中表示，其美国产卡车的本土零部件占比为 60% 至 70%，但仍需进口部分美国本土无法生产的零部件。

　　沃尔沃称：“目前我们掌握的信息只有一则 Truth Social 帖子。在看到正式的立法提案前，我们应等待，才能全面评估其潜在影响。”

　　受地缘政治紧张局势加剧、黄金 ETF（交易所交易基金）资金流入以及整体市场避险情绪升温推动，黄金（GC=F）价格目前逼近历史高点，有望实现连续六周上涨。

　　现货黄金价格维持在每盎司 3750 美元附近，本周涨幅已达 1.9%，周二曾触及每盎司 3791 美元以上的高点。欧洲外交官本周向克里姆林宫发出警告，称北约已做好充分准备，若俄罗斯进一步侵犯其领空，将采取包括击落俄战机在内的强力回应措施。

　　今年以来，黄金价格已飙升约 43%，在各国央行购金需求及美联储重启降息的双重推动下屡创历史新高。下周黄金价格有望实现连续第三个季度上涨，目前黄金 ETF 持仓量已升至 2022 年以来的最高水平。高盛集团等机构均表示，预计黄金涨势将进一步延续。

　　本月早些时候美联储决策者决定降息后，关于下一步政策动向的信号出现分化。在周四的表态中，美联储负责银行业监管的高官米歇尔・鲍曼表示，当前通胀水平已足够接近目标，且就业市场正趋于疲软，因此进一步降息具备合理性。

　　周五晚些时候，投资者将重点关注美国经济数据。市场预测，美国 8 月核心个人消费支出（PCE）价格指数（不含食品和能源，美联储偏好的潜在通胀指标）环比涨幅将从 7 月的 0.3% 回落至 0.2%，同比涨幅或维持在 2.9%。

　　此外，有迹象显示，高金价正抑制实物黄金需求。印度黄金与珠宝协会表示，由于消费者转向更廉价的替代品，即将到来的节日季期间，印度黄金珠宝销售额预计将下降逾四分之一。

　　伦敦时间上午 10：04，现货黄金价格小幅波动，报每盎司 3753.70 美元。白银价格同样表现强劲，本周突破每盎司 45 美元，为 2011 年以来首次。

　　其他贵金属方面，铂金盘中价格突破每盎司 1557 美元，创下 2013 年以来的最高水平；钯金本周涨幅有望超过 7%。