【财报】2025财年中报归属股东应占溢利-1.007亿人民币，同比下降1154.02%，基本每股收益-0.05人民币

财联社8月19日讯（编辑 史正丞）对于渴望野蛮增长的小市值上市公司而言，近年来有一条“捷径”可以走：宣布开始囤积加密货币，然后坐等散户和机构投资者蜂拥而来，抬高公司市值。

这套玩法极其简单：首先，公司宣布使用自有资金购买加密货币，然后等待股价飙升，最后宣布增发筹集资金并买入更多加密货币，由此循环往复。

作为这一策略的先行者，Strategy公司藉此将市值拉升到千亿美元，并跻身纳斯达克100指数。随着越来越多公司复制这种做法，甚至还形成了“加密货币财库股”这样的板块。

然而，最近的市场动向也显示，这种“左脚踩右脚”的融资飞轮，似乎有些踩不动了——加密货币本身仍受到欢迎，但部分投资者对增发行为开始“用脚投票”。

上周四，以囤积以太坊为目标的ETHZilla（原180 Life Sciences）宣布出售最多5亿美元股票后，股价暴跌28.88%。仅仅两天前，公司首次披露以太坊持仓后，股价单日暴涨206%。这样的情况在另外两家知名财库股BitMine Immersion和SharpLink Gaming上也曾出现。

（ETHZilla、BitMine Immersion、SharpLink Gaming日线图，来源：TradingView）

投资者们的担忧也不是空穴来风：这些加密货币财库股的估值通常非常高，有时能达到其持有加密资产的数倍。股民们也担心股本摊薄、大量新售股被抛出砸盘等情形。对于一众想要复制Strategy囤币策略的公司而言，这已经成为必须直面的挑战。

不过ETHZilla董事长McAndrew Rudisill回应称，上周的暴跌发生在公司股价遭到爆炒之后，可以理解为一种正常的估值回归。

Rudisill表示：“公司现在大概在净资产价值两到三倍的甜点区间，所以股价走势也能说得通。”

在8月18日的公告中，ETHZilla披露共持有94675枚以太坊，按最新价值计算约为4亿美元。截至周一收盘，ETHZilla的市值为11.41亿美元。

当然，并不是所有财库公司都能拿到这么高的溢价。SharpLink Gaming周一收盘市值为33.98亿美元，公司持有的以太坊最新价值接近30.8亿美元。BitMine Immersion昨日披露，公司共持有1,523,373个以太坊和192个比特币，最新价值超过64亿美元，公司周一的收盘市值为95亿美元。

作为炒作财库股的一员，56岁的散户交易者胡安·普拉森西亚近期卖掉了半数SharpLink股票，剩余部分则因为公司估值低于同行而保留。后续在7月BitMine提交增发文件后，他又把BitMine的全部持仓都卖掉了——他不相信这些私募投资者会在高估值下继续持股。

普拉森西亚知道这些私募未必会全数抛售，但这种不确定性让他犹豫不决。他表示：“最难的是知道到底筹集了多少现金和发行了多少股票，所以我总是假设批准的股权发行全部发生。”

值得一提的是，就在“后来者”遭受质疑之际，业界鼻祖Strategy也在面临挑战。7月底时公司曾承诺，当股票价格低于公司比特币持有价值的2.5倍时，将不再发行新股，转而依靠一种被称为永久优先股的融资工具筹资。

然而本周一Strategy撤回承诺，表示将在“被认为对公司有利的其他情况下”，允许在该阈值以下发行股票。

（来源：X）

Strategy的股价收盘价历史高点出现在去年11月20日，自那以来股价累计下跌了23%，同期比特币上涨约23%。按照Strategy的承诺，2.5倍比特币持仓价值对应的股价约为600美元，较当前水平还需要上涨65%。

（Strategy日线图，来源：TradingView）

在证券法律师、Sichenzia Ross & Friedman律所的创始合伙人Gregory Sichenzia看来，随着加密货币财库的行业竞争加剧，投资者出售股票不足为奇。

他指出：“这些公司有90%都活不下去。泡沫会破裂，股价会暴跌，它们的融资渠道会枯竭，最后只会剩下少数真正成功执行战略的公司。”

财联社8月12日讯（编辑 史正丞）加密货币产业又促成了一笔令美股市场弹眼落睛的疯狂交易。

当地时间周一，鲜为人知的医疗技术公司Alt5 Sigma宣布从慢性疼痛治疗转向“币圈”，计划出售股份募集15亿美元资金，并将所得款项用于购买World Liberty发行的加密货币WLFI。

要知道，这家公司在上周五收盘时市值只有1.8亿美元。毫无疑问，这笔交易将显著稀释现有股东的股权。

World Liberty成立于2024年，特朗普家族在该事业中持有约40%的股份。公司官网显示，特朗普的三个儿子，美国总统中东问题特使维特科夫的两个儿子都是World Liberty的联合创始人。特朗普与维特科夫也被标为“名誉联合创始人”。

（来源：World Liberty官网）

公告透露，交易完成后扎克·维特科夫将成为公司董事长，而埃里克·特朗普将进入公司董事会。

这笔交易也意味着公司股权结构将彻底改头换面。公告显示，本次ALT5 Sigma总共将发行2亿股普通股，其中1亿股私募配售由World Liberty Financial以WLFI代币的形式出资。另外还有1亿股通过直接注册发行，认购者包括“多家全球最大型机构投资者”和“知名加密风险投资公司”，公告并没有透露具体出资形式。

Alt5 Sigma也宣布，交易完成后上市公司将持有WLFI代币总供应量的7.5%。不过由于这款代币目前并没有上交易所，所以很难判断这块资产的净值。World Liberty此前曾表示，WLFI代币总供应量为1000亿个。

受此影响， Alt5 Sigma股价日内大幅波动，在上涨超7%后又转头跳水，跌幅最多时超过30%。这也与“WLFI代币值多少钱”尚未形成共识有关。截至发稿，跌幅收窄至21%。

（Alt5 Sigma日线图，来源：TradingView）

Alt5 Sigma的举动也反映出美股市场与加密货币圈子热烈纠缠的现状。随着白宫频吹加密产业的利好政策，一系列美股上市公司开始大量购买数字货币，大有将自己的股票变成加密货币替代品的趋势。

这类操作的优势在于受众面巨大——美股投资者无需设置数字钱包或额外开户，就能拥有“类加密货币资产”，缺点则是这类“加密股票”往往存在非理性溢价。

在最著名的案例中，按照最新价格计算，Strategy拥有近750亿美元的比特币，但公司市值达到1150亿美元。所以押注这只股票的投资者，相当于用1.5倍的市价购买比特币。因此尽管概念很火，但客观存在的巨大泡沫也令投资者不时感到警觉。

Alt5 Sigma也是特朗普家族在美股市场的最新“币圈”布局。此前，Hut 8 Corp.与特朗普家族合作新设了一家比特币挖矿企业，并将在数周内剥离成为独立上市公司。另外，Truth Social母公司特朗普媒体科技集团也在筹划发行比特币ETF。